تحلیل بنیادی شاملا – شرکت معدنی املاح ایران
در این مقاله تحلیل شاملا به‌عنوان بزر‌گ‌ترین تولیدکننده سولفات سدیم و نمک خوراکی در کشور انجام شده است. شرکت معدنی املاح ایران در سال 1363 با سرمایه ده میلیون ریال تاسیس و ثبت شد. موضوع فعالیت این شرکت اکتشاف، استخراج و فرآوری املاح مختلف معدنی بخصوص سولفات سدیم است. این شرکت در سال 1364 با واگذاری 51 درصد از سهام شرکت به‌نام شرکت خدمات توسعه معادن ایران وابسته به وزارت معدن و فلزات سابق فعالیت خود را آغاز کرد. شرکت معدنی املاح ایران در سال 1375 با نماد شاملا در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی شاملا، بررسی جایگاه این شرکت و پیش‌بینی EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه شاملا در صنعت
همانطور که گفته شد شرکت معدنی املاح ایران در زمینه تولید سولفات سدیم و نمک خوراکی فعالیت می‌کند. ظرفیت اسمی تولید سولفات سدیم شرکت معادل 107 هزار تن است که شرکت با افزایش بهره‌وری نیروی کار و سرمایه با ظرفیت عملی بالغ بر 185 هزار تن در حال فعالیت است. همچنین ظرفیت اسمی تولید نمک در این شرکت معادل 105 هزار تن است که تولید واقعی شرکت معدنی املاح ایران در دوره مالی منتهی به 1402/03/31 معادل 31٬527 تن بوده است.
شرکت معدنی املاح ایران در بین شرکت‌های فعال در صنعت سولفات سدیم با حجم فروش معادل 49٬065 تن به مبلغ 2٬168٬439 میلیون ریال در دوره سه ماهه منتهی به خردادماه 1402 جایگاه اول تولید و فروش این محصولات در کشور را به خود اختصاص داده است. سهم فروش شرکت معدنی املاح ایران از کل بازار داخلی و صادرات برای دوره 3 ماهه منتهی به سال مالی 1402 و دوره مشابه سال 1401 به‌شرح جدول زیر است:
| نوع محصول | کل فروش داخلی کشور منتهی به 1402/03/31 | سهم شرکت از فروش داخلی منتهی به 1402/03/31 | صادرات شرکت منتهی به 1402/03/31 | کل فروش داخلی کشور منتهی به 1401/03/31 | سهم شرکت از فروش داخلی منتهی به 1401/03/31 | صادرات شرکت منتهی به 1401/03/31 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| سولفات سدیم | 2٬429٬323 | 2٬089٬218 | 79٬221 | 1٬360٬414 | 1٬169٬956 | 40٬068 |
| نمک خوراکی | 2٬791٬060 | 418٬659 | 176٬494 | 1٬775٬569 | 228٬224 | 118٬301 |
عمده مصرف سولفات سدیم در تولید پودرهای شوینده، تولید شیشه، صنایع نساجی و کاغذسازی و همچنین عمده مصرف نمک در مصارف خانگی، صنایع غذایی و صنعتی است.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل شاملا
سرمایه شاملا بدو تاسیس مبلغ 10 میلیون ریال بود که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 2٬700٬000 میلیون ریال رسیده است. آخرین افزایش سرمایه این شرکت در سال 1400 و از محل مطالبات حال‌شده و آورده نقدی است.
در تحلیل بنیادی شاملا بیش از 73 درصد از سهام این نماد در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری صدر تامین است و این شرکت مهم‌ترین سهامدار شاملا محسوب می‌شود. در لیست زیر سایر سهامداران بالای یک درصد شاملا به‌همراه ارزش آن‌ها قابل مشاهده است.
