تحلیل بنیادی سشرق؛ محاسبه EPS و P/E شرکت سیمان شرق در سال ۱۴۰۵

سشرق به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین کارخانه‌های تولید سیمان در کشور شناخته می‌شود. شرکت سیمان شرق در سال 1332 با سرمایه اولیه 30 میلیون ریال تاسیس شد. ظرفیت تولید این شرکت 2 میلیون تن سیمان، 2 میلیون تن کلینکر و 165 هزار تن آهک را در سال است. شرکت سیمان شرق در سال 1356 با نماد «سشرق» در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد. در ادامه به بررسی جایگاه این شرکت در صنعت سیمان و همچنین تحلیل بنیادی سشرق از طریق محاسبه EPS و P/E منتهی به سال مالی ۱۴۰۵ آن پرداخته شده است.

برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و مقایسه آن با تحلیل تکنیکال مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه سشرق در صنعت سیمان، آهک و گچ

پیش از آنکه به تحلیل بنیادی سشرق پرداخته شود، باید گفت که این شرکت در زمینه تاسیس و بهره‌برداری از کارخانه‌های سیمان، اکتشاف و بهره‌برداری از معادن فعال است. همچنین هرگونه فعالیت صنعتی، معدنی و معاملات بازرگانی مرتبط با شرکت نیز از فعالیت‌های این شرکت است.

مشارکت و سرمایه‌گذاری در سایر شرکت‌های صنعتی و معدنی و بازرگانی از اقدامات فرعی شرکت محسوب می‌شود. این مشارکت‌ها عمدتا در زمینه‌های تولید سیمان خاکستری، آهک، ارائه خدمات حمل و نقل، تولید فرآورده‌های بتنی، تولید سیمان سفید و تولید ذغال سنگ انجام می‌شود. این شرکت هم در بازار داخلی و هم بازار صادراتی فعالیت می‌کند.

شرکت در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱، در میان شرکت‌های فعال این صنعت و شرکت‌های بورسی، با حجم فروش ۱,۴۱۱,۴۱۰ تن (معادل ۲۱,۲۶۷ میلیارد ریال) از نظر مقدار و مبلغ در بازار داخلی، به ترتیب رتبه‌های ۱۱ و ۱۲ را کسب کرده است. سهم فروش شرکت از کل بازار داخلی کشور حدود ۲.۳ درصد و سهم از صادرات سیمان حدود ۰.۳۷ درصد بوده است.

سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل بنیادی سشرق

سرمایه سشرق در بدو تاسیس مبلغ ۳۰ میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش یافته است. بر اساس آخرین اخبار، هیئت مدیره سشرق طی اطلاعیه‌ای تصویب شده (21 خرداد 1403) پیشنهاد افزایش سرمایه شرکت از 265 میلیارد تومان به 500 میلیارد تومان از محل سود انباشته و به منظور جلوگيری از خروج وجه نقد و حفظ و تقويت سرمايه در گردش را جهت اظهارنظر به حسابرس و بازرس قانونی ارسال کرده است.

مهم‌ترین سهامدار در تحلیل بنیادی سشرق، شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر با مالکیت ۴۱.۴۹ درصد سهام است. پس از آن، شرکت سیمان سپاهان با داشتن ۱۱.۷۵ درصد از سهام سشرق در جایگاه دوم سهامداران این شرکت قرار گرفته است. لیست سهامداران اصلی و درصد مالکیت آن‌ها در تحلیل بنیادی سشرق به شرح تصویر زیر است.

همان‌طور که در تصویر زیر مشاهده می‌شود، در حالت تلفیقی، سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح به همراه زیرمجموعه‌های خود مالکیت ۵۷.۶۴ درصد از سهام سشرق را در اختیار دارد. لیست سهامداران این شرکت و سایر شرکت‌های فعال در بازار سرمایه به صورت تلفیقی به همراه شرکت‌های زیرمجموعه آن‌ها در محصول سهامداران در سامانه انیگما قابل مشاهده است.

تحلیل بنیادی سشرق

در ادامه به بررسی تولید، فروش، بهام تمام شده، صورت سود و زیان، سود شرکت سیمان شرق در دوره مالی گذشته و پیش‌بینی EPS و P/E تحلیلی آن در سال ۱۴۰۵ پرداخته شده است.

بررسی تولید سشرق

محصولات تولیدی شرکت سیمان شرق شامل سیمان و کلینکر هستند. این شرکت در سال مالی منتهی به ۳۱ شهریور ۱۴۰۴ معادل ۱٬۴۳۵٬۰۴۷ تن محصول تولید کرده که نسبت به سال مالی گذشته خود ۱۷.۷ درصد کاهش داشته است. همچنین تولید سشرق در دوره ۳ ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۹/۳۰ برابر با ۴۳۷٬۴۳۹ تن بوده است.

