تحلیل بنیادی شپدیس؛ پیش‌بینی EPS و P/E شرکت پتروشیمی پردیس در سال 1406

شرکت پتروشیمی پردیس که با نماد شپدیس در بازار سرمایه فعالیت دارد به‌عنوان بزرگ‌ترین مجتمع تولیدی آمونیاک و اوره خاورمیانه شناخته می‌شود. شپدیس ابتدا با نام پتروشیمی اوره و آمونیاک غدیر در سال 1383 به ثبت رسید. سپس نام شرکت در سال 1387 به پتروشیمی پردیس تغییر یافت. این شرکت در سال 1390 با نماد شپدیس در سازمان بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در این مقاله به معرفی شرکت پتروشیمی پردیس، جایگاه آن در صنعت، ترکیب سرمایه و سرمایه‌گذاران، تحلیل بنیادی شپدیس و برآورد EPS تحلیلی این شرکت در سال 1406 پرداخته شده است.

برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن، مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه شپدیس در صنعت پتروشیمی

موضوع فعالیت شرکت پتروشیمی پردیس شامل احداث، راه‌اندازی و بهره‌برداری کارخانجات صنعتی به‌منظور تولید، بازاریابی، فروش و صدور محصولات پتروشیمی است. ذخیره، صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی و فرآورده‌های فرعی و مشتقات ذی‌ربط آن‌ها از دیگر فعالیت‌های شرکت محسوب می‌شود.

شرکت پتروشیمی پردیس، مالک بزرگ‌ترین مجتمع تولیدی اوره و آمونیاک در خاورمیانه است. علاوه بر این، شپدیس یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان این محصولات در سطح جهان نیز محسوب می‌شود. حجم بالای تولیدات و فن‌آوری برتر، هماهنگی با استانداردهای زیست‌محیطی، سهولت دسترسی به خوراک گاز طبیعی، خطوط حمل و نقل دریایی و برخورداری از تاسیسات ذخیره‌سازی و اسکله بارگیری اختصاصی برای صادرات محصول اوره و قرار گرفتن در کنار دریا از جمله مزیت‌ها و ویژگی‌های این مجتمع است. این ویژگی‌ها چشم‌انداز روشنی را برای جایگاه این شرکت در بازارهای بین‌المللی ترسیم می‌کند.

سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل شپدیس

سرمایه شپدیس پس از ورود به بورس اوراق بهادار مبلغ 1٬000 میلیارد ریال (شامل تعداد یک میلیارد سهم، به ارزش اسمی 1٬000 ریال) بوده که طی دو مرحله افزایش سرمایه، به مبلغ 6٬000 میلیارد ریال رسیده است که جزئیات آن در صفحه افزایش سرمایه شپدیس قابل مشاهده است.

در بررسی سهامداران این شرکت می‌توان گفت که گروه گسترش نفت و گاز پارسیان با داشتن نزدیک به 69 درصد، مهم‌ترین سهامدار شپدیس محسوب می‌شود. سایر سهامداران بالای یک درصد به همراه ارزش آن‌ها در تحلیل بنیادی شپدیس به شرح تصویر زیر است.

سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح به همراه زیرمجموعه‌های خود به‌صورت تلفیقی حدود ۷۰ درصد از سهام شرکت پتروشیمی پردیس را در اختیار دارد. در سایت تحلیل بنیادی انیگما سهامداران تمامی شرکت‌ها به صورت تلفیقی به همراه شرکت‌های زیرمجموعه خود نمایش داده شده‌اند.

تحلیل بنیادی شپدیس

در تحلیل بنیادی شپدیس به بررسی تولید، فروش، بهای تمام شده، صورت سود و زیان، روند سودسازی، بررسی P/E و EPS گذشته‌نگر و همچنین پیش‌بینی هر یک از موارد در سال 1406 پرداخته شده است.

بررسی تولیدات شرکت پتروشیمی پردیس

شرکت پتروشیمی پردیس تولیدکننده و عرضه‌کننده محصولات آمونیاک و اوره است. مصارف محصولات تولیدی شپدیس به شرح جدول زیر است.

