تحلیل بنیادی شگل – شرکت گلتاش
تحلیل شگل به‌عنوان یکی از شرکت‌های برتر در تولید محصولات بهداشتی و آرایشی کشور در این مقاله انجام شده است. شرکت گلتاش در سال 1361 با مسئولیت محدود تاسیس شد. این شرکت در زمینه تولید و تهیه انواع مواد، محصولات شوینده و پاک‌کننده بهداشتی و آرایشی فعالیت می‌کند. شرکت گلتاش با نماد شگل در سال 1380 در گروه محصولات شیمیایی مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به بررسی عملکرد این شرکت و تحلیل بنیادی شگل از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/09/30 پرداخته شده است.
- برای آشنایی و یادگیری مفاهیم تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
ماهیت کسب و کار شرکت گلتاش
شرکت گلتاش در زمینه تولید محصولات آرایشی، بهداشتی و مواد اولیه به‌شرح زیر فعالیت می‌کند و محصولات خود را در سراسر ایران و کشورهای منطقه برای استفاده عموم عرضه می‌کند.
محصولات نهایی شرکت شامل موارد زیر است:
- انواع خمیردندان در برندهای پونه، نسیم، ارکید و دنتامکس
- انواع شامپو در برندهای شبنم، سیو و ارکید
- انواع صابون در برندهای گلنار، گل بو و آرومکس
- انواع مایع دستشویی در برندهای سیو، ارکید، آرومکس و گل بو
مواد اولیه شرکت نیز شامل مواد زیر است:
- مواد اولیه عمده مورد نیاز در تولید محصولات نهایی (تگزاپون صدفی، بتائین و کوکونات)
- ادوات بسته‌بندی مایعات شامل انواع بطری‌‌های پت و درب مورد نیاز محصولات تولیدی
- تیوپ‌های خمیردندان در حد نیاز محصولات نهایی
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل شگل
سرمایه شگل در بدو تاسیس مبلغ سی میلیون ریال بوده که طی چند مرحله به مبلغ 2٬600 میلیارد ریال در پایان سال مالی منتهی به 1401/09/30 افزایش یافته است. عمده افزایش سرمایه این شرکت از محل آورده نقدی و مطالبات حال‌شده بوده است.
شرکت گلتاش جزو شرکت‌های فرعی شرکت مدیریت صنعت شوینده توسعه صنایع بهشهر است و این شرکت با بیش از 71 درصد از سهام گلتاش مهم‌ترین سهامدار آن محسوب می‌شود. تصویر زیر سایر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی شگل را نشان می‌دهد.
در بخش تلفیقی هر شرکت مادر، به‌همراه زیرمجموعه‌های خود نشان داده می‌شود. مجموعه مادر، مجموعه‌ای است که بیش از نصف اعضای هیئت مدیره را تعیین می‌کند. در این تحلیل بانک ملی با مالکیت 71٫85 درصد از سهام گلتاش شرکت مادر شگل محسوب می‌شود.
بازارهای شرکت گلتاش
توزیع عمده محصولات داخلی این شرکت از طریق شرکت به‌پخش وابسته به گروه توسعه صنایع بهشهر و فروش صادراتی باتوجه به شرایط رقابتی در کشورهای هدف از طریق واحد صادرات شرکت و به‌وسیله نمایندگان فروش انجام می‌شود.
بازار توزیع محصولات آرایشی، بهداشتی از گستردگی خاصی برخوردار است و رقبای زیادی از تولیدکنندگان داخلی و خارجی در آن اقدام به توزیع محصولات متنوع می‌کنند. در جدول زیر سهم بازار گلتاش در گروه‌های مختلف محصول در پایان دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 به‌شرح جدول زیر است:
| نوع محصول | فروش داخلی در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/03/31 |
صادرات در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/03/31 |
جمع کل |
|---|---|---|---|
| شامپو | 14٬826 | 1٬282 | 16٬108 |
| صابون | 4٬802 | 1٬2 | 4٬904 |
| خمیر دندان | 1٬031 | 69 | 1٬100 |
| مایع دستشویی | 4٬432 | – | 4٬432 |
| کرم | 0٫14 | – | 0٫14 |
| جمع کل | 25٬091 | 1٬453 | 26٬544 |
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی شگل
درآمدهای عملیاتی شرکت گلتاش در دوره 6 ماهه منتهی به 1402/03/31 مبلغ 884 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره مشابه سال 1401 بیش از 153 درصد افزایش یافته است. درآمد اصلی این شرکت از فروش شامپو، صابون و سپس خمیر دندان در بازار داخلی است. باتوجه به افزایش نرخ محصولات این شرکت در تحلیل شگل، درآمدهای عملیاتی شرکت گلتاش تا پایان سال مالی منتهی به 1402/09/30 مبلغ 1٬824 میلیارد تومان برآورد می‌شود. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات این شرکت در 3 دوره مالی گذشته و 2 دوره مالی پیش‌رو را نشان می‌دهد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل شگل
شرکت گلتاش برای تولید محصولات خود در دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مقدار 3٬868 تن مواد اولیه داخلی و 7٬474 تن مواد اولیه وارداتی مصرف کرده است. هزینه تامین این مقدار مواد اولیه در تحلیل بنیادی شگل مبلغ 495 میلیارد تومان بوده است. تصویر زیر جزئیات مواد اولیه مصرفی شگل برای 5 دوره مالی گذشته را نشان می‌دهد.