فروش در تحلیل بنیادی سشرق

بازارهای شرکت شامل بازارهای داخلی و صادراتی بوده و بازار اصلی این شرکت فروش در داخل استان خراسان است. تمامی فروش داخلی این شرکت در بورس کالا انجام می‌گیرد. قیمت پایه فروش داخلی محصولات توسط بورس کالای ایران تعیین می‌شود. آخرین قیمت‌های پایه برای سیمان فله و سیمان پاکت نوع ۱ (رده ۴۲.۵) به ترتیب ۲۰,۷۷۴,۰۰۰ و ۲۲,۷۵۳,۰۰۰ ریال است.

قیمت‌گذاری محصولات صادراتی سشرق به‌صورت کمیسیون‌های فروش، مصوبات هیئت مدیره و همچنین کشش بازار تعیین می‌شود. محصول فروش‌رفته از طریق مبادی رسمی گمرکی با پروانه سبز گمرکی خارج شده و در نهایت ارز حاصل از فروش از طریق سامانه‌های نیما و سنا در بازار متشکل ارزی و سامانه جامع تجارت به‌فروش رسیده و مبالغ ریالی به حساب شرکت واریز می‌شود.

در تصویر زیر مقدار فروش شرکت در دوره‌های مالی گذشته به همراه پیش‌بینی آن در سال ۱۴۰۵ قابل مشاهده است. مقدار فروش سشرق در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ برابر با ۱٬۴۳۲٬۸۰۳ تن بوده که نسبت به سال مالی گذشته ۱۸.۲ درصد کاهش یافته است. پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش شرکت در پایان سال مالی ۱۴۰۵ به ۱٬۴۰۹٬۱۶۲ تن برسد.

تصویر زیر نشان‌دهنده مبلغ فروش شرکت است. مبلغ فروش سشرق در سال مالی منتهی به ۳۱ شهریور ۱۴۰۴ معادل ۲٬۱۷۰ میلیارد تومان بوده است و در دوره سه ماهه منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۴ نیز برابر با ۸۹۵ میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود درآمد حاصل از فروش شرکت سیمان شرق در پایان سال مالی ۱۴۰۵ به ۳٬۶۲۰ میلیارد تومان برسد.

در نمودار زیر به مقایسه فروش داخلی و صادراتی سشرق در چهار سال مالی اخیر پرداخته شده است. فروش داخلی و صادراتی این شرکت در سال مالی ۱۴۰۴ نسبت به سال مالی گذشته خود با کاهش همراه بوده است.

بهای تمام‌شده شرکت سیمان شرق

بهام تمام‌شده سشرق در دوره دوازده‌ماهه منتهی به ۳۱ شهریورماه ۱۴۰۴ معادل ۱٬۵۲۳ میلیارد تومان بوده که نسبت به سال مالی گذشته به اندازه ۳۲.۵ درصد افزایش یافته است. بیشترین سهم از بهای تمام‌شده متعلق به سربار است. با در نظر گرفتن نرخ ۴۵ درصدی افزایش حقوق و مزایا در سال ۱۴۰۵، مبلغ بهای تمام‌شده سشرق در پایان این سال مالی معادل ۲٬۰۶۶ میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

مواد اولیه سشرق

مطابق تصویر زیر مواد اولیه مصرفی سشرق شامل سنگ آهک، سنگ‌آهن و گچ، بوکسیت، مارل، سرباره و سایر موارد هستند. در گزارش تفسیری مدیریتی شرکت آمده که عمده مواد اولیه شرکت شامل سنگ مارل، آهک از معادن خود شرکت استخراج و سنگ گچ نیز در دوره مورد گزارش از محل دپوی ایجاد شده در سنوات قبل تامین می‌شود. سنگ آهن نیز از معادن شهرستان خواف، قاین و نیشابور و متناسب با نرخ‌های جهانی تامین شده است.

سشرق در سال مالی منتهی به ۳۱ شهریورماه ۱۴۰۴ مبلغ ۲۱۷ میلیارد تومان هزینه مواد اولیه مصرفی خود کرده است. همچنین در دوره سه‌ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۹/۳۰ معادل مبلغ ۸۰ میلیارد تومان مواد اولیه مصرف کرده است.

