تحلیل بنیادی نماد (شرکت گروه مالی نماد غدیر)
گروه مالی نماد غدیر در سال ۱۳۹۲ با نام گسترش صنعت نوین ایرانیان تاسیس شد و در دیماه ۱۴۰۱ به گروه مالی نماد غدیر تغییر نام داد. این شرکت طبق طبقهبندی سازمان بورس در صنعت «سرمایهگذاریها» قرار دارد. فعالیت اصلی گروه مالی نماد غدیر شامل سرمایهگذاری در سهام و سهمالشرکه، واحدهای سرمایهگذاری صندوقها، گواهی سپرده بانکی و نیز داراییهای فیزیکی مانند پروژههای ساختمانی و واحدهای تولیدی است. سهام این شرکت با نماد «نماد» در بازار دوم بورس اوراق بهادار تهران معامله میشود. در ادامه، بهمنظور تحلیل بنیادی نماد، وضعیت عملکرد مالی، ترکیب پرتفوی بورسی و غیربورسی و سودآوری شرکتهای زیرمجموعه بررسی میشود.
موضوع فعالیت نماد
موضوع فعالیت اصلی شرکت طبق ماده ۳ اساسنامه، سرمایهگذاری در سهام، سهمالشرکه، واحدهای سرمایهگذاری صندوقها یا سایر اوراق بهادار دارای حق رای، با هدف کسب انتفاع و بهدست آوردن کنترل یا نفوذ قابلملاحظه در شرکت یا صندوق سرمایهپذیر است. این فعالیتها در حوزههای گستردهای شامل نهادهای پولی و مالی، بیمه، صنعت و معدن، نفت، گاز و پتروشیمی، ساختمان، خدمات مدیریتی و فناوری اطلاعات (IT و ICT) متمرکز شده است.
علاوه بر موارد فوق، شرکت فعالیتهای زیر را در ارتباط با اشخاص سرمایهپذیر انجام میدهد:
- ارائه خدمات اجرایی در تهیه و خرید مواد اولیه و ماشینآلات.
- خدمات طراحی، مهندسی و تضمین پروژهها.
- انجام مطالعات و تحقیقات اقتصادی و بازرگانی.
- تأمین منابع مالی از منابع داخلی شرکت یا سایر منابع برای اشخاص حقوقی سرمایهپذیر.
- تدوین سیاستهای کلی، راهبردی و مدیریتی.
همچنین، فعالیتهای فرعی شرکت شامل سرمایهگذاری در گواهیهای سپرده بانکی، داراییهای فیزیکی مانند پروژههای ساختمانی و واحدهای تولیدی و ارائه خدمات مرتبط با بازار اوراق بهادار مانند بازارگردانی، تعهد پذیرهنویسی و تضمین نقدشوندگی است.
در ادامه مهمترین سرمایهگذاریهای نماد قابل مشاهده است.
جایگاه نماد در صنعت
جایگاه نماد در صنعت بهعنوان بازوی تخصصی خدمات مالی مجموعه سرمایهگذاری غدیر تعریف شده که با بهرهمندی از زنجیره ارزش گسترده، خدماتی نظیر تامین مالی، مدیریت دارایی، بیمه و خدمات انفورماتیک ارائه میدهد.
در خصوص جایگاه رقابتی و ابعاد عملکردی شرکت، نکات زیر حائز اهمیت است:
- رتبه و سهم بازار زیرمجموعهها: شرکت تامین سرمایه دماوند، از شرکتهای تابعه نماد، موفق به کسب رتبه سوم در حجم کل تامین مالی و رتبه دوم در حجم بازارگردانی میان شرکتهای تامین سرمایه کشور شده است. همچنین در سال مالی منتهی به شهریور ۱۴۰۴، ۶۱ درصد از سهم بازار حجم عرضههای اولیه بورس تهران به این شرکت اختصاص یافته است.
- تکمیل زنجیره ارزش: هدف راهبردی نماد، برخورداری از کاملترین زنجیره ارزش مالی در میان هلدینگهای مالی کشور و کسب جایگاه اول از نظر حجم منابع و بازدهی در افق پنج ساله است.
