تحلیل بنیادی کتوکا؛ برآورد EPS و P/E شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در سال ۱۴۰۴

کتوکا به‌عنوان یکی از شرکت‌های فعال در فرآورده‌های نسوز در بازار بورس و اوراق بهادار فعالیت دارد. شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در سال 1370 تاسیس شد. این شرکت در صنعت دیرگدازها فعالیت می‌کند و زمینه اصلی فعالیت آن در صنایع فولاد کشور است. شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در سال 1394 با نماد کتوکا در گروه سایر محصولات کانی غیرفلزی مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه این مقاله به تحلیل بنیادی کتوکا، بررسی صورت‌های مالی شرکت و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی ۱۴۰۴ آن پرداخته شده است.

برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

محصولات و خدمات اصلی شرکت

محصولات تولیدی شرکت در حال حاضر شامل تولید انواع جرم‌های منیزیتی و آلومینایی، سقف کوره‌های ذوب، قطعات نسوز و تکمیل دریچه کشویی است. این محصولات بر اساس سفارش مشتریان انجام و اکثرا در بازار صنایع فولاد کشور توزیع و مصرف می‌شوند.

تولید مواد نسوز شرکت توکا نسوز بالغ بر 70 نوع محصول را شامل می‌شود. این محصولات به شرکت‌های بزرگ فولادی مانند فولاد مبارکه اصفهان، فولاد هرمزگان جنوب، فولاد خوزستان، فولاد کاوه جنوب کیش، فولاد آلیاژی یزد، فولاد زرند ایرانیان، فولاد کاویان و سایر فولادهای خصوصی فروخته می‌شوند.

این شرکت در زمینه ارائه خدمات نسوز از قبیل تعمیر، نگهداری و نسوز چینی در شرکت‌های مختلف فولادی نیز فعالیت می‌کند که شماری از آن به‌شرح جدول زیر است:

سرمایه و ترکیب سهامداران کتوکا

سرمایه شرکت در ابتدای تاسیس برابر با ۱۰۰ میلیون ریال بوده و در حال حاضر پس از چندین مرحله افزایش سرمایه به ۳٬۱۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال رسیده است.

بیش از ۵۰ درصد از سهام در تحلیل بنیادی کتوکا در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری توکا فولاد است و این شرکت سهامدار عمده کتوکا به‌شمار می‌آید. تصویر زیر سهامداران عادی بالای یک درصد این نماد را نشان می‌دهد.

با مراجعه به مرجع تحلیل بنیادی انیگما امکان دسترسی به تمامی سهامداران عادی و تلفیقی این شرکت و سایر شرکت‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری فعال در بازار سرمایه وجود دارد. مطابق تصویر زیر، در حالت تلفیقی نیز شرکت فولاد مبارکه مهم‌ترین سهامدار کتوکا محسوب می‌شود.

تحلیل بنیادی کتوکا

در ادامه، تحلیل بنیادی شرکت صنایع نسوز توکا ارائه می‌شود. در این بررسی، وضعیت تولید و ترکیب محصولات، بازارهای فروش مورد ارزیابی قرار می‌گیرد. در بخش‌های بعدی، اجزای بهای تمام‌شده، روند درآمدها و سودآوری تحلیل شده و در نهایت، EPS و نسبت P/E پیش‌بینی‌شده برای سال مالی منتهی به 1404/12/29 محاسبه خواهد شد.

بررسی تولیدات کتوکا

محصولات کتوکا شامل اجرام نسوز، قطعات ریختنی و آجر کربن منیزیت هستند. این شرکت در سال مالی منتهی به ۱۴۰۳/۱۲/۳۰ برابر با ۲۱٬۵۶۴ تن (جرم، آجر منیزتی و سایر) و ۳۲٬۰۷۲ عدد (قطعات نسوز) محصول تولیده کرده است. همچنین مقدار تولید شرکت در دوره نه‌ماهه منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۴ برابر با ۳۱٬۶۲۳ عدد (قطعات نسوز) و ۲۳٬۱۸۲ تن (جرم، آجر منیزتی و سایر) تولید کرده است.

مقدار و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی کتوکا

بیشترین مقدار فروش کتوکا در سال مالی ۱۴۰۳ به محصول جرم با ۸٬۶۷۲ تن تعلق دارد که نسبت به سال مالی گذشته به اندازه ۴۵.۲ درصد کاهش داشته است. به طور کلی شرکت در این سال مالی برابر با ۱۰٬۷۶۵ تن (جرم، آجر منیزتی و سایر) و ۹٬۸۶۵ عدد (قطعات نسوز) فروش داشته است.

درآمدهای عملیاتی شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در سال مالی ۱۴۰۳ برابر با ۱٬۰۶۷ میلیارد تومان بوده که نسبت به سال مالی گذشته خود به اندازه ۱۰.۲ درصد افزایش پیدا کرده است. همچنین شرکت در دوره نه‌ماهه منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۴ برابر با ۱٬۳۳۷ میلیارد تومان فروش داشته است. تصویر زیر مبلغ فروش کتوکا را در سه دوره مالی اخیر به همراه پیش‌بینی آن نشان می‌دهد. برآورد شده است که فروش شرکت در پایان سال مالی ۱۴۰۴ به ۱٬۷۹۳ میلیارد تومان برسد.

