تحلیل بنیادی جم پیلن – شرکت پتروشیمی جم پیلن

در این مقاله، تحلیل جم پیلن به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده و صادرکننده پلی پروپیلن در کشور انجام شده است. در ادامه به تحلیل بنیادی جم پیلن و محاسبه EPS تحلیلی و P/E فوروارد این شرکت پرداخته شده است.

• در مقاله تحلیل بنیادی چیست می‌توانید با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن آشنا شوید.

پلی پروپیلن در جهان و ایران

دو سوم از پروپیلن تولیدشده در دنیا به پلی پروپیلن تبدیل می‌شود.پیش‌بینی می‌شود در بازه سال‌های 2021 تا 2028 تقاضا برای این نوع پلیمر پر مصرف سالانه 5٫2 درصد رشد کند. پلی پیلن با تقاضای سالانه حدود 86 میلیون تن در سال 2022 و اختصاص 28 درصد از مصرف پلیمرهای اساسی، دومین بسپار پرمصرف جهان است.

در منطقه خاورمیانه نرخ رشد تولید پلی پیلن در بازه 2019 تا 2024 میلادی در حدود 2/4 درصد بوده و کشور ایران در این بازه با پیش‌بینی راه‌اندازی واحدهای در حال احداث رشد تولید 3/4 درصدی خواهد داشت. در ادامه لیست شرکت‌های تولیدکننده پروپیلن در ایران و ظرفیت اسمی هر یک در تحلیل بنیادی جم پیلن قابل مشاهده است.

آشنایی با شرکت پتروشیمی جم پیلن

شرکت پتروشیمی جم پیلن در خرداد 1383 با هدف راهبری و تولید واحد پلی پروپیلن مجتمع الفین دهم پتروشیمی جم واقع در منطقه ویژه انرژی پارس عسلویه تاسیس شد. این شرکت یکی از متنوع‌ترین سبدهای محصولات پلی پروپیلنی در کشور را دارد و محصولات خود را به بیش از 15 کشور در سطح آسیا و جهان صادر می‌کند. شرکت پتروشیمی جم پیلن در سال 1398 با نماد جم پیلن در گروه تولید مواد‌شیمیایی پایه در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد.

موضوع فعالیت شرکت

موضوع اصلی فعالیت جم پیلن احداث، راه‌اندازی، بهره‌برداری و اداره کارخانجات صنعتی به‌منظور تولید، فروش، صدور محصولات پتروشیمی، ذخیره و و صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی است. همچنین تشکیل انواع شرکت‌ها یا مشارکت با شرکت‌های دیگر، مبادرت به خرید و فروش و معاملات بازرگانی داخلی و خارجی و خرید و فروش اوراق بهادار برخی از موضوعات فرعی فعالیت این شرکت هستند. این شرکت انواع گریدهای پلی پروپیلن را در کشور تولید می‌کند.

جایگاه شرکت پتروشیمی جم پیلن در صنعت

شرکت پلی پروپیلن جم با ظرفیت اسمی تولید 300,000 تن پلی پروپیلن در سال از شرکت‌های فرعی پتروشیمی جم است. این شرکت حدود 30 درصد از نیاز صنایع داخلی کشور، شامل صنایع خودرو، بسته‌بندی، لوازم برقی و خانگی، پزشکی و غیره را پوشش می‌دهد. جم پیلن به عنوان بزرگترین تولیدکننده پلی پروپیلن، قابلیت تولید بیش از 120 گرید مختلف هموپلیمر، کوپلیمر رندوم و کوپلیمر ضربه‌پذیر را دارد.

در ادامه راهبرد این شرکت خلق ارزش به سود مشتری است و نزدیکی به بندر عسلویه که موجب تسریع در امر صادرات محصولات شرکت و درنتیجه تحویل به‌موقع تعهدات فروش می‌شود از بارزترین مزیت‌های لجستیکی این شرکت به شمار می‌آید. شرکت در تحلیل جم پیلن از جهت میزان فروش، رتبه اول سهم بازار را در بین 7 تولیدکننده با سهم بازار 25 درصد در اختیار دارد.

