تحلیل بنیادی ساوه «شرکت سیمان ساوه»

تحلیل ساوه به‌عنوان یکی از شرکت‌های سیمانی در بازار بورس، در این مقاله مورد بررسی قرار داده شده است. شرکت سیمان ساوه در سال ۱۳۶۷ تاسیس شد و در سال ۱۳۷۵ به بهره‌برداری رسید. سهام این شرکت در سال ۱۳۹۸ با نماد ساوه در بورس اوراق بهادار عرضه شد. فعالیت اصلی شرکت تولید سیمان و کلینکر است. شرکت سیمان ساوه با استفاده از تکنولوژی تولید به روش تر، یکی از به‌روزترین تولیدکنندگان در صنعت سیمان است. در ادامه‌ی مقاله به جزئیات تکنولوژی‌های به‌کار رفته برای تولید سیمان در این شرکت و همچنین تحلیل بنیادی ساوه از طریق بررسی صورت‌های مالی و محاسبه‌ی EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.

• مقاله پیشنهادی: تحلیل بنیادی چیست

جایگاه شرکت در صنعت سیمان

شرکت سیمان ساوه زیرمجموعه‌ی هلدینگ فارس و خوزستان است. کارخانه سیمان سفید ساوه با ظرفیت 500 تن در روز آغاز به کار کرد و هم‌اکنون ظرفیت تولید این شرکت سالانه 315 هزار تن کلینکر سفید، 322٬500 تن سیمان سفید، 2٬160٬000 تن کلینکر خاکستری و 2٬250٬000 تن سیمان خاکستری است.

ساوه از تکنولوژی تولید به روش «تر» که برگرفته از Societe Des Climments Francise است، استفاده می‌کند. در این روش سیمان سفید، افزایش درجه سفیدی بالای ۹۱ درصد داشته و همچنین مقاومت مکانیکی آن افزایش می‌یابد. همچنین خط تولید سیمان سفید توسط شرکت FCB فرانسه طراحی و نصب شده است.

در سال 1386 کارخانه سیمان خاکستری به ظرفیت 7٬500 تن در روز توسط یک شرکت دانمارکی راه‌اندازی شد. در این کارخانه تولید سیمان خاکستری به روش خشک انجام می‌شود. تولیدات و محصولات این شرکت تاکنون به بیش از 30 کشور دنیا صادر شده است. مقاصد مهم صادراتی برای صنعت سیمان قزاقستان، روسیه، ترکمنستان، افغانستان، پاکستان، سومالی، عمان، قطر، کویت و عراق هستند که در این بین افغانستان با 20 درصد بیشترین سهم را دارد.

سرمایه و ترکیب سهامداران نماد ساوه

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 50 میلیون ریال بود. اکنون پس از چندین مرحله افزایش سرمایه، سرمایه شرکت سیمان ساوه به 650,000 میلیون ریال رسیده است. تمامی افزایش سرمایه‌های شرکت از محل آورده نقدی بوده است.

سهامداران عمده ساوه، شرکت‌های سیمان فارس و خوزستان با 26٫97 درصد مالکیت، سرمایه‌گذاری سیمان تامین با 24٫3 درصد، سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی کشوری با 21٫24 و گروه مدیریت سرمایه‌گذاری امید با 15٫36 درصد مالکیت هستند.

در حالت تلفیقی سازمان تامین اجتماعی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود بیش از 51 درصد از سهام ساوه را در اختیار دارد. تصویر زیر سهامداران تلفیقی در تحلیل بنیادی ساوه را به همراه درصد مالکیت هر یک نشان می‌دهد.

مبلغ فروش در تحلیل ساوه

محصولات شرکت ساوه شامل سیمان سفید، سیمان خاکستری، کلینکر سفید و خاکستری هستند. تصویر زیر مبلغ حاصل از فروش محصولات سیمان ساوه را برای دوره‌های مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 نشان می‌دهد. سیمان در بورس کالا عرضه می‌شود و قیمت‌های فروش منوط به قوانین بورس کالا است.

در تحلیل ساوه و بررسی عملکرد فروش شرکت، مقدار فروش در دوره 9 ماهه ابتدای سال 1402 نسبت به دوره مشابه سال گذشته 17 درصد افزایش یافته است؛ این در حالی است که مبلغ فروش شرکت در این دوره نسبت به 9 ماهه سال 1401، 64 درصد افزایش را تجربه کرده است. همچنین با توجه به مبلغ فروش ساوه در دوره مالی مذکور، این شرکت در بین شرکت‌های فعال این صنعت در رده سوم از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد.

همان‌طور که در تصویر زیر مشاهده می‌شود، بیشترین مبلغ فروش در دوره 9 ماهه منتهی به 1402/09/30 متعلق به سیمان خاکستری فله تیپ 2 بوده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت سیمان ساوه در پایان سال مالی 1402 نزدیک به 3 هزار میلیارد و 367 تومان درآمد از محل فروش داخلی و صادراتی محصولات خود داشته باشد.

مواد اولیه در تحلیل بنیادی ساوه

مواد اولیه در تحلیل ساوه شامل سنگ آهک، سیلیس، آهن کلوخه، سنگ گچ و… هستند. تصویر زیر تاریخچه مقدار و قیمت مواد اولیه مصرفی در 5 دوره مالی گذشته را نشان می‌دهد. عمده مواد اولیه شرکت از معادن نزدیک و در مجاور کارخانه تهیه و خریداری می‌شوند. عمدتا خرید مواد اولیه به صورت نقدی بوده و از پیمانکاران مطرح منطقه جهت تحقق امر استفاده می‌شود.

