تحلیل بنیادی خودکفا + محاسبه P/NAV

شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان در تاریخ ۹ مرداد ۱۳۷۳ تاسیس شد و دو روز بعد، در ۱۱ مرداد همان سال به ثبت رسید. این هلدینگ در تاریخ ۲۴ دی ۱۳۹۳ با نماد «خودکفا» در بازار فرابورس ایران (گروه هلدینگ غذایی) درج شد و سهام آن برای اولین بار در تاریخ ۱۳ بهمن ۱۳۹۳ مورد معامله قرار گرفت. در حال حاضر، سهام این شرکت در بازار پایه زرد فرابورس خرید و فروش می‌شود. در ادامه به تحلیل بنیادی خودکفا از طریق محاسبه NAV و EPS تحلیلی آن پرداخته شده است.

• مقاله آموزشی پیشنهادی: تحلیل بنیادی چیست

موضوع فعالیت خودکفا

حوزه‌های فعالیت این مجموعه و شرکت‌های تابعه آن به شرح زیر است:

• صنایع غذایی و بهداشتی: تولید، فروش، توزیع، بسته‌بندی و صادرات فرآورده‌های غذایی از طریق شرکت‌هایی مانند صنعتی مینو، پارس مینو، مینو شرق و شوکوپارس

• بخش دارویی، چاپ و بسته‌بندی: فعالیت در تولیدات دارویی توسط دارو مینو و صنایع چاپ و بسته‌بندی توسط پوشش گستر مینو

• پخش و بازرگانی: مدیریت شبکه گسترده توزیع مویرگی کالا در کشور از طریق شرکت قاسم ایران

• عمران، ساخت و ساز و معدن: انجام پروژه‌های کلان ساختمانی، معماری و شهرسازی، راه‌سازی و سدسازی توسط رهاورد سازندگی آزادگان (رسا)، شامل پروژه‌های مسکونی در ساوه، گرگان، همدان و مدیریت پیمان پروژه‌های صنعتی

• صنایع سیمان: استخراج، بهره‌برداری از معادن و تولید سیمان

• خدمات مالی و بازرگانی: سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه و اوراق بهادار و ارائه خدمات مدیریت مالی و سرمایه‌گذاری

• کشاورزی و دامپروری: فعالیت در این حوزه از طریق شرکت‌هایی مانند کشت و صنعت ماریان

این هلدینگ با ساختاری متنوع در بازار پایه زرد فرابورس فعال است و مدیریت زنجیره کاملی از تولید تا توزیع را در صنایع استراتژیک بر عهده دارد.

همانطور که قابل مشاهده است شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان در محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شکر سرمایه‌گذاری می‌کند.

سرمایه و ترکیب سهامداران خودکفا

سرمایه شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان (خودکفا) در بدو تاسیس ۱۰۰ میلیون ریال بوده است که شامل ۱۰۰ هزار سهم با ارزش اسمی هر سهم ۱,۰۰۰ ریال بود. آخرین افزایش سرمایه در تاریخ ۱۶ دی ۱۴۰۲ انجام شد و سرمایه شرکت با ۳۳ درصد افزایش از ۷,۵۰۰,۰۰۰ میلیون ریال به ۱۰,۰۰۰,۰۰۰ میلیون ریال (معادل یک هزار میلیارد تومان) رسید که این افزایش از محل سود انباشته تامین شده است.

موسسه فرهنگی هنری پیام آزادگان با داشتن 12٫65 درصد از سهام خودکفا، سهامدار عمده این شرکت است. جدول زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل خودکفا را نشان می‌دهد.

در مرجع تحلیل بنیادی انیگما تمامی سهامداران بالای یک درصد و حقوقی‌های زیر یک درصد شرکت‌ها که در سامانه کدال گزارش شده است، به‌صورت عادی و تلفیقی قابل مشاهده هستند. شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان در حالت تلفیقی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود 20٫57 درصد از سهام خودکفا را در اختیار دارد.

محاسبه و تحلیل NAV خودکفا

در تحلیل بنیادی شرکت‌های سرمایه‌گذاری، محاسبه ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) از اهمیت زیادی برخوردار است. برای ارزش‌گذاری به روش NAV میزان دارایی‌های بورسی و غیربورسی و همین‌طور حقوق صاحبان سهام یک شرکت مورد بررسی قرار می‌گیرد. بنابراین برای تحلیل بنیادی خودکفا، پرتفوی بورسی و غیربورسی این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است.

ارزش‌گذاری پرتفوی بورسی در تحلیل خودکفا

مازاد ارزش پرتفوی بورسی خودکفا در تاریخ 1404/10/01 حدود 11,438 میلیارد تومان محاسبه شده است. تصویر زیر بخشی از پرتفوی بورسی خودکفا را نشان می‌دهد. مطابق تصویر زیر، مالکیت 78 درصد از سهام شرکت صنعتی مینو متعلق به شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان است.

