تحلیل بنیادی ساراب – شرکت سیمان داراب
تحلیل ساراب ، سهام یکی از تولید‌کنندگان صنعت سیمان در این مقاله مورد بررسی قرار داده شده است. شرکت سیمان داراب در سال 1336 تاسیس شد و در سال 1382 با ظرفيت 3,000 تن کلينکر در روز به بهره‌برداری رسيد. این شرکت در سال 1383 با نماد ساراب در گروه سیمان، آهک و گچ بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد. در ادامه به بررسی عملکرد مالی ساراب در دوره‌های گذشته و تحلیل بنیادی ساراب از طریق پیش‌بینی EPS و محاسبه P/E تحلیلی آن در آینده پرداخته شده است.
- برای یادگیری بیشتر تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال)، مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
بررسی وضعیت صنعت سیمان در کشور
تحويل کل سيمان کشور در سال 1401 بالغ بر 64.2 ميليون تن بوده است که نسبت به سال گذشته (1400) حدود 2 ميليون تن افزايش داشته است. سهم صادرات سيمان از تحويل ذکرشده در این سال 4.3 ميليون تن و توزيع داخلی معادل 59.9 ميليون تن بود. توليد کلينکر کشور در سال 1401 حدود 73.3 ميليون تن بوده که نسبت به سال گذشته يک ميليون تن افزايش داشته است. همچنين صادرات کلينکر در سال 1401 به حدود 10.8 ميليون تن رسيده است.
جایگاه شرکت سیمان داراب در صنعت
شرکت سیمان داراب در سال 1401 موفق به تحويل 845 هزار تن سيمان داخلی، 11 هزار تن سيمان صادراتی و 182 هزار تن کلينکر صادراتی شد. در مجموع تحويل سيمان و کلينکر این شرکت به 1.038 هزار تن رسید.
علی‌رغم تحويل تناژی يکسان سيمان و کلينکر در سال 1401 نسبت به سال گذشته مجموع درآمدهای شرکت ازمحل فروش سيمان و کلينکر 80 درصد افزايش داشته که بيان‌گر موفقیت شرکت در افزايش نسبی نرخ فروش سيمان و کلينکر صادراتی و استفاده مناسب از فرصت‌های موجود بوده است.
سرمایه و ترکیب سهامداران ساراب
سرمایه ساراب در بدو تاسیس مبلغ 5 میلیون ریال بوده است، که طی چندین مرحله افزایش سرمایه در تاریخ 1399/06/26 به مبلغ 1,260,000 میلیون ریال رسید.
در تصویر زیر اسامی سهامداران بالای یک درصد در تحلیل ساراب ذکر شده است. شرکت سرمایه‌گذاری سپه مهم‌ترین سهامدار این شرکت با مالکیت حدود 17 درصد است. پس از آن شرکت سرمایه‌گذاری و توسعه صنایع سیمان با حدود 6 درصد مالکیت در جایگاه دوم سهامداران این شرکت قرار دارد.
در سایت انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز به‌همراه شرکت مادر می‌توان مشاهده کرد که به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالکیت یک شرکت را در اختیار دارند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری استانی در قالب سهام عدالت و به‌صورت تلفیقی مالکیت حدود 30 درصد از سهام شرکت سیمان داراب را در اختیار دارند.
مقدار، نرخ و مبلغ فروش در تحلیل ساراب
در جدول زیر می‌توان مقدار فروش محصولات ساراب برای 3 دوره مالی و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به 29 اسفند 1402 را مشاهده کرد.
در تحلیل بنیادی ساراب ، میزان فروش محصولات در دوره 3 ماهه در سال 1402 نسبت به دوره مشابه 3 ماهه در سال 1401 به‌میزان 12 درصد کاهش یافته است. مقدار فروش این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به 29 اسفند 1402، 1,006,371 تن پیش‌بینی می‌شود. تصویر زیر نرخ فروش این محصولات را نشان می‌دهد.
در نهایت آخرین جدول این بخش مربوط به مبلغ فروش محصولات است که با حاصل‌ضرب مقدار فروش در قیمت فروش محصولات برابر است. طبق این جدول مبلغ فروش شرکت در آخرین دوره گزارش‌شده (دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402) نسبت به دوره مشابه در سال 1401 بیش از 43 درصد افزایش یافته است. مبلغ فروش ساراب تا پایان سال مالی 1402، حدود 1,045 میلیارد تومان تخمین زده شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی ساراب
تمامی اطلاعات مربوط به مواد اولیه شرکت سیمان داراب در 5 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال 1402 در جدول زیر قابل‌مشاهده است.
مواد اولیه در شرکت سیمان داراب شامل گچ، خاک رس، مارل و… می‌باشد. قسمت اول جدول، مقدار مواد اولیه مصرفی را نشان می‌دهد. پس از مقدار مواد مصرفی، جدول قیمت مواد اولیه در دسترس است. طبق جدول زیر در تحلیل ساراب گران‌ترین ماده اولیه آهن است.