وضعیت رقابت شرکت در بورس کالا

شرکت جم پیلن به عنوان بزرگترین تولیدکننده انواع گریدهای پلی پروپیلن در کشور اعم از نوع ON و OFF، رتبه
اول سهم بازار را در بین 7 تولیدکننده دارد. در 6 ماهه نخست سال در مجموع 464 هزار تن پروپیلن عرضه شده که سهم پتروشیمی جم پیلن از معاملات 27.6 درصد از کل بوده است.

در ذیل سهم و ارزش معاملات پلی پروپیلن شرکت جم پیلن در 6 ماهه نخست سال 1403 آورده شده است. براساس تصویر ذیل این شرکت بیشترین ارزش معاملات بورس کالا را در میان 6 عرضه‌کننده دیگر داشته است.

سرمایه و ترکیب سهامداران جم پیلن

سرمایه جم پیلن در بدو تاسیس 1٬000 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله به‌ شرح زیر سرمایه شرکت افزایش یافته است. در حال حاضر سرمایه شرکت در تاریخ 1401/12/29 مبلغ 2٬000٬000 میلیون ریال شامل 2٬000 میلیون سهم هزار ریالی عادی با نام تمام پرداخت‌شده است.

شرکت‌های پتروشمیران و پتروشمی جم هر یک با داشتن حدود 44 درصد از سهام جم پیلن از سهامداران عمده این شرکت هستند. در ادامه سهامداران عمده به همراه ارزش دارایی آنان در تحلیل جم پیلن قابل مشاهده است.

با توجه به اینکه شرکت پتروشیمی جم پیلن به‌صورت غیرمستقیم، متعلق به شرکت پتروشیمی جم است، لذا شرکت پتروشیمی جم پیلن از واحدهای فرعی شرکت پتروشیمی جم و در گروه شرکت سرمایه‌گذاری صندوق بازنشستگی است. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما، سهامداران بالای یک درصد جم پیلن به‌صورت تلفیقی نمایش داده شده است.

محصولات شرکت پلی پروپیلن جم

شرکت پلی پروپیلن جم با بهره‌گیری از تکنولوژی Spheripol یکی از متنوع‌ترین سبدهای محصولات پلی پروپیلنی در کشور را دارد. یکی از سیاست‌های راهبردی شرکت پلی پروپیلن جم در بازار ایران تولید گریدهای خاص پلی پروپیلن که سابق بر این از طریق واردات تامین می‌شد، بوده است. به‌نحوی که با تولید گریدهای کوپلیمر ضربه‌پذیر و رندوم شرکت پلی پروپیلن جم واردات این محصولات به حداقل رسیده است. شرکت پلی پروپیلن جم موفق شد با تولید گرید ترپلیمر برای اولین‌بار در کشور مشتریان صنایع بسته‌بندی را از واردات این گرید خاص و تخصصی بی‌نیاز کند.

تحلیل بنیادی جم پیلن

در بخش قبلی اطلاعاتی در خصوص سهامداران، جایگاه و سایر اطلاعات مهم و شرکتی جم پیلن ارائه شد. در بخش تحلیل بنیادی به مواردی همچون تولیدات، فروش، هزینه‌ها، سود شناسایی شده در دوره قبل و برآورد EPS و P/E آن پرداخته شده است.

تولیدات شرکت

پتروشیمی جم پیلن در 6 ماهه نخست سال 1403 در مجموع 137 هزار تن انواع گریدهای پلی پروپیلن تولید کرده که نسبت به دوره مشابه سال 1402 حدود 9 درصد افزایش یافته است. در واقع با توجه به ظرفیت اسمی 300 هزار تنی، شرکت حدود 46 درصد از ظرفیت اسمی خود را تولید می‌کند.

