تحلیل بنیادی دتماد – شرکت تولید مواد اولیه داروپخش
تحلیل دتماد به‌عنوان یکی از شرکت‌های ممتاز در زمینه تولید مواد اولیه دارویی کشور در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت تولید مواد اولیه داروپخش به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده مواد موثره دارویی در کشور و پیشرو در صنعت تولید مواد اولیه دارویی از سال 1375 در صنعت داروسازی کشور حضور فعال داشته است. این شرکت در سال 1381 با نماد دتماد مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه این مقاله گزارش دقیقی از عملکرد مالی این شرکت و تحلیل بنیادی دتماد از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن ارائه شده است.
- می‌توانید برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و مفاهیم آن به مقاله تحلیل بنیادی چیست مراجعه کنید.
جایگاه شرکت در صنعت دارو
صنعت داروسازی به‌دلیل اثرگذاری بر سلامت انسان‌ها از مهم‌ترین ارکان نظام سلامت و اقتصادی دنیای امروز است. صنعت دارویی ایران، یکی از کلیدی‌ترین و راهبردی‌ترین صنایع کشور است که گسترش توانمندی و قابلیت‌ها در این
حوزه، می‌تواند موقعیت و جایگاه کشور را در منطقه و در سطح مجامع بین‌المللی ارتقای قابل توجهی بخشد. در این بین، نزدیک به 45 شرکت تولیدکننده مواد موثره دارویی در کشور فعال هستند که شرکت تولید مواد اولیه داروپخش به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده مواد موثره دارویی در کشور شناخته می‌شود.
دتماد با 21 خط تولید و بیش از 91 قلم محصول دارویی، حدود 20 درصد از مواد اولیه دارویی کشور را تامین می‌کند. همچنین این شرکت، 26 محصول خود را به بیش از 52 کشور صادر می‌کند و باتوجه به حضور پررنگ در بازار‌های جهانی، به‌عنوان یکی از رقبای بین‌المللی به‌حساب می‌آید.
سهامداران دتماد
سهامداران بالای یک درصد در تحلیل دتماد به‌همراه درصد مالکیت آن‌ها به‌شرح زیر هستند. همان‌طور که مشاهده می‌شود شرکت سرمایه‌گذاری دارویی تامین با بیش از 77 درصد سهامدار عمده دتماد است. 20٫12 درصد از سهام شرکت نیز متعلق به سهامداران زیر یک درصد است.
در حالت تلفیقی سازمان تامین اجتماعی توسط زیرمجموعه‌های خود نظیر صندوق بازارگردانی صباگستر نفت و گاز تامین، داروپخش، صندوق سرمایه‌گذاری گنجینه رفاه و… با مالکیت 79 درصد، اصلی‌ترین سهامدار در تحلیل بنیادی دتماد است. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سایر سهامداران تلفیقی دتماد قابل مشاهده هستند.
تغییرات سرمایه شرکت
جدول زیر تغییرات سرمایه دتماد از بدو تاسیس تا آخرین سال مالی گزارش شده (1401) را نشان می‌دهد. طبق جدول زیر شرکت در سال 1375 با سرمایه 200 میلیون ریال تاسیس شده است. آخرین تغییرات سرمایه مربوط به سال 1399 از محل مطالبات و آورده نقدی بوده است که این تغییرات در سال 1400 ثبت و اعمال شده است. در نهایت سرمایه‌ی شرکت در سال 1401 مبلغ 715٬000 میلیون ریال است.
| سال | درصد افزایش سرمایه | سرمایه (میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1375 | – | 200 | تاسیس |
| 1382 | – | 30,000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1386 | 100 | 60,000 | مطالبات و آورده نقدی، اندوخته طرح و توسعه، سود انباشته |
| 1390 | 100 | 120,000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1395 | 200 | 360,000 | سود انباشته |
| 1397 | 39 | 500,000 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1399 | 43 | 715,000 | مطالبات و آورده نقدی – ثبت در تاریخ 1400/02/11 |
نرخ‌گذاری محصولات شرکت تولید مواد اولیه داروپخش
قیمت فروش داخلی و صادراتی محصولات API (مواد اولیه دارویی) پس از تایید کمیته فروش توسط اعضای هیئت مدیره تصویب و ابلاغ می‌شوند. لازم به ذکر است که نرخ محصولات finish (دارو) و بخش عمده‌ای از نرخ فروش داخلی محصولات API بر اساس نرخ‌های مصوب و اعلامی سازمان غذا و دارو تعیین می‌شود که آخرین قیمت‌های مصوب در مورخ 1402/05/22و 1402/05/10 در سامانه سازمان غذا و دارو موجود هستند.
