تحلیل بنیادی کایزد؛ برآورد EPS و P/E فوروارد شرکت فرانسوز یزد

تحلیل کایزد به‌عنوان یکی از شرکت‌های پیشرو در صنعت نسوز در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت فرانسوز یزد در تاریخ 1376/09/10 تاسیس شد. این شرکت در سال 1400 در فرابورس ایران درج و نماد آن در تاریخ 1401/03/11 با نام کایزد عرضه اولیه شد. در حال حاضر عمده فعالیت شرکت فرانسوز یزد تولید فرآورده‌های نسوز مورد نیاز صنایع نفت و پتروشیمی، آهن و فولاد، صنایع سیمان و سایر صنایع با فعالیت دما بالا از جمله جرم‌های عایق و نسوز پیشرفته است. در ادامه این مقاله به بررسی عملکرد گذشته و تحلیل بنیادی کایزد از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن در سال 1404 پرداخته شده است.

برای آشنایی بیشتر با مفاهیم تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

جایگاه شرکت فرانسوز یزد در صنعت

فعالیت اصلی فرانسوز یزد بر تولید نسوزهای ویژه و خاص متمرکز است. محصولات این شرکت شامل جرم‌های کم‌سیمان، فوق‌کم‌سیمان و بدون‌سیمان هستند که با بهره‌گیری از فناوری‌های نوین تولید می‌شوند. این شرکت تاکنون موفق به مهندسی و تولید بیش از ۵۰۰ هزار تن انواع محصولات نسوز شده و جایگاه قابل‌توجهی در صنعت نسوز کشور به دست آورده است. استفاده از سیستم دوزینگ اتوماتیک بسیار دقیق با اتوماسیون سطح‌یک زیمنس آلمان و میکسرهای تخصصی آیریش، نقش مهمی در تضمین کیفیت و یکنواختی محصولات این شرکت دارد.

خدمات فنی و مهندسی فرانسوز یزد با هدف افزایش بهره‌وری مشتریان در صنایع مادر، از جمله فولاد و ذوب فلزات، سیمان، نفت و پتروشیمی، ارائه می‌شود و این شرکت در فهرست تامین‌کنندگان معتبر این صنایع قرار دارد. رویکرد جامع شرکت در کنار تولید، شامل خدمات نصب و آموزش صحیح مصرف مواد نسوز است که نتیجه آن ثبت رکورد طول عمر قطعات بزرگ نسوز بوده است. این رکورد، طول عمر محصولات را به دو برابر نمونه‌های شرکت‌های معتبر خارجی مانند وزوویوس ایتالیا و چهار برابر نمونه‌های داخلی رسانده است.

سرمایه و ترکیب سهامداران کایزد

سرمایه شرکت فرانسوز یزد در بدو تاسیس مبلغ ۴۴,۴۵۰,۰۰۰ ریال بود. هم‌اکنون، سرمایه ثبت شده شرکت پس از چندین مرحله افزایش، به مبلغ ۱,۶۰۰,۰۰۰ میلیون ریال (شامل ۱,۶۰۰,۰۰۰,۰۰۰ سهم با ارزش اسمی ۱,۰۰۰ ریال برای هر سهم) رسیده است.

در ترکیب مهم‌ترین سهامداران در تحلیل کایزد، 3 شخص حقیقی جمعا بیش از 57 درصد از سهام کایزد را در اختیار دارند. در سامانه تحلیل بنیادی انیگما، تمامی سهامداران عادی و تلفیقی تمامی نمادهای بورسی قابل مشاهده است.

تحلیل بنیادی کایزد

در تحلیل بنیادی شرکت‌ها به بررسی دقیق صورت‌های مالی، به‌ویژه صورت سود و زیان پرداخته می‌شود. این بررسی به تحلیلگران کمک می‌کند تا بر اساس داده‌های واقعی، چشم‌اندازی از عملکرد آینده شرکت ترسیم کنند و اقلام مختلف صورت سود و زیان را برآورد نمایند. در این بخش، تحلیل بنیادی شرکت فرانسوز یزد انجام شده است. این تحلیل شامل ارزیابی روند تولید و فروش، بررسی جزئیات بهای تمام‌شده، تحلیل ساختار سود و زیان و در نهایت پیش‌بینی EPS و P/E فوروارد شرکت برای سال مالی 1404 است.

