تحلیل بنیادی شکبیر – شرکت پتروشیمی امیرکبیر

تحلیل شکبیر به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان پلی‌اتیلن و انواع محصولات پلیمری در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت پتروشیمی امیرکبیر در سال 1376 فعالیت خود را آغاز کرد. سهام این شرکت در سال 1390 با نماد شکبیر در بازار بورس اوراق بهادار تهران عرضه شد. این شرکت در حال حاضر جزو شرکت‌های فرعی توسعه سرمایه رفاه (زیرمجموعه بانک رفاه کارگزان) است. در ادامه علاوه بر بررسی صنعت پتروشیمی و جایگاه این شرکت در صنعت، به تحلیل بنیادی شکبیر و محاسبه‌ی EPS و P/E  تحلیلی این سهم پرداخته شده است.

می‌توانید برای درک عمیق‌تر مفاهیم این تحلیل، مقاله تحلیل بنیادی چیست را مطالعه کنید.

جایگاه پتروشیمی امیرکبیر در صنعت

شرکت پتروشیمی امیرکبیر تولیدکننده‌ی انواع محصولات پلیمری نظیر پلی‌اتیلن سنگین و سبک و پلی‌اتیلن خطی در کشور است. این شرکت با عرضه‌ی محصولات خود در بازار داخلی و خارجی نقش مهمی را در صنعت پتروشیمی ایفا می‌کند. همچنین راکتورهای پلی‌اتیلن سنگین، راکتور‌های تبدیل اتیلن، کوره‌های واحد الفین، برای اولین بار در ایران توسط این شرکت ساخته شد. این شرکت در سال 1401 با تولید 704,865 تن انواع محصولات پلیمری برای دومین بار موفق به تحقق ظرفیت اسمی این محصولات (700 هزار تن) شد.

فروش صنعت مذکور در سال 1401 نسبت به سال 1400، از لحاظ ریالی 19 درصد افزایش یافت. شرکت پتروشیمی امیرکبیر در بین شرکت‌های فعال در این صنعت با مبلغ فروش 228,736,663 میلیون ریال در محصولات پلیمری در رتبه برتر شرکت‌های فروشنده پلی‌اتیلن قرار دارد. جدول زیر درصد سهم شرکت از محصولات مختلف نسبت به کل بازار داخلی در سال 1401 را نشان می‌دهد.

ترکیب سهامداران شکبیر

همان‌طور که در تصویر زیر نشان داده شده است، بیش از نیمی از سهام شکبیر در اختیار شرکت توسعه سرمایه رفاه است. شرکت نوید زر شیمی با 20 درصد و صندوق بازنشستگی کشوری با ۱۳.۵ درصد از دیگر سهامداران عمده شرکت پتروشیمی امیرکبیر هستند. جدول زیر سایر سهامداران بالای یک درصد شکبیر را نشان می‌دهد.

سایر سهامداران زیر یک درصد که در کدال گزارش داده‌اند نیز در بخش سهامداران سایت تحلیل بنیادی بورس انیگما وجود دارند. همچنین سهامداران تمامی شرکت‌ها به‌صورت تلفیقی نیز در این بخش قابل مشاهده هستند. برای نمونه سهامداران تلفیقی در تحلیل بنیادی شکبیر به شرح جدول زیر است. طبق این جدول، سازمان تامین اجتماعی به‌عنوان شرکت مادر به همراه زیرمجموعه‌های خود و در حالت تلفیقی حدود 52 درصد از سهام شکبیر را در اختیار دارد.

مقدار فروش در تحلیل شکبیر

مقدار فروش محصولات شرکت پتروشیمی امیرکبیر در 3 دوره‌ی مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای 2 دوره مالی 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال 1402 در جدول زیر آمده است. بیشترین مقدار فروش شرکت در دوره 6 ماهه سال 1402 متعلق به پلی‌اتیلن سبک خطی با مقدار 111 هزار تن بوده است.

طبق گزارشات منتشرشده، پتروشیمی امیرکبیر در سال ۱۴۰۱ با افزایش 9 درصدی مقدار فروش نسبت به سال 1400 موفق به فروش 1,052,991 تن از محصولات خود شد.