تصویر زیر مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواد اولیه مصرفی شرکت را نشان می‌دهد. مبلغ مواد اولیه مصرفی از ضرب مقدار مواد اولیه مصرفی در قیمت آن به دست می‌آید. طبق این تصویر بیشترین هزینه در تحلیل بنیادی ساوه تا پایان دوره 9 ماهه منتهی به آذر 1402 مربوط به تهیه سنگ کائولن بوده است.

سربار در تحلیل ساوه

هزینه‌های سربار ساوه در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 به شرح تصویر زیر است. در صنعت سیمان، بخش قابل توجهی از سربار صرف هزینه‌ سوخت می‌شود؛ بنابراین افزایش قیمت سوخت می‌تواند در هزینه سربار تاثیرگذار باشد. هزینه‌ی سربار ساوه در دوره 9 ماهه اول سال 1402 نسبت به دوره‌ی مشابه سال 1401 بیش از 66 درصد افزایش داشته است. با درنظر گرفتن 9٬000 ریال بر مترمکعب برای نرخ سوخت سال 1402، پیش‌بینی می‌شود در سال مالی 1402 هزینه‌های سربار شرکت به 1٬127 میلیارد تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی ساوه

صورت سود و زیان در تحلیل ساوه به‌صورت زیر است. سود خالص ساوه در نیم‌سال اول سال 1402 معادل 819 میلیارد تومان و در دوره 9 ماهه همین سال معادل 1٬161 میلیارد تومان بوده است. بهای تمام‌شده شرکت در دوره 9 ماهه منتهی به 1402/09/30 نسبت به دوره مشابه سال قبل 44 درصد افزایش یافته است که دلیل آن افزایش نرخ خرید مواد اولیه و افزایش هزینه‌های حقوق و دستمزد است. افزایش 59 درصدی درآمدهای غیرعملیاتی در این دوره نیز عمدتا ناشی از سود سپرده‌های حساب‌های بانکی است.

پیش‌بینی می‌شود در صورتی که بهای تمام‌شده شرکت در سال 1402 معادل 1٬426 میلیارد تومان باشد، با در نظر گرفتن سایر درآمدها و هزینه‌ها که در تصویر زیر آمده است، سود خالص ساوه به بیش از 1٬583 میلیارد تومان برسد.

• برای یادگیری انجام تحلیل بنیادی مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

سود مجمع (DPS) ساوه

در بخش پیش مشاهده شد که شرکت سیمان ساوه در سال مالی 1401 به میزان 1٬029 میلیارد تومان سود خالص به دست آورده است. با توجه به سرمایه شرکت، سود ساوه به ازای هر سهم در این سال معادل 15٬838 ریال بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت برای این دوره مالی در تاریخ 1402/02/30 برگزار شد. در این مجمع میزان سود نقدی ساوه به ازای هر سهم 15٬000 ریال تصویب شد.

طبق اطلاعیه زمانبندی پرداخت سود منتشر شده در سامانه کدال، سود سهامداران حقیقی سجامی در نیمه اول مرداد ماه 1402 و سود سهامداران حقوقی سجامی در نیمه دوم مرداد ماه و شهریور ماه 1402 با هماهنگی شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه پرداخت شد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

برای تحلیل بنیادی ساوه و پیش‌بینی نسبت P/E فوروارد آن، مفروضات زیر در نظر گرفته شده است.

• نرخ سیمان سفید داخلی 15٬073٬526 ریال بر تن
• نرخ سیمان خاکستری داخلی 6٬939٬527 ریال بر تن
• میانگین قیمت دلار در سال 1402 معادل 40 هزار تومان
• 40 درصد افزایش نرخ محصولات داخلی صنعت سیمان در سال 1402
• 30 درصد نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1402

مطابق مفروضات فوق ای پی اس تحلیلی ساوه برای سال مالی 1402 مبلغ 24٬367 ریال پیش‌بینی می‌شود. با توجه به قیمت این سهم در تاریخ 1402/11/24 درسایت TSE (113,950 ریال)، نسبت پی به ای ساوه 5٫7 محاسبه شده است.

شما می‌توانید در سایت تحلیل بنیادی انیگما مفروضات مدنظر خود را وارد کرده و تحلیل ساوه را مطابق مفروضات خود مشاهده کنید. در جدول فوق میانگین P/E تحلیلگران میانگین پیش‌بینی تمامی کاربران سایت انیگما از نسبت پی به ای این سهم است. برای مشاهده شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E تحلیلی می‌توانید از لینک بهترین سهم اقدام کنید.

قیمت سهام ساوه

همان‌طور که پیش‌تر گفته شد سهام این شرکت در سال ۱۳۹۸ وارد بورس اوراق بهادار شد و از بدو ورود روند صعودی خود را آغاز کرد. قیمت سهام ساوه در سال 1399 به بیشترین مقدار خود رسید. سپس قیمت سهام ساوه کاهش یافت و در یک دوره 2 ساله در بازه قیمتی ثابتی در نوسان بود. مجدد روند صعودی سهام ساوه آغاز شد و در تاریخ 1402/04/18 به بالاترین قیمت تاریخی خود 157٬050 ریال با ارزش بازار 10٬208 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر قیمت سهم ساوه در تاریخ 1402/11/24 در محدود 138 هزار ریال در حال معامله است. ارزش بازار ساوه در زمان نگارش این مقاله حدود 9 هزار میلیارد تومان است.

سوالات متداول