تحلیل بنیادی قهکمت – شرکت قند هکمتان

تحلیل قهکمت به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان شکر کشور در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت قند هکمتان در راستای تحقق اهداف و برنامه‌‌های کلان ملی در تولید شکر و فرآورده‌های وابسته، با هدف خودکفایی و قطع وابستگی کشور به واردات در سال 1337 پا به عرصه تولید گذاشت. پروانه بهره‌برداری شرکت با ظرفیت اسمی 3٬000 تن مصرف روزانه چغندر و تصفیه بیش از 500 تن در 24 ساعت است. سهام این شرکت در مهرماه 1374 با نماد قهکمت مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه برای بررسی عملکرد این شرکت به تحلیل بنیادی قهکمت از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.

• می‌توانید برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و مزیت‌های آن مقاله تحلیل بنیادی چیست را مطالعه کنید.

بررسی جایگاه قهکمت در صنعت

صنعت قند و شکر کشور از دو بخش کارخانجات چغندری و نیشکری تشکیل شده است که 29 کارخانه در بخش چغندری و 9 کارخانه در بخش نیشکری فعال هستند. مصرف داخلی شکر در کشور بیش از 2٫4 میلیون تن است که با وجود کارخانه‌های فعال در این صنعت، حدود 1٬440٬384 تن در سال 1401 از تولید شکر داخلی تامین و مابقی از واردات بخش خصوصی و دولتی تامین شده است.

در این میان شرکت قند هکمتان در سال 1401 با تولید 21٬701 تن شکر از چغندر کشت پاییزه و 47٬998 تن شکر از چغندر کشت بهاره در کشور، رتبه اول را کسب کرده است. جدول زیر عملکرد کارخانجات قند و شکر کشور را در سال مالی 1401 نشان می‌دهد.

نام شرکت	جمع چغندر خریداری (تن)	جمع شکر تولیدی از چغندر (تن)
هکمتان	536٬492	69٬699
اصفهان	502٬789	61٬671
دزفول	532٬420	58٬331
جوین	493٬155	58٬069
ارومیه	391٬529	55٬397
سایر	774٬233	590٬621
جمع	6٬798٬904	893٬788

مهم‌ترین سهامداران قهکمت

تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی قهکمت را به‌همراه ارزش آن‌ها نشان می‌دهد. مطابق تصویر زیر بیش از 81 درصد از سهام شرکت قند هکمتان در اختیار شرکت بازرگانی پویا گستر دنیا است و این شرکت سهامدار عمده در تحلیل قهکمت به‌شمار می‌آید.

در محصول سهامداران سامانه تحلیل بنیادی انیگما تمام سهامداران بالای یک درصد و حقوقی‌های زیر یک درصد که در کدال گزارش شده‌ است، به‌صورت عادی و تلفیقی قابل مشاهده هستند. در حالت تلفیقی هر شرکت با شرکت مادر خود نمایش داده می‌شود.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی قهکمت

محصولات تولیدی شرکت قندهکمتان به‌شرح تصویر زیر است. قهکمت در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 موفق به فروش 15٬981 تن از محصولات خود شده است. بیشترین فروش شرکت در این دوره مربوط به شکر تولیدی از چغندر قند بوده است. مطابق تصویر زیر مقدار فروش شرکت در پایان سال مالی 1402 حدود 142 هزار تن برآورد می‌شود.

نرخ فروش شکر در سال 1402 مبلغ 255٬000 ریال و نرخ فروش شکر سهمیه چغندرکاران در سال 1402 مبلغ 22٬000 ریال برای هر کیلو توسط دولت تعیین شده است، ضمنا میانگین نرخ فروش شکر طی دوره مالی مورد گزارش (3 ماهه ابتدای سال مالی 1402) 255٬027 ریال بوده است. نرخ فروش سایر محصولات در تحلیل قهکمت نیز بر اساس نرخ بازار است. تصویر زیر نرخ فروش محصولات قهکمت را برای دوره‌های مالی گذشته‌نگر و آتی نشان می‌دهد.

