تحلیل بنیادی شلعاب؛ پیش‌بینی EPS و P/E فوروارد شرکت لعابیران

شرکت لعابیران (سهامی عام) یک شرکت سهامی عام است که در تاریخ ۱۳۵۷/۰۲/۲۲ تاسیس و تحت شماره ۲۲۳ به ثبت رسیده است. تمرکز اصلی فعالیت این شرکت در حوزه تولید محصولات، مواد و مواد اولیه مصرفی در صنعت کاشی و سرامیک و فریت است و محصولات اصلی آن شامل انواع لعاب کاشی و سرامیک (مانند لعاب ایک، لعاب ترانسپارنت، کامپاند، شوگر و ویتروزا) و سیلیکات سدیم جامد هستند. این شرکت با نماد شلعاب در بازار بورس و اوراق بهادار فعال است. در ادامه به تحلیل بنیادی شلعاب و محاسبه EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.

برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت و جایگاه شرکت لعابیران

شرکت لعابیران در صنعت تولید لعاب کاشی و سرامیک فعالیت دارد. موضوع فعالیت شرکت تولید، خرید و فروش انواع لعاب، انگوپ، فریت، رنگ و سایر فرآورده‌های سرامیکی، مواد اولیه مرتبط و وابسته است. همچنین این شرکت در زمینه تحقیق و نوآوری طراحی و کاربری لعاب برای تولید کاشی و انواع محصولات سرامیکی فعالیت دارد.

سرمایه و ترکیب سهامداران شلعاب

شرکت لعابیران در بدو تاسیس فعالیت خود را با سرمایه 20 میلیون ریال آغاز کرد. سرمایه شلعاب طی چند مرحله افزایش سرمایه به 6,357,486 میلیون ریال رسیده است.

37.65 درصد از سهام شرکت متعلق به شرکت سرمایه‌گذاری صدرتامین است و این شرکت تنها سهامدار عمده شلعاب محسوب می‌شود. سایر سهامداران بالای یک درصد شلعاب در تصویر زیر قابل مشاهده هستند.

در سایت انیگما امکان مشاهده سهامداران عادی و تلفیقی تمامی شرکت‌ها به‌همراه درصد و ارزش آن‌ها وجود دارد. مطابق تصویر زیر، سازمان تامین اجتماعی در حالت تلفیقی و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود بیش از 38.70 درصد از سهام شرکت لعابیران را در اختیار دارد.

تحلیل بنیادی شلعاب

در این بخش، تحلیل بنیادی شرکت لعابیران شامل بررسی روند تولید و فروش، بهای تمام‌شده، ساختار سود و زیان و نسبت‌های مالی مهم برای سال مالی منتهی به ۱۴۰۳/12/۳۰ ارائه می‌شود. همچنین به پیش‌بینی EPS و P/E شرکت در سال 1404 پرداخته شده است.

تولید شرکت لعابیران

تولید واقعی شلعاب در سال 1403 برابر با 9,821 تن بوده است که نسبت به سال مالی گذشته خود، 19.1 درصد کاهش پیدا کرده است. همچنین شرکت در دوره شش‌ماهه منتهی به 1404/06/31 برابر با 4,127 تن محصول تولید کرده است. در جدول زیر جزئیات تولیدات شرکت لعابیران در سال 1403 آورده شده است.

مقدار و مبلغ فروش شلعاب

مقدار فروش محصولات شرکت لعابیران در سال مالی منتهی به 30 اسفند ۱۴۰۳، در مجموع 9,999 تن بوده است. همچنین فروش شرکت در دوره شش‌ماهه ابتدای سال 1404 برابر با 4,214 تن بوده است. پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش شلعاب در سال مالی 1404 به 8,105 تن برسد. در تصویر زیر مقئدار فروش شرکت در سه دوره مالی اخیر همراه پیش‌بینی آن در سال 1404 قابل مشاهده است.

شلعاب در سال مالی منتهی به 1403/12/30 برابر با 440 میلیارد تومان محصول به فروش رسانده است که 2.8 درصد نسبت به سال مالی 1402 افزایش داشته است. طبق تصویر زیر پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش شرکت در سال مالی 1404 به 295 میلیارد تومان برسد.