در آخرین بخش جدول نیز مبلغ مواد اولیه ساراب قرار گرفته است. این جدول با محاسبه ضرب مقدار فروش در قیمت آن محاسبه می‌شود. همان‌طور که واضح است، در آخرین دوره گزارش‌شده (3ماهه منتهی به خرداد 1402) بیشترین مبلغ برای مارل بیش از 5 میلیارد تومان و پس از آن آهن حدود 3 میلیارد و 500 میلیون تومان صرف شده است.
سربار ساراب
باتوجه به اینکه صنعت سیمان، صنعتی انرژی‌بر است، هزینه‌ی سوخت در هزینه‌های سربار قابل توجه می‌باشد. بنابراین تغییر در هزینه‌ی سوخت تاثیرات زیادی در هزینه‌ی سربار می‌تواند داشته باشد. در تحلیل ساراب هزینه سربار دوره مالی منتهی به 31 خرداد 1402 حدود 103 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به اقلامی که در جدول سربار قابل مشاهده است، بیشترین هزینه سربار مربوط به حقوق و مزایا بوده است. اما هزینه سربار تا پایان سال مالی 1402 در تحلیل بنیادی ساراب مبلغ 435 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود که بیش از 30 درصد آن مربوط به سوخت خواهد بود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی ساراب
در ادامه صورت سود و زیان ساراب برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دو دوره 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به اسفند سال 1402 قابل مشاهده است. بهای تمام شده دوره 3 ماهه ابتدایی سال 1402 ساراب مبلغ 103 میلیارد تومان بود که در مقایسه با دوره مالی مشابه سال گذشته 32 درصد افزایش یافته است. سود ناخالص تحقق‌یافته شرکت سیمان داراب در سال مالی منتهی به اسفند 1401 برابر با 477 میلیارد تومان است. همچنین باتوجه به این میزان سود و مفروضات در نظر گرفته شده، پیش‌بینی می‌شود درصورتی که سود ناخالص شرکت در سال 1402 مبلغ 512 میلیارد تومان باشد، سود خالص در تحلیل ساراب به 567 میلیارد تومان برسد.
سود نقدی (DPS) در تحلیل ساراب
شرکت سیمان داراب در سال مالی منتهی به 1401/12/29، باتوجه به مبلغ 6,689,825 میلیون ریال سود قابل تخصیص، 3,792 ریال سود به‌ازای هر سهم داشته است که از این مقدار، 3,200 ریال را به‌عنوان سود تقسیمی در نظر گرفته است. در واقع در تحلیل ساراب این شرکت 84 درصد از سود خالص به‌ازای هر سهم را به‌عنوان DPS میان سهامداران تقسیم کرده است.
براساس برنامه زمان‌بندی اعلام‌شده از سوی شرکت سیمان داراب در سامانه کدال پرداخت سود به‌صورت زیر خواهد بود:
| نوع سهامدار | تاریخ واریز سود | نحوه واریز سود |
|---|---|---|
| تمامی سهامداران اعم از حقیقی، حقوقی، سبدگردان‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری | 17 آبان‌ماه 1402 | از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1402
برای تحلیل بنیادی ساراب و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E مفروضات زیر را در نظر گرفته شده است:
- نرخ آهن 5,922,890 ریال بر تن
- قیمت مارل 199,050 ریال بر تن
سایر مفروضات اعم از نرخ کلینکر صادراتی، نرخ حامل‌های انرژی و… در بخش خلاصه تحلیل محصول تحلیل بنیادی انیگما قابل تغییر است. قیمت سهام ساراب در زمان‌نگارش این مقاله (21 مرداد 1402) معادل 32,430 ریال است؛ باتوجه به ای پی اس تحلیلی ساراب (4,507 ریال) نسبت P/E فوروارد آن 7.2 محاسبه شده است.
در مرجع تحلیل بنیادی انیگما قابلیت تغییر مفروضات برای به‌دست آوردن مقادیر شخصی تحلیلی فراهم شده است. در جدول بالا میانگین P/E تحلیلگران قابل‌مشاهده است. این مقدار، میانگینی از تحلیل کاربران انیگما از این سهم است که P/E را 5.7 محاسبه کرده‌اند.
- برای یادگیری نحوه انجام تحلیل فاندامنتال مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
نمودار قیمتی ساراب
باتوجه به نمودار زیر که روند قیمتی سهام ساراب را نشان می‌دهد، شرکت سیمان داراب در تاریخ 11 تیر 1399 به اولین قله قیمتی برابر با 31,770 ریال با ارزش بازار 2,739 میلیارد تومان رسید. اما بیشترین ارزش بازار این سهم در تاریخ 19 تیرماه 1402 بوده است. قیمت این سهم در تاریخ مذکور، 36,500 ریال بود. باتوجه به بالاترین قیمت این سهم در سایت www.tsetmc.com ارزش بازار ساراب در آن تاریخ برابر با 4,527 میلیارد تومان بود. هم اکنون قیمت این سهام در محدوده 3,000 تومان با ارزش بازار حدودی 4 هزار میلیارد تومان در نوسان است.
