تحلیل بنیادی هرمز – شرکت فولاد هرمزگان جنوب

در این مقاله تحلیل هرمز به‌عنوان دومين کارخانه بزرگ توليد فولاد در جوار خليج‌فارس انجام شده است. شرکت فولاد هرمزگان در سال 1390 تاسیس شد. این شرکت در سال 1392 با نماد هرمز مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت. وجود شرکت در منطقه ویژه اقتصادی صنایع معدنی و فلزی خلیج‌فارس باعث شده است که استان هرمزگان به قطب سوم فولاد کشور تبديل شود. در این مقاله به تحلیل بنیادی هرمز و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

فعالیت‌های هرمز

موضوع فعالیت اصلی هرمز بهره‌برداری از کارخانه فولاد‌سازی هرمزگان و انجام هرگونه فعالیت تولیدی، معاملاتی و بازرگانی اعم از داخلی و خارجی است. در حال حاضر شرکت فولاد هرمزگان در زمینه تولید آهن اسفنجی، شمش اسلب و بریکت فعالیت می‌کند.

بخش احيا مستقيم این شرکت شامل دو مدول 825 هزار تنی (جمعا 1،650 هزار تن) با کليه تجهيزات و تاسيسات جانبی و بخش فولادسازی شامل واحدهای برداشت و انتقال آب دريا به‌ميزان 30٬000 متر مکعب در ساعت، ايستگاه مرکزی توزيع برق، بخش ذوب (شامل دو کوره قوس الکتريکی و دو کوره پاتيلی)، ريخته‌گری (شامل دو خط ريخته‌گری پيوسته تختال) دارای ظرفيت نهايی 1٬5 ميليون تن تختال (به ضخامت 200 و 250 ميلی‌متر، عرض 900 تا 2 هزار ميلی‌متر و طول 6 هزار تا 12 هزار ميلی‌متر)، کارخانه اکسيژن، کارخانه آهک، تعميرگاه مرکزی، آب شيرين‌کن‌ها و آزمايشگاه مرکزی است.

جایگاه شرکت در صنعت

از مهم‌ترين ويژگی‌های شرکت فولاد هرمزگان مجاورت با آب‌های خليج‌فارس جهت دسترسی آسان به آب‌های آزاد، نزديکی به مخازن عظيم گاز عسلويه، مجاورت با ذخاير سنگ‌آهن گل‌گهر، مجتمع بندری شهيد رجايی و حمل و نقل جاده‌ای و ريلی است.

شرکت فولاد هرمزگان جنوب دارای ظرفیت اسمی تولید 1٬500٬000 تن اسلب و 1٬650٬000 تن آهن اسفنجی در سال است. هرمز یکی از بزرگ‌ترین و پیشرفته‌ترین تولیدکنندگان فولاد خام در کشور محسوب می‌شود. این شرکت در سال 1400 موفق به توليد 1٬439٬939 تن اسلب فولادی شده است و در بین شرکت‌های تولیدکننده شمس اسلب کشور در رده چهارم قرار دارد. روند تولید محصولات در تحلیل هرمز برای دوره 9 ماهه منتهی به 1401/09/31 در مقایسه با دوره مشابه سال 1400 به‌صورت جدول زیر است.

شرح	شیفت	واحد اندازه‌گیری	ظرفیت اسمی سالیانه	تولید واقعی در دوره 9 ماهه سال 1401	تولید واقعی در دوره 9 ماهه سال 1400	درصد تغییرات
آهن اسفنجی	3	تن	1٬650٬000	1٬127٬067	1٬383٬426	23٪-
شمش اسلب	3	تن	1٬500٬000	1٬126٬904	1٬050٬188	7٪
بریکت	3	تن	192٬000	28٬627	32٬536	14٪-
آهک	3	تن	108٬000	91٬320	81٬265	11٪

آنچه در چشم‌انداز شرکت فولاد هرمزگان می‌توان انتظار داشت، توسعه بازارهای صادراتی، حفظ و تامين پايدار نيازهای نوردکاران داخلی، بازاريابی محصولات با ارزش افزوده بالاتر، توسعه محصولات جديد خطوط و تکميل زنجيره ارزش با رويکرد توسعه خطوط توليد به سمت محصولات نهايی است.

سرمایه و ترکیب سهامداران هرمز

سرمایه هرمز در بدو تاسیس مبلغ 10 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله به‌شرح زیر به مبلغ 25٬000٬000 میلیون ریال افزایش یافته است.

