تحلیل بنیادی شپدیس؛ پیش‌بینی EPS و P/E شرکت پتروشیمی پردیس در سال 1405

شرکت پتروشیمی پردیس که با نماد شپدیس در بازار سرمایه فعالیت دارد به‌عنوان بزرگ‌ترین مجتمع تولیدی آمونیاک و اوره خاورمیانه شناخته می‌شود. شپدیس ابتدا با نام پتروشیمی اوره و آمونیاک غدیر در سال 1383 به ثبت رسید. سپس نام شرکت در سال 1387 به پتروشیمی پردیس تغییر یافت. این شرکت در سال 1390 با نماد شپدیس در سازمان بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در این مقاله به معرفی شرکت پتروشیمی پردیس، جایگاه آن در صنعت، ترکیب سرمایه و سرمایه‌گذاران، تحلیل بنیادی شپدیس و برآورد EPS تحلیلی این شرکت در سال 1405 پرداخته شده است.

برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن، مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه شپدیس در صنعت پتروشیمی

موضوع فعالیت شرکت پتروشیمی پردیس شامل احداث، راه‌اندازی و بهره‌برداری کارخانجات صنعتی به‌منظور تولید، بازاریابی، فروش و صدور محصولات پتروشیمی است. ذخیره، صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی و فرآورده‌های فرعی و مشتقات ذی‌ربط آن‌ها از دیگر فعالیت‌های شرکت محسوب می‌شود.

شرکت پتروشیمی پردیس، مالک بزرگ‌ترین مجتمع تولیدی اوره و آمونیاک در خاورمیانه است. علاوه بر این، شپدیس یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان این محصولات در سطح جهان نیز محسوب می‌شود. حجم بالای تولیدات و فن‌آوری برتر، هماهنگی با استانداردهای زیست‌محیطی، سهولت دسترسی به خوراک گاز طبیعی، خطوط حمل و نقل دریایی و برخورداری از تاسیسات ذخیره‌سازی و اسکله بارگیری اختصاصی برای صادرات محصول اوره و قرار گرفتن در کنار دریا از جمله مزیت‌ها و ویژگی‌های این مجتمع است. این ویژگی‌ها چشم‌انداز روشنی را برای جایگاه این شرکت در بازارهای بین‌المللی ترسیم می‌کند.

با توجه به ظرفیت تولید و سبد محصولات این شرکت، شرکت‌های پتروشیمی شیراز، پتروشیمی کرمانشاه و پتروشیمی خراسان از رقبای داخلی آن محسوب می‌شوند. ظرفیت اسمی فاز اول و دوم مجتمع سالانه حدود 2,150,000 تن اوره و 1,360,000 تن آمونیاک بوده که با بهره‌برداری از فاز سوم به 3,255,000 تن اوره و 2,040,000 تن آمونیاک افزایش یافت. این شرکت بالغ بر 30 درصد تولید اوره و آمونیاک کشور را در اختیار دارد. برای آشنایی بیشتر با این صنعت مطالعه مقاله تحلیل صنعت اوره و آمونیاک پیشنهاد می‌شود.

سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل شپدیس

سرمایه شپدیس پس از ورود به بورس اوراق بهادار مبلغ 1٬000 میلیارد ریال (شامل تعداد یک میلیارد سهم، به ارزش اسمی 1٬000 ریال) بوده که طی دو مرحله افزایش سرمایه، به مبلغ 6٬000 میلیارد ریال رسیده است که جزئیات آن در صفحه افزایش سرمایه شپدیس قابل مشاهده است.

در بررسی سهامداران این شرکت می‌توان گفت که گروه گسترش نفت و گاز پارسیان با داشتن نزدیک به 69 درصد، مهم‌ترین سهامدار شپدیس محسوب می‌شود. سایر سهامداران بالای یک درصد به همراه ارزش آن‌ها در تحلیل بنیادی شپدیس به شرح تصویر زیر است.

سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح به همراه زیرمجموعه‌های خود به‌صورت تلفیقی حدود ۷۰ درصد از سهام شرکت پتروشیمی پردیس را در اختیار دارد. در سایت تحلیل بنیادی انیگما سهامداران تمامی شرکت‌ها به صورت تلفیقی به همراه شرکت‌های زیرمجموعه خود نمایش داده شده‌اند.

تحلیل بنیادی شپدیس

در تحلیل بنیادی شپدیس به بررسی تولید، فروش، بهای تمام شده، صورت سود و زیان، روند سودسازی، بررسی P/E و EPS گذشته‌نگر و همچنین پیش‌بینی هر یک از موارد در سال 1404 پرداخته شده است.

بررسی تولیدات شرکت پتروشیمی پردیس

شرکت پتروشیمی پردیس تولیدکننده و عرضه‌کننده محصولات آمونیاک و اوره است. مصارف محصولات تولیدی شپدیس به شرح جدول زیر است.

همانگونه که در جدول فوق مشخص است مصارف محصولات تولیدی شرکت بستگی به افزایش فعالیت‌های کشاورزی دارد. در ادامه نمودار فرآیند تولید محصولات شرکت ارائه شده است.