همانگونه که در جدول فوق مشخص است مصارف محصولات تولیدی شرکت بستگی به افزایش فعالیت‌های کشاورزی دارد. در ادامه نمودار فرآیند تولید محصولات شرکت ارائه شده است.

شپدیس محصولات خود را در داخل کشور به شرکت‌های خدماتی، حمایتی، کشاورزی و تعاونی‌های وابسته به آن به‌فروش می‌رساند و مقاصد صادراتی این شرکت کشورهای آسیایی، اروپایی، آفریقایی و آمریکایی هستند.

در جدول زیر، ظرفیت اسمی و میزان تولید واقعی آمونیاک و اوره شرکت پتروشیمی پردیس در سال‌های مالی ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ بررسی شده است. بر اساس داده‌های سال مالی ۱۴۰۴، تولید آمونیاک شرکت به ۱,۸۰۸,۵۲۷ تن و تولید اوره به ۲,۸۷۳,۸۹۱ تن رسیده است که به‌ترتیب نسبت به سال مالی ۱۴۰۳ حدود ۱۰.۵ و ۱۰.۳ درصد کاهش داشته‌اند. همچنین مجموع تولید این دو محصول در سال مالی ۱۴۰۴ برابر با ۴,۶۸۲,۴۱۸ تن بوده است. بررسی روند تولید نشان می‌دهد که پس از افزایش تولید هر دو محصول در سال ۱۴۰۳، میزان تولید در سال ۱۴۰۴ کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح خود در دوره پنج‌ساله مورد بررسی رسیده است.

محصولات	ظرفیت اسمی	تولید واقعی در سال مالی 1404	تولید واقعی در سال مالی 1403	تولید واقعی در سال مالی 1402	تولید واقعی در سال مالی 1401	تولید واقعی در سال مالی 1400
آمونیاک فاز 1	٦٨٠,٠٠٠	—	٦٥١,١٣٣	٦١٩,٢٧٤	٦٨٣,٧١١	٦٨٦,٧٤٥
آمونیاک فاز 2	٦٨٠,٠٠٠	—	٦٧٧,٢٤٠	٧١٣,٠٧٥	٧٠١,٧٦١	٧٣١,٤٥٩
آمونیاک فاز 3	٦٨٠,٠٠٠	—	٦٩٢,٩٤٩	٦٤٨,٩٨٣	٦٢٧,١٨١	٦٧٠,٧٠٩
مجموع آمونیاک	٢,٠٤٠,٠٠٠	1,808,527	٢,٠٢١,٣٢٢	١,٩٨١,٣٣٢	٢,٠١٢,٦٥٣	٢,٠٨٨,٩١٣
اوره فاز 1	١,٠٧٥,٠٠٠	—	١,٠٥١,٠٩٦	٨٨٤,٧٨٠	١,٠٤٦,٧١٣	١,١٠١,١٦٣
اوره فاز 2	٩١٩,٧٩٤	—	١,٠٧٥,٠٠٠	١,٠٥٧,٨٨٥	١,٠٩٦,٥١٤	١,٠٦٤,٤٧٧
اوره فاز 3	٨٨٩,٥٨٤	—	١,٠٧٥,٠٠٠	١,٠٩٦,١٢٧	١,٠١١,٧١٠	٩٧٦,٧٢٠
مجموع اوره	٣,٢٢٥,٠٠٠	2,873,891	٣,٢٠٥,١٠٨	٢,٩٩٣,٠٠٤	٣,٠٨٧,٩١٠	٣,٢٩٢,٦٧٨

مقدار و مبلغ فروش شپدیس

مقدار فروش محصولات در تحلیل شپدیس در سال مالی 1404، 2,761,639 تن بوده است. همچنین شرکت در دوره نه ماهه منتهی به 31 خرداد سال 1405 مقدار 2,016,885 تن فروش داشته است. در تصویر زیر مقدار و مبلغ فروش شپدیس در چهار دوره مالی به همراه پیش‌بینی این مقادیر در آینده قابل مشاهده است.

