تحلیل بنیادی کقزوی – شرکت شیشه قزوین

در این مقاله تحلیل کقزوی ، شرکت شیشه قزوین به‌عنوان یکی از مهم‌ترین شرکت‌های تولید شیشه پرداخته شده است. شرکت سهامی عام شیشه قزوین در تاریخ 1344/07/11 تاسیس شد. این شرکت در سال 1349 در گروه سایر محصولات کانی غیرفلزی سازمان بورس اوراق بهادار با نماد کقزوی درج شده است. در این مقاله به تحلیل بنیادی کقزوی و محاسبه EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.

برای آشنایی بیشتر در مورد تحلیل بنیادی ، می‌توان به مقاله تحلیل بنیادی چیست مراجعه کرد.

موضوع فعالیت شرکت

موضوع فعالیت شرکت شامل تاسیس و اداره کارخانه شیشه جام به‌منظور تولید و ساختن شیشه جام و فرآورده‌های فرعی و هر نوع محصولات شیشه‌ای است. شرکت دارای پنج کوره تولیدی انواع شیشه است که شامل شیشه فلوت، شیت و مشجر و سالن تولیدات صنایع جانبی شیشه (ایمنی‎، دوجداره و طلقی) می‌باشد که ظرفیت و نوع محصولات تولیدی هر یک از آنها به شرح جدول زیر است:

واحدهای تولیدی	تعداد خطوط تولید	نوع تولید	ظرفیت اسمی سالیانه	تاریخ بهره‌برداری
کوره (1)	یک	مشجر	18,000 تن	اردیبهشت 1347
کوره (2)	دو	ساده و مشجر	19,000 تن	آذر 1349
کوره (3)	دو	ساده	30,000 تن	مرداد 1351
کوره (4)	سه	ساده	53,400 تن	فروردین 1358
کوره فلوت	یک	فلوت	180,000 تن	دی 1388
شیشه ایمنی	دو	ایمنی	187 متر مربع در یک شیفت	مرداد 1378
شیشه دوجداره	یک	دوجداره	75 متر مربع در یک شیفت	مرداد 1378
شیشه طلقی	یک	طلقی	187 متر مربع در یک شیفت	بهمن 1381

لازم به ذکر است که کوره‌های 2 و 3 و 4 بعلت فرسودگی بیش از حد ساختار آجری آن به متوقف شده‌اند.

سرمایه و ترکیب سهامداران

سرمایه شرکت شیشه قزوین در بدو تاسیس مبلغ 120 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 1,428 میلیارد ریال رسیده است. افزایش سرمایه‌های شرکت عمدتا از محل آورده نقدی سهامداران بوده است.

جدول زیر اسامی سهامداران بالای یک درصد در تحلیل کقزوی را نمایش می‌دهد. مهم‌ترین سهامدار این شرکت، حمیدرضا علاقبندیان است که 2.11 درصد از سهام این شرکت را در اختیار دارد. پس از آن شخص حقیقی دیگری با 1.15 درصد در رتبه دوم سهامداران در تحلیل بنیادی کقزوی قرار دارد.

در سایت انیگما می‌توان علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز مشاهده کرد. این نوع از سهامداران به‌صورت غیرمستقیم و به‌واسطه زیرمجموعه‎‎‌های خود مالک یک شرکت هستند.

قیمت، مقدار و مبلغ فروش در تحلیل کقزوی

محصولات شرکت شیشه قزوین شامل انواع شیشه‌های ساده و مشجر بی‌رنگ، برنز و مشجر رنگی، دوجداره، سکوریت، طلقی، لعابی، فلوت، وین لایت و وین وایت هستند.

در جدول زیر می‌توان قیمت محصولات کقزوی و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به 29 اسفند 1402 را مشاهده کرد. گران‌ترین محصول این شرکت شیشه لعابی است.

در ادامه جدول مقدار فروش محصولات آمده است. لازم به ذکر است که افزایش مقدار فروش شیشه مشجر رنگی و بی‌رنگ ناشی از شروع فعالیت مجدد کوره شماره یک مشجر کارخانه قدیم (مطابق با افشای شرکت در سامانه کدال مورخ 1401/10/04) است. مجموع مقدار فروش محصولات در دوره مالی منتهی به اسفند 1402 در سایت انیگما 25,687,127 متراژ (دومیله) پیش‌بینی می‌شود.

