تحلیل بنیادی لابسا – شرکت آبسال
در این مقاله تحلیل لابسا به‌عنوان شرکت پیشکسوت در صنعت لوازم خانگی کشور انجام شده است. شرکت آبسال سال 1335 تاسیس شد. این شرکت به‌عنوان شرکت اصلی گروه آبسال و شرکت فرعی آن، شرکت سرامیک طوس است. شرکت آبسال در زمینه تولید لوازم خانگی مانند کولر آبی و گازی، بخاری و… فعالیت می‌کند. آبسال در سال 1355 با نماد لابسا در سازمان بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی لابسا، بررسی صورت‌های مالی شرکت و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی با تحلیل بنیادی و نحوه ارزش‌گذاری سهام شرکت‌ها مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت آبسال
تاسیس و ایجاد کارخانجات تهیه مواد اولیه به‌منظور تولید و ساخت وسایل خانگی مانند انواع کولر آبی، کولر گازی، پنکه، سیستم‌های خنک‌کننده تهویه و تصویه هوا، بخاری، اجاق و آبگرمکن، لباسشویی، ظرفشویی، آجرهای نسوز، سرامیک‌های صنعتی و سایر لوازم و ادوات از فعالیت‌های اصلی لابسا هستند. همچنین این شرکت در زمینه فروش داخلی و صادراتی تولیدات خود، انجام واردات مواداولیه و قطعات موردنیاز و هرگونه فعالیت بازرگانی و مالی مرتبط با موضوع شرکت فعالیت می‌کند.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل لابسا
سرمایه لابسا در بدو تاسیس مبلغ 3 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 2٬700٬000 میلیون ریال رسیده است. در جدول زیر 4 دوره افزایش سرمایه شرکت به‌همراه مبلغ و محل تامین آن‌ها آورده شده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | سرمایه جدید | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| سال 1386 | ٪20 | 240٬000 | سود انباشته |
| سال 1394 | ٪50 | 360٬000 | سود انباشته |
| سال 1400 | ٪400 | 1٬800٬000 | سود انباشته |
| سال 1401 | ٪50 | 2٬700٬000 | سود انباشته |
در تحلیل بنیادی لابسا بیش از 68 درصد از سهام شرکت در اختیار اشخاص حقیقی و حدود 7 درصد از سهام آن در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری پارس توشه است. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد به‌همراه تعداد سهام و ارزش آن‌ها آورده شده است.
در حالت تلفیقی نیز اشخاص حقیقی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک 68٫84 درصد از سهام شرکت آبسال هستند. با مراجعه به مرجع تحلیل بنیادی انیگما امکان دسترسی به تمامی سهامداران نمادها وجود دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات لابسا
شرکت آبسال علاوه بر فروش در بازارهای داخلی بخشی از محصولات خود را صادر می‌کند. این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 موفق به فروش 267٬725 دستگاه از قبیل کولر آبی، بخاری گازی و ماشین لباسشویی شده است. درآمد حاصل از فروش این محصولات در این دوره مبلغ 904 میلیارد تومان است که نسبت به دوره مشابه سال گذشته (1400) 44 درصد رشد کرده است. پیش‌بینی می‌شود شرکت آبسال تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬400 میلیارد تومان درآمد کسب کند.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی لابسا
جدول زیر جزئیات مواد اولیه مصرفی لابسا برای 5 دوره مالی گذشته آورده را نشان می‌دهد. مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواد اولیه مصرفی در سال 1401 معادل 565 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مالی سال گذشته خود حدود 100 میلیارد تومان معادل 16 درصد افزایش یافته است.
سربار لابسا
اقلام سربار در تحلیل لابسا شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. هزینه حقوق و مزایا شرکت آبسال در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1401 مبلغ 69 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به ستون پیش‌بینی در تصویر زیر، هزینه حقوق و مزایا در پایان سال مالی 1402 نزدیک به 90 میلیارد تومان و مجموع هزینه سربار شرکت آبسال بیش از 138 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل لابسا
در صورت سود و زیان شرکت آبسال، درآمدهای عملیاتی این شرکت در پایان سال مالی 1401 مبلغ 904 میلیارد تومان و بهای تمام‌شده آن 752 میلیارد تومان محاسبه شده است. با کسر هزینه‌ها از درآمد شرکت، سود ناخالص لابسا در این دوره 151 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود شرکت آبسال در پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬400 میلیارد تومان درآمد داشته باشد و بهای تمام‌شده محصولات فروش‌رفته آن معادل 1٬128 میلیارد تومان باشد، در این‌صورت با کسر سایر هزینه‌ها سود خالص در تحلیل بنیادی لابسا برای دوره 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 مبلغ 153 میلیارد تومان خواهد بود.
سود مجمع (DPS) لابسا
سود خالص ساخته‌شده توسط شرکت آبسال به ازای هر سهم در پایان سال مالی 1401 مبلغ 294 ریال بوده است. لابسا مجمع عمومی عادی سالیانه خود را در تاریخ 1402/04/15 تشکیل داد. براساس تصمیمات این مجمع سود نقدی لابسا به ازای هر سهم مبلغ 60 ریال تصویب شده است.
سود لابسا برای سهامداران دارای کد سجام در بهمن‌ماه 1402 از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی‌شده در سامانه سجام واریز خواهد شد. همچنین سود سهامداران فاقد کد سجام نیز در همین تاریخ از طریق اعلام شماره حساب به شرکت پرداخت می‌شود.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی لابسا 50 درصد افزایش نرخ متوسط، 30 درصد تورم و 30 درصد افزایش نرخ حقوق و دستمزد در سال 1402 لحاظ شده است. همچنین در این تحلیل نرخ انواع ماشین لباسشویی 61٬855٬961 ریال بر دستگاه، نرخ بخاری گازی داخلی 15٬486٬242 ریال بر دستگاه و نرخ کولرهای آبی داخلی 74٬896٬159 ریال بر دستگاه در نظر گرفته شده است. باتوجه به مفروضات مذکور EPS تحلیلی لابسا 569 ریال برآورد می‌شود. برای ارزش‌گذاری سهم با تقسیم قیمت روز در تاریخ 1402/05/10 در سایت www.tsetmc.com (7٬400 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل لابسا 13 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی در تحلیل بنیادی لابسا
چارت زیر روند قیمتی سهام لابسا را نشان می‌دهد. در این چارت قیمت سهم لابسا با عبور از نوسانات قیمتی در بازه‌های مختلف در تاریخ 1402/03/03 به قله قیمتی (11٬820 ریال) رسیده است. ارزش بازار لابسا در این تاریخ مبلغ 3٬191 میلیارد تومان بوده است. سپس سهام لابسا با افت قیمت مواجه شد و در حال حاضر در تاریخ 1402/05/10 با قیمت 7٬400 ریال به ارزش بازار 1٬998 میلیارد تومان معامله می‌شود.
