تحلیل بنیادی جم پیلن – شرکت پلی ‌‌پروپیلن جم

در این مقاله، تحلیل جم پیلن به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده و صادرکننده پلی پروپیلن در کشور انجام شده است. شرکت پلی پروپیلن جم در خرداد 1383 با هدف راهبری و تولید واحد پلی پروپیلن مجتمع الفین دهم پتروشیمی جم واقع در منطقه ویژه انرژی پارس عسلویه تاسیس شد. این شرکت محصولات خود را به بیش از 15 کشور در سطح آسیا و جهان صادر می‌کند. شرکت پلی پروپیلن جم در سال 1398 با نماد جم پیلن در گروه تولید مواد‌شیمیایی پایه در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی جم پیلن و محاسبه EPS تحلیلی و P/E فوروارد این شرکت پرداخته شده است.

در مقاله تحلیل بنیادی چیست می‌توانید با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن آشنا شوید.

موضوع فعالیت جم پیلن

موضوع اصلی فعالیت جم پیلن احداث، راه‌اندازی و بهره‌برداری، اداره کارخانجات صنعتی به‌منظور تولید، فروش، صدور محصولات پتروشیمی، ذخیره و و صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی است. همچنین تشکیل انواع شرکت‌ها و یا مشارکت با شرکت‌های دیگر، مبادرت به خرید و فروش و معاملات بازرگانی داخلی و خارجی و خرید و فروش اوراق بهادار برخی از موضوعات فرعی فعالیت این شرکت هستند.

پلی پروپیلن در جهان و ایران

حدود دو سوم از پروپیلن تولیدشده در دنیا به پلی پروپیلن تبدیل می‌شود. تقاضا برای این نوع خاص پلاستیک پرمصرف سالانه 5٫2 درصد رشد می‌کند. این درصد رشد برای این بازار تا سال 2028، پیش‌بینی شده است.

تا سال 2020، پروپیلن تنها 5 درصد از سبد پتروشیمی ایران را در مقایسه با میانگین 16 درصدی جهانی تشکیل می‌داد. پیش‌بینی می‌شود تا 2025 این نسبت به 10 درصد افزایش یابد. در سال‌های 2019 تا 2024 میلادی نرخ رشد تولید پروپیلن در آمریکای شمالی برابر با 5٫7 درصد است. بالاترین نرخ رشد تولید پروپیلن در سال‌های 2019 تا 2024 میلادی برای کشورهای اروپای شرقی پیش‌بینی می‌شود. در میان کشورها بالاترین نرخ رشد به کشورهای حوزه بالتیک و CIS اختصاص دارد و نرخ رشد بالغ بر 14 درصد پیش‌بینی می‌شود.

در کشورهای اروپای مرکزی ضعف نرخ رشد تقاضا برای پروپیلن و محصولات تولیدشده با آن سبب شده تا تولید پروپیلن روند رشد بسیار کمی در حدود 0٫5 درصد داشته باشد. میزان تقاضای پلی پروپیلن در جهان در سال 2022 میزان 86 میلیون تن بوده و پیش‌بینی می‌شود این میزان در سال 2029 به حدود 129 میلیون تن برسد.

همچنین در تحلیل جم پیلن ظرفیت اسمی تولید پروپیلن در ایران حدود 1٬300٬000 تن است. در ادامه لیست شرکت‌های تولیدکننده پروپیلن در ایران و ظرفیت اسمی هر یک در تحلیل بنیادی جم پیلن قابل مشاهده است.

واحد تولیدی	موقعیت جغرافیایی	ظرفیت اسمی (تن)
پلی پروپیلن جم	عسلویه	300٬000
پتروشیمی مارون	بندر ماهشهر	300٬000
پتروشیمی رجال	بندر ماهشهر	180٬000
دی آریا پلیمر	خمین	175٬000
پتروشیمی نوید رز شیمی	بندر ماهشهر	160٬000
پتروشیمی پلی نار	تبریز	110٬000
پتروشیمی شازند	اراک	75٬000

جایگاه شرکت در صنعت

منطقه ویژه انرژی پارس در ساحل شمالی خلیج‌فارس قرار دارد و از این نظر دسترسی آسان و سریع به بازارهای جهانی را میسر می‌سازد. دسترسی مناسب به خوراک، ظرفیت تولید با مقیاس جهانی، موقعیت استراتژیک جغرافیایی، تنوع سبد محصول، استفاده از تکنولوژی تولید روزآمد و بسیاری عوامل دیگر باعث شده است که شرکت پلی پروپیلن جم به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده تخصصی پلی پروپیلن در کشور شناخته شود.

