تحلیل بنیادی فسرب – شرکت ملی سرب و روی ایران
در این مقاله تحلیل فسرب به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده شمش سرب و روی در کشور انجام شده است. شرکت ملی سرب و روی ایران در سال 1360 ثبت و در سال 1375 با تولید شمش سرب با ظرفیت اسمی سالانه 40 هزار تن و تولید شمش روی با ظرفیت اسمی سالانه 15 هزار تن به بهرهبرداری رسید. این شرکت در سال 1379 با نماد فسرب در گروه فلزات اساسی مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در حال حاضر فسرب دارای برند جهانی و معتبر با عنوان NILZ است. در ادامه به تحلیل بنیادی فسرب و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت ملی سرب و روی ایران
تولید شمش سرب و روی، انواع آلیاژها و محصولات جانبی مربوطه، ایجاد و بهرهبرداری از کارخانجات تولید و تصفیه فلزات غیرآهنی، محصولات فرعی و جانبی وابسته به آن‌ها از موضوعات اصلی فعالیت شرکت ملی سرب و روی ایران است. همچنین این شرکت در زمینه اکتشاف، استخراج، بهرهبرداری از معادن و پرعیار کردن انواع سنگ‌ها فعالیت دارد.
جایگاه فسرب در صنعت
شرکت ملی سرب و روی ایران، علاوه بر تامین نیازهای داخلی توانسته سهم قابل توجهی از بازارهای جهانی را به خود اختصاص دهد. این شرکت تنها شرکت تولیدکننده شمش سرب با عیار 99٫99 درصد از محل خاک (کنسانتره سرب) در سطح کشور بوده و دانش تولید محصول شمش سرب با عیار 99٫99 درصد در کشور برای شرکت انحصاری است.
یکی از ویژگی‌های برتر شرکت ملی سرب و روی ایران نسبت به رقبا در بازار موجود، وجود زیرساخت‌های فنی، تاسیساتی و منابع انسانی متخصص بوده که امکان بالقوه ایجاد زنجیره ارزش و توسعه در حوزه‌های صنایع پایین‌دست و بالادست را میسر کرده است.
فعالیت‌های تولیدی این شرکت در تحلیل بنیادی فسرب برای سال مالی 1401 و مقایسه آن نسبت به سال مالی 1400 به‌شرح جدول زیر است:
| محصول | تولید در سال 1401- تن | برنامه سال 1401- تن | درصد پوشش | تولید در سال 1400-تن | برنامه سال 1400-تن | درصد پوشش |
|---|---|---|---|---|---|---|
| شمش روی | 4٬405 | 5٬000 | ٪88٫1 | 5٬342 | 5٬336 | ٪100 |
| شمش سرب | 3٬862 | 4٬000 | ٪96٫55 | 5٬326 | 5٬863 | ٪91 |
| جمع | 8٬267 | 9٬000 | 10٬668 | 11٬199 |
سرمایه و مهم‌ترین سهامداران فسرب
سرمایه فسرب در بدو تاسیس مبلغ 600 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به‌شرح جدول زیر به مبلغ 11٬082٬120 میلیون ریال رسیده است.
| سال افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | سرمایه جدید (میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1379 | 7566 | 46٬000 | از محل آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1381 | 50 | 69٬000 | از محل آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1384 | 33٫33 | 92٬000 | از محل آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1390 | 250 | 322٬000 | از محل آورده نقدی و مطالبات حال‌شده |
| 1400 | 3341٬65 | 11٬082٬120 | تجدید ارزیابی دارایی‌ها (زمین) |
شرکت توسعه معادن روی ایران با مالکیت بیش از 55 درصد از سهام شرکت ملی سرب و روی ایران، مهم‌ترین سهامدار فسرب است. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد به‌همراه ارزش آن‌ها در تحلیل فسرب قابل مشاهده است.
