تحلیل بنیادی فخاس – شرکت فولاد خراسان
تحلیل فخاس به‌عنوان بزرگ‌ترین مجتمع فولادسازی شرق کشور در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت نورد فولاد خراسان در تاریخ 1369/08/12 به‌صورت سهامی عام تاسیس شد و در سال 1374 به نام شرکت مجتمع فولاد خراسان تغییر یافت. موضوع فعالیت شرکت ایجاد و تاسیس کارخانجات مفتول‌سازی، نورد مفتول، مقاطع فولادی و صنایع وابسته است. شرکت فولاد خراسان با نماد فخاس در بازار بورس اوراق بهادار فعالیت می‌کند. در ادامه به تحلیل بنیادی فخاس، بررسی صورت‌های مالی شرکت و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
- می‌توانید با مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست با مفاهیم تحلیل بنیادی بیشتر آشنا شوید.
جایگاه فخاس در صنعت
شرکت فولاد خراسان با سه شیفت کاری و ظرفیت تولید سالانه 2٬500 هزار تن گندله آهن، 765 هزار تن شمش فولادی، 440 هزار تن انواع میلگرد، 110 هزار تن انواع پروفیل، نبشی، تسمه فولادی و ناودانی، 134٫35 هزار تن اکسیژن صنعتی و 800 هزار تن آهن اسفنجی مشغول به فعالیت است.
در حال حاضر شرکت‌های تهیه و تولید مواد معدنی شرق فولاد خراسان، کشت و صنعت مروارید دشت سلامی و مهندسی پیشگامان رایا سیستم شرق جزو واحدهای فرعی و شرکت‌های بین‌المللی تولید و توسعه مواد فلزی و مجتمع صنعتی کارخانجات آهک فولادیار نوین جزو شرکت‌های وابسته مجتمع فولاد خراسان هستند.
جدول زیر سهم فروش فخاس در تولید فولاد کشور در سال 1401 را نشان می‌دهد.
| شرح | تولید واحدهای فولادسازی کشور در سال 1401 | تولید شرکت مجتمع فولاد خراسان در سال 1401 | درصد |
|---|---|---|---|
| میلگرد – تن | 10٬390٬000 | 483٬829 | 5 |
| بلوم، بیلت – تن | 18٬743٬000 | 769٬843 | 4 |
| گندله | 54٬320٬000 | 1٬508٬580 | 3 |
| آهن‌اسفنجی – تن | 31٬730٬000 | 967٬933 | 3 |
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل فخاس
سرمایه اولیه شرکت فولاد خراسان مبلغ 1٬500 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 23٬000٬000 میلیون ریال رسیده است.
صندوق بازنشستگی عشایر و سرمایه‌گذاری توسعه معادن و فلزات از مهم‌ترین سهامداران فخاس هستند. تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد این شرکت را نشان می‌دهد. در سامانه تحلیل بنیادی انیگما تمامی سهامداران عادی و تلفیقی این نماد و سایر شرکت‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری وجود دارد.
