تحلیل بنیادی غبشهر؛ محاسبه EPS و P/E شرکت صنعتی بهشهر در سال 1405

شرکت صنعتی بهشهر به‌ عنوان یکی از بزرگ‌ترین و قدیمی‌ترین شرکت‌های تولید روغن و چربی‌های خوراکی در سال 1330 تاسیس شد. این شرکت سال 1371 با نماد «غبشهر» در گروه محصولات غذایی و آشامیدنی مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در این مقاله به تحلیل بنیادی غبشهر و محاسبه EPS و P/E فوروارد آن پرداخته شده است.

برای آشنایی با تحلیل بنیادی (فاندامنتال) مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت غبشهر

فعالیت اصلی غبشهر تاسیس و بهره‌برداری از کارخانجات پنبه پاک‌کنی، روغن‌کشی، تصفیه روغن و تولید انواع روغن، پنبه، لینتر و کنجاله است. همچنین موضوع فعالیت فرعی این شرکت تولید و خرید و فروش محصولات غذایی مانند انواع سس، غلات، قند و شکر، برنج، چای، میوه خشک و آب معدنی و بسته‌بندی و توزیع آن‌ها در بازارهای داخلی و خارجی است.

سرمایه و ترکیب سهامداران غبشهر

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 6٫5 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله سرمایه شرکت افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال 1402 از محل سود انباشته با افزایش 18.6 درصدی نسبت به سرمایه قبلی به مبلغ 35,000,000 میلیون ریال رسیده است.

شرکت سپنتا بهشهر با مالکیت 79٫90 درصد از سهام غبشهر، سهامدار عمده آن است. در تصویر زیر سهامداران بالای یک‌ درصد شرکت در تحلیل غبشهر قابل مشاهده هستند.

با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر مشاهده سهامداران عادی، امکان مشاهده سهامداران تلفیقی این نماد و سایر شرکت‌های فعال در بازار بورس وجود دارد. در تصویر زیر سهامدار عمده تلفیقی این نماد قابل مشاهده است که شرکت سپنتا بهشهر است.

تحلیل بنیادی غبشهر

در تحلیل بنیادی شرکت‌ها، محور اصلی بر بررسی عمیق اطلاعات مالی و عملکردی قرار دارد تا بتوان تصویری روشن از وضعیت کنونی و آینده شرکت ارائه داد. در این بخش، تحلیل بنیادی شرکت صنعتی بهشهر مورد بررسی قرار گرفته است. این تحلیل بر پایه ارزیابی روند تولید و فروش، ساختار هزینه‌ها و بهای تمام‌شده، تحلیل سودآوری و اجزای صورت سود و زیان، بررسی نسبت‌های مالی مهم و در نهایت برآورد سود هر سهم و نسبت P/E آینده‌نگر برای سال مالی 1405 انجام شده است.

تولیدات غبشهر

مقدار تولید غبشهر در سال مالی منتهی به 30 آذر 1403 برابر با 382 هزارتن بوده است. همچنین این شرکت در دوره نه ماهه منتهی به 31 شهریور 1404 برابر با 325 هزارتن محصول تولید کرده است. در جدول زیر ظرفیت اسمی، عملی و تولید واقعی شرکت در سال مالی 1403 قابل مشاهده است.

بررسی مقدار و مبلغ فروش شرکت صنعتی بهشهر

غبشهر در دوره 12 ماهه منتهی به 30 آذر ماه 1403 بیش از 408 هزار تن از محصولات خود را به‌فروش رسانده است که نسبت به سال مالی گذشته خود 11.1 درصد افزایش داشته است. بیشترین فروش شرکت از لحاظ مقداری در این دوره مربوط به روغن خوراکی مایع بوده است. تصویر زیر مقدار فروش پیش‌بینی‌شده تا پایان سال مالی 1405 غبشهر را نشان می‌دهد.

نرخ فروش محصولات شرکت بر اساس مصوبه ستاد تنظیم بازار و نامه انجمن صنفی صنایع روغن نباتی، از تاریخ ۲۲ اردیبهشت ۱۴۰۱ و مطابق نامه شماره ۴۰۲/ص/۱۴۰۱ تعیین می‌شود. این نرخ‌ها بر مبنای قیمت‌های مصوب سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان و پس از کسر هزینه‌های توزیع و فروش محاسبه می‌شود. شایان ذکر است که پس از این تاریخ، به‌دنبال کاهش قیمت جهانی روغن خام در دو مقطع زمانی، سازمان حمایت از تولیدکنندگان و مصرف‌کنندگان اقدام به تعدیل و کاهش قیمت فروش محصولات شرکت کرده است.

مبلغ فروش محصولات غبشهر تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به سال مالی 1403 برابر با 18,971 میلیارد تومان بوده است. همچنین فروش شرکت در دوره نه‌ماهه منتهی به 31 شهریور 1404 برابر با 21,751 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود فروش شرکت در پایان سال مالی 1405 مبلغی معادل 46,094 میلیارد تومان باشد.