سازمان تامین اجتماعی در حالت تلفیقی با در اختیار داشتن 75٫53 درصد از سهام شرکت معدنی املاح ایران به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود، سهامدار عمده شاملا به‌شمار می‌آید.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی شاملا
باتوجه به عرضه عمده سولفات سدیم تولیدی شرکت در بورس کالای ایران، شرکت معدنی املاح ایران در پایان سال مالی 1401 موفق به فروش 183٬379 تن پودر سولفات سدیم (داخلی) به مبلغ 616 میلیارد تومان شده است. همچنین این شرکت از فروش کل محصولات خود در این دوره مبلغ 804 میلیارد تومان درآمد کسب کرده است که نسبت به سال مالی 1400 با 34 درصد رشد همراه بوده است. پیش‌بینی می‌شود درآمد عملیاتی شاملا در پایان سال مالی 1402 به 1٬549 میلیارد تومان برسد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه شاملا
در تحلیل شاملا بخش عمده مواد اولیه مصرفی از معادن شرکت استخراج می‌شود. این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 169 میلیارد تومان برای مواد اولیه مصرفی هزینه کرده است. در تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی شاملا برای 5 دوره مالی گذشته قابل مشاهده است.
سربار شرکت معدنی املاح ایران
هزینه سربار در تحلیل بنیادی شاملا برای دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 151 میلیارد تومان است که در مقایسه با دوره مالی سال 1400، 30 درصد افزایش یافته است. بر اساس افزایش 30 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار در پایان سال جاری بیش از 212 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی شاملا
در این بخش از مقاله به بررسی صورت سود و زیان شاملا پرداخته شده است. باتوجه به عملکرد شرکت معدنی املاح ایران در سال مالی 1401، سود خالص این شرکت در تحلیل شاملا معادل 383 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مشابه سال قبل افزایش ناچیزی داشته است. پیش‌بینی می‌شود سود خالص شاملا در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 مبلغ 724 میلیارد تومان باشد.
سود نقدی(DPS) شاملا
مطابق گزارشات حسابرسی‌شده در سامانه کدال، شرکت معدنی املاح ایران در دوره 12 ماهه منتهی به پایان سال مالی 1401 به ازای هر سهم 1٬419 ریال سود خالص ساخته است. شاملا مجمع عمومی سالیانه خود را در تاریخ 1402/02/31 تشکیل داد. در این مجمع به ازای هر سهم 1٬430 ریال سود نقدی تصویب شده است.
سود شاملا برای تمامی سهامداران این شرکت به‌شرح زیر پرداخت خواهد شد:
سود سهامداران حقیقی دارای کد سجام در تاریخ 1402/06/28 از طریق سامانه سجام پرداخت خواهد شد. سایر سهامداران فاقد کد سجام نیز می‌بایست تا تاریخ 1402/06/10 نسبت به ثبت‌نام خود در سامانه سجام اقدام کنند، در غیر اینصورت سود این سهامداران از تاریخ 1402/07/30 الی 1402/10/30 با مراجعه به بانک ملت سراسر کشور قابل دریافت است.
همچنین سود سهامداران حقوقی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بالای یک میلیون سهم در تاریخ 1402/06/28 از طریق سامانه سجام و سایر سهامداران بالای یک میلیون سهم از طریق واریز به حساب در مهلت قانونی پرداخت خواهد شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی شاملا و پیش‌بینی EPS تحلیلی آن مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ نمک تصفیه‌شده داخلی 24 میلیون دلار بر تن
- نرخ پودر سولفات سدیم داخلی 50 میلیون دلار بر تن
- میانگین دلار سال 1402 معادل 40 هزار تومان
باتوجه به مفروضات فوق EPS تحلیلی شاملا مبلغ 2٬684 ریال برآورد می‌شود. همچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/05/23 در سایت www.tsetmc.com (19٬880 ریال) نسبت P/E فوروارد در تحلیل شاملا 7٫4 واحد محاسبه شده است.
با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما امکان مشاهده سایر نکات تحلیلی این شرکت و تمامی شرکت‌های تولیدی فعال در بازار سرمایه وجود دارد. همچنین در این مرجع با واردکردن مفروضات شخصی قابلیت مشاهده تحلیل شخصی‌سازی شده کاربر نیز وجود دارد.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی سهام در تحلیل شاملا
چارت زیر روند قیمتی سهام شرکت معدنی املاح ایران را نشان می‌دهد. مطابق این چارت روند صعودی قیمت سهام شاملا از نیمه دوم سال 1398 با شیب زیادی آغاز و در تاریخ 1399/04/24 به بالاترین مقدار 165٬690 ریال با ارزش بازار 6٬958 میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون سهام این شرکت با 88 درصد کاهش قیمت، در محدوده 19٬800 ریال در نوسان است. ارزش بازار شاملا در زمان نگارش این مقاله 5٬270 میلیارد تومان است.