مبلغ فروش محصولات شپدیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ برابر با ۶۰,۰۴۷ میلیارد تومان بوده است. همچنین درآمد حاصل از فروش شرکت در دوره ۹ماهه منتهی به ۱۴۰۵/۰۳/۳۱ به ۶۶,۰۷۳ میلیارد تومان رسیده که از کل درآمد سال مالی ۱۴۰۴ فراتر رفته است. بررسی ترکیب درآمد نشان می‌دهد اوره صنعتی صادراتی بیشترین سهم را در فروش شرکت داشته است. بر اساس برآورد تحلیلی، پیش‌بینی می‌شود مبلغ فروش محصولات شپدیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۶/۰۶/۳۱ به حدود ۱۴۸,۷۹۲ میلیارد تومان برسد.

بهای تمام شده شپدیس

بهای تمام‌شده شرکت پتروشیمی پردیس شامل مواد مستقیم مصرفی، دستمزد مستقیم و سربار تولید است. بهای تمام‌شده کالای فروش‌رفته شپدیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ برابر با ۳۰,۳۱۷ میلیارد تومان بوده است. همچنین این مبلغ در دوره ۹ماهه منتهی به ۱۴۰۵/۰۳/۳۱ به ۳۲,۹۳۲ میلیارد تومان رسیده که از کل بهای تمام‌شده سال مالی ۱۴۰۴ فراتر رفته است.

بررسی ترکیب هزینه‌های تولید نشان می‌دهد سربار تولید بیشترین سهم را به خود اختصاص داده است. بر اساس برآورد تحلیلی، پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده کالای فروش‌رفته شپدیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۶/۰۶/۳۱ به حدود ۸۸,۸۷۶ میلیارد تومان برسد. در نمودار زیر، ترکیب اجزای بهای تمام‌شده شپدیس در دوره‌های مالی مورد بررسی مقایسه شده است.

مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل شپدیس

مواد اولیه موردنیاز شرکت پتروشیمی پردیس شامل گاز طبیعی به‌عنوان خوراک اصلی و همچنین آب خنک‌کننده، بخار، برق اکتیو و سایر مواد شیمیایی است. شرکت پتروشیمی مبین بر اساس قرارداد منعقدشده، بخشی از خوراک و سرویس‌های جانبی موردنیاز شپدیس را تامین می‌کند. مبلغ گاز طبیعی مصرفی شپدیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ برابر با ۱۳,۲۹۵ میلیارد تومان بوده است.

همچنین این مبلغ در دوره ۹ماهه منتهی به ۱۴۰۵/۰۳/۳۱ به ۱۲,۳۷۲ میلیارد تومان رسیده است. بررسی داده‌ها نشان می‌دهد نرخ گاز طبیعی خریداری‌شده در دوره ۹ماهه ۱۴۰۵ نسبت به سال مالی ۱۴۰۴ افزایش یافته است. در جدول زیر، روند مقدار، نرخ خرید و مبلغ گاز طبیعی مصرفی شرکت در دوره‌های مالی مورد بررسی ارائه شده است.

سربار شرکت پتروشیمی پردیس

سربار شرکت پتروشیمی پردیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ برابر با ۱۹,۵۳۲ میلیارد تومان بوده است. همچنین مبلغ سربار در دوره ۹ماهه منتهی به ۱۴۰۵/۰۳/۳۱ به ۲۱,۰۴۲ میلیارد تومان رسیده و از کل سربار سال مالی ۱۴۰۴ فراتر رفته است. بررسی ترکیب سربار نشان می‌دهد هزینه سوخت بیشترین سهم را به خود اختصاص داده و پس از آن حقوق و مزایا قرار دارد. بر اساس برآورد تحلیلی، پیش‌بینی می‌شود مبلغ سربار شرکت در سال مالی منتهی به ۱۴۰۶/۰۶/۳۱ به حدود ۴۰,۹۳۴ میلیارد تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شپدیس

شرکت پتروشیمی پردیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ مبلغ ۶۰,۰۴۷ میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته که از این میزان، ۲۹,۷۳۰ میلیارد تومان به سود ناخالص تبدیل شده است. با در نظر گرفتن هزینه‌های عملیاتی، درآمدها و هزینه‌های غیرعملیاتی و مالیات بر درآمد، سود خالص شپدیس در این سال به ۲۹,۶۴۱ میلیارد تومان رسیده است.