مشتریان و نحوه قیمت‌گذاری محصولات پتروشیمی امیرکبیر

فروش صادراتی در تحلیل شکبیر به دو روش زمینی و دریایی انجام می‌شود. در محموله‌های زمینی هماهنگی مربوط به حمل توسط خریدار انجام می‌شود و وجه کالا پیش از خروج محموله از شرکت دریافت می‌شود. محموله‌های دریایی نیز به‌صورت CFR به‌فروش می‌رسد. درآمد فروش این محموله‌ها عمدتا پس از دریافت 10 درصد پرفرم‌ها به‌عنوان پیش‌دریافت و در زمان خروج کالا شناسایی و پس از ارائه کپی بارنامه و تعیین قیمت قطعی بر اساس پرفرم‌های اولیه و قیمت جهانی، تسویه می‌شوند.

نرخ فروش داخلی محصولات شرکت که در بورس کالا عرضه می‌شوند، بر اساس قیمت‌های کشف شده در تالار معاملات و نرخ بین‌مجتمعی بر اساس توافقات فی‌مابین و مصوبات شرکت ملی صنایع پتروشیمی و نرخ محصولات صادراتی بر اساس قیمت بازارهای جهانی مندرج در نشریات بین‌المللی تعیین می‌شوند.

فروش داخلی شرکت توسط مچینگ داخلی بورس و به‌صورت رقابتی با بالاترین پیشنهاد انجام می‌شود. فروش صادراتی محصولات نیز به دلیل اهمیت صادرات با برگزاری TENDER و دریافت پیشنهاد از سوی مشتریان و اعطای تخفیف نسبت به قیمت‌های بین‌المللی انجام می‌شود. به همین دلیل متوسط نرخ پلی‌اتیلن سبک خطی و پلی‌اتیلن سنگین صادراتی نسبت به داخلی کمتر است.

مبلغ فروش شرکت پتروشیمی امیرکبیر

مبلغ فروش از ضرب قیمت در مقدار فروش محصولات حاصل می‌شود. فروش شکبیر در شش ماهه ابتدای سال 1402 حدود 13 هزار میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل 14 درصد کاهش یافته است. در تحلیل بنیادی شکبیر پیش‌بینی می‌شود درآمد حاصل از فروش محصولات شرکت در 6 ماهه دوم این سال به بیش از 17 هزار میلیارد تومان برسد. جدول زیر جزئیات پیش‌بینی مبلغ فروش محصولات این شرکت تا پایان سال 1402 را نشان می‌دهد.

مواد اولیه در تحلیل بنیادی شکبیر

جزئیات مبلغ مصرف مواد اولیه در تحلیل شکبیر به شرح جدول زیر است. خوراک شرکت عمدتا از مجتمع‌های پتروشیمی داخلی بر مبنای قراردادهای بلندمدت تهیه می‌شود. مرجع نرخ خوراک، شرکت بازرگانی پتروشیمی است که پس از جمع‌آوری و مقایسه نشریات بین‌المللی و توافق شرکت‌های گروه محاسبه و اعلام می‌شود.

طبق جدول زیر هزینه‌ی تامین مواد اولیه عمدتا صرف برش سنگین، اتیلن، اتان و C3plus می‌شود. هزینه خوراک مصرفی نیمه ابتدای سال 1402 نسبت به دوره‌ی مشابه سال گذشته 21 درصد کاهش یافته است. علت این امر کاهش 9 درصدی مقدار و کاهش 12 درصدی نرخ خوراک بوده است.

