تحلیل بنیادی سآبیک – شرکت سیمان آبیک
در این مقاله تحلیل سآبیک به‌عنوان یکی از شرکت‌های تولیدکننده سیمان که جزو واحدهای تجاری فرعی شرکت سیمان فارس و خوزستان است، انجام شده است. شرکت سیمان آبیک در دو خط تولیدی واحد 1 و 2 به‌ترتیب در بهمن ماه 1352 و شهریورماه 1357 به بهره‌برداری رسید. ظرفیت اسمی تولید واحد شماره 1 شرکت برابر 8,500 تن و واحد شماره 2 برابر با 8,000 تن در روز است. این شرکت سال 1400 با نماد «سآبیک» در گروه سیمان، گچ و آهک در بازار دوم بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی سآبیک از طریق محاسبه EPS و P/E فوروارد این سهم پرداخته شده است.
برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت و محصولات سآبیک
سآبیک در زمینه احداث، توسعه و تجهیز کارخانجات تولید سیمان و کیسه، مصالح، قطعات پیش‌ساخته ساختمانی، بتون، بهره‌برداری و فروش این محصولات فعالیت می‌کند. فعالیت اصلی این شرکت تولید سیمان و کلینکر است. محصولات تولیدی این شرکت در تحلیل بنیادی سآبیک شامل سیمان پرتلند تیپ 1، سیمان پرتلند تیپ 2، سیمان پرتلند تیپ 5، سیمان پرتلند پوزولانی و پوزولانی ویژه و سیمان پوزولانی مرکب است.
فرآیند تولید سیمان در شرکت سیمان آبیک
سیمان ماده‌ای چسبنده با قابلیت چسباندن ذرات به یکدیگر و به‌وجود آوردن یک جسم منسجم است. در فرآیند تولید سیمان ابتدا مواد اولیه مانند سنگ آهک، ماسه یا رس (سیلیسم، آهن، آلومینیوم) و… استخراج شده و سپس با کمک دستگاه سنگ‌شکن به قطعات کوچک تقسیم می‌شوند.
در مرحله بعد برای درست‌کردن مخلوط یک‌دست، قطعه سنگ‌ها وارد آسیاب شده و مواد افزودنی و مواد شیمیایی به آن‌ها اضافه می‌شوند. مخلوط ذرات باتوجه به خواص موردنیاز (عموما 80 درصد سنگ آهن و 20 درصد رس) می‌باشند. سپس این مخلوط را وارد فرآیند خشک‌سازی می‌کنند تا رطوبت آن به زیر 1 درصد برسد. درنهایت مخلوط پودر حاصل‌شده را به سمت کوره انتقال می‌دهند.
در مرحله سوم مواد خام به محلی با چندین سیکلون برای حرارت اولیه انتقال داده می‌شوند. این مرحله مواد خام را به مواد اکسیدی تبدیل می‌کند و آماده‌ی رفتن به مرحله پخت می‌شوند. مرحله چهارم یکی از اصلی‌ترین فرآیند تولید سیمان است؛ در این مرحله مواد تشکیل‌دهنده سیمان به‌وسیله گرمایی که به آن‌ها داده می‌شوند با یکدیگر واکنش می‌دهند. برای مثال در واکنش بین ترکیبات کلسیم و سیلیسیم‌دی‌اکسید که ماده‌ای به نام کلینکر به وجود می‌آید.
زمانی که کلینکر از کوره خارج شد و در هوای آزاد قرار گرفت دما از 2000 درجه به 100 درجه سانتی‌گراد می‌رسد. سپس در این مرحله کلینکر را آسیاب کرده و با اضافه کردن چندین ماده مختلف سیمان را تشکیل می‌دهند. در این ترکیب از سنگ‌آهک برای کاهش در زمان گیرش، مقاوم‌سازی و جلوگیری از چسبیدن ترکیب به بدنه و گلوله‌های آسیاب استفاده می‌شود. پس از فرآیند خنک‌سازی وارد مرحله آسیاب نهایی می‌شوند و درنهایت پودر ریزی به نام «پودر سیمان» به‌دست می‌آید.