شرکت پلی پروپیلن جم با ظرفیت اسمی تولید 300,000 تن پلی پروپیلن در سال از شرکت‌های فرعی پتروشیمی جم است. این شرکت حدود 30 درصد از نیاز صنایع داخلی کشور، شامل صنایع خودرو، بسته‌بندی، لوازم برقی و خانگی، پزشکی و غیره را پوشش می‌دهد. جم پیلن قابلیت تولید بیش از 120 گرید مختلف هموپلیمر، کوپلیمر رندوم و کوپلیمر ضربه‌پذیر را دارد. در ادامه راهبرد این شرکت خلق ارزش به سود مشتری است. نزدیکی به بندر عسلویه که موجب تسریع در امر صادرات محصولات شرکت و درنتیجه تحویل به‌موقع تعهدات فروش می‌شود از بارزترین مزیت‌های لجستیکی این شرکت به شمار می‌آید.

سرمایه و ترکیب سهامداران جم پیلن

سرمایه جم پیلن در بدو تاسیس 1٬000 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله به‌شرح زیر سرمایه شرکت افزایش یافته است. در حال حاضر سرمایه شرکت در تاریخ 1401/12/29 مبلغ 2٬000٬000 میلیون ریال شامل 2٬000 میلیون سهم هزار ریالی عادی با نام تمام پرداخت‌شده می‌باشد.

تاریخ افزایش (کاهش) سرمایه	افزایش (کاهش) سرمایه (میلیون ریال)	سرمایه جدید (میلیون ریال)	محل افزایش سرمایه
تاسیس شرکت سال 1383	–	1٬000	آورده سهامداران
کاهش در سال 1385	(933)	67	–
افزایش در سال 1387	499٬933	500٬000	آورده نقدی و مطالبات
افزایش در سال 1396	1٬500٬000	2٬000٬000	آورده نقدی و مطالبات

شرکت‌های پتروشمیران و پتروشمی جم هر یک با داشتن حدود 44 درصد از سهام جم پیلن از سهامداران عمده این شرکت هستند. در ادامه بخشی از فهرست سهامداران در تحلیل جم پیلن قابل مشاهده است.

باتوجه به اینکه شرکت پلی پروپیلن جم به‌صورت غیرمستقیم، متعلق به شرکت پتروشیمی جم است، لذا شرکت پلی پروپیلن جم از واحدهای فرعی شرکت پتروشیمی جم و در گروه شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی می‌باشد. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد جم پیلن به‌صورت تلفیقی نمایش داده شده است.

محصولات شرکت پلی پروپیلن جم

شرکت پلی پروپیلن جم با بهره‌گیری از تکنولوژی Spheripol یکی از متنوع‌ترین سبدهای محصولات پلی پروپیلنی در کشور را دارد. یکی از سیاست‌های راهبردی شرکت پلی پروپیلن جم در بازار ایران تولید گریدهای خاص پلی پروپیلن که سابق بر این از طریق واردات تامین می‌شد، بوده است. به‌نحوی که با تولید گریدهای کوپلیمر ضربه‌پذیر و رندوم شرکت پلی پروپیلن جم واردات این محصولات به حداقل رسیده است. شرکت پلی پروپیلن جم موفق شد با تولید گرید ترپلیمر برای اولین‌بار در کشور مشتریان صنایع بسته‌بندی را از واردات این گرید خاص و تخصصی بی‌نیاز کند.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی جم پیلن

در ادامه لیست فروش محصولات جم پیلن، قیمت و مبلغ هر یک در 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی هر یک تا پایان سال مالی 1402 نمایش داده شده است. جم پیلن فروش خود تا پایان دوره مالی منتهی به اسفندماه 1401 را 9٬436 میلیارد تومان گزارش کرده است، این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال 1400 تقریبا 1 درصد افزایش داشته که علی‌رغم کاهش مقدار فروش محصولات، افزایش درآمد عملیاتی ناشی از افزایش نرخ محصولات است. در تحلیل جم پیلن پیش‌بینی می‌شود این شرکت تا پایان سال مالی 1402 نزدیک به 14 هزار میلیارد تومان فروش داشته باشد.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل جم پیلن

اتیلن و پروپیلن مصرفی جم پیلن توسط شرکت پتروشیمی جم تامین می‌شود. نرخ اتیلن در این تحلیل 187 دلار و نرخ پروپیلن 210 دلار کمتر از آخرین نرخ پلتس لحاظ شده است. در ادامه مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت پلی پروپیلن جم قابل مشاهده است. جم پیلن در دوره 12 ماه منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 4٬810 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی خود هزینه کرده است که این مبلغ نسبت به سال مالی گذشته حدود 3 درصد کاهش یافته است.