تاریخ افزایش سرمایه	درصد افزایش سرملیه	سرمایه جدید (میلیون ریال)	محل افزایش سرمایه
1390/01/27	49٪	4٬990٬000	مطالبات حال‌شده سهامداران
1391/12/28	89‌٪	9٬400٬000	مطالبات حال‌شده سهامداران
1392/08/01	60٪	15٬000٬000	مطالبات حال‌شده سهامداران
1398/10/15	66٬67٪	25٬000٬000	سود انباشته

شرکت فولاد مبارکه اصفهان با داشتن بیش از 95 درصد از سهام هرمز، سهامدار عمده این شرکت است. در سایت انیگما سهامداران تمامی نماد‌ها به‌همراه درصد و ارزش آن‌ها قابل مشاهده هستند.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی هرمز

شرکت فولاد هرمزگان در سال 1401 با انعقاد تفاهم‌نامه‌هايی با شرکت‌های بزرگ نوردکاران داخلی، برنامه فروش مدونی تهيه کرده است. مکانيزم قيمت‌گذاری فروش محصول در بازار داخلی، قيمت کشف‌شده در بورس کالا بر اساس عرضه و تقاضا بازار است. فولاد هرمزگان سعی کرده باتوجه به نياز بازار اقدام به عرضه محصول در بورس کالا کند تا نياز نوردکاران داخلی و ساير مصرف‌کنندگان محصول اسلب در داخل کشور را تامین کند. نرخ محصولات صادراتی شرکت نیز بر اساس قیمت‌های جهانی در بازارهای خارجی تعیین می‌شود.

درآمدهای عملیاتی هرمز در دوره 9 ماهه منتهی به آذرماه 1401 مبلغ 14٬151 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مالی مشابه سال 1400، 13 درصد کاهش یافته است. در ادامه مقدار ، قیمت و مبلغ فروش تمامی محصولات در تحلیل هرمز قابل مشاهده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل هرمز

جدول زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی هرمز را نشان می‌دهد. باتوجه به این جدول شرکت هزینه مواد اولیه خود را تا پایان دوره مالی 9 ماهه منتهی به 1401/09/30، حدود 8 هزار و 700 میلیارد تومان گزارش کرده است. پیش‌بینی می‌شود هرمز در پایان سال مالی 1402 مبلغ 14٬171 میلیارد تومان بابت مواد اولیه خود هزینه کند.

سربار هرمز

هزینه سربار هرمز در 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن تا پایان سال 1402 در جدول زیر نمایش داده شده است. شرکت فولاد هرمزگان جنوب در دوره 9 ماهه منتهی به 1401 مبلغ 4٬550 میلیارد تومان برای سربار شرکت هزینه کرده است. هزینه سربار در تحلیل بنیادی هرمز برای سال مالی 1402 مبلغ 7٬821 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی هرمز

بهای تمام‌شده کالای فروش‌رفته هرمز در دوره 9 ماهه منتهی به 1401/09/30 مبلغ 10٬751 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مالی مشابه سال 1400، 22 درصد افزایش یافته است. همچنین با کسر سایر هزینه‌ها، هرمز در همین دوره مبلغ 2٬506 میلیارد تومان سودخالص ساخته است. پیش‌بینی می‌شود سود خالص شرکت در پایان سال مالی 1402 مبلغ 5٬829 میلیارد تومان باشد. در ادامه پیش‌بینی اقلام صورت سود و زیان در تحلیل هرمز تا پایان دوره مالی سال 1402 قابل مشاهده است.

سود مجمع (DPS) در تحلیل هرمز

سود خالص شرکت فولاد هرمزگان جنوب در پایان سال مالی 1400 به ازای هر سهم 3٬209 ریال بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1401/03/25 برگزار شد. مطابق تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع، سود نقدی در تحلیل بنیادی هرمز به ازای هر سهم 2٬400 ریال تقسیم شده است. تاریخ پرداخت سود هرمز برای سهامداران حقیقی و حقوقی به‌شرح جدول زیر است.

سهامداران	تاریخ پرداخت سود
سهامداران حقیقی	1401/06/16
صندوق سرمایه‌گذاری	1401/06/16
سبدگردان‌ها	1401/06/16
سهامداران حقوقی (کمتر از 250 میلیون سهم)	1401/06/16
سهامداران حقوقی (بیشتر از 250 میلیون سهم)	1401/11/11

سود کلیه سهامداران از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره‌ حساب معرفی‌شده در سامانه سجام واریز شد. لذا سهامداران می‌بایست برای دریافت سود خود در سامانه سجام ثبت‌نام نمایند.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی هرمز منتهی به 1402/12/29

در تحلیل بنیادی هرمز هزینه حمل هر تن گندله در سال 1402 برابر با 2٬028٬000 ریال و هر تن آهن اسفنجی 507٬000 ریال در نظر گرفته شده است.

با در نظر گرفتن قیمت اسلب و بیلت به‌میزان 480 دلار بر تن، میزان سود خالص این شرکت به ازای هر سهم (EPS تحلیلی) تا پایان سال 1402، 1٬190 ریال پیش‌بینی شده است. در تحلیل هرمز نسبت قیمت این سهم در سایت www.tsetmc.com به EPS آن در تاریخ 1402/03/03 معادل 8٫4 محاسبه شده است.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی هرمز

چارت زیر روند قیمتی سهام هرمز را نشان می‌دهد. قیمت سهام هرمز پس از نوسانات بسیار در تاریخ 1402/02/13 به بالاترین قیمت خود (11٬920 ریال) با ارزش بازار 58٬400 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر در تاریخ 1402/03/03 این سهم با قیمت 10٬030 معامله شده است. ارزش بازار هرمز در تاریخ نگارش مقاله 49٬686 میلیارد تومان است.

---

سوالات متداول