تحلیل بنیادی بترانس – شرکت ایران ترانسفو

تحلیل بترانس به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده ترانسفورماتورهای قدرت و فوق توزیع در این مقاله انجام شده است. شرکت ایران ترانسفو با مشارکت شرکت سهامی برق منطقه‌ای تهران 45٪، شرکت زیمنس آلمان 45٪ و بانک توسعه صنعت و معدن ایران 10٪ تاسیس شد. هدف از تاسیس این شرکت تهیه و تولید ترانسفورماتور، قطعات و لوازم آن بوده است. در ادامه این مقاله علاوه بر تحلیل بنیادی بترانس به بررسی جایگاه این شرکت در صنعت و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.

• می‌توانید با مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست با انواع روش‌های تحلیل بنیادی آشنا شوید.

جایگاه بترانس در صنعت

فعالیت عمده بترانس تولید ترانسفورماتورهای فوق توزیع و قدرت است. این شرکت سال 1401 با وجود تحریم‌های موجود توانسته است جایگاه بالاترین سهم بازار داخلی از تولید ترانسفورماتور را کسب کند. همچنین بترانس به‌عنوان یکی از صادرکنندگان ممتاز در این صنعت شناخته می‌شود. در حال حاضر 85 درصد از سهم بازار در اختیار گروه صنعتی ایران ترانسفو است. شرکت ایران ترانسفو 90 درصد مناقصات ترانسفورماتور قدرت، 85 درصد مناقصات فوق توزیع و 100 درصد مناقصات ترانسفورماتور توزیع را در سال 1401 برنده شده است. جدول زیر سهم فروش شرکت از کل بازار داخلی و صادراتی را نشان می‌دهد.

نوع محصول	کل بازار در سال مالی 1401 (میلیون ریال)	سهم شرکت از بازار داخلی در سال مالی 1401 (میلیون ریال)	سهم شرکت از بازار داخلی در سال مالی 1401 (درصد)	صادرات شرکت در سال مالی 1401 (میلیون ریال)
ترانسفورماتور قدرت و فوق توزیع	37٬468٬803	31٬848٬482	٪85	2٬538٬167

ترکیب سهامداران در تحلیل بترانس

لیست زیر سهامداران بالای یک درصد بترانس را نشان می‌دهد. شرکت‌های سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی با مالکیت 33٫64 درصد، سرمایه‌گذاری امین توان آفرین‌ساز با بیش از 16 درصد و مدیریت ساخت و تهیه کالای آب و برق با در اختیار داشتن 15 درصد از سهام بترانس، از سهامداران عمده این نماد محسوب می‌شوند.

سامانه تحلیل بنیادی انیگما این امکان را فراهم کرده است تا علاوه بر سهامداران عادی، به سهامداران تلفیقی و سهامداران حقوقی زیر یک درصد این نماد و سایر نمادهای تولیدی و سرمایه‌گذاری بازار سرمایه دسترسی داشته باشید.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی بترانس

بترانس علاوه بر فروش در بازار داخلی، بخشی از محصولات خود را صادر می‌کند. این شرکت در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402، 589 میلیارد تومان فروش داخلی و نزدیک به 87 میلیارد تومان فروش صادراتی داشته است. فروش داخلی شرکت نسبت به دوره مالی مشابه سال قبل خود 74 درصد و فروش صادراتی آن 10 درصد افزایش داشته است. در تحلیل بترانس پیش‌بینی می‌شود مبلغ فروش محصولات داخلی و صادراتی این شرکت تا پایان سال مالی 1402 به 4٬784 میلیارد تومان برسد.

مشتریان داخلی و صادراتی بترانس

مشتریان داخلی ایران ترانسفو شرکت‌های وابسته به دولت علی‌الخصوص شرکت‌های منطقه‌ای، شرکت‌های گروه مپنا و صنایع مختلف مانند صنایع نفت، گاز و پتروشیمی، سیمان، فولاد و مس هستند.