هزینه‌های سربار در تحلیل شکبیر

هزینه‌های سربار شرکت پتروشیمی امیرکبیر شامل حقوق و مزایا، هزینه‌ی استهلاک، سوخت، هزینه‌ی مواد مصرفی هستند. سربار این شرکت در شش‌ماهه اول سال 1402 نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل حدود 33 درصد افزایش داشته است. پیش‌بینی می‌شود هزینه‌ی سربار در سال 1402 به حدود 2,690 میلیارد تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل شکبیر

درآمدهای عملیاتی حاصل از فروش کالا در داخل کشور زمان تحویل محصول و در خصوص فروش کالای صادراتی در زمان بارگیری محصول در کشتی شناسایی می‌شوند. پتروشیمی امیرکبیر در 6 ماهه ابتدای سال 1402 بیش از 3 هزار میلیارد تومان از درآمد عملیاتی خود را به سود ناخالص تبدیل کرده است. در همین دوره سود خالص شکبیر 2,187 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل 23 درصد کاهش یافته است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال 1402 سود خالص شکبیر حدود 4,786 میلیارد تومان محقق شود. در ادامه صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شکبیر و پیش‌بینی جزئیات آن برای سال مالی 1402 آمده است.

سود مجمع (DPS) شکبیر

طبق آخرین اطلاعات منتشرشده سرمایه شرکت پتروشیمی امیرکبیر مبلغ 3,600 میلیارد ریال، شامل 3 میلیارد و ششصد میلیون سهم است. باتوجه به تعداد سهام شرکت، سود شکبیر در سال مالی 1401 به ازای هر سهم 11,679 ریال است. مجمع عمومی عادی سالیانه شکبیر در تاریخ 1402/04/27 برگزار شد. سود نقدی هر سهم شکبیر در این مجمع 10,400 ریال تصویب شد. به‌عبارتی شرکت بیش از 89 درصد از سود به دست آمده را میان سهامداران تقسیم کرد.

طبق اطلاعیه منتشرشده، سود سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها در تاریخ 11 مرداد 1402 به حساب اعلامی سهامداران در سامانه سجام واریز شد. سود مصوب سهامداران حقوقی نیز در تاریخ 1402/08/01 از طریق شماره حساب اعلام شده در سامانه سجام و توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه واریز شد.

اشخاص حقیقی که تا تاریخ واریز وجه از سوی شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار فاقد کد سجام بودند، می‌توانستند از تاریخ 1402/07/01 با مراجعه به شعب بانک رفاه کارگران در سراسر کشور و ارائه اصل کارت ملی و کد سهامداری نسبت به دریافت سود سهام خود اقدام کنند.

سود سهامداران حقوقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها که در تاریخ واریز سود نقدی، فاقد کد سجام بودند، از تاریخ 1402/10/01 پس از ارائه درخواست کتبی به حساب بانکی معرفی شده ایشان واریز خواهد شد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی شکبیر منتهی به 1402/12/29

برای تحلیل بنیادی شکبیر و محاسبه‌ی سود آینده‌نگر آن مفروضات زیر در نظر گرفته شده است.

• نرخ پلی‌اتیلن سبک پلتس برابر با 881 دلار بر تن
• نرخ پلی‌اتیلن سنگین پلتس برابر با 931 دلار بر تن
• 30 درصد نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1402
• میانگین قیمت دلار در سال 1402 معادل 40,000 تومان
• 30 درصد نرخ تورم سال 1402

طبق مفروضات فوق EPS فوروارد منتهی به سال 1402 در تحلیل شکبیر 13,295 ریال پیش‌بینی می‌شود. نسبت پی به ای شکبیر باتوجه به قیمت روز سهام این شرکت در زمان نگارش این مقاله (1402/08/30) در سایت www.tsetmc.com (70,600 ریال) نیز 5.3 واحد محاسبه شده است.

در مقاله آموزش تحلیل بنیادی نحوه محاسبه هر یک از موارد فوق توضیح داده شده است و کاربران انیگما می‌توانند از طریق قابلیت شخصی‌سازی در سایت انیگما، مفروضات را تغییر داده و نتیجه تحلیل را مشاهده کنند. در جدول فوق میانگین P/E تحلیلگران میانگینی از تحلیل کاربران انیگما از این سهم است. از طرق لینک بهترین سهام می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد دسترسی داشته باشید.

وضعیت معاملات و قیمت سهام شکبیر

قیمت سهام شکبیر در 16 اردیبهشت‌ماه 1402 به بالاترین مقدار خود 11٬100 تومان با ارزش بازار حدودا 39 هزار و 900 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر نیز قیمت شکبیر در محدوده 7 هزار تومان در حال نوسان است.

سوالات متداول