بررسی تولیدات کایزد

محصولات اصلی شرکت شامل دو دسته کلی هستند. اجرام نسوز (مانند جرم‌های سبک، فوق‌سبک، سلف‌فلو، پلاستیک و سایر) و قطعات نسوز (مانند قطعات پیش‌ساخته سقف کوره‌های قوس الکتریکی، بلوک مشعل و سایر) که در کوره‌ها و تجهیزاتی که نیاز به تحمل دمای بالای ۵۰۰ درجه دارند، مصرف می‌شوند.

در سال مالی ۱۴۰۳، کل تولید شرکت فرانسوز یزد میزان 9,223 تن (شامل 8,329 تن جرم نسوز و ۸۹۴ تن قطعه نسوز) بوده است که نسبت به سال مالی گذشته خود، 9.8 درصد کاهش یافته است. همچنین مقدار تولیدات شرکت در دوره شش‌ماهه ابتدای سال 1404 برابر با 2,977 تن بوده است.

مقدار و مبلغ فروش کایزد

مقدار فروش شرکت در سال مالی منتهی به 30 اسفند 1403 برابر با 8,983 تن بوده است. همچنین این شرکت در دوره مالی منتهی به 31 شهریور 1404 برابر با 2,627 تن بوده است. تصویر زیر مقدار فروش کایزد را در دوره‌های مالی اخیر به همراه پیش‌بینی آن نشان می‌دهد. مطابق تصویر پیش‌بینی تیم تحلیلی انیگما برای فروش شرکت در سال 1404 برابر با 7,641 تن است.

درآمدهای عملیاتی شرکت در سال مالی 1403 برابر با 487 میلیارد تومان بوده که نسبت به سال گذشته خود 42.8 درصد بوده است. پیش‌بینی می‌شود فروش شرکت تا پایان سال جاری به 852 میلیارد تومان برسد. مبلغ فروش شرکت در سه دوره مالی اخیر به همراه پیش‌بینی آن در سال 1404 مطابق تصویر زیر است.

بهای تمام‌شده کایزد

بهای تمام‌شده کایزد شامل مواد مستقیم مصرفی، دستمزد مستقیم تولید و سربار تولید است. بهای تمام‌شده شرکت در سال مالی منتهی به ۳۰ اسفند ۱۴۰۳ مبلغ 359 میلیارد تومان بوده است. بهای تمام‌شده این شرکت در این سال مالی نسبت به سال مالی گذشته خود (سال مالی ۱۴۰۲) به اندازه 67.7 درصد افزایش داشته است. همچنین این شرکت در دوره شش‌ماهه منتهی به پایان شهریورماه سال ۱۴۰۴ برابر با 189 میلیارد تومان بهای تمام‌شده داشته است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده کایزد تا پایان سال مالی 1404 به ۴۱,۵۶۱ میلیارد تومان برسد.

مواد اولیه کایزد

مواد اولیه شرکت فرانسوز یزد شامل بوکسیت، تبولار، سیمان، شاموت و سایر موارد است. کایزد در سال مالی 1403 مبلغ 259 میلیارد برای مواد اولیه مصرفی هزینه کرده است. در تصویر زیر مبلغ مواد اولیه مصرفی شرکت در سه دوره مالی اخیر قابل مشاهده است.