در مرحله آخر سیمان‌های مورد نیاز به‌صورت تنی با کامیون، قطار و هواپیما به محل‌های موردنیاز منتقل شده و باقی‌مانده سیمان را در کیسه‌های 50 کیلوگرمی بسته‌بندی می‌کنند.
جایگاه سآبیک در صنعت
مطابق آمار منتشرشده در سال 2020، بزرگ‌ترین تولیدکنندگان سیمان در جهان کشورهای چین، هند، ویتنام، ایالت متحده آمریکا و اندونزی بوده‌اند. ایران در سال 2020 با تولید سالانه 60 میلیون تن سیمان رتبه هفتم جهان را داشته است. کشور ایران در سال 2021، 68.3 میلیون تن سیمان تولید کرده است که 11 میلیون تن آن صادر و 65 میلیون تن آن مصرف شده است.
در تحلیل بنیادی سآبیک ، مصرف و تحویل سیمان در کل کشور در سال 1401 معادل 62٬933٬837 تن بوده است که سیمان آبیک 2٬570٬852 تن از این مقدار را تامین کرده است. یعنی حدود 4 درصد از سهم بازار در کشور متعلق به سیمان آبیک می‌باشد. در جدول زیر میزان تولید محصولات سآبیک در سه سال گذشته نشان داده شده است.
| نام محصول | واحد | ظرفیت اسمی | ظرفیت عملی | مقدار تولید 1401/12/29 | مقدار تولید 1400/12/29 | مقدار تولید 1399/12/30 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| سیمان | تن | 3,600,000 | 2,368,380 | 2٬608٬938 | 2,621,420 | 2,867,046 |
| کلینکر | تن | 4,950,000 | 2,357,256 | 2٬398٬359 | 2,682,563 | 2,678,874 |
سرمایه و ترکیب سهامداران
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 100 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه، دارایی شرکت افزایش یافته است. آخرین افزایش سرمایه سآبیک در سال 1399 از محل ادغام شرکت ساخت و نصب صنعتی البرز به 2٬959٬301 میلیون ریال رسیده است.
شرکت سیمان فارس و خوزستان و صندوق بازارگردانی صبا گستر نفت و گاز تامین سهامداران بالای یک درصد سآبیک هستند. شرکت سیمان فارس و خوزستان با درصد مالکیت بیش از 73 درصد سهامدار عمده در تحلیل سآبیک است.
در تحلیل بنیادی سآبیک ، سازمان تامین اجتماعی با داشتن زیرمجموعه‌هایی چون سیمان فارس و خوزستان، صندوق بازارگردانی صبا گستر نفت و گاز تامین، سرمایه‌گذاری سیمان تامین و … به‌صورت تلفیقی سهامدار عمده محسوب می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل سآبیک
در تحلیل بنیادی سآبیک مقادیر فروش در دوره 12 ماهه منتهی به سال 1401 نسبت به دوره مشابه سال قبل، 4 درصد کاهش یافته است. همچنین در این دوره مبلغ حاصل از فروش محصولات برابر با 1٬820 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره مشابه سال 1400، حدود 50 درصد افزایش یافته است. دلیل این افزایش ناشی از کاهش در مقدار فروش و افزایش در نرخ فروش می‌باشد.
قیمت‌گذاری و بازارهای داخلی و صادراتی سآبیک
قیمت‌گذاری محصولات سیمانی توسط بورس کالا صورت می‌گیرد. بازارهای اصلی سآبیک باتوجه به موقعیت جغرافیایی و صرفه اقتصادی به‌لحاظ کرایه حمل، استان‌های تهران، البرز و قزوین هستند. همچنین بازارهای فرعی این شرکت باتوجه به ظرفیت بالای سیمان آبیک، موقعیت جغرافیایی مناسب، کشش و تقاضای بازار، استان‌های گیلان و زنجان می‌باشند.