آخرین جدول این بخش مربوط به مبلغ فروش محصولات شرکت شیشه قزوین است که معادل حاصل‌ضرب مقدار در قیمت فروش می‌باشد. نرخ فروش محصولات در سال مالی در تحلیل بنیادی کقزوی برای سال مالی 1402 با تورم رشد داده شده و بیشتر از آخرین نرخ فروش ماهیانه شرکت در نظر گرفته شده است. طبق این جدول مبلغ فروش شرکت در آخرین دوره گزارش شده (دوره 12 ماهه منتهی به 29 اسفند 1401) 1,492 میلیارد تومان بوده‌ است. در سایت انیگما، مبلغ فروش کقزوی تا پایان سال مالی 1402، حدود 2,381 میلیارد تومان تخمین زده شده است.

سربار در تحلیل بنیادی کقزوی

جدول زیر سربار کقزوی شامل موادی همچون حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و… را نشان می‌دهد. باتوجه به این‌که شرکت شیشه قزوین از شرکت‌های بازار پایه فرابورس است، دیتای تاریخی شرکت در دوره‌های مالی که گزارش حسابرسی شده ندارند در دسترس نیست و به‌همین دلیل صفر گزارش شده است. هزینه سربار در تحلیل کقزوی برای سال مالی ۱۴۰۲ حدود 403 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی کقزوی

در گام بعدی برای تحلیل کقزوی صورت سود و زیان این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است. این صورت مالی برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره ۱۲ماهه منتهی به 29 اسفند سال 1402 قابل‌مشاهده است. این شرکت تا انتهای سال مالی 1401حدود 1,500 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که 732 میلیارد تومان از آن را به سود ناخالص تبدیل کرده است.

پیش‌بینی می‌شود درصورتی‌که سود عملیاتی شرکت تا پایان اسفند سال 1402 مبلغ 102 میلیارد تومان باشد، سود خالص در تحلیل بنیادی کقزوی به حدود 900 میلیارد تومان برسد.

سود نقدی (DPS) در تحلیل کقزوی

کقزوی مجمع‌ عمومی سالیانه خود را برای سال مالی منتهی به 1400/12/29 در تاریخ 28 خردادماه سال 1401 تشکیل داد. طبق تصمیمات مجمع شرکت شیشه قزوین، از 2,629 ریال سود خالصی که به‌ازای هر سهم داشته است، میزان سود نقدی به‌ازای هر سهم را 265 ریال تصویب کرده است. به‌عبارت‌دیگر شرکت 10 درصد سود به‌دست‌آمده خود در سال 1400 را میان سهامداران خود تقسیم کرده است.

طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سامانه کدال، پرداخت سود به شرح زیر بوده است:

• سود سهامداران حقیقی، حقوقی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری که دارای کد سجام هستند، در تاریخ 1401/11/19 پرداخت شد.
• سایر سهامداران نیز می‌بایست تا قبل از تاریخ مذکور با مراجعه به سجام نسبت به ثبت‌نام خود اقدام می‌کردند.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1402

برای تحلیل بنیادی کقزوی و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E مفروضات زیر را در نظر گرفته شده است:

• قیمت شیشه فلوت بی‌رنگ داخلی 280,431 ریال بر دومیله
• 30 درصد تورم در سال 1402

سایر مفروضات اعم از قیمت شیشه سکوریت، طلقی و چند جداره در سایت انیگما قابل‌مشاهده هستند.

قیمت سهام این شرکت باتوجه ‌به زمان‌نگارش این مقاله (16 خرداد 1402) در سایت www.tsetmc.com معادل 28,250 ریال است؛ باتوجه‌به ای پی اس تحلیلی کقزوی نسبت P/E فوروارد آن 4.5 محاسبه شده است. سایت انیگما دارای قابلیت تغییر مفروضات برای دست آوردن مقادیر شخصی تحلیلی است. در بخش بعدی تصویر زیر میانگین P/E تحلیلگران که میانگینی از تحلیل کاربران انیگما با تغییر مفروضات خود از این سهم است که P/E را 4.4 محاسبه کرده‌اند.

مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

وضعیت معاملات و روند قیمتی سهام کقزوی

نمودار زیر روند تغییر قیمتی کقزوی را نشان می‌دهد. قیمت سهام کقزوی در تاریخ دوم تیرماه 1399 به اولین قله قیمتی خود با ارزش بازار حدود 869 میلیارد رسید. در حال حاضر باتوجه به قیمت روز سهم کقزوی در تاریخ 16 خرداد 1402 ارزش بازار این شرکت در محدوده 4 هزار میلیارد تومان است.