شپدیس محصولات خود را در داخل کشور به شرکت‌های خدماتی، حمایتی، کشاورزی و تعاونی‌های وابسته به آن به‌فروش می‌رساند و مقاصد صادراتی این شرکت کشورهای آسیایی، اروپایی، آفریقایی و آمریکایی هستند.

در جدول زیر به بررسی ظرفیت اسمی و تولید واقعی شپدیس در چهار سال مالی اخیر پرداخته شده است. شپدیس در سال مالی منتهی به 1403/06/31 مقدار ٢,٠٢١,٣٢٢ تن آمونیاک تولید کرده است که نسبت به سال مالی 1402، 2 درصد افزایش یافته است. همچنین مقدار اوره تولید شده شرکت پتروشیمی پارس در سال مالی 1403 برابر 3,205،108 تن بوده است که نسبت به سال مالی 1402، 7 درصد افزایش یافته است. تولید کل شپدیس در دوره 9 ماهه منتهی به 1404/03/31 برابر با 3,368,749 تن بوده است.

محصولات	ظرفیت اسمی	تولید واقعی در سال مالی 1403	تولید واقعی در سال مالی 1402	تولید واقعی در سال مالی 1401	تولید واقعی در سال مالی 1400
آمونیاک فاز 1	٦٨٠,٠٠٠	٦٥١,١٣٣	٦١٩,٢٧٤	٦٨٣,٧١١	٦٨٦,٧٤٥
آمونیاک فاز 2	٦٨٠,٠٠٠	٦٧٧,٢٤٠	٧١٣,٠٧٥	٧٠١,٧٦١	٧٣١,٤٥٩
آمونیاک فاز 3	٦٨٠,٠٠٠	٦٩٢,٩٤٩	٦٤٨,٩٨٣	٦٢٧,١٨١	٦٧٠,٧٠٩
مجموع آمونیاک	٢,٠٤٠,٠٠٠	٢,٠٢١,٣٢٢	١,٩٨١,٣٣٢	٢,٠١٢,٦٥٣	٢,٠٨٨,٩١٣
اوره فاز 1	١,٠٧٥,٠٠٠	١,٠٥١,٠٩٦	٨٨٤,٧٨٠	١,٠٤٦,٧١٣	١,١٠١,١٦٣
اوره فاز 2	٩١٩,٧٩٤	١,٠٧٥,٠٠٠	١,٠٥٧,٨٨٥	١,٠٩٦,٥١٤	١,٠٦٤,٤٧٧
اوره فاز 3	٨٨٩,٥٨٤	١,٠٧٥,٠٠٠	١,٠٩٦,١٢٧	١,٠١١,٧١٠	٩٧٦,٧٢٠
مجموع اوره	٣,٢٢٥,٠٠٠	٣,٢٠٥,١٠٨	٢,٩٩٣,٠٠٤	٣,٠٨٧,٩١٠	٣,٢٩٢,٦٧٨

مقدار و مبلغ فروش شپدیس

مقدار فروش محصولات در تحلیل شپدیس در سال مالی 1403، 3,534,729 تن بوده است. همچنین شرکت در دوره نه ماهه منتهی به 31 خرداد سال 1404 مقدار 1,991,560 تن فروش داشته است. در تصویر زیر مقدار و مبلغ فروش شپدیس در چهار دوره مالی به همراه پیش‌بینی این مقادیر در آینده قابل مشاهده است.

مبلغ حاصل از فروش این محصولات در دوره مالی مذکور 42,401 میلیارد تومان محاسبه شده است. همچنین این شرکت در دوره 9 ماهه منتهی به 1404/03/31 برابر با 38,343 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود شپدیس از فروش محصولات خود در دوره ۱۲ ماهه منتهی به 1405/06/31 مبلغ 80,128 میلیارد تومان درآمد کسب کند.

بهای تمام شده شپدیس

بهای تمام‌شده شرکت پتروشیمی پردیس شامل مواد مستقیم مصرفی، دستمزد مستقیم و سربار تولید است. مبلغ بهای تمام‌شده شپدیس در سال مالی 1403 برابر با 20,902 میلیارد تومان بوده است که نسبت به سال ۱۴۰۲ بیش از 51 درصد افزایش یافته است. همچنین شپدیس در دوره 9 ماهه منتهی به 31 اردیبهشت 1404 مبلغ 21,347 میلیارد تومان بهای تمام شده داشته است. پیش‌بینی می‌شود ترکیب بهای تمام‌شده این شرکت در پایان سال مالی 1405 به مبلغ 36,802 میلیارد تومان برسد. در نمودار زیر به مقایسه آیتم‌های بهای تمام شده شپدیس در چهار سال مالی پرداخته شده است.

مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل شپدیس

مواد اولیه مورد نیاز برای پتروشیمی پردیس شامل گاز خوراک، آب خنک‌­کننده، بخار، برق اکتیو و سایر مواد شیمیایی هستند. شرکت پتروشیمی مبین تامین‌کننده مواد اولیه محصولات این شرکت است. به همین منظور شرکت پردیس با شرکت پتروشیمی مبین قراردادی منعقد کرده است. طبق این قرارداد، شرکت مذکور خوراک و سرویس‌های جانبی موردنیاز شرکت را تامین می‌کند. شپدیس در دوره 9 ماهه منتهی به 1404/03/31 مبلغ 9,745 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه هزینه کرده است. تصویر زیر مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت را در 4 دوره مالی نشان می‌دهد.

لازم به ذکر است که افزایش ریالی گاز خوراک در سال مالی 1403 به دلیل افزایش قیمت جهانی نفت و گاز بوده است.

سربار شرکت پتروشیمی پردیس

بیشترین سهم در سربار شپدیس متعلق به هزینه سوخت است که در سال مالی 1403 برابر با 6,442 میلیارد تومان بوده است و در دوره نه ماهه منتهی به 1404/03/31 مبلغ آن 13,361 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود سربار شپدیس در پایان سال مالی 1405 به مبلغ 20,886 میلیارد تومان برسد. در این پیش‌بینی نرخ سوخت 65,700 ریال بر متر مکعب در نظر گرفته شده است.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شپدیس

شرکت پتروشیمی پردیس در دوره ۱۲ ماهه منتهی به 1403/06/31، به مقدار 42,401 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است. این شرکت مبلغ 21,499 میلیارد تومان از درآمد عملیاتی خود را به سود ناخالص تبدیل کرده است. با در نظر گرفتن دیگر هزینه‌های شرکت، درآمدهای حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها و مالیات سود خالص شپدیس در انتهای سال مالی منتهی 1403 برابر با 19,295 میلیارد تومان بوده است. سود خالص شرکت در سال مالی 1403 نسبت به سود خالص در سال گذشته خود که برابر با 219.87 میلیارد تومان بوده است، به مقدار 12.2 درصد کاهش یافته است. سود خالص شرکت پتروشیمی پردیس تا پایان سال مالی 1405 مبلغ 35,282 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

طبق جدول فوق شرکت پتروشیمی پردیس در دوره مالی منتهی به 1403/06/31 به‌ازای هر سهم 32,159 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه شپدیس برای سال مال 1403 در تاریخ 1403/09/07 برگزار شد. در  مجمع شرکت سود نقدی به ازای هر سهم 37,000 ریال تصویب شد که می‌توانید جزئیات آن را در لینک مجمع شپدیس مطالعه کنید.

حاشیه سود شپدیس چقدر است؟

یکی از پارامترهای مهم در تحلیل بنیادی شرکت‌های بورسی محاسبه حاشیه سود آن است. در جدول زیر حاشیه سود ناخالص و خالص شپدیس برای ۴ سال متوالی محاسبه شده است. مطابق تصویر زیر حاشیه سود ناخالص و خالص این شرکت در سال مالی ۱۴۰۳ نسبت به سال مالی گذشته خود کاهش یافته است.

شرح	۱۴۰۳	۱۴۰۲	۱۴۰۱	۱۴۰۰
حاشیه سود ناخالص	51%	52%	63%	64%
حاشیه سود خالص	46%	63%	59%	65%

نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شپدیس

تصویر زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شپدیس را در چهار سال مالی اخیر نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌شود P/E ttm شپدیس در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/06/31 برابر با 4.6 بوده است. لازم به ذکر است که P/E گروه در تاریخ نگارش این مقاله (1404/07/05) برابر با 8.02 درصد است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی شپدیس منتهی 1405/06/31

در تحلیل بنیادی شپدیس نرخ اوره کشاورزی در سال 1405 مبلغ 290 میلیون ریال بر تن و نرخ گاز طبیعی 15 سنت بر متر مکعب در نظر گرفته شده است. با در نظر گرفتن 30 درصد نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1404 و 30 درصد تورم، میزان سود خالص شپدیس به ازای هر سهم (EPS فوروارد) 58,804 ریال پیش‌بینی شده است. با توجه به قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1404/07/27 در سایت www.tsetmc.com (286,620 ریال)، نسبت پی به ای شپدیس 4.8 واحد محاسبه شده است.

• برای مشاهده و تغییر مفروضات مد نظر خود در این تحلیل، به تحلیل پتروشیمی پردیس در سایت انیگما مراجعه کنید. همچنین از طریق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‎‎‌های تولیدی با کمترین P/E دسترسی داشته باشید.

نمودار قیمتی شپدیس

چارت زیر نمودار قیمتی شپدیس را از سال 1400 تا به امروز به صورت تعدیل شده نشان می‌دهد. بیشترین قیمت سهم شپدیس به صورت تعدیل شده در این بازه زمانی در تاریخ 1404/07/14 برابر با 304,370 ریال بوده است. هم‌اکنون ارزش بازار شپدیس در سامانه TSE در تاریخ 1404/07/27 بیش از 171 هزار میلیارد تومان ثبت شده است و قیمت سهم آن نیز برابر با 286,620 ریال است.

---

سوالات متداول