تحلیل بنیادی سفار – شرکت سیمان فارس
در این مقاله تحلیل سفار به‌عنوان اولین تولیدکننده سیمان در خاورمیانه انجام شده است. کارخانه سیمان فارس یکی از واحدهای تولیدی شرکت سیمان فارس و خوزستان بوده که فعالیت خود را از سال 1333 آغاز کرده است. این شرکت در تاریخ 1381/02/28 به نام شرکت سیمان فارس (سهامی خاص) تغییر یافت. شرکت سیمان فارس در زمینه تولید سیمان و کلینکر فعالیت می‌کند. ظرفیت اسمی تولید سیمان فارس، 787٬500 تن کلینکر در سال است. این شرکت با نماد سفار در سازمان بورس اورق بهادار معامله می‌شود. در ادامه به بررسی صنعت سیمان و جایگاه این شرکت در صنعت و همچنین تحلیل بنیادی سفار از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
بررسی صنعت سیمان در کشور
سیمان به‌عنوان یک کالای استراتژیک نقش مهمی در توسعه اقتصادی کشورها دارد. صنعت سیمان در کشور ایران بعد از نفت، پتروشیمی و فولاد از زمره مهم‌ترین صنایع بوده و به‌تنهایی 2 درصد از تولید ناخالص داخلی را در بر گرفته است. در سالیان اخیر صنعت سیمان حجم بالایی از سرمایه‌گذاری را به خود جذب کرده است. ایران طی ده سال گذشته در میان بزرگ‌ترین تولیدکنندگان سیمان در جهان، از لحاظ تولید به ظرفیت در سال 2022 رتبه هفتم و در آسیا رتبه پنجمین تولیدکننده را به خود اختصاص داده است.
نگاهی بر جایگاه سفار در صنعت
مزیت رقابتی شرکت سیمان فارس نزدیک بودن به بازار اصلی مصرف (شهر شیراز) است. علی‌رغم تعدد شرکت‌های سیمانی در سطح استان فارس (8 شرکت سیمانی) و وجود مشکلات سیستم توزیع به لحاظ افزایش هزینه کرایه حمل برای سایر رقبا، این شرکت با تکیه بر مزیت رقابتی خود و پرداخت کمترین کرایه حمل توسط خریداران دارای یکی از بالاترین نرخ‌های فروش بوده و با حداکثر ظرفیت به تولید و فروش محصولات خود اهتمام داشته است.
شرکت سیمان فارس در تحلیل بنیادی سفار تا دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31 مقدار 141٬196 تن کلینکر و 150٬952 تن سیمان تولید کرده است که نسبت به عملکرد دوره مالی مشابه سال قبل 10 درصد کاهش در تولید کلینکر و 5 درصد افزایش در تولید سیمان داشته است.
سرمایه و ترکیب سهامداران سفار
سرمایه سفار در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله مطابق جدول زیر به مبلغ 233٬000 میلیون ریال در پایان سال مالی منتهی به 1393/12/29 افزایش یافته است.
| تاریخ افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | سرمایه جدید ( میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1381/10/02 | 25 | 25٬000 | مطالبات حال‌شونده |
| 1382/11/25 | 60 | 40٬000 | مطالبات حال‌شونده |
| 1386/02/17 | 25 | 50٬000 | سود سهام تقسیم نشده |
| 1393/02/10 | 366 | 233٬000 | مطالبات و آورده نقدی |
در حال حاضر شرکت سیمان فارس یکی از واحدهای فرعی شرکت سیمان فارس و خوزستان است و این شرکت با در اختیار داشتن 87 درصد از سهام آن، مهم‌ترین سهامدار در تحلیل سفار به‌شمار می‌آید.