سربار شرکت فرانسوز یزد

سربار کایزد شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و هزینه مواد مصرفی است. تصویر زیر جزئیات هزینه سربار شرکت را نشان می‌دهد. بیشترین هزینه سربار کایزد مربوط به حقوق و مزایا است که در سال 1403 برابر با 9 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به افزایش 40 درصدی حقوق و مزایا در سال 1404 این مقدار تا پایان سال جاری بیش از 12 میلیارد تومان برآورد شده است. به‌صورت کلی سربار کایزد تا انتهای سال 1404 بیش از 41 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

صورت سود و زیاد کایزد

جدول زیر جزئیات صورت سود و زیان شرکت فرانسوز یزد برای دوره‌های مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال 1404 را نشان می‌دهد. در سال مالی منتهی به ۳۰ اسفند ۱۴۰۳، این شرکت سود عملیاتی معادل ۷۰ میلیارد تومان داشته و پس از کسر مالیات به سود خالص 58 میلیارد تومانی رسیده است.

عملکرد سوددهی شرکت در سال ۱۴۰۳ نسبت به سال مالی قبل (۱۴۰۲) با کاهش همراه بوده است. به‌طوری‌که سود عملیاتی شرکت که در سال ۱۴۰۲ حدود ۸۴ میلیارد تومان بود، با ۱۷ درصد کاهش مواجه شد. همچنین سود خالص شرکت رد سال 1402 برابر با 81 میلیارد تومان بوده، به این ترتیب سود خالص شرکت در سال 1403 به مقدار ۲۸ درصد کاهش را تجربه کرده است. با در نظر گرفتن نرخ تورم 40 درصدی پیش‌بینی می‌شود سود خالص کایزد در سال مالی 1404 به 159 میلیارد تومان برسد.

سود مجمع (DPS)‌ کایزد: در مجمع این شرکت برای سال مالی منتهی به ۱۴۰۳/12/۳۰، به ازای هر سهم 366 ریال سود خالص داشته است و 37 ریال از این مبلغ به عنوان سود نقدی هر سهم در نظر گرفته شده است. 

حاشیه سود کایزد چقدر است؟

در جدول زیر حاشیه سود ناخالص و خالص شرکت فرانسوز یزد برای 3 سال متوالی محاسبه شده است. مطابق تصویر زیر حاشیه سود ناخالص و خالص این شرکت در سال مالی ۱۴۰۳ نسبت به سال مالی گذشته خود کاهش یافته است.

نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شرکت فرانسوز یزد

تصویر زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر کایزد را در سه سال مالی اخیر نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌شود P/E ttm غبشهر در دوره 12ماهه منتهی به 1403/12/30 برابر با 17.3 بوده است. لازم به ذکر است که P/E گروه در تاریخ نگارش این مقاله (1404/09/24) برابر با 15.38 درصد است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1404/12/29

برای تحلیل بنیادی کایزد و پیش‌بینی EPS فوروارد منتهی به سال مالی 1404 این سهم مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:

• نرخ جرم 805,247,212 ریال بر تن
• نرخ بوکسیت 405,458,962 ریال بر تن
• 40 درصد نرخ افزایش حامل‌های انرژی در سال 1402

سایر مفروضات در بخش خلاصه تحلیل این سهم در سایت تحلیل بنیادی انیگما قابل مشاهده است.

با در نظر گرفتن مفروضات فوق EPS تحلیلی کایزد در سال 1404 معادل 999 ریال پیش‌بینی شده است. باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1404/09/24 (6,180 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل کایزد 6.1 محاسبه می‌شود.

در سایت انیگما می‌توان مفروضات تحلیل را تغییر داد و ای پی اس سهم را مطابق تحلیل شخصی‌سازی خود مشاهده کرد. در مقاله آموزش تحلیل بنیادی روش انجام تحلیل بنیادی به‌صورت گام به گام توضیح داده شده است.

روند قیمتی و وضعیت معاملات کایزد

تصویر زیر روند قیمت تعدیل‌شده سهام کایزد را از سال 1401 تا اکنون نشان می‌دهد. مطابق تصویر قیمت تعدیل‌شده کایزد در تاریخ 1403/08/13 به بیشترین مبلغ خود برابر با 19,720 ریال رسیده است. در تاریخ نگارش مقاله مورخ 1404/09/24 قیمت سهام این نماد در سامانه تی اس ای برابر با 6,180 ریال با ارزش بازار 990 میلیارد تومان است.