بهای تمام‌شده غبشهر

بهای تمام‌شده غبشهر شامل مواد مستقیم مصرفی، دستمزد مستقیم تولید و سربار تولید است. بهای تمام‌شده شرکت در سال مالی منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۳ مبلغ 16,982 میلیارد تومان بوده است. بهای تمام‌شده این شرکت در این سال مالی نسبت به سال مالی گذشته خود (سال مالی ۱۴۰۲) به اندازه 4.4 درصد افزایش داشته است. همچنین این شرکت در دوره نه‌ماهه منتهی به پایان شهریورماه سال ۱۴۰۴ برابر با 18,514 میلیارد تومان بهای تمام‌شده داشته است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده خدیزل تا پایان سال مالی 1405 به 41,561 میلیارد تومان برسد.

نمودار زیر ترکیب بهای تمام‌شده شرکت بهمن دیزل را در چهار سال مالی اخیر نشان می‌دهد. مطابق تصویر بیشترین سهم از بهای تمام‌شده شرکت متعلق به مواد اولیه است.

مواد اولیه در تحلیل بنیادی غبشهر

شرکت صنعتی بهشهر در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/09/30 برای تهیه مواداولیه مصرفی خود 16 هزار و 178 میلیارد تومان هزینه کرده است. همچنین شرکت در دوره نه‌ماهه منتهی به 1404/06/31 برابر با 17,821 میلیارد تومان هزینه مواد اولیه مصرفی خود کرده است. تامین‌کنندگان اصلی مواد اولیه (روغن خام) غبشهر، شرکت‌هایی نظیر بازرگانی دولتی ایران، ایژیا گلوبال، صنعت غذایی کوروش، روغن کشی نوید خلیج فارس، کاسارا و آراسا هستند. مبلغ مواد اولیه مصرفی غبشهر برای دوره‌های مالی گذشته مطابق تصویر زیر است.

سربار غبشهر

اقلام سربار شرکت صنعتی بهشهر شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. هزینه سربار غبشهر در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/09/30 بیش از 565 میلیارد تومان بوده که 41.2 درصد از آن مربوط به هزینه‌های حقوق و مزایا است. با توجه به افزایش 40 درصدی حقوق و مزایا در سال مالی 1405، سربار شرکت تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به آذر ماه 1403 مبلغ 1,329 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان غبشهر

صورت سود و زیان شرکت صنعتی بهشهر (غبشهر) برای دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۴۰۳/۰۹/۳۰ نشان می‌دهد که درآمدهای عملیاتی شرکت ۱۸,۹۷۱ میلیارد تومان بوده است. در این دوره مالی، سود عملیاتی شرکت ۱,۵۶۷ میلیارد تومان شده است که پس از کسر هزینه‌ها و مالیات، سود خالص نهایی آن برابر با 425 میلیارد تومان شده است. پیش‌بینی می‌شود که سود غبشهر در سال مالی 1405 به 1,858 میلیارد تومان باشد.

• مقاله پیشنهادی:‌ آموزش تحلیل بنیادی

سود مجمع (DPS)‌ غبشهر: در مجمع این شرکت برای سال مالی منتهی به ۱۴۰۳/۰۹/۳۰، به ازای هر سهم ۱۲۲ ریال سود خالص داشته است و ۱۳ ریال از این مبلغ به عنوان سود نقدی هر سهم در نظر گرفته شده است. اطلاعات بیشتر در خصوص مجمع این شرکت در مقاله مجمع غبشهر قابل مشاهده است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی غبشهر منتهی به 1405/09/30

نرخ تخصیص ارز کالای اساسی و نرخ تورم در سال 1405 برابر با 40 درصد در نظر گرفته شده است. همچنین در این سال نرخ روغن خام برابر با 2,000 دلار بر تن، روغن صنف و صنعت 723,546,672 ریال بر تن در نظر گرفته شده است.

مطابق سایر مفروضات موجود در سایت انیگما، EPS تحلیلی غبشهر در پایان سال مالی 1405 معادل 531 ریال پیش‌بینی می‌شود. برای ارزش‌گذاری غبشهر با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1404/09/10 در سایت www.tsetmc.com (3,115 ریال) بر EPS تحلیلی آن، نسبت P/E فوروارد در تحلیل بنیادی غبشهر 5.9 برآورد شده است.

برای مشاهده لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E تحلیلی از لینک بهترین سهام اقدام کنید.

حاشیه سود غبشهر چقدر است؟

در جدول زیر حاشیه سود ناخالص و خالص شرکت صنعتی بهشهر برای ۴ سال متوالی محاسبه شده است. مطابق تصویر زیر حاشیه سود ناخالص و خالص این شرکت در سال مالی ۱۴۰۳ نسبت به سال مالی گذشته خود کاهش یافته است.

نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شرکت صنعتی بهشهر

تصویر زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر غبشهر را در چهار سال مالی اخیر نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌شود P/E ttm غبشهر در دوره 12ماهه منتهی به 1403/09/30 برابر با 16.9 بوده است. لازم به ذکر است که P/E گروه در تاریخ نگارش این مقاله (1404/09/10) برابر با 6.46 درصد است.

نمودار قیمتی غبشهر

چارت زیر روند قیمتی غبشهر را از سال 1400 تا اکنون به صورت تعدیل‌شده نشان می‌دهد. سهام این شرکت در تاریخ 1402/02/16 به بیشترین قیمت تعدیل‌شده خود برابر با 3,954 ریال رسید. ارزش بازار شرکت در تاریخ نگارش مقاله در سامانه TSE برابر با 11,0145 میلیارد تومان است و سهام آن نیز با قیمت 3,115 ریال معامله می‌شود.