تحلیل بنیادی شپلی – شرکت پلی اکریل ایران
در این مقاله تحلیل شپلی به‌عنوان تنها تولیدکننده الیاف اکریلیک در کشور انجام شده است. شرکت پلی اکریل ایران در تاریخ 24 مردادماه 1353 به‌صورت مشارکت بین بخش خصوصی و تعدادی از بانک‌های تخصصی ایران و شرکت دوپان دونمورس آمریکا تاسیس شد. محصولات این شرکت شامل نخ، الیاف پلی‌استر و انواع الیاف اکریلیک است. شرکت پلی اکریل ایران در سازمان بورس اوراق بهادار با نماد شپلی معامله می‌شود. در ادامه به تحلیل بنیادی شپلی از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع متدهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
نگاهی بر فعالیت و جایگاه شپلی
احداث و توسعه کارخانجات تولید الیاف، نخ پلی‌استر و الیاف اکریلیک در ایران و بهره‌برداری از آن‌ها، فروش محصولات، ضایعات و فرآورده‌های جنبی در داخل و خارج کشور از فعالیت‌های اصلی این شرکت است. همچنین انجام آزمایشات فیزیکی، مکانیکی و شیمیایی بر روی انواع محصولات نساجی، نخ و پارچه، انجام انواع آزمایشات اندازه‌گیری، شناسایی و تجزیه شیمیایی بر روی کلیه مواد آلی، معدنی و پلیمری از دیگر فعالیت‌های شرکت پلی اکریل ایران هستند.
مجموع کل تولیدات شرکت پلی اکریل ایران در سال مالی منتهی به 30 آذرماه 1401، 57٬616 تن است که در مقایسه با تولید دوره مالی مشابه سال مالی 1400 حدود 6 هزار تن افزایش یافته است. دلیل عمده این افزایش تولید الیاف، نوار اکریلیک، نخ و الیاف پلی‌استر نسبت به سال مالی قبل است. در جدول زیر مقدار تولید محصولات شپلی برای سه سال متوالی آورده شده است.
| نام محصول | سال مالی 1400-1401 (تن) |
سال مالی 1399-1400 (تن) |
سال مالی 1398-1399 (تن) |
|---|---|---|---|
| الیاف پلی استر | 30٬012 | 29٬995 | 28٬222 |
| نخ پلی استر | 21٬778 | 16٬562 | 17٬737 |
| تاپس پلی استر | 744 | 712 | 709 |
| گرانول تقویت‌شده | 1٬581 | 1٬709 | 1٬363 |
| الیاف و نوار اکریلیک 2 | 5٬501 | 2٬606 | 5٬410 |
| جمع کل | 57٬616 | 51٬584 | 53٬441 |
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل شپلی
شرکت خدمات بندری پلی اکریل ماهشهر با مالکیت 16 درصد از سهام شرکت پلی اکریل ایران مهم‌ترین سهامدار این شرکت است. همچنین شرکت الیاف زاینده رود با 7٫90 درصد در جایگاه دوم سهامداران شپلی قرار دارد. در لیست زیر سایر سهامداران در تحلیل بنیادی شپلی نشان داده شده است.
شرکت پلی اکریل ایران در حالت تلفیقی حدود 29 درصد از سهام زیرمجموعه‌های خود را در اختیار دارد و سهامدار تلفیقی شرکت محسوب می‌شود. در سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، امکان مشاهده سهامداران تلفیقی تمامی نمادها نیز وجود دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی شپلی
شرکت پلی اکریل ایران در دوره 6 ماهه منتهی به سال مالی 1402 بیش از 35 هزار تن از محصولات خود را به‌فروش رسانده است. در تحلیل شپلی این مقدار نسبت به دوره مشابه سال 1401 حدود 44 درصد افزایش یافته است. بیشترین مقدار فروش شرکت در این دوره مربوط به الیاف و نوار پلی‌استر و نخ پلی‌استر است. در جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش هریک از محصولات شرکت برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1402 آورده شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل شپلی
شرکت پلی اکریل ایران برای تولید پلی‌استر از مواد اولیه دی متیل ترفتالات، مونو اتیلن گلایکول و چیپس پت گرید و برای تولید اکریلیک از موادی چون اکریلونیتریل، دی متیل فرم آمید و ونیل استات استفاده می‌کند. مطابق تصویر زیر در تحلیل بنیادی شپلی، شرکت برای تامین مواد اولیه مصرفی خود در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/03/31 مبلغ 1٬918 میلیارد تومان هزینه کرده است.