بهای تمام‌شده کتوکا

بهای تمام‌شده شرکت صنایع غذایی مینو شرق شامل مواد اولیه، دستمزد و سربار می‌شود. کتوکا در سال مالی ۱۴۰۳ مبلغ ۸۹۳ میلیارد تومان بهای تمام‌شده داشته که نسبت به سال مالی گذشته خود به اندازه ۱۱.۹ درصد افزایش یافته است. جمع بهای تمام‌شده شرکت در دوره ۹ ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۹/۳۰، ۱٬۰۹۰ میلیارد تومان گزارش شده است و پیش‌بینی می‌شود این رقم در دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۱۲/۲۹ به ۱٬۴۱۸ میلیارد تومان برسد.

مواد اولیه در تحلیل بنیادی کتوکا

شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا در دوره ۱۲ ماهه منتهی به 1402/03/31 به مبلغ ۴۸۷ میلیارد تومان مواد اولیه شامل انواع منیزیت، بوکسیت و سایر مواد اولیه استفاده کرده است. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل بنیادی کتوکا را برای ۳ دوره مالی گذشته نشان می‌دهد.

سربار شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا

هزینه‌های سربار کتوکا در سال مالی ۱۴۰۳ برابر با ۸۲ میلیارد تومان بوده است. در تصویر زیر هزینه سربار شرکت برای سه دوره مالی به همراه پیش‌بینی آن قابل مشاهده است. باتوجه به افزایش ۴۰ درصدی حقوق و مزایا در سال جاری، هزینه سربار تا پایان سال مالی 140۴ بیش از ۱۱۴ میلیارد تومان برآورد می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی کتوکا

تصویر زیر صورت سود و زیان کتوکا را نشان می‌دهد.

مبالغ سود ناخالص، عملیاتی و خالص این شرکت در سال ۱۴۰۳ و مقایسه آن با سال مالی گذشته خود به شرح زیر هستند:

سود ناخالص: ۱۷۴ میلیارد تومان (۲.۳ درصد رشد نسبت به سال ۱۴۰۲)

سود عملیاتی: ۱۲۱ میلیارد تومان (۸.۳ درصد کاهش نسبت به سال ۱۴۰۲)

سود خالص پس از کسر مالیات: ۸۵ میلیارد تومان (۲۰ درصد کاهش نسبت به سال ۱۴۰۲)

کاهش سود عملیاتی و خالص شرکت در این سال مالی نسبت به سال مالی ۱۴۰۲ به دلیل افزایش بهای‌ تمام‌شده بوده است. پیش‌بینی می‌شود سود خالص شرکت در پایان سال مالی ۱۴۰۴ نسبت به سال ۱۴۰۳ به اندازه ۱۰۳ درصد رشد داشته باشد و به مبلغ ۱۷۳ میلیارد تومان برسد.

سود نقدی (DPS) کتوکا: کتوکا برای سال مالی ۱۴۰۳ در تاریخ ۱۴۰۴/۰۲/۲۰ مجمع عمومی عادی سالیانه خود را برگزار کرد. سود نقدی به ازای هر سهم کتوکا در این سال برابر با ۲۷۵ ریال بوده که ۱۳۰ ریال را به عنوان سود نقدی میان سهامداران تقسیم کرد.

حاشیه سود کتوکا

بررسی حاشیه‌های سود شرکت نشان می‌دهد که کتوکا طی سال‌های اخیر از ثبات و عملکرد مناسبی در سودآوری برخوردار بوده است. حاشیه سود خالص (۸ درصد) و حاشیه سود ناخالص(۱۶ درصد) کتوکا در سال مالی ۱۴۰۳ نسبت به سال مالی ۱۴۰۲ با کاهش همراه بوده است.

نسبت‌های مالی شرکت تولیدی و خدمات صنایع نسوز توکا

تصویر زیر، نسبت‌های مالی کتوکا را در چهار سال مالی اخیر نمایش می‌دهد. P/E و EPS گذشته‌نگر این شرکت در سال مالی ۱۴۰۳ نسبت به سال گذشته خود با کاهش همراه بوده است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 140۴/12/29

برای تحلیل بنیادی کتوکا و برآورد EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 140۴ مفروضات ذیل در نظر گرفته شده است:

• نرخ جرم ۲۸۵٬۸۲۳٬۳۷۱ ریال بر تن
• 30 درصد افزایش حقوق و مزایا
• ۴۰ درصد تورم

مطابق مفروضات فوق EPS تحلیلی کتوکا ۵۶۰ ریال پیش‌بینی شده است. همچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ ۱۴۰۴/۱۰/۳۰ در سایت www.tsetmc.com (۴٬۴۸۰ ریال) نسبت P/E فوروارد در تحلیل کتوکا ۸.۲ محاسبه می‌شود.

بخش دوم تصویر فوق میانگین پیش‌بینی کاربران انیگما را نشان می‌دهد.

مقاله پیشنهادی برای یادگیری نحوه انجام تحلیل بنیادی: آموزش تحلیل بنیادی

روند قیمت کتوکا

تصویر زیر روند قیمت تعدیل‌شده سهام کتوکا را از سال ۱۴۰۰ تا اکنون نشان می‌دهد. طبق نمودار قیمت تعدیل‌شده سهام کتوکا در تاریخ ۱۴۰۲/۱۰/۱۵ به بیشترین مقدار خود در این بازه رسیده است که مبلغ آن نیز برابر با ۱۱٬۴۷۳ ریال بوده است. در زمان نگارش این مقاله مورخ ۱۴۰۴/۱۰/۳۰ قیمت سهام کتوکا در سامانه تی‌اس‌ای برابر با ۴٬۴۸۰ ریال است.