تحلیل بنیادی غشصفا – شرکت شیر پاستوریزه پگاه اصفهان
در این مقاله به تحلیل غشصفا به‌عنوان یکی از کارخانه‌های تولید شیر پاستوریزه و محصولات لبنی پرداخته شده است. شرکت شیر پاستوریزه پگاه اصفهان در تاریخ 29 فروردین 1355 تاسیس شد. این شرکت در حال حاضر یکی از زیرمجموعه‌های گروه شركت صنایع شیر ایران است. فعالیت اصلی این شرکت شامل تهیه، تولید و توزیع شیر، مواد لبنی، آب‌میوه و سایر فرآورده‌های غذایی پاستوریزه و استریلیزه است. این شرکت با نماد غشصفا در گروه محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شکر بورس معامله می‌شود. ادامه این مقاله به تحلیل بنیادی غشصفا و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته است.
- جهت آشنایی بیشتر با تحلیل فاندامنتال مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
جایگاه شرکت در صنعت
شرکت شیر پاستوریزه پگاه اصفهان یکی از شرکت‌های گروه صنایع شیر ایران (پگاه) است که با بیش از 60 سال سابقه در صنعت تولید فرآورده‌های لبنی فعالیت می‌کند. این شرکت سال 1401 در تولید و توزیع 9 گروه محصولات حدود 231 محصول لبنی و غیرلبنی تولید کرده است. غشصفا در میان 13 شرکت تولیدی وابسته به شرکت صنایع شیر ایران، به لحاظ میزان دریافت و فرآوری شیر خام جایگاه دوم را دارد و در سال 1401 در حدود ۱۵.۳ درصد از کل دریافت شیر خام شرکت‌های پگاه را به عهده داشته است. شیر خام دریافت شده شرکت، بهترین و با کیفیت‌ترین شیر خام تولیدی و از دامداری‌های صنعتی دریافت می‌شود که این موضوع باعث شده است محصول بدون مواد نگهدارنده و با کیفیت به مصرفپ‌کنندگان عرضه شود.
سرمایه و ترکیب سهامداران
سرمایه شركت شیر پاستوریزه پگاه اصفهان در زمان تاسیس مبلغ 372 میلیون ریال بوده که طی چند مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 1,156,190 میلیون ریال رسیده است.
در تصویر زیر اسامی تمام سهامداران دارای مالکیت بیش از یک درصد در تحلیل غشصفا ذکر شده است. شرکت صنایع شیر ایران با مالکیت بیش از 61 درصد از سهام غشصفا بزرگ‌ترین سهامدار این شرکت است. پس از آن شرکت ایثار اصفهان با در اختیار داشتن 5 درصد و فروشگاه‌های زنجیرهای افق کوروش نیز با در اختیار داشتن 3 درصد از سهام این شرکت، به‌ترتیب در جایگاه دوم و سوم سهامداران غشصفا قرار دارند.
در سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، امکان مشاهده سهامداران تلفیقی نیز وجود دارد. تصویر زیر اسامی سهامداران تلفیقی را نشان می‌دهد که به‌واسطه‌ی زیرمجموعه‌های خود مالکیت شرکت را دارند. در تحلیل بنیادی غشصفا ، صندوق بازنشستگی کشوری حدود 63 درصد از سهام شرکت را به‌صورت تلفیقی در اختیار دارد.
قیمت، مقدار و مبلغ فروش در تحلیل غشصفا
در جدول زیر مقدار فروش محصولات شرکت شیر پاستوریزه پگاه اصفهان برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به اسفند 1402 قابل‌مشاهده است. پیش‌بینی می‌شود که مقدار فروش محصولات غشصفا در سال مالی منتهی به اسفند 1402، به 78,317 تن برسد.
تصویر زیر در تحلیل غشصفا مربوط به مبلغ فروش برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به اسفند 1402 است. این مقدار برابر با حاصل‌ضرب مقدار فروش در قیمت فروش است. طبق این تصویر بیشترین مبلغ فروش در دوره 3 ماهه منتهی به خرداد 1402 مربوط به انواع پنیر (داخلی) و معادل 2,473,438 میلیون ریال است.
قیمت، مقدار و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی غشصفا
تصویر زیر مربوط به اطلاعات مبلغ مواد اولیه غشصفا برای 5 دوره مالی گذشته است. طبق این تصویر عمده مبلغ هزینه‌شده برای تهیه مواد اولیه مربوط شیر خام و خامه است.