• در مقاله پرتفوی بورسی شرکت های سرمایه گذاری نحوه محاسبه مازاد ارزش دارایی‌های بورسی شرکت‌های سرمایه‌گذاری آموزش داده شده است.

مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی خودکفا

شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان تمامی سهام شرکت‌ خدمات مالی و مدیریت معین آزادگان و بخش عمده‌ای از سهام شرکت پارس گستر مینو را در اختیار دارد. مهم‌ترین‌ شرکت‌های پرتفوی غیربورسی خودکفا باتوجه به آخرین اطلاعات منتشرشده تا 01 دی‌ماه 1404 مطابق تصویر زیر هستند. مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی خودکفا در این تاریخ حدود 7,473 میلیارد تومان است.

کلیه نکات تحلیلی ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی شرکت های سرمایه گذاری در سایت انیگما وجود دارد. در ادامه به یک نمونه از نکات ارزش‌گذاری در تحلیل بنیادی خودکفا اشاره شده است:

• ارزش شرکت خدمت مالی و مدیریت معین آزدگان حدود 8.200.000 دلار برآورد می‌شود.
• ارزش شرکت پارس گستر مینو حدود 10.000.000 دلار برآورد می‌شود.

سود هر سهم (EPS) خودکفا

درآمد حاصل از دریافت سود نقدی زیرمجموعه‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری یکی از روش‌های کسب درآمد آن‌ها است. از این‌رو در این مقاله به بررسی سود نقدی پرتفوی بورسی و غیربورسی خودکفا و همچنین پیش‌بینی EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1404 آن پرداخته شده است.

سود نقدی پرتفوی بورسی در تحلیل خودکفا

سود نقدی حاصل از پرتفوی بورسی خودکفا 1,424 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. مطابق تصویر زیر بیشترین سود نقدی شرکت در پایان سال مالی 1404 متعلق به شرکت صنعتی مینو با 993 میلیارد تومان خواهد بود. برآورد می‌شود شرکت صنعتی مینو در پایان سال مالی 1404، 62 درصد از سود خود را میان سهامداران تقسیم کند.

سود نقدی پرتفوی غیربورسی خودکفا

سود هر سهم شرکت پارس گستر مینو در اسفندماه 1404 مبلغ 584 ریال است. پیش‌بینی می‌شود سود حاصل شرکت‌های پرتفوی غیربورسی خودکفا به 30 میلیارد تومان برسد که مربوط به سود شرکت پارس گستر مینو است.

صورت سود و زیان خودکفا

در ادامه تحلیل بنیادی خودکفا به بررسی صورت سود و زیان این شرکت پرداخته شده است. درآمد سود سهام شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/29، 1,049 میلیارد تومان بوده که 909 میلیارد تومان از آن را به سود خالص تبدیل کرده است. پیش‌بینی می‌شود درآمد سود سهام خودکفا در پایان سال مالی 1404 به مبلغ 1,030 میلیارد تومان برسد.

سود مجمع (DPS) خودکفا

شرکت اقتصادی و خودکفایی آزادگان مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به 1403/12/30 خود را در تاریخ 1404/04/28 برگزار کرد. در این مجمع تصمیم بر آن شد که خودکفا میان سهامداران خود 650 ریال سود نقدی تقسیم کند.

تحلیل بنیادی خودکفا

برای محاسبه NAV و تحلیل خودکفا حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل شده است. باتوجه به محاسبات انجام‌شده این مقدار 2,313 میلیارد تومان است. با تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام، مازاد ارزش بورسی و غیربورسی خودکفا بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم خودکفا در تاریخ 1 دی ماه 1404، 19,967 ریال محاسبه شده است. همچنین نسبت قیمت روز سهم در این تاریخ (8,250 ریال) تقسیم بر NAV شرکت، (P/NAV) خودکفا، 48.8 درصد برآورد شده است. همچنین باتوجه به سود پیش‌بینی شده در این مقاله، نسبت P/E فوروارد خودکفا 6.5 محاسبه شده است.

• برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و انواع روش‌های آن مطاله مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

نمودار قیمتی خودکفا

روند صعودی قیمت سهام خودکفا از دی‌ماه 1398 آغاز شد و در تاریخ 1399/10/07 به قله قیمتی تعدیل شده خود (15,195 ریال) رسید. اکنون در تاریخ 1 دی ماه 1404 قیمت خودکفا مطابق سایت TSE معادل 8,250 ریال است. ارزش بازار خودکفا در زمان نگارش این مقاله نیز حدود 8,260 میلیارد تومان است.

سوالات پرتکرار