سربار شرکت گلتاش
هزینه سربار شرکت گلتاش در دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 57 میلیارد و 685 میلیون تومان بوده که 60 درصد آن مربوط به هزینه‌های حقوق و مزایا، 7 درصد مربوط به استهلاک و مابقی مربوط به سایر اقلام سربار است. باتوجه به افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1402 هزینه سربار تا پایان سال مالی جاری بیش از 111 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شگل
گام بعدی در تحلیل شگل بررسی صورت و زیان این شرکت است. سود ناخالص محقق‌شده در دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 203 میلیارد تومان بوده است که با کسر هزینه‌های این دوره، سود خالص بیش از 83 میلیارد تومان است. همچنین پیش‌بینی می‌شود شرکت گلتاش در پایان سال مالی 1402 حدود 8 درصد از درآمدهای عملیاتی خود، معادل 162 میلیارد تومان را به سود خالص تبدیل کند. تصویر زیر جزئیات صورت سود و زیان این شرکت برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای دوره‌های 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 را نشان می‌دهد.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
سود نقدی (DPS) شگل
شرکت گلتاش در دوره 12 ماهه منتهی به آذرماه 1401 به ازای هر سهم مبلغ 271 ریال سود خالص ساخته است. این شرکت مجمع عمومی سالیانه خود را در تاریخ 1401/12/24 تشکیل داد. مطابق تصمیمات این مجمع مبلغ 600 ریال سود نقدی میان سهامداران در تحلیل شگل تقسیم شده است.
سود شگل برای تمامی سهامداران این شرکت مطابق زمان‌بندی زیر پرداخت خواهد شد.
| نوع سهامدار | زمان پرداخت | نحوه پرداخت |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی، صندوق‌ها و سبدهای سرمایه‌گذاری سجامی | 1402/06/30 | از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام |
| سهامداران حقیقی غیر سجامی | 1402/07/30 | مراجعه به بانک صادرات در سراسر کشور با ارائه کارت ملی و کدبورسی |
| سهامداران حقوقی | طی مهلت قانونی | با ارسال درخواست کتبی، اعلام شماره حساب و شبای بانکی به امور سهام شرکت |
همچنین طبق اطلاعیه منتشرشده در کدال، سهامداران حقیقی که تاکنون موفق به دریافت سود سهام سال مالی 1400 و سنوات قبل از طریق سامانه سجام نشده‌اند، از تاریخ 1402/03/01 با مراجعه به بانک صادرات و ارائه اصل کارت ملی و شماره سهامداری سود خود را دریافت کرده‌اند.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/09/30
برای تحلیل بنیادی شگل و پیش‌بینی P/E تحلیلی آن مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ شامپو داخلی 267٬141٬506 ریال بر تن
- نرخ صابون داخلی 635٬377٬953 ریال بر تن
- نرخ خمیردندان داخلی 1٬113٬923٬387 ریال بر تن
- نرخ افزایش حامل‌های انرژی در سال 1402 معادل 30 درصد
مطابق مفروضات فوق EPS تحلیلی شگل 624 ریال برآورد شده است. همچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/06/28 در سایت TSE (6٬620) نسبت P/E فوروارد در تحلیل شگل 10٫7 محاسبه می‌شود.
در مرجع تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر تحلیل بنیادی موجود، کاربران می‌توانند با وارد کردن مفروضات دلخواه تحلیل بنیادی شخصی خود را مشاهده کنند. مطابق بخش دوم تصویر فوق، میانگین ای پی اس کاربران 724 ریال و میانگین پی بر ای آن‌ها 9٫2 محاسبه شده است.
روند معاملاتی شگل
مطابق چارت زیر با شروع روند افزایشی قیمت سهام شگل، سهام این شرکت وارد کانال صعودی شد و در تاریخ 1399/04/07 به بالاترین مقدار خود (45٬010 ریال) با ارزش بازار 4٬501 میلیارد تومان رسید. سپس قیمت این سهام ریزش داشت و هم‌اکنون با 85 درصد کاهش قیمت در محدوده 6 هزار ریال معامله می‌شود. ارزش بازار شگل در زمان نگارش این مقاله 1٬716 میلیارد تومان است.
عالی بود
سپاس