تحلیل بنیادی فرآور – شرکت فرآوری موادمعدنی ایران
در این مقاله تحلیل فرآور به‌عنوان یکی از شرکت‌های فعال در تولید شمش روی انجام شده است. شرکت فرآوری موادمعدنی ایران با سرمایه اولیه 5 هزار میلیون ریال در تاریخ 1370/07/30 تاسیس شد. موضوع فعالیت شرکت عمدتا شامل فرآوری انواع کانی‌ها و بهره‌برداری از معادن است. همچنین اهم فعالیت این شرکت در ارتباط با تولید شمش، ورق روی و تولید سولفات روی است. شرکت فرآوری موادمعدنی ایران یکی از شرکت‌های زیرمجموعه شرکت توسعه معادن روی ایران است. در ادامه این مقاله به تحلیل بنیادی فرآور از طریق بررسی صورت‌های مالی و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با مفاهیم تحلیل بنیادی به مقاله تحلیل بنیادی چیست رجوع کنید.
جایگاه فرآور در صنعت
در حال حاضر بالغ بر 60 شرکت تولیدکننده شمش روی در کشور فعالیت می‌کنند. کارخانه‌های بزرگ ذوب و تولید روی در ایران شامل شرکت‌های فرآوری مواد معدنی، ذوب روی اصفهان، ذوب روی بافق، ملی سرب و روی ایران و… هستند. در این میان شرکت فرآوری موادمعدنی ایران با ظرفیت اسمی تولید خلوص 99٫9 درصد در سه شیفت کاری معادل 16 هزار تن در سال فعالیت می‌کند. این شرکت در بین 303 شرکت بورسی رتبه 158 و در بازار اول از بین 113 شرکت رتبه 60 را به خود اختصاص داده است. جدول زیر وضعیت تولید شمش روی شرکت فرآوری موادمعدنی ایران در 4 سال گذشته، دوره جاری و دوره 9 ماهه منتهی به سال مالی 1402 را نشان می‌دهد.
| شرح تولید | 1398 | 1399 | 1400 | 1401 | 3 ماهه اول 1402 | برنامه 9 ماهه 1402 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| شمش روی | 7٬604 | 6٬233 | 4٬441 | 6٬087 | 1٬645 | 8٬355 |
| شمش روی کارمزدی | – | – | 689 | 192 | – | – |
مهم‌ترین سهامداران فرآور
شرکت توسعه معادن روی ایران بیش از نیمی از سهام شرکت فرآوری مواد معدنی ایران را در اختیار دارد، از این‌رو مهم‌ترین سهامدار فرآور است. همچنین شرکت سرمایه‌گذاری تجاری شستان با مالکیت 15٫39 درصد در جایگاه دوم سهامداران در تحلیل بنیادی فرآور قرار دارد.
شرکت سرمایه‌گذاری تک‌تار با بیش از 54 درصد مالکیت توسط زیرمجموعه‌های خود، مهم‌ترین سهامدار تلفیقی در تحلیل فرآور محسوب می‌شود. در سامانه تحلیل بنیادی انیگما این امکان برای کاربران وجود دارد تا تمامی سهامداران اعم از عادی و تلفیقی این نماد و سایر نمادهای بورسی را مشاهده کنند.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی فرآور
باتوجه به اینکه شرکت فرآوری مواد معدنی ایران در گروه هلدینگ توسعه معادن روی ایران قرار دارد، فروش در این شرکت به‌صورت سیستماتیک بر اساس رایزنی‌ها و عرضه و تقاضا در بورس کالا انجام می‌شود. فرآور در دوره 3 ماهه منتهی به 1402/03/31 موفق به فروش 980 تن شمش روی داخلی و 2٬364 تن شمش روی صادراتی شده است. مبلغ حاصل از فروش این مقدار محصول در خردادماه 1402 بیش از 382 میلیارد تومان بوده است. مبلغ فروش در این دوره نسبت به دوره مالی مشابه سال 1401 بیش از 740 میلیارد تومان افزایش داشته است که عمدتا به‌دلیل افزایش نرخ فروش به‌میزان 26 درصد و افزایش مقدار فروش به میزان 569 درصد است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در تحلیل فرآور
مواد اولیه مصرفی فرآور شامل اسید سولفوریک، پودر روی، پرمنگنات پتاسیم، خاک معدنی و کنسانتره، کیک ضایعاتی و سایر مواد اولیه است. بیشترین مواد اولیه مصرفی در دوره 3 ماهه منتهی به 31 خردادماه 1402 مربوط به کیک ضایعاتی به میزان 88 هزار تن بود. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی فرآور برای 5 دوره مالی گذشته را نشان می‌دهد.
