تحلیل بنیادی کپارس – شرکت کاشی پارس

در این مقاله، تحلیل کپارس به‌عنوان تولیدکننده پیشرو در محصولات پرسلانی، کف و دیوار انجام شده است. شرکت کاشی پارس باهدف تولید و فروش کاشی دیوار با ظرفیت 8/1 میلیون متر مربع در تاریخ 1352/04/05 تاسیس شد. این شرکت سال 1373 با نماد «کپارس» در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در حال حاضر، شرکت کاشی پارس جزو واحد تجاری فرعی شرکت صنایع کاشی و سرامیک سینا و واحد تجاری نهایی گروه بنیاد مستضعفان انقلاب اسلامی است. در این مقاله به تحلیل بنیادی کپارس و محاسبه EPS و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.

مقاله پیشنهادی: تحلیل بنیادی چیست

موضوع فعالیت و جایگاه کپارس در صنعت کاشی و سرامیک

موضوع اصلی فعالیت شرکت کاشی پارس تولید و عرضه انواع مختلف کاشی دیوار، کف، سرامیکی و گرانیت است. همچنین این شرکت تولیدکننده وسایل بهداشتی، چینی و انواع لعاب‌های کاشی و انواع کاست نسوز و ظروف سرامیکی می‌باشد. عمده محصولات کپارس شامل کاشی دیوار، کاشی پرسلان لعابدار و کاشی پرسلان لعابدار جدید هستند.

ظرفیت تولید کاشی پرسلان لعابدار این شرکت، 1,200,000 متر مربع بوده است که با بهره‌برداری از طرح توسعه شرکت، به 2,700,000 متر مربع افزایش یافته است. فاز اول این طرح در مهرماه 1400 به بهره‌برداری رسید. همچنین ظرفیت تولید کاشی دیواری کپارس 4,000,000 متر مربع است. میزان مصرف کاشی و سرامیک کشور در سال 1400 برابر 225 میلیون متر مربع بوده که سهم شرکت کاشی پارس 2٫23 میلیون متر مربع و حدود 1 درصد بوده است. در تحلیل کپارس ، این شرکت از نظر تولید محصولات پرسلانی در ردیف بهترین تولیدکنندگان کشور قرار دارد.

مراحل تولید کاشی در کپارس

فرآیند تولید کاشی و سرامیک شامل 7 مرحله می‌باشد:

1. آماده‌سازی مواد اولیه
2. آماده‌سازی پودر
3. شکل‌دهی یا پرس پودر
4. خشک کردن سرامیک و کاشی
5. انجام لعاب‌کاری و اصلاحات ظاهری
6. پخت سرامیک و کاشی مورد استفاده
7. پولیش‌کاری

مهم‌ترین سهامداران کپارس

شرکت کاشی و سرامیک سینا با مالکیت بیش از 52 درصد، سهامدار عمده کپارس است. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد این نماد به همراه ارزش آن‌ها در تحلیل بنیادی کپارس نمایش داده شده است.

شرکت‌های کاشی و سرامیک سینا و صندوق بازارگردانی سینا بهگزین از زیرمجموعه‌های گروه بنیاد مستضعفان انقلاب اسلامی هستند. گروه بنیاد مستضعفان با مالکیت 54 درصد به‌صورت تلفیقی سهامدار عمده کپارس می‌باشد.

مقدار و مبلغ فروش محصولات در تحلیل بنیادی کپارس

طبق صورت جلسه مجمع عمومی فوق‌العاده برگزارشده در تاریخ 1401/10/24 سال مالی کپارس از 1401/12/29 به 1401/10/30 تغییر پیدا کرد. در تحلیل کپارس ، مقدار فروش محصولات در سال مالی منتهی به 1401/10/30، 4,845,570 مترمربع بوده و درآمد حاصل از فروش آن 589 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال مالی گذشته 25 درصد افزایش یافته است. این افزایش عمدتا ناشی از افزایش نرخ فروش است. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش شرکت کاشی پارس برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 قابل مشاهده است.

