تحلیل بنیادی پارس – شرکت پتروشیمی پارس

شرکت پتروشیمی پارس جزو شرکت‌های فعال در زمینه تولید گاز اتان، پروپان، بوتان، پنتان پلاس، استایرن منومر، اتیل بنزن و تولوئن بنزن در کشور، با ظرفیت اسمی 4,255 هزار تن در سال، در رده اول این صنعت و شرکت پتروشیمی در جهان است. در این مقاله به تحلیل بنیادی پارس و محاسبه سود خالص این شرکت به ازای هر سهم در پایان سال مالی 1404 پرداخته شده است.

• مقاله پیشنهادی: «تحلیل بنیادی چیست»

نگاهی بر فعالیت و جایگاه پارس در صنعت

موضوع اصلی فعالیت شرکت پتروشیمی پارس، سرمایه­‌گذاری در احداث، راه‌اندازی، بهره‌برداری کارخانجات صنعتی و همچنین فروش و صدور محصولات پتروشیمی است. علاوه بر این شرکت در واردات و صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی، فرآورده‌های فرعی و مشتقات نفتی به مواد اولیه صنایع پایین دستی فعالیت می‌کند.

ظرفیت اسمی این شرکت تولید سالانه 1,500,000 تن اتان، 870 هزار تن پروپان، 510 هزار تن بوتان، 110 هزار تن پنتان، 645 هزار تن اتیل بنزن، 600 هزار تن استایرن منومر و 20 هزار تن تولوئن است که جمع ظرفیت اسمی سالانه برابر با 4,255 هزار تن می‌شود.

سهم فروش شرکت پتروشیمی پارس در دوره مالی 6 ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 1404 بین شرکت‌های فعال در این صنعت، همچنین در بین شرکت‌های بورسی این صنعت برابر با 3,686 هزار تن معادل 1,011,090,793 میلیون ریال است. بر اساس آخرین رتبه‌بندی صد شرکت برتر ایران بر اساس شاخص بالاترین میزان فروش در سال 1403 شرکت پتروشیمی پارس در رتبه بیست و هفتم قرار دارد.

سرمایه و مهم‌ترین سهامداران پارس

سرمایه شرکت در دوره مالی 6 ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 1404 مبلغ 476,049,077 میلیون ریال است که اخرین افزایش سرمایه در تاریخ 1400/12/23 از محل سرمایه‌گذاری بلند مدت در شرکت وابسته بوده است.

صنایع پتروشیمی خلیج‌فارس با داشتن 50/66 درصد از سهام این شرکت، مهم‌ترین سهامدار در تحلیل بنیادی پارس محسوب می‌شود. همچنین مطابق تصویر زیر شرکت‌های گروه گسترش نفت و گاز پارسیان و سرمایه‌گذاری غدیر در جایگاه دوم و سوم سهامداران پارس قرار دارند.

صنایع پتروشیمی خلیج‌فارس به‌صورت تلفیقی 52/11 درصد از سهام شرکت پتروشیمی پارس را در اختیار دارد. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما سهامداران تمامی شرکت­‌ها در حالت تلفیقی به‌همراه شرکت‌­های زیرمجموعه خود نمایش قابل مشاهده هستند.

تحلیل بنیادی پارس

در ادامه، تحلیل بنیادی شرکت پتروشیمی پارس ارائه می‌شود. وضعیت تولید، ظرفیت‌ها و غیره بررسی می‌شود. سپس، اجزای بهای تمام‌شده، درآمدها، سودآوری و در نهایت EPS و P/E پیش‌بینی‌شده برای سال مالی منتهی به 1404/12/29 محاسبه شده است.

محصولات و خدمات اصلی در تحلیل پارس

کل تولید شرکت پتروشیمی پارس برای دوره مالی 6 ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 1404 مقدار 1,980 هزار تن بوده است که نسبت به برنامه تولی 0.2 درصد کاهش و در مقایسه با دوره مشابه سال قبل نیز 6 درصد کاهش داشته است. محصولات تولیدی ظرفیت اسمی، برنامه تولید و مقادیر تولیدات به تفکیک محصول به شرح جدول زیر است.  

فرآیند کلی زنجیره ارزش شرکت شامل فرآیند تامین خوراک و تولید محصولات واحد‌های مجتمع مطابق شکل زیر است.

میزان و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی پارس

مقدار برنامه فروش سال 1404 معادل 3,618 هزار تن پیش‌بینی شده است. مقدار فروش نسبت به برنامه 4 درصد کاهش داشته است و در مقایسه با دوره مشابه سال قبل نیز 2 درصد کاهش داشته است. پتروشیمی پارس در دوره 6 ماهه منتهی به 1404/06/31 1,774,850 تن فروش داشته است. پیش‌بینی می‌شود تا انتهای سال 1404 به 3,535,526 تن برسد.

محصولات پتروشیمی پارس در داخل ایران از طریق بازار بورس و نیز از طریق بازار خارج از بورس به فروش می­‌رسند. نرخ فروش محصولات بر اساس قیمت‌های جهانی، قیمت اعلامی توسط وزارت نفت، خوراک بین مجتمعی و قیمت بورس کالا تعیین می‌شود.

پارس در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور 1404 موفق به فروش 57,428 میلیارد تومان از محصولات خود بود. همچنین پیش‌بینی می‌شود تا انتهای سال 1404 به 138,321 میلیارد تومان برسد.

بهای تمام‌ شده پارس

بهای تمام شده شرکت پتروشیمی پارس شامل مواد اولیه، دستمزد و سربار است. جمع بهای تمام شده شرکت در دوره ۱۲ ماهه منتهی به 29 اسفند 1403 مبلغ 83,385 میلیارد تومان گزارش شده است. پیش‌بینی می‌شود در دوره مالی ۱۲ ماهه منتهی به 1404/12/29 به مبلغ 107,611 میلیارد تومان برسد.

