تحلیل بنیادی وبانک – شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی
تحلیل وبانک که شرکتی فعال در صنعت شرکت‌های چندرشته‌ای صنعتی در بازار بورس اوراق بهادار تهران است، در این مقاله آمده است. شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی در سال 1370 تاسیس شد. نام شرکت در سال 1389 از سرمایه‌گذاری بانک ملی به سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی تغییر کرد. این شرکت با نماد «وبانک» در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی وبانک و محاسبه NAV از طریق بررسی پرتفوی بورسی و غیربورسی آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با تحلیل فاندامنتال مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه وبانک در صنعت
شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی در صنعت «چند رشته‌ای صنعتی» فعالیت می‌کند و از نظر ارزش بازار و سرمایه رتبه پنجم در صنعت مذکور را به خود اختصاص داده است. مهم‌ترین سرمایه‌گذاری‌ها و فعالیت شرکت در صنایع محصولات شیمیایی، سیمان، محصولات غذایی و آشامیدنی، سرمایه‌گذاری‌ها و… می‌باشد.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل وبانک
سرمایه اولیه شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی 100,000 میلیون ریال بوده است. این سرمایه طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 27,250,000 میلیون ریال رسیده است. جدول زیر روند تغییر سرمایه شرکت و محل افزایش سرمایه هر یک را نشان می‌دهد.
| تاریخ تصویب مجمع | درصد افزایش سرمایه | سرمایه جدید | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1373/10/25 | 200 | 300,000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1374/05/28 | 200 | 900,000 | آورده نقدی |
| 1380/10/30 | 56 | 1,400,000 | اندوخته سرمایه‌ای و سود انباشته |
| 1382/04/29 | 15 | 1,610,000 | اندوخته سرمایه‌ای |
| 1383/04/28 | 70 | 2,737,000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1383/04/28 | 18 | 3,220,000 | اندوخته سرمایه‌ای |
| 1392/4/30 | 40 | 4,500,000 | اندوخته سرمایه‌ای و سود انباشته |
| 1392/4/30 | 44 | 6,500,000 | اندوخته سرمایه‌ای و سود انباشته |
| 1394/10/13 | 150 | 16,250,000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1399/07/06 | 68 | 27,250,000 | اندوخته سرمایه‌ای |
در ادامه لیست سهامداران بالای یک درصد در تحلیل وبانک نمایش داده شده است. بخش عمده سهام این شرکت (نزدیک به 64 درصد) متعلق به بانک ملی است.
در محصول سهامداران انیگما علاوه بر سهامداران بالای یک درصد، سهامداران حقوقی زیر یک درصد که در کدال گزارش شده نیز به‌صورت عادی و تلفیقی قابل مشاهده می‌باشد. در جدول زیر بخشی از سهامداران وبانک به‌صورت تلفیقی نمایش داده شده است. سهامدار تلفیقی، سهامداری است که درصدی از یک شرکت را به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود در اختیار دارد.
تحلیل بنیادی وبانک
برای ارزش‌گذاری شرکت‌های سرمایه‌گذاری باید ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) آن محاسبه شود. یکی از مهم‌ترین عوامل در محاسبه ان ای وی شرکت‌های سرمایه‌گذاری، ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی آن است. عموما اطلاعات دقیقی از قیمت روز پرتفوی غیربورسی شرکت‌ها در دسترس نیست، به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران ارزش روز این دارایی‌ها را با بهای تمام شده آن یکسان در نظر می‌گیرند. تحلیلگران انیگما ارزش روز پرتفوی غیربورسی تمامی شرکت‌های سرمایه‌گذاری را محاسبه کرده و در تحلیل‌های خود لحاظ می‌کنند. در ادامه برای تحلیل وبانک و محاسبه NAV این شرکت، پرتفوی بورسی و غیربورسی آن مورد بررسی قرار گرفته شده است.
ارزش روز پرتفوی بورسی در تحلیل وبانک
جدول زیر بخشی از پرتفوی بورسی وبانک را نشان می‌دهد. مجموع مازاد ارزش پرتفوی بورسی این شرکت در تاریخ 1402/02/18 حدود 44 هزار و 380 میلیارد تومان است.