کشورهای هدف صادرات بترانس نیز عمدتا کشورهای خاورمیانه، جمهوری‌های تازه استقلال‌یافته آسیای میانه (سوریه، عراق، تاجیکستان، آذربایجان، افغانستان و ارمنستان) و کشورهای آفریقایی هستند.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بترانس

مس، آهن آلات، ورق هسته و روغن از مواد اولیه بترانس هستند. بترانس در دوره 3 ماهه منتهی به تاریخ 1402/03/31 برای تامین مواد اولیه خود مبلغ 697 میلیارد تومان هزینه کرده است. این مقدار نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401 بیش از 59 درصد افزایش یافته است. این افزایش مبلغ در تحلیل بنیادی بترانس عمدتا ناشی از افزایش قیمت مواد اولیه است. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه بترانس در دوره‌های مالی مختلف را نشان می‌دهد.

سربار شرکت ایران ترانسفو

اقلام سربار شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. هزینه سربار بترانس در 3 ماه اول سال 1402 مبلغ 76 میلیارد تومان بوده است. در تحلیل بنیادی بترانس عمده هزینه سربار مربوط به حقوق و مزایا است. هزینه سربار در پایان سال مالی 1402 حدود 386 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی بترانس

باتوجه به صورت سود و زیان در تحلیل بترانس ، بهای تمام شده دوره 3 ماهه نخست سال 1402، 519 میلیارد تومان بوده است. افزایش 69 درصدی بهای تمام شده نسبت به دوره مالی مشابه سال قبل (1401) ناشی از افزایش 62 درصدی فروش و سایر هزینه‌های مرتبط با بهای تمام شده علی‌الخصوص مواد اولیه است. باتوجه به برآورد درآمدهای عملیاتی شرکت در سال 1402، پیش‌بینی می‌شود سود خالص بترانس در پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬450 میلیارد تومان باشد.

سود مجمع (DPS) بترانس

مطابق صورت سود و زیان بترانس، سرمایه فعلی شرکت 3٬640 میلیارد تومان است. این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1401 به ازای هر سهم 320 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه بترانس در تاریخ 11 تیرماه 1402 برگزار شد. جدول زیر روند تقسیم سود این شرکت برای 3 سال مالی گذشته را نشان می‌دهد.

سال مالی منتهی به	سود خالص (ریال)	سود نقدی (ریال)	درصد تقسیم سود
1401/12/29	320	100	٪31
1400/12/29	260	70	٪26
1399/12/30	191	50	٪26

زمان‌بندی و نحوه پرداخت سود بترانس به‌شرح زیر خواهد بود.

• سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها دارای کد سجام در تاریخ 1402/08/11 از طریق واریز به حساب معرفی‌شده در سامانه سجام
• سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها فاقد کد سجام در تاریخ 1402/10/16 با مراجعه حضوری به شعب بانک رفاه با ارائه کارت ملی و کدبورسی
• سهامداران حقوقی در مهلت قانونی با ارسال درخواست کتبی و اعلام شماره حساب

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

در تحلیل بنیادی بترانس نرخ فروش محصولات داخلی بر اساس دلار آزاد و آخرین گزارش ماهانه محاسبه شده است. اگر نرخ افزایش حامل‌های انرژی و تورم در سال 1402، 30 درصد لحاظ شود، ای پی اس تحلیلی بترانس 398 ریال برآورد می‌شود. همچنین برای ارزش‌گذاری سهام این نماد، با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/06/13 (2٬717 ریال)  بر EPS آن، P/E فوروارد در تحلیل بترانس 6٫8 محاسبه می‌شود.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی بترانس

شرکت ایران ترانسفو در تاریخ 1399/04/17 در بالاترین قیمت خود (72,940 ریال) به ارزش بازار 27,345 میلیارد تومان بوده است. تصویر زیر چارت قیمتی بترانس از سال 1397 تا به امروز را نشان می‌دهد. در حال حاضر باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/06/13 در سایت TSE (2٬717 ریال) ارزش بازار آن 9٬948 میلیارد تومان است. قیمت سهم بترانس در این بازه زمانی 96 درصد کاهش یافته است.

---

سوالات متداول