سربار شرکت پلی اکریل ایران
هزینه سربار در تحلیل شپلی برای دوره 12 ماهه منتهی به 1401/09/30 مبلغ 456 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار در این دوره مربوط به هزینه‌های مواد مصرفی و حقوق و مزایا است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال مالی 1402، هزینه سربار تا پایان سال مالی جاری بیش از 338 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شپلی
در تحلیل شپلی درآمدهای عملیاتی شرکت در دوره 6 ماهه ابتدای سال مالی 1402 مبلغ 1٬942 میلیارد تومان و بهای تمام‌شده نیز 1٬545 میلیارد تومان است. همچنین در این دوره هزینه‌های فروش، اداری و عمومی شپلی مبلغ 72 میلیارد تومان است. با کسر هزینه‌ها از درآمدهای عملیاتی، سود خالص شپلی در دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 104 میلیارد تومان می‌باشد. این سود خالص نسبت به دوره مشابه سال 1401 حدود 67 درصد کاهش یافته است. باتوجه به درآمدهای عملیاتی شرکت تا پایان سال مالی 1402، سود خالص شپلی در دوره 12 ماهه منتهی به آذرماه 1402 حدود 357 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
مطابق صورت سود و زیان شپلی در جدول فوق EPS تحلیلی شرکت پلی اکریل ایران در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/09/30 مبلغ 1٬133 ریال بوده است. باتوجه به مجمع عمومی عادی سالیانه شپلی که در تاریخ 31 فروردین‌ماه 1402 برگزار شد، این شرکت سود نقدی میان سهامداران در این سال تصویب نکرده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/09/30
برای تحلیل بنیادی شپلی و پیش‌بینی EPS تحلیلی منتهی به تاریخ 1402/09/30 مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ اکریلونیتریل 2٬046 دلار برتن
- نرخ پارازایلین داخلی 1٬024 دلار بر تن
- نرخ منو اتیلن گلایکول داخلی 426 دلار بر تن
- نرخ نخ و پلی استر 1٬663 دلار بر تن
- نرخ الیاف و نوار پلی استر 1٬316 دلار بر تن
- نرخ الیاف و نوار اکریلیک 2، 2٬659 دلار بر تن
باتوجه به مفروضات فوق EPS تحلیلی شپلی 1٬000 ریال برآورد شده است. همچنین برای ارزش‌گذاری سهام شرکت، با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/05/21 در سایت TSE (10٬450 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل شپلی 10٫4 محاسبه می‌شود.
در بخش دوم جدول فوق می‌توان میانگین EPS تحلیلگران را مشاهده کرد. در سایت انیگما می‌توان تمامی مفروضات تحلیل را در بخش خلاصه تحلیل تغییر داد و سود مورد انتظار خود را مشاهده کرد.
- مقاله پشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی سهام شپلی
مطابق تصویر زیر که روند قیمتی سهام شرکت پلی اکریل ایران از سال 1396 تا به امروز را نشان می‌دهد، این شرکت با عبور از چندین قله قیمتی در تاریخ 1402/02/16 به بالاترین قیمت (15٬560 ریال) با ارزش بازار 5٬556 میلیارد تومان رسید. سپس قیمت این سهم کاهش یافت و در حال حاضر در زمان نگارش این مقاله با قیمت 10٬450 ریال معامله می‌شود. ارزش بازار شپلی در این تاریخ (1402/05/21) حدود 3٬700 میلیارد تومان است.