- پیشرو در اقتصاد دیجیتال: این گروه در چشمانداز خود به دنبال تبدیل شدن به معمار برتر اکوسیستم مالی دیجیتال ایران و شناخته شدن بهعنوان هلدینگ مالی پیشرو و فناورمحور است.
- پایداری در محیط رقابتی: با وجود فضای اشباع و رقابت شدید در صنعت، نماد توانسته با بهرهگیری از سرمایه انسانی متخصص و حمایت سهامداران عمده، جایگاه مناسبی در بین نهادهای مالی کشور حفظ کند.
- رتبه اعتباری: گروه مالی نماد غدیر موفق به کسب رتبه اعتباری AA شده که نشاندهنده توانمندی مالی و اعتبار این شرکت در بازار سرمایه است.
به طور خلاصه، نماد با تمرکز بر تنوعبخشی به پرتفو و مدیریت هوشمند داراییها، تلاش میکند شاخصهای سودآوری و ریسک خود را در سطحی بهتر از میانگین صنعت نگه دارد.
سرمایه و ترکیب سهامداران نماد
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ ۱ میلیون ریال بود. آخرین افزایش سرمایه آن نیز طبق مصوبه مورخ ۱۴۰۱/۰۶/۳۰ صورت گرفت و سرمایه از ۱۵,۰۰۰,۰۰۰ میلیون ریال به ۹۰,۰۰۰,۰۰۰ میلیون ریال (معادل ۹۰ هزار میلیارد ریال) افزایش یافت که معادل ۵۰۰ درصد رشد است. این افزایش سرمایه از محل مطالبات حال شده سهامداران انجام و صورتجلسه آن در تاریخ ۱۴۰۱/۰۹/۳۰ ثبت شد.
سهامدار عمده نماد، شرکت سرمایهگذاری غدیر است که بیش از ۹۰ درصد از سهام آن را در اختیار دارد. در تصویر زیر، فهرست مهمترین سهامداران با سهم بیش از یک درصد از نماد ارائه شده است.
در حالت تلفیقی، سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح بههمراه زیرمجموعههایش، 93/74 درصد از سهام نماد را در اختیار دارد.
محاسبه و تحلیل NAV نماد
برای تحلیل بنیادی و ارزشگذاری سهام شرکت نماد، ابتدا باید ارزش خالص داراییها (NAV) شرکت تعیین شود. داراییهای نماد به دو بخش داراییهای بورسی (پورتفوی بورسی) و داراییهای غیربورسی (پورتفوی غیربورسی) تقسیم میشوند. ارزیابی ارزش روز داراییهای غیربورسی اهمیت بالایی در دقت محاسبه NAV دارد؛ با این حال، برخی تحلیلگران به دلیل دشواری محاسبه، آن را برابر با بهای تمامشده فرض میکنند و مازاد ارزش پورتفوی غیربورسی را صفر در نظر میگیرند. در تحلیل نماد، مازاد ارزش پورتفوی غیربورسی با استفاده از روش انیگما محاسبه شده است تا امکان برآورد دقیقتر ارزش واقعی شرکت فراهم شود. در ادامه، پرتفوی بورسی و غیربورسی نماد برای تحلیل بنیادی مورد بررسی قرار گرفته است.
ارزش روز پرتفوی بورسی گروه مالی نماد غدیر
تصویر زیر بخشی از پورتفوی بورسی نماد را همراه با تعداد سهام و ارزش بازار هر شرکت نشان میدهد. در این پورتفوی، شرکتهایی مانند معدنی و صنعتی گهرزمین، تامین سرمایه دماوند و بورس کالای ایران و سایر شرکتها حضور دارند. مجموع مازاد ارزش پورتفوی بورسی نماد در تاریخ ۲ اسفند ۱۴۰۴ معادل ۱,۸۶۷ میلیارد تومان برآورد شده است.
ارزشگذاری پرتفوی غیربورسی نماد
مطابق پورتفوی غیربورسی گروه مالی نماد غدیر، 100 درصد از شرکت سرمایهگذاری زرین پرشیا، 98 درصد شرکت سرمایهگذاری اعتضاد غدیر و 99 درصد از شرکت سرمایهگذاری آذر متعلق به گروه مالی نماد است. مطابق تصویر زیر مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی نماد تا 2 اسفند ماه ۱۴۰۴ مبلغ 127,879 میلیارد تومان محاسبه شده است.