سربار شرکت پلی پروپیلن جم

اقلام سربار در تحلیل بنیادی جم پیلن شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و… می‌باشد. سربار جم پیلن در دوره مالی 1401 مبلغ 1٬104 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال جاری، هزینه سربار برای پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬538 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل جم پیلن

برای تحلیل بنیادی جم پیلن صورت سود و زیان این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است. درآمدهای عملیاتی دوره 12 ماهه سال 1401 ناشی از فروش گریدهای مختلف پلی پروپیلن که عمده آن از طریق بورس کالا و در بازار داخل کسب شده است.

افزایش حدود 12 درصدی بهای تمام شده کالای فروش رفته عمدتا ناشی از افزایش نرخ ارز، افزایش متوسط نرخ سایر مواداولیه، افزایش در هزینه‌های حقوق و دستمزد و همچنین افزایش سطح عمومی قیمت‌ها و تورم حاکم بر جامعه بوده است.

سود ناخالص این شرکت در پایان سال مالی 1401 مبلغ 3٬342 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره مشابه سال قبل 10 درصد کاهش داشته است. سود خالص این شرکت در پایان سال مالی 1402 مبلغ 5٬972 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

سود خالص (DPS) در تحلیل بنیادی جم پیلن

شرکت پلی پروپیلن جم در دوره مالی منتهی به 1400/12/29 به ازای هر سهم مبلغ 24٬192 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1401/02/25 برگزار شد. براساس مصوبات این مجمع در تحلیل جم پیلن سود نقدی به ازای هر سهم 24٬750 ریال بوده است.

سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سبدگردان‌ها و سهامداران حقوقی تا 30 میلیون سهم که دارای کد سجام هستند در تاریخ 1401/03/10 و سهامداران حقوقی بیشتر از 30 میلیون سهم از تاریخ 1401/05/01 لغایت 1401/09/30 از طریق سامانه سجام سود خود را دریافت کردند.

سود سهامداران حقیقی فاقد کدسجام در تاریخ 1401/05/10 با ارسال فرم پیوست و اسکن مدارک شناسایی به آدرس ایمیل شرکت و یا به شماره 02188563100 پرداخت شد.

سهامداران حقوقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سبدگردان‌ها و سهامداران حقوقی تا 30 میلیون سهم که فاقد سجام هستند در تاریخ 1401/05/10 و سهامداران حقوقی فاقد کد سجام بالای 30 میلیون سهم از تاریخ 1401/10/01 لغایت 1401/10/20 با ارسال فرم پیوست در سربرگ شرکت و با امضای مجاز صاحبان امضا و مهر شرکت به‌همراه آخرین آگهی تغییرات صاحبان امضای مجاز و تاییدیه کتبی شماره شبا به آدرس شهرک غرب، بلوار فرخزادی، بلوار ایوانک، خیابان محمدرضا شجریان شمالی، پلاک 5، شرکت پلی پروپیلن جم نسبت به دریافت سود خود اقدام کردند.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی جم پیلن منتهی به 1402/12/29

در تحلیل بنیادی جم پیلن ، نرخ پلی پروپیلن داخلی و صادراتی 25 درصد بیشتر از آخرین نرخ دفتر توسعه پتروشیمی در نظر گرفته شده است. همچنین یوتیلیتی شرکت را مبین تامین‌ می‌کند و نرخ‌های خرید انرژی شرکت برابر نرخ فروش مبین قرار داده شده است.

با درنظرگرفتن 30 درصد تورم در سال 1402 و میانگین دلار 40 هزار تومان در سال جاری، مقدار سود خالص جم پیلن به ازای هر سهم (EPS) 29٬863 ریال پیش‌بینی شده است.با تقسیم قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1402/02/30 در سایتwww.tsetmc.com  بر EPS تحلیلی شرکت، نسبت P/E در تحلیل جم پیلن 7٫1 محاسبه شده است.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی جم پیلن

چارت زیر روند قیمتی سهام جم پیلن را نشان می‌دهد. مطابق این چارت جم پیلن عموما روند صعودی داشته و امروز تاریخ 1402/02/30 به بالاترین قیمت خود (211٬900 ریال) رسیده است. ارزش بازار این نماد در تاریخ نگارش مقاله مبلغ 42٬232 میلیارد تومان است.

---

سوالات متداول