بهای تمام‌شده شرکت لعابیران

بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی شلعاب در سال مالی منتهی به ۱۴۰۳/12/۳۰ برابر با 330 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به سال مالی ۱۴۰۲ که 337 میلیارد تومان بوده، 2 درصد کاهش داشته است. همچنین مبلغ بهای تمام‌شده شمس در دوره شش‌ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰6/۳۱ برابر با 186 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده شرکت تا پایان سال مالی ۱۴۰۴ به 366 میلیارد تومان برسد.

مواد اولیه شلعاب

مواد اولیه اصلی شرکت لعابیران که در فرآیند تولید محصولات، مواد و مواد اولیه مصرفی در صنعت کاشی و سرامیک به کار می‌روند، شامل ترکیبی از مواد معدنی و شیمیایی هستند. این مواد شامل سیلیس، فلدسپات، کوارتز، خاک رس، خاک نسوز، مواد شیمیایی و پیگمنت هستند. همچنین، فریت نیز به عنوان بخشی از مواد و لوازم مصرفی شرکت به کار گرفته می‌شود. تامین این مواد اولیه از طریق بازارهای داخلی انجام می‌شود و هم در صورت نیاز از طریق واردات از خارج از کشور صورت می‌گیرد. مبلغ مواد اولیه مصرفی شلعاب در سال 1403 برابر با 229 میلیارد تومان بوده است.

در تصویر زیر مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت در سه دوره مالی اخیر همراه پیش‌بینی سال 1404 قابل مشاهده است.

سربار شلعاب

اقلام سربار شلعاب شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. هزینه سربار شرکت لعابیران در پایان سال مالی 1403 برابر با 87 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار این شرکت مربوط به حقوق و مزایا است. پیش‌بینی می‌شود هزینه سربار در سال مالی جاری مبلغ 120 میلیارد تومان باشد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شلعاب

تصویر زیر صورت سود و زیان شرکت لعابیران را نشان می‌دهد. مبالغ سود ناخالص، عملیاتی و خالص این شرکت در سال ۱۴۰۳ و مقایسه آن با سال مالی گذشته خود به شرح زیر هستند:

سود ناخالص: 109 میلیارد تومان (21 درصد رشد نسبت به سال ۱۴۰۲)

سود عملیاتی: 55 میلیارد تومان (1.8 درصد رشد نسبت به سال ۱۴۰۲)

سود خالص پس از کسر مالیات: 41 میلیارد تومان (تقریبا برابر با سال ۱۴۰۲)

با در نظر گرفتن نرخ 11,250 ریال بر مترمکعب برای سوخت و نرخ 40 درصدی تورم در سال 1404، پیش‌بینی می‌شود که سود خالص شرکت در سال 1404 به 47 میلیارد تومان برسد.

سود نقدی (DPS) شلعاب: مجمع عمومی عادی سالیانه شلعاب منتهی به سال مالی 1403 در روز سه‌شنبه مورخ ۱۴۰۴/۰۴/۱۷ برگزار شد. مطابق تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، از 66 ریال سودخالصی که شلعاب به ازای هر سهم ساخته است مبلغ 48 ریال به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.

مقاله پیشنهادی: مجمع شلعاب

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفندماه 1404

در تحلیل بنیادی شلعاب نرخ لعاب کاشی و سرامیک داخلی 438,797,794 ریال بر تن و نرخ افزایش حقوق و دستمزد و تورم در سال 1404 معادل 40 درصد در نظر گرفته شده است. باتوجه به مفروضات فوق EPS تحلیلی شلعاب 60 ریال پیش‌بینی می‌شود. همچنین با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1404/09/05 در سایت www.tsetmc.com بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل شلعاب 12.8 محاسبه شده است.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی در تحلیل شلعاب

مطابق چارت زیر که نمایانگر روند قیمتی سهام شلعاب به صورت تعدیل‌شده از سال 1400 تا اکنون است، قیمت شلعاب در تاریخ 1402/05/03 به بیشترین قیمت تعدیل‌شده خود برابر با 2,857 ریال در این بازه رسیده است. در حال حاضر در تاریخ 1404/09/05 در سامانه TSE این سهم با قیمت 783 ریال معامله می‌شود و ارزش بازار آن معادل 619 میلیارد تومان است.