بازار و رقبای اصلی شرکت فولاد خراسان
شرکت فولاد خراسان با چند دهه سابقه در زمینه تولید و فروش محصولات سبک ساختمانی (میلگرد) و فولاد خام (شمش)، آهن اسفنجی و گندله در داخل کشور با شرکت‌های فولادی از قبیل فولاد خوزستان، فولاد ارفع، فولاد هرمزگان و سایر شرکت‌های فولادی رقابت می‌کند. در تحلیل فخاس فروش داخلی شرکت از طریق عرضه محصولات در بورس کالای ایران و فروش‌های صادراتی فخاس از طریق برگزاری مزایده و در چهارچوب مصوبات هیئت مدیره شرکت انجام می‌شود.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فخاس
شرکت فولاد خراسان در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مقدار 124 هزار تن از محصولات خود را به‌فروش رساند. درآمد حاصل از فروش این مقدار محصول 2٬748 میلیارد تومان بوده است. علی‌رغم افزایش 40 تا 50 درصدی نرخ فروش در دوره سه ماهه منتهی به 1402/03/31 نسبت به دوره مالی سال قبل، فخاس با 37 درصد کاهش مقداری فروش روبرو بوده و درنتیجه به‌صورت کلی درآمد عملیاتی آن کاهش یافته است. کاهش مقدار فروش در این دوره نسبت به دوره مشابه سال 1401 ناشی از مدیریت برنامه‌های فروش شمش صادراتی است. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات فخاس را برای دوره‌های مالی مختلف نشان می‌دهد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فخاس
هزینه مواد اولیه مصرفی شرکت شامل کنسانتره مصرفی، گندله مصرفی و مواد افزودنی در واحد فولادسازی است. کنسانتره و گندله مصرفی شرکت فولاد خراسان از داخل کشور تامین می‌شوند و قیمت‌گذاری آن‌ها برمبنای میانگین قیمت سه ماهه شمش و اسلب شرکت فولاد خوزستان است. فخاس برای تامین مواد اولیه مصرفی خود در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 بیش از 2 هزار میلیارد تومان هزینه کرده است. افزایش هزینه‌های مواد مستقیم در تحلیل بنیادی فخاس نسبت به دوره مشابه سال مالی 1401 به‌دلیل افزایش تولید در سال 1402 است.
سربار شرکت فولاد خراسان
هزینه سربار فخاس در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 3٬795 میلیارد تومان بود. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا و نرخ 40 هزار ریالی سوخت در سال مالی 1402، هزینه سربار در 3 ماه نخست سال مبلغ 1٬327 میلیارد تومان است. مطابق هزینه‌های پیش‌بینی شده در دوره باقی‌مانده از سال، سربار فخاس تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 5٬622 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فخاس
تصویر زیر صورت سود و زیان شرکت فولاد خراسان برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره‌های 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 را نشان می‌دهد. بهای تمام‌شده در تحلیل فخاس برای دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 1٬483 میلیارد تومان است که نسبت به دوره مشابه سال قبل 30 درصد کاهش یافته است. سود خالص فخاس در این دوره مبلغ 1٬161 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود فخاس در دروه 12 ماهه منتهی به سال 1402 بیش از 3٬657 میلیارد تومان سودخالص بسازد.
سود نقدی (DPS) فخاس
مجمع عمومی عادی سالیانه فخاس منتهی به پایان سال مالی 1401 در تاریخ 10 تیرماه 1402 برگزار شد. بر اساس تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، فخاس از 1٬000 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته است، 300 ریال آن را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
نحوه پرداخت و زمان‌بندی سود فخاس مطابق جدول زیر است:
| گروه سهامداران | زمان پرداخت | نحوه پرداخت |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سبدگردان‌ها و سهامداران حقوقی کمتر از 1 درصد | 1402/05/15 | از طریق سپرده‌گذاری مرکزی و اوراق بهادار و تسویه وجوه (سجام) |
| سایر سهامداران حقوقی | در مهلت قانونی | با ارائه درخواست کتبی و اعلام شماره حساب بانکی به امور مالی |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/31
برای تحلیل بنیادی فخاس و پیش‌بینی EPS تحلیلی آن، نرخ بیلت 475 دلار بر تن و میانگین دلار در سال 1402 معادل 40 هزار تومان لحاظ شده است. مطابق مفروضات موجود در این تحلیل EPS تحلیلی فخاس 1٬590 ریال برآورد شده است. هنچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/06/05 در سایت TSE (11٬760 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل فخاس 7٫2 محاسبه می‌شود.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی سهام فخاس
چارت زیر روند قیمتی سهام فخاس را نشان می‌دهد. مطابق چارت زیر فخاس در تاریخ 1399/05/06 به سقف قیمتی (53٬550 ریال) رسید. ارزش بازار فخاس در این تاریخ 63٬724 میلیارد تومان بود. سپس قیمت این سهم کاهش یافت و در حال حاضر با توجه به 78 درصد کاهش قیمت حول مبلغ 11٬700 ریال در نوسان است. ارزش بازار این شرکت در زمان نگارش مقاله 26٬772 میلیارد تومان است.