سربار در تحلیل غشصفا
جدول زیر تمامی اطلاعات مربوط به هزینه‌های سربار غشصفا برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال 1402 قابل مشاهده است. هزینه سربار شرکت شیر پاستوریزه پگاه اصفهان در دوره 3 ماهه نخست سال مالی 1402 نزدیک به 52 میلیارد تومان بود. این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل (1401) 30 درصد رشد داشته است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار تا پایان سال مالی جاری بیش از 221 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی غشصفا
مطابق صورت سود و زیان غشصفا مجموع درآمدهای عملیاتی این شرکت در دوره 3 ماهه ابتدایی سال 1402 برابر با 811 میلیارد تومان بود که با کسر 714 میلیارد تومان بهای تمامشده، 367 میلیارد تومان سود ناخالص محقق شد.
طبق پیش‌بینی‌های انجام‌شده تا انتهای سال مالی 1402 درآمدهای عملیاتی غشصفا 4,227 میلیارد تومان و هزینه بهای تمامشده 3,762 میلیارد تومان برآورد شده است. با احتساب هزینه‌های فروش، اداری و عمومی و سایر درآمدهای عملیاتی و… سود خالص در تحلیل غشصفا 267 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
سود نقدی (DPS) در غشصفا
غشصفا مجمع عمومی عادی سالیانه خود را برای سال مالی منتهی به 1401/12/29 در تاریخ 6 خرداد سال 1402 تشکیل داد. طبق تصمیمات مجمع، از 1,805 ریال سود خالصی که شرکت در دوره مالی 12 ماهه منتهی به اسفند سال 1401 به‌ازای هر سهم داشته است، حدود 51 درصد را به‌عنوان سود نقدی در نظر گرفته شده است. سود نقدی شرکت در این دوره معادل 930 ریال بود.
طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود غشصفا که در سامانه کدال منتشر شده است، زمان واریز و نحوه حصول سود به شرح جدول زیر است:
| تعداد سهام | دارای کد سجام | فاقد کد سجام |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی | در تاریخ 1402/04/03 | از 1402/04/20 تا 1402/07/05 |
| صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها | در تاریخ 1402/04/03 | از 1402/04/20 تا 1402/07/05 |
| سهامداران حقوقی (از 1 تا 50 میلیون سهم) | در تاریخ 1402/05/03 | از 1402/05/15 تا 1402/07/05 |
| سهامداران حقوقی (از 50 میلیون سهم به بالا) | از تاریخ 1402/05/17 تا 1402/07/05 | از 1402/05/17 تا 1402/07/05 |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی غشصفا منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی غشصفا و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E فوروارد مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:
- نرخ شیر خام و خامه 150 میلیون ریال بر تن
- نرخ انواع کره داخلی 1,815,556,452 ریال بر تن
سایر مفروضات اعم از قیمت انواع خامه، ماست، دوغ و… را می‌توان در محصول تحلیل بنیادی انیگما مشاهده کرد. قیمت سهام غشصفا در زمان‌نگارش این مقاله (13 شهریور 1402) در سایت www.tsetmc.com معادل 16,980 ریال است؛ باتوجه‌به ای پی اس تحلیلی غشصفا (2,312 ریال) نسبت P/E فوروارد آن 7.3 محاسبه شد.
در سایت تحلیل بنیادی انیگما قابلیت تغییر مفروضات با توجه به نظر شخصی وجود دارد. در تصویر بالا علاوه بر P/E آینده‌نگری که تحلیلگران انیگما محاسبه کرده‌اند، میانگین نسبت P/E تحلیلی کاربران انیگما نیز، قابل مشاهده است.
مقاله پیشنهادی برای یادگیری چگونگی انجام تحلیل فاندامنتال و به‌دست آوردن P/E تحلیلی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی و وضعیت معاملات غشصفا
در نمودار زیر روند تغییرات قیمتی غشصفا از ابتدای سال 1398 آمده است. غشصفا در تاریخ 31 خرداد 1399 به بیشترین قیمت خود رسید. ارزش بازار این سهم در تاریخ مذکور مبلغ 3,463 میلیارد تومان بود که پس از آن با کاهش شدید روبه‌رو شد.
سرانجام پس از نوسانات زیاد غشصفا در تاریخ 24 بهمن 1400 به روند رو به کاهش خود پایان داد و پس از رسیدن به ارزش بازار 1,014 میلیارد تومان شروع به افزایش کرد. هم‌اکنون این سهم در محدوده 16,000 ریال با ارزش بازار 1,880 میلیارد تومان در نوسان است.