روش‌های توزیع کپارس

کپارس علاوه بر فروش داخلی، بخشی از محصولات خود را صادر می‌کند. فروش داخلی شرکت به‌صورت تحویل کالا به خریدار درب کارخانه انجام می‌شود و هزینه حمل با خریدار است. همچنین فروش صادراتی نیز از طریق عاملین و نمایندگان مستقر شرکت در سایر کشورها به‌صورت تحویل کالا به خریدار درب کارخانه انجام می‌گیرد. در این حالت نیز هزینه حمل با خریدار است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل کپارس

کپارس در پایان سال مالی 1401 حدود 239 میلیارد تومان برای تهیه و تامین مواد اولیه مصرفی شرکت هزینه کرده است. در جدول زیر مقدار، نرخ و مبلغ مواد اولیه مصرفی کپارس در دوره‌های مختلف نمایش داده شده است. باتوجه به نرخ های مواد اولیه در تحلیل بنیادی کپارس پیش‌بینی می‌شود این شرکت در پایان سال مالی 1402 مبلغ 420 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی شرکت هزینه کند.

سربار کپارس

هزینه سربار کپارس در دوره 10 ماهه منتهی به 1401/10/30 مبلغ 139 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار این شرکت مربوط به حقوق و دستمزد است. در تحلیل کپارس باتوجه به افزایش نرخ حقوق و مزایا در سال جاری، هزینه سربار در پایان سال مالی 1402 مبلغ 212 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

صورت سود و زیان در تحلیل کپارس

طبق جدول زیر که صورت سود و زیان کپارس را نشان می‌دهد، بهای تمام شده شرکت در دوره 10 ماهه منتهی به 1401/10/30 حدود 360 میلیارد تومان بوده است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمد عملیاتی، سود ناخالص در همین دوره 193 میلیارد تومان معادل حاشیه سود ناخالص 32 درصد بوده است. سود خالص کپارس در پایان سال مالی 1402 حدود 320 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

سود نقدی (DPS) در تحلیل بنیادی کپارس

طبق صورت سود و زیان کپارس، سود خالص به ازای هر سهم کاشی پارس در پایان سال مالی 1400، مبلغ 868 ریال بوده است. تاریخ برگزاری مجمع عمومی سالیانه 18 تیرماه 1401 بود. در این مجمع سود نقدی هر سهم 510 ریال تصویب شده است. تاریخ و نحوه پرداخت سود سهامداران کپارس به‌صورت جدول زیر است.

مطابق جدیدترین اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود سهامداران کپارس، این شرکت سود نقدی سال مالی 1401 سهامداران حقیقی را از تاریخ 1402/06/11 و سهامداران حقوقی را از تاریخ 1402/06/18 ظرف مهلت قانونی به حساب معرفی شده در سامانه سجام واریز خواهد کرد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/10/30

اگر در تحلیل بنیادی کپارس ، نرخ افزایش حقوق و دستمزد و میانگین دلار در سال 1401 به‌ترتیب 30 درصد و 40 هزار تومان فرض شود، EPS تحلیلی کپارس 1٬965 ریال پیش‌بینی می‌شود. باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/02/30 (12٬070 ریال) بر EPS این سهم، نسبت پی بر ای فوروارد کپارس 6٫1 محاسبه می‌شود.

برای آشنایی گام به گام با مراحل تحلیل بنیادی مطالعه مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

نمودار قیمتی کپارس

نمودار زیر نشان‌دهنده روند قیمتی سهم کپارس می‌باشد. مطابق نمودار زیر کپارس در تاریخ 1399/10/21 در بالاترین قیمت خود به ارزش بازار 2,792 میلیارد تومان بوده است. سپس سهام کپارس با افت قیمت مواجه شد. در حال حاضر ارزش بازار سهم کاشی پارس باتوجه به قیمت روز (30 اردیبهشت 1402) در سایت http://www.tsetmc.com معادل 1٬992 میلیارد تومان است.