تحلیل بنیادی غشان – شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان
تحلیل غشان به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های تولیدی فرآورده‌های لبنی در استان خراسان رضوی در این مقاله بررسی شده است. ساختار این واحد تجاری به‌صورت شرکت سهامی عام عضو سازمان بورس اوراق بهار است که با تولید محصولات و فرآورده‌های شیری سالم و استاندارد، در جهت تغذیه سالم جامعه فعالیت می‌کند. در ادامه به تحلیل بنیادی غشان از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 این شرکت پرداخته شده است.
- برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن، مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
نگاهی بر جایگاه غشان در صنعت
شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان در صنعت لبنیات فعالیت می‌کند. فعالیت شرکت در رشته صنایع غذایی و گروه صنایع تبدیلی شیری به‌منظور سالم‌سازی شیر خام دریافتی دامداری‌ها از عوامل بیماری‌زا از طریق فرآیند پاستوریزاسیون و استریلیزاسیون است. شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان از بزرگ‌ترین شرکت‌های هلدینگ صنایع غذایی زیرمجموعه سازمان بازنشستگی کشوری است. غشان در بین شرکت‌های فعال در این صنعت با حجم فروش تقریبی ماهیانه 1٬530 میلیارد ریال، باتوجه به تعداد بالای کارخانه‌های تولید لبنیات در سطح استان و وجود بی‌شمار لبنیاتی‌های سنتی در رده نسبتا خوبی از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد. در حال حاضر غشان روزانه بالغ بر 141 تن انواع محصول لبنی تولید و توزیع می‌کند.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل غشان
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 32٬472 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش یافته است. آخرین سرمایه این شرکت در سال 1401 با افزایش 9 درصدی نسبت به سرمایه قبلی از محل سود انباشته به مبلغ 1٬718٬000 میلیارد تومان رسیده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | سرمایه (میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1383 | 150 | 81٬180 | آورده نقدی و اندوخته طرح و توسعه |
| 1395 | 146 | 200٬000 | مطالبات حال‌شده و آورده نقدی |
| 1399 | 687 | 1٬574٬045 | مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها |
| 1401 | 9 | 1٬718٬000 | سود انباشته |
شرکت پگاه خراسان از شرکت‌های زیرمجموعه شرکت صنایع شیر ایران است و این شرکت با مالکیت 75٫76 درصد از سهام غشان مهم‌ترین سهامدار این نماد در تحلیل بنیادی غشان محسوب می‌شود.
در حالت تلفیقی سهامداران غشان زیرمجموعه صندوق بازنشستگی کشوری هستند و این شرکت سهامدار عمده در تحلیل غشان به‌شمار می‌آید. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما سایر سهامداران بالای یک درصد و زیر یک درصد این نماد در حالت تلفیقی وجود دارند.
محصولات و بازارهای اصلی شرکت پگاه خراسان
محصولات تولیدی شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان شامل انواع محصولات لبنی شامل پنیر، کره، خامه، دوغ، شیر، ماست، کشک و محصولات پودری است. مصارف محصولات تولیدی در حوزه خوراک غذایی مردم و مواد اولیه صنایع بیسکوییت و شکلات‌سازی خلاصه می‌شود.
بازار اصلی غشان توزیع محصولات و فرآورده‌های شیر در 3 استان خراسان رضوی، خراسان شمالی و خراسان جنوبی است. علاوه بر آن برخی از محصولات شرکت به‌صورت ملی در مناطق مختلف کشور توزیع می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی غشان
مقدار فروش محصولات غشان در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 بیش از 13 هزار تن بوده است. پرفروش‌ترین محصولات شرکت در این دوره شیر، دوغ و ماست است. مقدار فروش این شرکت تا پایان سال مالی 1402 حدود 50 هزار تن پیش‌بینی می‌شود.
تصویر زیر نرخ فروش محصولات در تحلیل غشان را برای 3 دوره مالی گذشته و دو دوره مالی آتی نشان می‌دهد.
عملکرد شرکت در دوره 3 ماهه ابتدای سال مالی 1402 تحت تاثیر افزایش قیمت مواد اولیه به‌خصوص شیر خام قرار داشته است. مبلغ فروش غشان در این دوره با افزایش 56 درصدی نسبت به دوره مشابه سال مالی 1401 مواجه بوده که عمدتا ناشی از تغییرات نرخ و ترکیب فروش بوده است. در تحلیل بنیادی غشان پیش‌بینی می‌شود این شرکت در پایان سال 1402 از فروش محصولات خود نزدیک به 2 هزار میلیارد تومان درآمد کسب کند.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل غشان
مواد اولیه تولید محصولات لبنی غشان متشکل از حدود 80 درصد شیر خام و خامه و الباقی شامل انواع مواد بسته‌بندی (انواع پاکت شیرهای استریل و خامه، انواع ماست، پنیر، انواع نایلون‌های شیر و دوغ و…) و سایر مواد اولیه (انواع استابلایزر و استارتر، پودر کاکائو، پودرنارگیل و…) است. شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان برای تامین مواد اولیه خود در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 373 میلیارد تومان هزینه کرده است.