درآمدهای عملیاتی در تحلیل بنیادی قهکمت تا پایان دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31 مبلغ 281 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل (1401) 52 درصد افزایش یافته است. باتوجه به مقدار فروش پیش‌بینی شده شرکت در پایان سال مالی 1402، درآمدهای عملیاتی شرکت قند هکمتان تا پایان سال جاری 245 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل قهکمت

چغندر مصرفی در نیمه اول سال از انعقاد قرارداد در پاییز سال قبل با کشاورزان استان خوزستان و چغندر مصرفی در نیمه دوم سال با انعقاد قرارداد در بهار با کشاورزان استان همدان و استان‌های همجوار تامین می‌شود. نرخ چغندر براساس مصوبات دولت تعیین و ابلاغ می‌شود، نرخ چغندر در سال 1402 برای عیار 15 درصد چغندر پاییزه 27٬020 ریال و برای عیار 16 درصد چغندر کشت بهاره به ازای هر کیلو 28٬000 ریال تعیین شده است. باتوجه به تصویر زیر مبلغ هزینه‌شده برای تامین مواد اولیه مصرفی قهکمت در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 330 میلیارد تومان بوده است.

سربار شرکت قند هکمتان

هزینه سربار قهکمت شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و… به شرح تصویر زیر است. هزینه سربار این شرکت در دوره 3 ماهه خردادماه سال 1402 مبلغ 27 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه این دوره مربوط به حقوق و مزایا است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار تا پایان سال جاری بیش از 129 میلیارد تومان برآورد شده است.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی قهکمت

برای تحلیل قهکمت صورت سود و زیان آن نمایش داده شده است. این شرکت در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31، 281 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که 73 میلیارد تومان از درآمد عملیاتی خود را به سود ناخالص تبدیل کرده است. درآمدهای عملیاتی قهکمت تا انتهای سال مالی 1402 حدود 456 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است. با کسر دیگر هزینه‌های شرکت و درآمدهای حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها، سود خالص قهکمت در پایان سال مالی 1402، تقریبا 352 میلیارد تومان برآورد می‌شود. اقلام صورت سود و زیان شرکت قند هکمتان برای 3 دوره مالی گذشته و دو دوره مالی منتهی به اسفندماه 1402 به‌شرح تصویر زیر است.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

سود نقدی (DPS) در تحلیل قهکمت

طبق صورت سود و زیان منتهی به 1401/12/29، سود هر سهم قهکمت 1٬007 ریال بود. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1402/04/18 برگزار شد. براساس تصمیمات اتخاذشده در این مجمع سود نقدی تقسیمی میان سهامداران هزار ریال تصویب شد.

پرداخت سود قهکمت برای سهامداران حقیقی، سبدگردان‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری روز سه شنبه مورخ 1402/05/31 بود لذا کلیه سهامدارانی که تا این تاریخ در سامانه سجام ثبت‌نام نکرده‌اند، هر چه سریع‌تر نسبت به ثبت‌نام در سامانه سجام اقدام کنند. سود سهامداران حقوقی نیز در تاریخ 1402/07/03 پرداخت شد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29

در تحلیل بنیادی قهکمت افزایش نرخ حامل‌های انرژی در سال مالی 1402 معادل 30 درصد لحاظ شده است. حال اگر نرخ چغندر قند پاییزه و بهاره معادل 11 درصد نرخ شکر رسمی اعلامی در هر دوره در نظر گرفته شود؛ EPS تحلیلی قهکمت در پایان سال جاری 1٬263 ریال پیش‌بینی می‌شود. با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/08/10 در سایت www.tsetmc.com  (10٬940 ریال) بر ای پی اس تحلیلی آن، نسبت P/E فوروارد در تحلیل قهکمت معادل 8٫4 واحد محاسبه شده است. شما می‌توانید لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را در لینک بهترین سهم مشاهده کنید.

نمودار قیمتی قهکمت

مطابق چارت زیر که نشان‌دهنده روند قیمتی قهکمت در چند سال اخیر است، قیمت سهم این نماد تاریخ 1402/02/10 در بالاترین مقدار قیمتی خود (13٬270 ریال) به ارزش بازار 3٬775 میلیارد تومان بوده است. در حال حاضر قیمت روز سهم قهکمت در تاریخ 1402/08/10 به 10٬940 ریال رسیده است. باتوجه به قیمت سهام شرکت قند هکمتان در تاریخ مذکور، ارزش بازار آن 3٬112 میلیارد تومان است.