سربار شرکت فرآوری موادمعدنی ایران
هزینه سربار شرکت فرآوری مواد معدنی ایران در دوره 3 ماهه نخست سال مالی 1402 مبلغ 24 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ نسبت به دوره مشابه سال مالی قبل (1401) 38 درصد رشد داشته است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402، هزینه سربار تا پایان سال مالی جاری بیش از 130 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی فرآور
مطابق صورت سود و زیان فرآور مجموع درآمدهای عملیاتی این شرکت در آخرین دوره گزارش‌شده (سه ماهه ابتدایی سال 1402) برابر با 382 میلیارد تومان بود که با کسر 188 میلیارد تومان بهای تمامشده، 194 میلیارد تومان سود ناخالص محقق شد.
طبق پیش‌بینی‌های انجام‌شده تا انتهای سال مالی 1402 درآمدهای عملیاتی فرآور 1٬464 میلیارد تومان و هزینه بهای تمامشده 954 میلیارد تومان برآورد شده است؛ با احتساب هزینه‌های فروش، اداری و عمومی و سایر درآمدهای عملیاتی و… سود خالص در تحلیل فرآور 400 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
سود نقدی (DPS) در تحلیل فرآور
شرکت فرآوری موادمعدنی ایران مجمع عمومی سالیانه منتهی به سال مالی 1401 خود را در تاریخ 1402/03/21 برگزار کرد. این شرکت در پایان سال مالی 1401 از 1٬556 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته است مبلغ 500 ریال معادل 32 درصد به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
سود فرآور مطابق جدول زمان‌بندی زیر از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره‌حساب معرفی‌شده در سامانه سجام واریز خواهد شد.
| سهامداران | تاریخ پرداخت |
|---|---|
| اشخاص حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها | 1402/06/15 |
| اشخاص حقوقی | 1402/07/15 |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی فرآور و پیش‌بینی EPS تحلیلی آن مفروضات ذیل لحاظ شده است:
- نرخ شمش روی 2٬443 دلار بر تن
- نرخ اسید سولفوریک داخلی 51 دلار بر تن
- نرخ خاک معدنی وکنسانتره به شمش روی 6 درصد
- میانگین دلار در سال 1402 عادل 40 هزار تومان
باتوجه به مفروضات فوق EPS تحلیلی فرآور 6٬063 ریال برآورد شده است. باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/06/07 در سایت TSE (44٬540 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل فرآور 7٫3 محاسبه شده است.
قسمت دوم این جدول نیز مربوط به میانگین تحلیل کاربران انیگما است. باتوجه به این که سایت انیگما قابلیت تغییر مفروضات وجود دارد، سود متناظر با مفروضات شخصی قابل استخراج است.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی فرآور
چارت زیر روند قیمتی سهام شرکت فرآورده مواد معدنی ایران را از سال 1398 تا به امروز نشان می‌دهد. مطابق تصویر زیر فرآور در تاریخ 1402/02/12 به سقف قیمتی خود (55٬040 ریال) با ارزش بازار 3٬632 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر باتوجه به زمان نگارش این مقاله ارزش بازار آن 2٬861 میلیارد تومان است.