سربار شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان
اقلام سربار در تحلیل غشان شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و سایر است. مطابق تصویر زیر که جزئیات هزینه سربار غشان را برای دوره‌های گذشته و پیش‌بینی آینده نشان می‌دهد، بیشترین هزینه سربار در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مربوط به حقوق و مزایا بوده است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال جاری، هزینه سربار در پایان سال مالی 1402 بیش از 145 میلیارد تومان تخمین زده می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی غشان
درآمدهای عملیاتی شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 458 میلیارد تومان و بهای تمام‌شده آن 418 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به افزایش قیمت مواد اولیه به‌خصوص شیرخام در اردیبهشت ماه و سایر مواد اولیه و بسته‌بندی، بهای تمام‌شده نسبت به مدت مشابه سال قبل 70 درصد افزایش داشته است. با کسر هزینه‌هایی چون بهای تمام‌شده و هزینه‌های فروش، ادرای و عمومی و… از درآمد شرکت، سود خالص در تحلیل غشان برای این دوره بیش از 19 میلیارد تومان است.
مطابق تصویر زیر سود خالص برآورد‌شده از درآمدهای عملیاتی شرکت در پایان سال مالی 1402 مبلغ 135 میلیارد تومان خواهد بود. تصویر زیر جزئیات صورت سود و زیان این شرکت را برای دوره‌های مالی مختلف نشان می‌دهد.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
سود نقدی (DPS) غشان
سود خالص ساخته‌شده توسط غشان در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 795 ریال بوده است. این شرکت مجموع عمومی عادی سالیانه خود را در تاریخ 1402/03/17 برگزار کرد. مطابق تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع سود نقدی غشان به ازای هر سهم مبلغ 380 ریال است. به‌عبارتی غشان 47 درصد از سود محقق‌شده را میان سهامداران شرکت تقسیم کرده است.
سود غشان برای سهامداران این شرکت به‌شرح زمان‌بندی زیر پرداخت شد:
| شرح | تاریخ پرداخت | نحوه پرداخت |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها و حقوقی (سجامی) | 1402/06/01 | از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام |
| سهامداران حقیقی (غیرسجامی) | از 1402/07/01 الی 1402/07/17 | از طریق واریز به حساب |
| سهامداران حقوقی (غیر سجامی) | از 1402/07/01 الی 1402/07/17 | با ارسال درخواست کتبی، ارائه آگهی ثبتی و آخرین تغییرات و اعلام شماره حساب |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی غشان و برآورد EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 مفروضات زیر لحاظ شده‌اند:
- نرخ انواع شیر داخلی 201٬483٬299 ریال بر تن
- نرخ انواع کره داخلی 1٬988٬408٬602 ریال بر تن
- نرخ انواع ماست داخلی 266٬464٬286 ریال بر تن
- 30 درصد تورم در سال 1402
مطابق مفروضات زیر EPS تحلیلی غشان 788 ریال برآورد شده است. با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/07/18 در سایت TSE (6٬660 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل غشان 8٫3 واحد محاسبه می‌شود.
در بخش تحلیل بنیادی سایت انیگما این امکان وجود دارد که افراد مفروضات را تغییر داده و تحلیل شخصی‌سازی شده مطابق با مفروضات خود را مشاهده کنند. برای مشاهده شرکت‌هایی با کمترین P/E تحلیلی بر لینک بهترین سهام کلیلک کنید.
روند قیمتی سهام غشان
چارت زیر روند قیمتی سهام شرکت شیر پاستوریزه پگاه خراسان را نشان می‌دهد. با شروع روند صعودی قیمت سهام غشان از بهمن‌ماه 1398، قیمت این سهام افزایش یافت و در تاریخ 1399/04/17 به اولین قله قیمتی و در تاریخ 1402/02/16 به دومین قله قیمتی (11٬850 ریال) با ارزش بازار 2 هزار میلیارد تومان رسید. در حال حاضر قیمت این سهم در تاریخ 1402/07/18 مبلغ 6٬660 ریال با ارزش بازار 1٬132 میلیارد تومان است.