پتروشیمی شازند در بازار سرمایه با نماد شاراک معامله می‌شود و بیش از 50 درصد از سهام آن در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی می‌باشد. طبق جدول فوق بخش زیادی از مازاد ارزش پرتفوی بورسی وبانک متعلق به پتروشیمی شازند (تحلیل شاراک) می‌باشد.
ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی وبانک
مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی وبانک طبق ارزش‌گذاری تیم تحلیلی انیگما در تاریخ 18 اردیبهشت 1402 بیش از 5 هزار و 700 میلیارد تومان برآورد شده است که بخش عمده آن مربوط به سرمایه‌گذاری در املاک و شرکت توسعه کشت و صنعت ملی می‌باشد. در ادامه بخشی از پرتفوی غیربورسی این شرکت قابل مشاهده است.
تمامی نکات ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی شرکت‌های سرمایه‌گذاری در بخش NAV سایت انیگما در دسترس می‌باشد. برای نمونه خالص ارزش دارایی شرکت توسعه کشت و صنعت ملی که 97 درصد سهام آن در اختیار وبانک می‌باشد، باتوجه به اینکه در تاریخ 29 اسفند 1401 دارای پرتفوی نزدیک به 1,716 میلیارد تومان با بهای تمام شده 72 میلیارد تومان است، حدود 2,000 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
سود خالص (EPS) وبانک
جدول زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر در تحلیل بنیادی وبانک را نشان می‌دهد. طبق این جدول P/E ttm وبانک در دوره 9 ماهه منتهی به آذر 1401 معادل 6 واحد است و EPS آن در همین دوره 121 ریال بوده است. سود خالص وبانک به ازای هر سهم در سال 1400 برابر با 2,027 ریال و پی بر ای گذشته‌نگر آن 3.9 است. حاشیه سود خالص و ناخالص این شرکت عموما بین 80 تا 100 درصد در حال نوسان است.
سود مجمع (DPS) وبانک
مجمع عمومی عادی سالیانه وبانک برای سال مالی 1400 در تاریخ 1401/04/26 برگزار شد. در این مجمع از 2,070 ریال سود به‌دست آمده به ازای هر سهم به میزان 1,440 ریال سود نقدی تصویب شد.
سود سهامداران حقیقی وبانک که در سامانه سجام ثبت‌نام کرده‌اند در تاریخ 1401/06/22 از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه واریز شد. سهامداران حقیقی که در سامانه سجام ثبت‌نام نکرده‌اند می‌توانستند از تاریخ 1401/08/01 با مراجعه به شعب بانک ملی سود سهام خود را دریافت کنند. سود سهامداران خارجی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها نیز از تاریخ 1401/08/01 و پس از ارائه درخواست کتبی واریز شد. سود سهامداران حقوقی وبانک نیز ظرف مهلت قانونی پرداخت شد.
محاسبه و تحلیل NAV وبانک
برای تحلیل بنیادی وبانک و محاسبه NAV آن حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و حدود 8 هزار میلیارد تومان محاسبه شده است. همچنین باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/02/18 (13,480 ریال)، نسبت P/NAV وبانک 63.1 درصد محاسبه شده است.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی وبانک
تصویر زیر روند قیمتی سهم وبانک را از سال 1398 تاکنون را نشان می‌دهد. قیمت سهام در تحلیل وبانک در تاریخ 15 مرداد سال 1399 به بیشترین مقدار خود با ارزش بازار 51 هزار میلیارد تومان رسید. اکنون باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 18 اردیبهشت 1402 ارزش بازار این سهم معادل 35 هزار میلیارد تومان است.
سوالات متداول
نسبت پی به ناو وبانک در تاریخ 1402/02/18 معادل 63 درصد محاسبه شده است.
مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به سال 1400 نماد وبانک در تاریخ 26 تیر 1401 برگزار شد.
مجموع مازاد ارزش پرتفوی بورسی وبانک باتوجه به قیمت روز سهام در تاریخ 18 اردیبهشت 1401 حدود 44 هزار و 380 میلیارد تومان است.