قیمت فروش محصولات صادراتی در تحلیل دتماد، بر اساس مصوبات کمیته قیمت‌گذاری و توافقات با مشتریان در شش ماهه اول سال جاری مبلغ 5،108،834 دلار است که با نرخ ارز نیمایی محاسبه و از خریدار دریافت می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات در تحلیل بنیادی دتماد
فروش در دوره سه ماهه اول سال 1402 (49 درصد) نسبت به دوره مشابه سال قبل رشد داشته که برابر با 373 میلیارد تومان است. سهم محصولات مواد موثره و نیمه‌ساخته از این میزان مبلغ 353 میلیارد تومان و محصولات نهایی حدود 20 میلیارد تومان است. همچنین سهم فروش محصولات صادراتی حدود 18 درصد بوده است. مطابق تصویر زیر پیش‌بینی می‌شود مبلغ فروش شرکت تا پایان سال 1402 به بیش از 1٬659 میلیارد تومان برسد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل دتماد
هزینههای صرف‌شده برای خرید مواد اولیه و مواد بسته‌بندی در تحلیل بنیادی دتماد به‌شرح جدول زیر هستند. قیمت مواد اولیه باتوجه به تغییر ارز دولتی به نیمایی افزایش یافته است. شرکت تولید مواد اولیه داروپخش تا پایان دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 بیش از 137 میلیارد تومان بابت مواد اولیه خود هزینه کرده است.
سربار شرکت تولید مواد اولیه داروپخش
هزینههای سربار دتماد در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1402 مبلغ 160 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینههای سربار را حقوق و مزایا و استهلاک تشکیل می‌دهند. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال جاری، پیش‌بینی می‌شود هزینههای سربار تا پایان سال 1402 به حدود 212 میلیارد تومان برسد.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی دتماد
صورت سود و زیان در تحلیل دتماد برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی دو دوره مالی منتهی به سال مالی 1402 در تصویر زیر آمده است. باتوجه به داده‌های جدول زیر سود خالص این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به سال 1401 معادل 466 میلیارد تومان بوده است. این مقدار برای دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 حدود 129 میلیارد تومان است که نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل (3 ماهه نخست سال 1401)، 54 درصد افزایش داشته است. پیش‌بینی می‌شود مقدار سود خالص این شرکت تا پایان سال 1402 بیش از 512 میلیارد تومان باشد.
سود نقدی (DPS) در تحلیل دتماد
باتوجه به تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه که در تاریخ 1402/03/17 برگزار شد، سود خالص دتماد به ازای هر سهم مبلغ 6٬531 ریال است. در جدول زیر به روند تقسیم سود این شرکت در سال‌های مالی گذشته اشاره شده است.
| سال مالی منتهی به | EPS (ریال) | DPS (ریال) | درصد تقسیم سود |
|---|---|---|---|
| 1401/12/29 | 6٬531 | 6٬446 | ٪98 |
| 1400/12/29 | 5٬723 | 5٬610 | ٪98 |
| 1399/12/30 | 5٬026 | 4٬650 | ٪92 |
سود سهام مصوب سهامداران حقیقی که در سامانه سجام ثبت‌نام کرده‌اند تا تاریخ 1402/09/30 به حساب معرفی شده در سامانه سجام واریز خواهد شد. سایر سهامداران حقیقی که در سامانه سجام ثبت‌نام نکرده‌اند، می‌توانند از ابتدای دی‌ماه 1402 با مراجعه به شعب بانک رفاه و ارائه کارت ملی سود سهام خود را دریافت کنند.
سود دتماد برای سهامداران حقوقی نیز از تاریخ 1402/11/01 به بعد از طریق صدور چک و توافق فی‌مابین انجام خواهد شد.
محاسبه‌ی EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای محاسبه EPS تحلیلی دتماد، مفروضات به شرح زیر است:
- 30 درصد نرخ افزایش حامل‌های انر‌ژی و تورم در سال 1402
- 47 درصد حاشیه سود
- 350٬000 ریال دلار کالای اساسی در سال 1402
در تحلیل بنیادی دتماد طبق مفروضات فوق EPS فوروارد دتماد 7٬173 ریال برآورد شده است. باتوجه به قیمت سهام این شرکت در زمان نگارش مقاله (تاریخ 1402/08/01) در سایت TSE (46٬900 ریال) نسبت پی بر ای در تحلیل دتماد 6٫5 محاسبه می‌شود. همچنین میانگین P/E و EPS تحلیلگران در تصویر زیر، میانگینی از پیش‌بینی کاربران انیگما است.
در مقاله آموزش تحلیل بنیادی، می‌توان روش انجام تحلیل بنیادی (فاندامنتال) را آموخت. همچنین می‌توانید از طریق لینک بهترین سهم به سهم‌های بنیادی با کمترین نسبت P/E تحلیلی دسترسی داشته باشید.
نمودار قیمتی دتماد
نمودار زیر چارت قیمتی دتماد را نشان می‌دهد. قیمت سهام دتماد بعد از عبور از نوسانات قیمتی در تاریخ 1402/02/11 به بالاترین قیمت تاریخی خود یعنی 65٬580 ریال با ارزش بازار 4٬688 میلیارد تومان رسید. سپس قیمت این سهم مقداری کاهش پیدا کرد و هم‌اکنون در تاریخ 1402/08/01 با 46٬600 ریال معامله می‌شود. ارزش بازار دتماد در زمان نگارش این مقاله 3٬384 میلیارد تومان است.
سوالات متداول
تاریخ برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه دتماد برای سال مالی 1401 در تاریخ 17 خردادماه 1402 بود.
دتماد در پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم مبلغ 6٬446 ریال سود نقدی تقسیم کرده است.
باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/08/01، نسبت P/E فوروارد در تحلیل بنیادی دتماد 6٫5 واحد محاسبه شده است.
