تحلیل بنیادی غبهنوش؛ پیش‌بینی EPS شرکت بهنوش ایران در سال 1404
غبهنوش به‌عنوان بزرگ‌ترین تولیدکننده ماءالشعیر در ایران به حساب می‌آید. شرکت بهنوش ایران در سال 1345 با نام شرکت سهامی مالتای ایران تاسیس شد. در حال حاضر این شرکت دارای 9 واحد تولیدی است که 6 واحد آن با استفاده از حداکثر توان عملیاتی و 2 واحد به‌صورت فصلی مشغول به تولید هستند. غبهنوش در صنعت غذایی و آشامیدنی فعالیت می‌کند و محصولات تولیدی آن آشامیدنی هستند. این شرکت در سال 1378 با نماد غبهنوش مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت و تنها تولیدکننده در این صنعت است که در بازار بورس فعالیت دارد. در ادامه به تحلیل بنیادی غبهنوش و محاسبه EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.
برای آشنایی با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت بهنوش ایران
موضع فعالیت شرکت بهنوش ایران شامل موارد زیر است:
- ایجاد کارخانه‌های مالت‌سازی و مشتقات آن و انواع نوشابه‌های بدون الکل، شیشه‌سازی، قوطی‌سازی و بهره‌برداری از این کارخانجات
- ایجاد مزارع برای کشت جو و سایر محصولات کشاورزی و بهره‌برداری از این مزارع
- خرید مواد، ظروف، ماشین‌آلات، قطعات و لوازم مورد نیاز از داخل یا خارج از کشور
- فروش مواد و محصولات کارخانه و صادرات آن به خارج از کشور
- قبول و واگذاری عاملیت فروش پخش کالا با مشارکت اشخاص حقیقی یا حقوقی و سرمایه‌گذاری در سایر موسسات
سرمایه و ترکیب سهامداران
سرمایه غبهنوش در بدو تاسیس مبلغ 30 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به‌شرح جدول زیر به مبلغ 360 میلیون ریال رسیده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | مبلغ سرمایه جدید (میلیون ریال) | محا افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| زمان تاسیس | – | 30 | – |
| 1379 بدو ورود به بورس | – | 17٬048 | – |
| 1380 | 84 | 31٬402 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1381 | 31 | 41٬152 | اندوخته طرح توسعه |
| 1387 | 100 | 82٬304 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1392 | 100 | 164٬608 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1394 | 45٫8 | 240٬00 | مطالبات و آورده نقدی |
| 1396 | 50 | 360٬000 | مطالبات و آورده نقدی |
شرکت گسترش صنایع غذایی سینا مالک بیش از 50 درصد سهام شرکت بهنوش ایران است. از این رو مهم‌ترین سهامدار غبهنوش محسوب می‌شود. در لیست زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل غبهنوش قابل مشاهده است.
بنیاد مستضعفان به‌واسطه زیر مجموعه‌های خود مالکیت 69.53 درصد از سهام غبهوش را در اختیار دارد و در حالت تلفیقی سهامدار عمده شرکت بهنوش ایران است. در سایت انیگما تمامی سهامداران عادی و تلفیقی نمادهای بورسی قابل مشاهده هستند.
تحلیل بنیادی غبهنوش
در تحلیل بنیادی شرکت‌ها ابتدا به بررسی صورت‌های مالی به‌ویژه صورت سود و زیان پرداخته می‌شود. سپس بر اساس همین داده‌ها، برآورد و پیش‌بینی اقلام مختلف صورت سود و زیان صورت می‌گیرد. در این بخش به تحلیل بنیادی غبهنوش شامل بررسی تولید، فروش، ساختار بهای تمام‌شده، صورت سود و زیان، نسبت‌های مالی و همچنین پیش‌بینی EPS و P/E فوروارد این شرکت در سال مالی 1404، پرداخته شده است.
بررسی تولیدات شرکت بهنوش ایران
شرکت بهنوش ایران دارای محصولات مختلفی از قبیل انواع ماءالشعیر، آبمیوههای طبیعی (تاک)، نوشیدنی‌ها با طعم‌های مختلف، نوشابه و نوشیدنی‌های طبیعی است که در ادامه هر کدام به تفکیک آمده است.
- انواع ماءالشعیر شامل پت، شیشه، قوطی و بشکه
- انواع آبمیوههای طبیعی شامل پت، شیشه و قوطی
- انواع نوشیدنی‌ها شامل موهیتو، آرامیس، دادلی و آلوئه‌ورا
- انواع نوشابه‌های انرژی‌زای سینرژی، استارت و ایراندا
- انواع نوشیدنی‌های طبیعی مانند آب آشامیدنی و دوغ (آبعلی)
غبهنوش در سال مالی 1403 برابر با 684,955,426 هزار لیتر محصول تولید کرده است. همچنین این شرکت در دوره سه‌ماهه منتهی به 1404/03/31 مقدار 176,567,889 هزار لیتر محصول تولید کرده است.
مقدار و مبلغ فروش غبهنوش
همانطور که پیش‌تر گفته شد شرکت بهنوش ایران محصولات متنوعی برای فروش دارد. پرفروش‌ترین محصولات این شرکت به ترتیب انواع ماءالشعیر و انواع نوشابه انرژی‌زا هستند. این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1403 مقدار 355,321,212 300cc ماءالشعیر و 16,081,818 300cc نوشابه انرژی‌زا به فروش رسانده است. پیش‌بینی می‌شود فروش ماءالشعیر در سال 1404 به 353,004,760 300cc و فروش نوشابه انرژی‌زا نیز به 91,874,194 300cc برسد. در جدول زیر مقدار فروش محصولات غبهنوش برای دوره‌های مالی مختلف به همراه پیش‌بینی آن قابل مشاهده است.