سیمان آبیک علاوه بر تامین سیمان داخل کشور، بخشی از محصولات خود را صادر می‌کند. این شرکت به کشور آفریقا از جمله کنیا، شرق آسیا مانند هند و بنگلادش، کشورهای حوزه دریای خزر هم‌چون روسیه و آسیا، کشور عراق و کشورهای حوزه خلیج فارس مانند کویت و امارات صادرات دارد.
مقدار، قیمت و مواد اولیه در تحلیل بنیادی سآبیک
سآبیک در دوره منتهی به 29 اسفندماه 1401 برای تامین مواد اولیه مصرفی، مبلغ 222 میلیارد تومان هزینه کرده است. این افزایش 21 درصدی مبلغ مواد اولیه نسبت به دوره مشابه سال 1400 ناشی از افزایش نرخ مواد اولیه می‌باشد. پیش‌بینی می‌شود شرکت تا پایان سال مالی 1402، حدود 270 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی سآبیک هزینه کند.
سربار در تحلیل سآبیک
در تحلیل بنیادی سآبیک اقلام سربار شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات است. سربار سآبیک در پایان سال مالی 1401، مبلغ 633 میلیارد تومان بوده است. هزینه سربار شرکت عمدتا مربوط به حقوق و مزایا و سوخت می‌باشد. تحلیلگران انیگما پیش‌بینی می‌کنند هزینه سربار سآبیک تا پایان مالی 1402 مبلغ 780 میلیارد تومان شود.
صورت سود وزیان در تحلیل بنیادی سآبیک
درآمد عملیاتی شرکت سیمان آبیک در دوره 12 ماهه منتهی به تاریخ 1401/12/29 مبلغ 1٬820 میلیارد تومان می‌باشد. حاشیه سود ناخالص شرکت در این دوره 51 درصد بوده است که نسبت به دوره مشابه سال 1400 حدود 5 درصد افزایش یافته است. در تحلیل سآبیک پیش‌بینی می‌شود این شرکت در پایان سال مالی 1402 حدود 1٬100 میلیارد تومان سود خالص بسازد.
سود مجمع (DPS) در سآبیک
سود خالص شرکت سیمان آبیک به ازای هر سهم (EPS) در سال مالی 1400، 1,658 ریال بوده است. باتوجه به برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه در تاریخ 1401/03/18، سود نقدی در تحلیل سآبیک به ازای هر سهم 1,485 ریال تصویب شده است.
سود سهامداران حقیقی در تاریخ 1401/03/11 و سود سهامداران حقوقی در مهلت قانونی توسط سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره‌حساب معرفی‌شده در سامانه سجام پرداخت شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی سآبیک منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی سآبیک ، نرخ خرید مواد اولیه در تحلیل سال مالی 1402 متناسب با تورم نسبت به آخرین نرخ خرید فصلی شرکت رشد داده شده است. همچنین افزایش نرخ محصولات داخلی صنعت سیمان در سال 1402، 40 درصد در نظر گرفته شده است. طبق مفروضات فوق EPS سآبیک 3٬685 ریال برآورد شده است. نسبت P/E در تحلیل سآبیک باتوجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/02/09 (23٬160 ریال) در سایت www.tsetmc.com تقسیم بر EPS آن، 6٫3 محاسبه شده است.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی سآبیک
چارت زیر روند قیمتی سهام سآبیک از سال 1401 تا به امروز را نشان می‌دهد. قیمت سهام سآبیک در زمان عرضه اولیه روند صعودی خود را حفظ کرده و در تاریخ 8 خردادماه 1401 به بالاترین قیمت خود رسیده است. سپس قیمت سآبیک کاهش یافته تا جایی‌که در آبان‌ماه 1401 به پایین‌ترین مقدار خود رسیده است؛ اما بعد از آن روند افزایشی قیمت سهام سآبیک آغاز شده و تا به امروز ادامه دارد. در تحلیل سآبیک قیمت سهام این شرکت، امروز در تاریخ 1402/02/09 در بالاترین قیمت خود به ارزش بازار 6٬853 میلیارد تومان است.