سازمان تامین اجتماعی در حالت تلفیقی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک بیش از 91 درصد سهام سفار است. در سایت تحلیل بنیادی انیگما سایر سهامداران تلفیقی این نماد قابل مشاهده هستند.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی سفار
تصویر زیر محصولات شرکت سیمان فارس برای 3 دوره مالی گذشته و دو دوره مالی منتهی به اسفندماه 1402 را نشان می‌دهد. درآمد حاصل از فروش محصولات سفار در دوره 3 ماهه ابتدای سال مالی 1402 مبلغ 164 میلیارد تومان بود که بیشترین مقدار آن متعلق به سیمان پرتلند تیپ دو کیسه بود. پیش‌بینی می‌شود درآمد شرکت در پایان دوره مالی 1402 بیش از 710 میلیارد تومان باشد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل سفار
شرکت سیمان فارس در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 بیش از 271 تن مواد اولیه به شرح تصویر زیر استفاده کرده است. مبلغ هزینه‌شده در تحلیل بنیادی سفار برای تامین مواد اولیه مصرفی این دوره 12 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مشابه سال 1401 بیش از 45 درصد افزایش یافته است. تصویر زیر جزئیات مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی سفار را برای 5 دوره مالی گذشته نشان می‌دهد.
سربار شرکت سیمان فارس
هزینه سربار سفار در دوره 3 ماهه منتهی به سال مالی 1402 بیش از 56 میلیارد تومان بوده که 33 درصد آن مربوط به حقوق و مزایا بوده است. با در نظر گرفتن افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار در تحلیل سفار تا پایان سال مالی جاری 226 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی سفار
در این مرحله به بررسی صورت سود و زیان سفار پرداخته شده است. درآمدهای عملیاتی سفار در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31 مبلغ 164 میلیارد تومان و بهای تمام‌شده 77 میلیارد تومان بوده است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای شرکت، سود ناخالص سفار در این دوره بیش از 87 میلیارد تومان محقق شده است. پیش‌بینی می‌شود باتوجه به سایر درآمدها و هزینه‌های این شرکت سود خالص سفار در پایان سال مالی 1402 مبلغ 353 میلیارد تومان باشد.
- برای یادگیری گام به گام مراحل تحلیل بنیادی مطالعه مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
سود نقدی (DPS) در تحلیل سفار
شرکت سیمان فارس مجمع عمومی عادی سالیانه منتهی به 1401/12/29 خود را در تاریخ 30 اردیبهشت‌ماه 1402 برگزار کرد. بر اساس تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع، سفار قصد دارد از 10٬395 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته است، مبلغ 9٬800 ریال را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کند.
سود سفار مربوط به سال مالی 1401 برای سهامداران حقیقی در تاریخ 25 مردادماه 1402 و برای سهامداران حقوقی در مهلت قانونی از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام پرداخت شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی سفار و برآورد EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ سیمان پرتلند تیپ 2 کیسه‌ای 8٬609٬655 ریال بر تن
- افزایش نرخ محصولات داخلی سیمان در سال 1402 معادل 40 درصد
- تورم در سال 1402 معادل 30 درصد
مطابق مفروضات فوق و سایر نکات تحلیلی موجود در سایت تحلیل بنیادی انیگما، EPS تحلیلی سفار 15٬157 ریال پیش‌بینی شده است. با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1402/08/09 در سایت TSE (332٬750 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، P/E فوروارد در تحلیل سفار 21٫1 محاسبه می‌شود.
در سایت انیگما امکان تغییر مفروضات و مشاهده تحلیل شخصی‌سازی شده این سهم نیز وجود دارد. باتوجه به بخش دوم تصویر فوق، میانگین EPS تحلیلگران 17٬618 ریال برآورد می‌شود. می‌توانید از طریق لینک بهترین سهام به شرکت‌های تولیدی بازار سرمایه با کمترین نسبت P/E تحلیلی دسترسی داشته باشید.
نمودار قیمتی سفار
مطابق چارت زیر که نمودار قیمتی سهام سفار را نشان می‌دهد، روند صعودی قیمت سهام سفار از اواخر سال 1401 آغاز شد. با شروع این افزایش، قیمت سفار در تاریخ 1402/08/09 به قله قیمتی 332٬750 ریال رسید. در زمان نگارش این مقاله، سهام سفار در بالاترین قیمت تاریخی خود و به ارزش بازار 7٫75 همت است.