در تصویر ذیل تولیدات شرکت به تفکیک گرید در شش ماهه اول سال‌های 1402 و 1403 آورده شده است:

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی جم پیلن

در ادامه لیست فروش محصولات جم پیلن، قیمت و مبلغ هر یک در 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی هر یک تا پایان سال مالی 1403 نمایش داده شده است. جم پیلن فروش خود تا پایان دوره مالی 6 ماهه منتهی به شهریور ماه 1403 را 6٬554 میلیارد تومان گزارش کرده است. این مبلغ در مقایسه با دوره مشابه سال مالی 1402 تقریبا 18.6 درصد افزایش داشته است. در تحلیل جم پیلن پیش‌بینی می‌شود این شرکت تا پایان سال مالی 1403 بیش از 13 هزار و 693 میلیارد تومان فروش داشته باشد.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل بنیادی جم پیلن

اتیلن و پروپیلن مصرفی جم پیلن توسط شرکت پتروشیمی جم تامین می‌شود. نرخ اتیلن در این تحلیل 200 دلار و نرخ پروپیلن 200 دلار کمتر از آخرین نرخ پلتس لحاظ شده است. در ادامه مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت پتروشیمی جم پیلن قابل مشاهده است. جم پیلن در نیمه نخست سال مالی 1403 مبلغ 3٬704 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی خود هزینه کرده است. پیش‌بینی شده هزینه مواد اولیه درسال مالی 1403 برابر با 7٬772 میلیارد تومان باشد.

سربار شرکت پتروشیمی جم پیلن

اقلام سربار در تحلیل بنیادی جم پیلن شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و… است. سربار جم پیلن در دوره 6 ماه منتهی به 1403/06/31 بیش از هزار میلیارد تومان بوده است. با توجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال جاری، هزینه سربار برای پایان سال مالی 1403 مبلغ 2٬130 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل جم پیلن

برای تحلیل بنیادی جم پیلن صورت سود و زیان این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است. درآمدهای عملیاتی دوره 6 ماهه ابتدای سال 1403 ناشی از فروش گریدهای مختلف پلی پروپیلن که عمده آن از طریق بورس کالا و در بازار داخل کسب شده است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای عملیاتی، سود ناخالص این شرکت در دوره مالی مذکور مبلغ 2٬272 میلیارد تومان محقق شده است. با توجه به تصویر زیر سود خالص جم پیلن در پایان سال مالی 1403 مبلغ 5٬652 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

سود خالص (DPS) در تحلیل بنیادی جم پیلن

شرکت پتروشیمی جم پیلن در دوره مالی منتهی به 1402/12/29 به ازای هر سهم مبلغ 27٬053 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 23 اردیبهشت ماه 1403 برگزار شد. بر اساس مصوبات این مجمع در تحلیل جم پیلن سود نقدی به ازای هر سهم 24,300 ریال بوده است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1403/12/29

در تحلیل بنیادی جم پیلن، نرخ پلی پروپیلن داخلی و صادراتی 6 درصد بیشتر از آخرین نرخ دفتر توسعه پتروشیمی در نظر گرفته شده است. همچنین یوتیلیتی شرکت را مبین تامین‌ می‌کند و نرخ‌های خرید انرژی شرکت برابر نرخ فروش مبین قرار داده شده است.

با در نظر گرفتن 30 درصد تورم در سال 1403 و میانگین دلار 57 هزار تومان در سال جاری، مقدار سود خالص جم پیلن به ازای هر سهم (EPS) 28٬261 ریال پیش‌بینی شده است. با تقسیم قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1403/10/18در سایت www.tsetmc.com (167,750ریال) بر EPS تحلیلی شرکت، نسبت P/E در تحلیل جم پیلن 6 واحد محاسبه شده است.

با توجه به تصویر فوق میانگین EPS کابران انیگما 32٬727 ریال محاسبه شده است. از طریق لینک بهترین سهام می‌توایند شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E تحلیلی را مشاهده کنید.

نمودار قیمتی جم پیلن

چارت زیر روند قیمتی سهام جم پیلن را نشان می‌دهد. مطابق این چارت جم پیلن عموما روند صعودی داشته و تاریخ 1403/04/18 به بالاترین قیمت خود (178٬910 ریال) با ارزش بازار 35 هزار و 782میلیارد تومان رسیده است. در حال حاضر قیمت سهام جم پیلن با اندکی کاهش، در زمان نگارش این مقاله 167,750 ریال و ارزش بازار معادل 33٬550 میلیارد تومان است.

سوالات متداول