در سایت انیگما علاوه بر دسترسی به سهامداران عادی امکان مشاهده تمامی سهامداران تلفیقی نیز وجود دارد. در این تحلیل شرکت گسترش سرمایه‌گذاری تک‌تار به‌صورت تلفیقی، بیش از 58 درصد از سهام فسرب را در اختیار دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فسرب
مقدار فروش محصولات شمش روی در دوره 12 ماهه منتهی به سال مالی 1401، 3٬000 تن و شمش سرب 2٬771 تن بوده که در مقایسه با مدت مشابه سال مالی 1400 به‌ترتیب 23 درصد و 52 درصد کاهش یافته است. درآمد حاصل از فروش محصولات شمش روی 266 میلیارد تومان و شمش سرب 174 میلیارد تومان بوده است. در تحلیل فسرب پیش‌بینی می‌شود این شرکت تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 414 میلیارد تومان شمش روی و مبلغ 253 میلیارد تومان شمش سرب به‌فروش برساند.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فسرب
شرکت ملی سرب و روی ایران در سال مالی 1401 مبلغ 518 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی شرکت هزینه کرده است. این مبلغ نسبت به سال مالی 1400، 20 درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود مبلغ مواد اولیه فسرب در پایان سال مالی 1402، 347 میلیارد تومان باشد. در جدول زیر جزئیات مقدار، قیمت و مبلغ مواداولیه مصرفی فسرب برای دوره‌های مالی گذشته قابل مشاهده است.
سربار شرکت ملی سرب و روی ایران
در تحلیل بنیادی فسرب هزینه سربار این شرکت در پایان سال مالی 1401 مبلغ 210 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار در این دوره مربوط به هزینه مواد مصرفی و سوخت است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و دستمزد در سال 1402 و نرخ 20٬000 ریال بر متر مکعب سوخت در این سال، هزینه سربار فسرب در سال جاری مبلغ 264 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل فسرب
بهای تمام‌شده کالای فروش رفته شرکت در سال مالی منتهی به 1401/12/29 مبلغ 519 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مشابه سال 1400 حدود 4 درصد افزایش یافته است. این افزایش مبلغ ناشی از افزایش نرخ مواد اولیه بوده که تا حدود زیادی متاثر از افزایش نرخ ازر و LME است. همچنین در این دوره هزینه‌های فروش، اداری و عمومی حدود 21 میلیون تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود هزینه‌های فروش، اداری و عمومی در سال جاری به مبلغ 27 میلیارد تومان برسد و با کسر سایر هزینه‌ها سودخالص در این دوره 27 میلیارد خواهد بود.
سود مجمع (DPS) فسرب
سود خالص فسرب در پایان سال مالی 1400 به ازای هر سهم 99 ریال بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1401/04/04 برگزار شد. مطابق تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع، سود نقدی در تحلیل فسرب به ازای هر سهم 10 ریال در نظر گرفته شده است.
سود سهامداران حقیقی و حقوقی حداکثر دوماه پس از برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه با هماهنگی سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه از طریق سامانه سجام پرداخت شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی فسرب نرخ شمش روی 2٬618 دلار بر تن و نرخ شمش سرب 2٬034 دلار بر تن در نظر گرفته شده است. حال اگر میانگین دلار در سال 1402، 40 هزار تومان و نرخ تورم 30 درصد فرض شود؛ آن‌گاه EPS تحلیلی فسرب 25 ریال پیش‌بینی می‌شود. باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/03/17 در سایت www.tmctmc.com بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل فسرب 108٫8 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی در تحلیل بنیادی فسرب
چارت زیر روند قیمتی فسرب را نشان می‌دهد. سهام فسرب در تاریخ 1399/04/17 به بالاترین قیمت با ارزش بازار 6٬768 میلیارد تومان رسید و پس از آن روند کاهشی در پیش گرفت. در حال حاضر در تاریخ 1402/03/17 قیمت سهام فسرب 2٬721 ریال است. ارزش بازار این سهم در تاریخ نگارش مقاله 3 هزار میلیارد تومان می‌باشد.
