تحلیل بنیادی سجام «شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا»
شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا یکی از پروژه‌های عظیم ملی در منطقه شرق کشور بوده که به همت متخصصین و کارشناسان ایرانی در شهرستان تربت جام در سال 1385 احداث شده است. شرکت در دی ماه سال 1396 وارد تولید آزمایشی شد و در اردیبهشت ماه سال 1397 با ظرفیت تولید روزانه بیش از 5٬000 تن کلینکر و امکان خروجی 6٬000 تن سیمان خاکستری رسما افتتاح شد. فعالیت این شرکت در صنعت سیمان، آهک و گچ است. شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا در سال 1390 با نماد سجام در بازار بورس و اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی سجام از طریق پیش‌بینی EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1403 پرداخته شده است.
- برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و نحوه ارزش‌گذاری سهام یک شرکت، مطالعه مقاله تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
سرمایه و ترکیب سهامداران سجام
در حال حاضر سرمایه شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا مبلغ 6٬668٬944 میلیون ریال است. مطابق تصویر زیر که ترکیب سهامداران سجام را نشان می‌دهد، 85 درصد از سهام این شرکت در اختیار سهامداران عمده است. در زمان نگارش این مقاله ارزش سهم سهامداران عمده مبلغ 1٬626 میلیارد تومان است.
شرکت توسعه صنعتی آرین با در اختیار داشتن 63٫88 درصد از سهام شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا در صدر سهامداران عمده در تحلیل بنیادی سجام قرار دارد. در ادامه شرکت نیکان سرشت سرزمین آسیا نیز با مالکیت 7٫36 درصد از سهام این نماد جایگاه دوم را از آن خود کرده است.
شرکت مادر به شرکتی گفته می‌شود که به واسطه زیرمجموعه‌های خود سهامدار بخش عمده‌ای از یک شرکت باشد و در کنترل و مدیریت شرکت حق رای داشته باشد. مطابق تصویر زیر بانک ایران زمین به صورت غیرمستقیم و به همراه زیرمجموعه‌های خود بیش از 83 درصد از سهام سجام را در تملک دارد.
در سایت انیگما سهامداران تلفیقی تمامی نمادها قابل مشاهده است.
جایگاه شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا
شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/09/30 در میان 79 شرکت تولیدکننده سیمان (خاکستری و سفید) رتبه 27 را را از لحاظ تولید به دست آورده است. میزان تولید محصولات این شرکت در تحلیل بنیادی سجام برای 5 سال مالی گذشته به شرح جدول زیر است.
| شرح | سال مالی 1402 | سال مالی 1401 | سال مالی 1400 | سال مالی 1399 | سال مالی 1398 |
|---|---|---|---|---|---|
| سیمان | 991٬586 | 855٬185 | 889٬401 | 984٬424 | 821٬395 |
| کلینکر | 911٬434 | 943٬596 | 921٬415 | 961٬433 | 900٬188 |
همچنین در جدول زیر آمار مقایسه تحویل سیمان و کلینکر استان خراسان رضوی در سال مالی 1402 نشان داده شده است. مطابق این تصویر سجام با سهم بازار 20٫5 درصد دارای جایگاه دوم است.
| کارخانه | تحویل کل (تن) | سهم بازار کل |
|---|---|---|
| سیمان شرق | 1٬749٬624 | ٪36 |
| سیمان غرب آسیا | 1٬001٬924 | ٪20٫5 |
| سیمان زاوه تربت | 943٬849 | ٪19 |
| سیمان لار سبزوار | 706٬432 | ٪14٫5 |
| سیمان جوین | 506٬744 | ٪10 |
| جمع | 4٬908٬773 | ٪100 |
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی سجام
مجموع درآمدهای عملیاتی شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا در دوره مالی 3 ماهه منتهی به 1402/12/29 بیش از 155 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مالی مشابه سال مالی قبل 50 درصد رشد کرده است. این افزایش ناشی از رشد 50 درصدی میانگین نرخ فروش و رشد 11 درصدی مقدار فروش است. پیش‌بینی می‌شود مجموع درآمدهای عملیاتی این شرکت در سال مالی 1403 به مبلغ 846 میلیارد تومان برسد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل سجام
مواد اولیه مصرفی شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا سنگ آهک، سنگ گچ، سنگ آهن، مارل خاکستری و پاکت هستند. سجام برای تامین محصولات خود در دوره 3 ماهه ابتدای سال مالی 1403 بیش از 12 میلیارد تومان هزینه کرده است. تصویر زیر جزئیات مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی این شرکت را در تحلیل بنیادی سجام برای دوره‌های مالی گذشته نشان می‌دهد.