در ادامه به بهای تمام شده پارس در چهار دوره مالی گذشته پرداخته می‌شود.

مبلغ مواد اولیه در تحلیل پارس

خوراک شرکت پتروشیمی پارس شامل گاز غنی، اتیلن، بنزن و گاز مایع است. در ادامه تامین‌کنندگان خوراک نوشته شده‌اند.

تصویر زیر مبلغ مواد اولیه مصرف شده شرکت را نشان می‌­دهد. در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور 1404 مبلغ 8,169 میلیارد تومان برای بنزین، 26031 میلیارد تومان برای گاز غنی، 2,601 میلیارد تومان برای اتیلن و 815 میلیارد تومان برای گاز مایع صرف شده است.

سربار پارس

حقوق و مزایای شرکت پتروشیمی پارس باتوجه به نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1404 (40 درصد) در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1404 حدود 7,297 میلیارد تومان است. دیگر اقلام موردنظر در بخش سربار شرکت شامل استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و سایر است. پیش‌­بینی مبالغ آیتم‌های سربار در تحلیل بنیادی پارس برای دوره‌های مالی 12 ماهه منتهی به اسفند 1404، 178,385 میلیارد تومان است.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی پارس

در ادامه برای تحلیل پارس صورت سود و زیان آن نمایش داده شده است. این شرکت در دوره 6 ماهه اول سال مالی 1404، 57,428 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته که 4,275 میلیارد تومان از درآمد عملیاتی خود را به سود خالص تبدیل کرده است. درآمدهای عملیاتی پارس تا انتهای سال 1404 حدود 138,321میلیارد تومان پیش‌بینی شده است. با کسر دیگر هزینه­‌ها و درآمدهای حاصل از سرمایه­‌گذاری­‌ها، سود خالص پارس تا انتهای سال جاری حدود 19,479میلیارد تومان پیش­‌بینی می‌شود. جزئیات اقلام صورت سود (زیان) شرکت در تصویر زیر آمده است.

• می‌توان برای کسب اطلاعات بیشتر در خصوص نحوه انجام تحلیل بنیادی مقاله آموزش تحلیل بنیادی را مطالعه کرد.

سود مجمع (DPS) پارس: شرکت پتروشیمی پارس در پایان سال مالی 1403/12/30 به ازای هر سهم 389 ریال سود خالص ساخت که 160 ریال از آن را میان سهامداران خود تقسیم کرد. تاریخ برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه پارس 1404/04/31 بود.

حاشیه سود پارس

در سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳، حاشیه سود خالص شرکت به ترتیب ۳۵٪، ۲۸٪، ۲۱٪ و ۱۸٪ بوده است، که نشان‌دهنده روند کاهشی در سودآوری نهایی است. در همین حال، حاشیه سود ناخالص در این مدت نسبتا پایدار باقی مانده و از ۲۳٪ در سال ۱۴۰۰ به ۲۰٪ در سال ۱۴۰۳ کاهش یافته است. این تغییرات نشان‌دهنده افزایش هزینه‌های غیرمستقیم یا افزایش هزینه‌های عملیاتی در سال‌های اخیر است.

نسبت‌های مالی پارس

بر اساس تصویر ارائه شده، نسبت‌های مالی شرکت پتروشیمی پارس در چهار سال اخیر قابل مشاهده است. در دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۳، نسبت P/E (قیمت به سود) شرکت پارس برابر با ۹ بوده است. در زمان نگارش این متن (۲۴ دی ۱۴۰۴)، میانگین نسبت P/E برای گروه، ۱٠.۹ گزارش شده است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1404/12/29

در تحلیل بنیادی پارس نرخ اتیلن پلتس 893 دلار بر تن، نفتا 474 دلار بر تن بنزن داخی 599 دلار بر تن و آب خنک کننده مدار باز 31,665 ریال بر متر مکعب در نظر گرفته شده است. همچنین ضریب خوراک دریافتی واحد استحصال اتان نیز 60 درصد لحاظ شده است. با در نظر گرفتن 40 درصد تورم در سال 1404 و میانگین نرخ دلار 100 هزار تومانی در این سال، میزان سود خالص پارس به ازای هر سهم (EPS) 409 ریال برآورد می‌شود. با توجه به قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1404/10/24 در سایت www.tsetmc.com (3,979 ریال)، نسبت پی بر ای فوروارد در تحلیل پارس 9/6 محاسبه می‌شود.

در سایت انیگما امکان تغییر مفروضات و پیش‌بینی سود سهم بر اساس تحلیل شخصی‌سازی شده وجود دارد. طبق بخش دوم جدول فوق، کابران انیگما EPS تحلیلی پارس را 409 ریال محاسبه کرده‌اند. لازم به ذکر است می‌توان از طریق لینک بهترین سهم به سهم‌های بنیادی با کمترین نسبت P/E تحلیلی دسترسی داشت.

نمودار قیمتی پارس

چارت زیر روند قیمتی سهام شرکت پتروشیمی پارس را از سال 1402 نشان می‌دهد. سهام پارس بعد از نوسانات بسیار در تاریخ 1404/10/23 به بالاترین مقدار قیمتی تعدیل خود (3,944 ریال) رسید. در حال حاضر در تاریخ 1404/10/24 حول 3,900 ریال معامله می‌شود. ارزش بازار پارس در زمان نگارش این مقاله بیش از 185,230 میلیارد تومان است.

سوالات متداول