مبلغ فروش شرکت بهنوش ایران در سال مالی 1403 برابر با 5,815 میلیارد تومان بوده است. شرکت در دوره سه‌ماهه ابتدای سال 1404 مبلغ 2,107 میلیارد تومان فروش داشته است. پیش‌بینی می‌شود فروش غبهنوش در سال 1404 به 9,236 میلیارد تومان برسد.
بهای تمام‌شده غبهنوش
بهای تمام‌شده غبهنوش شامل مواد اولیه، دستمزد مستقیم مصرفی و سربار است. بهای تمام‌شده غبهنوش در سال مالی ۱۴۰۳ مبلغ 3,684 میلیارد تومان بوده است که نسبت به سال مالی گذشته خود 27.4 درصد افزایش یافته است. همچنین بهای تمام‌شده این شرکت در دوره سه‌ماهه منتهی به 1404/03/31 مبلغ 1,406 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده شرکت تا پایان سال مالی 1404 به 5,846 میلیارد تومان برسد.
مواد اولیه شرکت بهنوش ایران
مالت، شکر، ظروف و رزین از مواد اولیه مصرفی غبهنوش هستند. این شرکت در سال مالی 1403 مبلغ 2,948 میلیارد تومان برای مواد اولیه خود هزینه کرده است. همچنین غبهنوش در دوره سه‌ماهه منتهی به 1404/03/31 برابر با مبلغ 1,177 میلیارد تومان مواد اولیه مصرف کرده است. در تصویر زیر مبلغ مواد اولیه مصرفی غبهنوش در سه دوره مالی قابل مشاهده است.
سربار غبهنوش
اقلام سربار در تحلیل بنیادی غبهنوش شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی، هزینه حمل و نقل و انتقالات و سایر هزینه‌ها هستند. سربار این شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1403 مبلغ 558 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به افزایش 40 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال 1404 هزینه سربار در سال جاری 819 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل غبهنوش
برای تحلیل بنیادی غبهنوش صورت سود و زیان این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است. سود عملیاتی غبهنوش در سال مالی 1403، مبلغ 611 میلیارد تومان بوده است. پس از کسر هزینه‌های مالی، سایر هزینه‌ها و درآمدها و همچنین مالیات از این مبلغ، سود خالص غبهنوش به دست می‌آید که برای سال مالی مذکور برابر با 77 میلیارد تومان بوده است. در جدول زیر جزئیات صورت سود و زیان غبهنوش برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1404 آورده شده است. مطابق پیش‌بینی‌های انجام شده در این جدول سود خالص در سال مالی 1404 مبلغ 380 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
سود نقدی (DPS): شرکت بهنوش ایران در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/30 به ازای هر سهم 2,145 ریال سود خالص ساخته است. تاریخ برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه غبهنوش 1404/06/09 بود. مطابق تصمیمات صورت‌گرفته در این مجمع، غبهنوش 1,500 ریال را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
حاشیه سود غبهنوش چقدر است؟
در جدول زیر حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص غبهنوش برای ۲ سال مالی اخیر محاسبه شده است. حاشیه سود ناخالص و خالص غبهنوش در سال مالی ۱۴۰۳ به ترتیب برابر با 37 و 1 درصد بوده است. حاشیه سود ناخالص این شرکت در این سال در مقایسه با سال مالی گذشته خود 3 واحد افزایش پیدا کرده است.
| شرح | ۱۴۰۳ | ۱۴۰۲ | ۱۴۰۱ | ۱۴۰۰ |
|---|---|---|---|---|
| حاشیه سود ناخالص | 37% | 34% | 26% | 33% |
| حاشیه سود خالص | 1% | 3% | 1% | 7% |
نسبت‌های مالی گذشته‌نگر غبهنوش
تصویر زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شرکت بهنوش ایران را در چهار سال مالی اخیر نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌شود P/E ttm غبهنوش در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/30 برابر با 23.1 بوده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1404
برای تحلیل بنیادی غبهنوش نرخ آبمیوه داخلی 135,259 ریال بر 330cc، نرخ انواع ماءالشعیر داخلی 162,040 ریال بر 330cc لحاظ شده است. همچنین اگر در این تحلیل تورم سال 1404 را 40 درصد فرض شود، EPS تحلیلی 10,569 ریال پیش‌بینی می‌شود. با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1404/07/15 (برابر با 50,380) در سایت www.tsetmc.com بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل غبهنوش 4.7 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی در تحلیل بنیادی غبهنوش
چارت زیر روند قیمتی سهام غبهنوش را به صورت تعدیل‌شده از سال 1400 نشان می‌دهد. همانطور که از تصویر زیر واضح است این شرکت در سال 1402 دارای دو قله قیمتی بوده و در قله دوم (مورخ 1402/05/18) قیمت غبهنوش به بالاترین میزان خود (105,270 ریال) با ارزش بازار 4,125 میلیارد تومان رسیده است. سپس قیمت سهام این شرکت کاهش یافت. در حال حاضر در تاریخ 1404/07/15 این نماد با قیمت 50,380 ریال معامله شده و ارزش بازار آن در تحلیل غبهنوش معادل 1,813 میلیارد تومان است.