سربار شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا
اقلام سربار سجام شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه حمل و نقل و انتقالات و سایر هستند. سربار این شرکت در دوره سه ماهه منتهی به اسفندماه 1402 مبلغ 43 میلیارد تومان شده است. پیش‌بینی می‌شود هزینه سوخت سجام در دوره 9 ماهه منتهی به آذرماه 1403 مبلغ 114 میلیارد تومان شود. با توجه به سایر هزینه‌های سربار این شرکت، سربار در پایان سال مالی 1403 مبلغ 335 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سجام
یکی از اقدامات مهم در تحلیل بنیادی سهام شرکت‌ها، بررسی صورت سود و زیان آن‌ها است. بهای تمام‌شده شرکت مجتمع سیمان غرب آسیا در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/12/29 نسبت به دوره مالی مشابه سال مالی قبل با 73 درصد افزایش مواجه بوده است. با کسر بهای تمام‌شده از مجموع درآمدهای عملیاتی این شرکت، سود ناخالص سجام مبلغ 448 میلیارد تومان محقق شده است.
با توجه به پیش‌بینی‌های انجام‌شده در تصویر زیر، با احتساب درآمدها و هزینه‌های این شرکت، سود خالص سجام در پایان سال مالی منتهی به 30 آذرماه 1403 مبلغ 208 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
سود نقدی (DPS) سجام
مجمع عمومی عادی سالیانه سجام برای سال مالی منتهی به 1402/09/30 مورخ 1402/12/14 برگزار شد. در این مجمع از 176 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته شد، مبلغ 18 ریال به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران تقسیم شد. سود سهامداران حقیقی و حقوقی از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب اعلام‌شده در سامانه سجام تا تاریخ 10 تیرماه 1402 پرداخت خواهد شد.
پیش‌بینی EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1403/09/30
در تحلیل بنیادی سجام و برآورد سود هر سهم آن برای سال مالی 1403 مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:
- نرخ سیمان پاکتی داخلی 7٬191٬094 ریال بر تن
- نرخ سیمان فله تیپ دو داخلی 5٬613٬058 ریال بر تن
- نرخ سیمان پاکتی صادراتی 24 دلار بر تن
- 30 درصد افزایش نرخ محصولات داخلی صنعت سیمان در سال 1403
- نرخ سوخت 11٬250 ریال بر مترمکعب
- 500 هزار ریال میانگین دلار در سال 1403
مطابق مفروضات فوق EPS تحلیلی سجام منتهی به سال مالی 1403 مبلغ 313 ریال پیش‌بینی شده است. با توجه به قیمت روز سهم مورخ 1403/03/06 در سایت TSE (2٬855 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل سجام 9٫1 واحد محاسبه شده است.
- برای دسترسی به شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E تحلیلی می‌توانید از لینک بهترین سهام اقدام کنید.
روند قیمتی سهام سجام
تصویر زیر روند قیمتی سهام سجام را از سال 1398 تا به امروز نشان می‌دهد. سهام این شرکت در اواخر اسفندماه 1398 وارد کانال صعودی قیمت شد و در تاریخ 1399/05/14 به بالاترین قیمت تاریخی خود رسید. اما بعد از قیمت این سهام کاهش یافت. در ادامه قیمت سهام این شرکت افزایش یافت ولی به سقف قیمتی قبل خود نرسید. در حال حاضر در زمان نگارش این مقاله ارزش بازار سهام سجام مبلغ 1٬903 میلیارد تومان است.