سربار در تحلیل بنیادی سشرق

هزینه سربار سشرق شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و سایر موارد است که جزئیات آن در تصویر زیر قابل مشاهده است. سربار این شرکت در دوره ۱۲ ماهه منتهی به شهریورماه سال ۱۴۰۴ مبلغ ۱٬۴۰۷ میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه این دوره مربوط به حقوق و مزایا است. پیش‌بینی می‌شود هزینه سربار شرکت سیمان شرق در سال ۱۴۰۵، مبلغ ۲٬۰۰۲ میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سشرق

تصویر زیر صورت سود و زیان شرکت سیمان شرق را نشان می‌دهد. مبالغ سود ناخالص، عملیاتی و خالص این شرکت در سال ۱۴۰۴ و مقایسه آن با سال مالی گذشته خود به شرح زیر هستند:

سود ناخالص: ۶۴۶ میلیارد تومان (۲۴۳.۶ درصد رشد نسبت به سال ۱۴۰۳)

سود عملیاتی: ۵۶۹ میلیارد تومان (۳۴۸ درصد رشد نسبت به سال ۱۴۰۳)

سود خالص: ۱٬۲۱۳ میلیارد تومان (۷۳.۷ درصد رشد نسبت به سال ۱۴۰۳)

پیش‌بینی می‌شود که در سال مالی ۱۴۰۵ سود خالص شرکت به ۲٬۰۲۴ میلیارد تومان برسد.

سود نقدی سشرق: مجمع شرکت سیمان شرق در تاریخ ۱۴۰۴/۰۹/۱۵ برگزار شد. در این جلسه سود نقدی هر سهم مربوط به سال مالی ۱۴۰۴ معادل ۲٬۳۶۰ ریال تعیین شد.

حاشیه سود سشرق چقدر است؟

در جدول زیر حاشیه سود ناخالص و خالص شرکت سیمان شرق برای ۴ سال متوالی محاسبه شده است. مطابق تصویر زیر حاشیه سود خالص و ناخالص این شرکت در سال مالی ۱۴۰۴ به ترتیب برابر با ۵۷ درصد و ۳۰ درصد بوده که هر دو مورد نسبت به سال مالی ۱۴۰۲ با افزایش همراه بوده است.

شرح	۱۴۰۳	۱۴۰۲	۱۴۰۱	۱۴۰۰
حاشیه سود ناخالص (درصد)	۳۰	۱۴	۲۹	۳۷
حاشیه سود خالص (درصد)	۵۷	۵۲	۷۰	۵۷

نسبت‌های مالی گذشته‌نگر سشرق

در سال مالی ۱۴۰۴، پی‌بر‌ای شرکت سیمان شرق عدد 6 بوده و پی‌بر‌اس آن هم به ۳.۵ رسیده است. در تصویر پایین، این نسبت‌های مالی و تغییرات آن‌ها در چهار سال گذشته نشان داده شده است.

برآورد EPS و P/E تحلیلی سشرق منتهی به ۱۴۰۵/۰۶/۳۱

بر اساس مفروضات در تحلیل بنیادی سشرق نرخ فروش محصولات داخلی صنعت سیمان در سال ۱۴۰۵ معادل ۲۵ درصد بالاتر از تابستان و بهار ۱۴۰۴ داده شده است. با درنظرگرفتن ۵۰ درصد تورم و میانگین دلار ۱۴۵ هزار تومانی در سال ۱۴۰۵، سود سشرق به ازای هر سهم (EPS) در پایان سال مالی ۱۴۰۵ مبلغ ۳٬۲۶۵ ریال پیش‌بینی می‌شود. با توجه به قیمت سهام این شرکت در تاریخ ۱۴۰۵/۰۱/۲۹ در سایت www.tsetmc.com (۱۱٬۱۱۰ ریال)، نسبت قیمت به درآمد شرکت ۳.۳ واحد محاسبه شده است.

در مقاله آموزش تحلیل بنیادی نحوه محاسبه هر یک از موارد فوق توضیح داده شده است و کاربران انیگما می‌توانند از طریق قابلیت شخصی‌سازی در سایت انیگما، مفروضات را تغییر داده و نتیجه تحلیل سشرق را مشاهده کنند. در تصویر فوق میانگین EPS تحلیلگران، میانگینی از تحلیل کاربران انیگما از این سهم است. از طرق لینک بهترین سهم می‌توانید به لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد دسترسی داشته باشید.

نمودار قیمتی سشرق

در چارت زیر روند قیمت تعدیل‌شده سهام سشرق از سال 1400 تا به امروز قابل مشاهده است. با توجه به این نمودار، قیمت تعدیل‌شده سهام شرکت سیمان شرق بعد از طی یک روند صعودی در تاریخ ۱۴۰۴/۱۰/۰۶ به بالاترین مقدار خود یعنی ۱۴٬۷۵۰ ریال رسید. در حال حاضر قیمت سهام سشرق در زمان نگارش این مقاله مبلغ ۱۱٬۱۱۰ ریال با ارزش بازار هزار میلیارد تومان است.

---

سوالات متداول