همچنین سود خالص شرکت در دوره ۹ماهه منتهی به ۱۴۰۵/۰۳/۳۱ برابر با ۳۰,۱۵۶ میلیارد تومان بوده که از سود خالص کل سال مالی ۱۴۰۴ فراتر رفته است. بررسی صورت سود و زیان نشان می‌دهد با وجود افزایش درآمد عملیاتی، حاشیه سود ناخالص شرکت در دوره ۹ماهه ۱۴۰۵ نسبت به سال مالی ۱۴۰۴ اندکی کاهش یافته است. بر اساس برآورد تحلیلی، پیش‌بینی می‌شود سود خالص شپدیس در سال مالی منتهی به ۱۴۰۶/۰۶/۳۱ به حدود ۴۲,۳۸۷ میلیارد تومان برسد.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

حاشیه سود شپدیس چقدر است؟

حاشیه سود یکی از شاخص‌های مهم در تحلیل بنیادی شرکت‌های بورسی است که میزان سودآوری شرکت را نسبت به درآمدهای عملیاتی نشان می‌دهد. در جدول زیر، حاشیه سود ناخالص و خالص شپدیس طی سال‌های مالی ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ بررسی شده است. روند حاشیه سود ناخالص نشان می‌دهد سودآوری شرکت از سال ۱۴۰۰ به‌تدریج کاهش یافته و در سال مالی ۱۴۰۴ به پایین‌ترین سطح خود در دوره مورد بررسی رسیده است. با این حال، حاشیه سود خالص پس از افت قابل‌توجه در سال ۱۴۰۳، در سال ۱۴۰۴ بهبود یافته و به سطح حاشیه سود ناخالص نزدیک شده است.

شرح	1404	۱۴۰۳	۱۴۰۲	۱۴۰۱	۱۴۰۰
حاشیه سود ناخالص	49%	51%	52%	63%	64%
حاشیه سود خالص	49%	46%	63%	59%	65%

محاسبه EPS و P/E تحلیلی شپدیس منتهی 1406/06/31

بر اساس مفروضات به‌کاررفته در تحلیل بنیادی شپدیس، سود خالص هر سهم (EPS تحلیلی) برای سال مالی منتهی به ۱۴۰۶/۰۶/۳۱ برابر با ۱,۸۱۵ ریال پیش‌بینی شده است که پایین‌تر از میانگین برآورد تحلیلگران به مبلغ ۲,۷۳۱ ریال قرار دارد. همچنین نسبت P/E تحلیلی شپدیس برابر با ۶.۸ واحد محاسبه شده که از میانگین P/E تحلیلگران معادل ۴.۵ واحد بیشتر است. این اختلاف نشان می‌دهد برآورد سودآوری در تحلیل حاضر نسبت به میانگین تحلیلگران محتاطانه‌تر است.

• برای مشاهده و تغییر مفروضات مد نظر خود در این تحلیل، به تحلیل پتروشیمی پردیس در سایت انیگما مراجعه کنید. همچنین از طریق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‎‎‌های تولیدی با کمترین P/E دسترسی داشته باشید.

نمودار قیمتی شپدیس

نمودار زیر روند قیمت سهام شرکت پتروشیمی پردیسرا از ابتدای سال ۱۴۰۴ تا مهرماه ۱۴۰۵ نشان می‌دهد. بررسی نمودار حاکی از آن است که قیمت سهم پس از نوسانات نیمه نخست سال ۱۴۰۴، از پاییز وارد روند صعودی شده و در دی‌ماه به محدوده ۱۶,۰۰۰ ریال رسیده است. پس از ثبت این سقف، سهم با نوسانات نزولی مواجه شده و در تابستان ۱۴۰۵ تا محدوده ۱۰,۰۰۰ ریال اصلاح کرده است. در ادامه، قیمت بخشی از افت خود را جبران کرده و در مهرماه ۱۴۰۵ در محدوده ۱۲,۳۰۰ ریال قرار گرفته است.

---

سوالات متداول