سود هر سهم (EPS) نماد
شرکت نماد بخشی از درآمد خود را از طریق مشارکت در سهام شرکتهای بورسی و غیربورسی کسب میکند و سود حاصل از این سرمایهگذاریها نقش مهمی در تامین درآمد آن دارد. در ادامه، سود خالص شرکتهای زیرمجموعه بورسی و غیربورسی و سهم نماد از این سودها مورد بررسی قرار گرفته است. این اطلاعات امکان پیشبینی درآمد حاصل از سود سهام و در نهایت سود خالص نماد را فراهم میکند.
سود نقدی بورسی گروه مالی نماد غدیر
همانطور که قابل مشاهده است سهم شرکت سرمایهگذاری نماد از سود نقدی سال مالی منتهی به 1405/12/29 تامین سرمایه دماوند مبلغ 322 میلیارد تومان است. به صورت کلی سود نقدی حاصل از پرتفوی بورسی در تحلیل بنیادی نماد بیش از 526 میلیارد تومان برآورد میشود.
سود نقدی غیربورسی نماد
سود خالص هر سهم شرکت سرمایهگذاری آپاداناایساتیس مبلغ 335 ریال پیشبینی شده است. درصورتی که این شرکت 100 درصد از سود خود را میان سهامداران تقسیم کند، سهم نماد از سود نقدی آن 1,913 میلیارد تومان خواهد بود. به صورت کلی پیشبینی میشود سود نقدی نماد از پورتفوی غیربورسی 4,935 میلیارد تومان بوده است.
صورت سود و زیان نماد
تصویر زیر نمایی از صورت سود و زیان گروه مالی نماد غدیر در چهار دوره مالی اخیر و نیز برآورد آن برای سال مالی ۱۴۰۵ ارائه میدهد. سود عملیاتی نماد در دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ برابر با ۶,۰۷۸ میلیارد تومان ثبت شده است. بر اساس مفروضات تحلیلی، هزینههای عملیاتی شرکت تا پایان سال مالی ۱۴۰۵ بیش از ۱۰۵ میلیارد تومان پیشبینی میشود. در نتیجه، پس از کسر این هزینهها از درآمدهای عملیاتی، سود خالص نماد در پایان سال ۱۴۰۵ حدود ۵,۵۱۶ میلیارد تومان برآورد میشود.
سود مجمع (DPS) نماد
همانگونه که پیشتر اشاره شد، EPS نماد در سال مالی ۱۴۰۴ برابر با ۶۷۵ ریال گزارش شد. بر اساس مصوبات مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت که در تاریخ ۱۴۰۴/۱۰/۲۳ برگزار شد، سود نقدی مصوب برای دوره مالی یکساله منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ به میزان ۶۰۰ ریال به ازای هر سهم تعیین شد.
تحلیل بنیادی نماد
برای تحلیل نماد و محاسبه NAV آن، حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایهگذاریها تعدیل و حدود 10,366 میلیارد تومان محاسبه شده است. با تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام و مازاد ارزش بورسی و غیربورسی بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم به دست میآید. بنابراین ان ای وی نماد در تاریخ 1404/12/02 مبلغ 15,568 ریال محاسبه شده است. همچنین P/E تحلیلی آن 4.6 واحد خواهد بود.
نمودار قیمتی نماد
نمودار زیر روند قیمتی سهام نماد را از زمان آغاز معاملات آن در بورس در تاریخ ۱۴۰۴/۰۹/۲۳ نشان میدهد. این سهم در تاریخ ۱۴۰۴/۱۰/۳۰ به بیشترین قیمت تعدیلشده خود یعنی ۳,۸۲۹ ریال رسید. در حال حاضر، بر اساس دادههای تاریخ ۱۴۰۴/۱۲/۰۲، قیمت نماد ۲,۸۲۷ ریال ثبت شده است و ارزش بازار آن در همین تاریخ حدود ۲۵,۴۴۳ میلیارد تومان برآورد میشود.
