تحلیل بنیادی فباهنر «شرکت صنایع مس شهید باهنر»

تحلیل فباهنر به‌ عنوان یکی از شرکت‌های فعال در صنعت مس کشور در این مقاله انجام شده است. شرکت صنایع مس شهید باهنر کرمان از جمله شرکت‌های بزرگ فعال در صنعت مس کشور است که با تولید انواع محصولات مسی از قبیل ورق، لوله و مقاطع مسی جزو شرکت‌های میان‌دستی در این صنعت به‌شمار می‌رود. در ادامه علاوه بر تحلیل بنیادی فباهنر، محاسبه EPS تحلیلی، میزان پی بر ای فوروارد و جایگاه شرکت در صنعت از جمله مواردی است که در این مقاله به آن اشاره خواهد شد.

• شما می‌توانید در مقاله تحلیل بنیادی چیست با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن بیشتر آشنا شوید.

موضوع فعالیت شرکت صنایع مس شهید باهنر

وجود منابع و ذخائر غنی مس در کشور و نیاز روزافزون صنایع مختلف به این فلز و آلیاژهای آن باعث شد که ایده ایجاد صنایع جنبی مس مطرح شود. طی مراحلی دفتر مستقل طرح صنایع جنبی مس تاسیس شد. سال 1365 بر اساس سیاست بودجه‌ای کشور طرح ایجاد صنایع جنبی مس از بودجه عمومی خارج و مقرر شد که از سایر منابع تامین اعتبار شود. بر این اساس شرکت گسترش صنایع نورد فولاد (سهامی خاص) در قالب طرح صنایع جنبی مس به انجام فعالیت‌های طرح ادامه داد و در فروردین ماه سال 1365 نام شرکت به صنایع مس شهید باهنر تغییر یافت. این شرکت در نزدیکی بزرگ‌ترین معادن مس خاورمیانه و در دوازده کیلومتری شهر کرمان قرار دارد.

شرکت صنایع مس شهید باهنر در صنعت فلزات اساسی ثبت شده است. این شرکت در زمینه احداث کارخانجات صنعتی به‌منظور تولید انواع فرآورده‌ها و آلیاژهای مسی و برنجی فعالیت می‌کند. فباهنر، بزرگ‌ترین مجتمع صنعتی ارتباط‌دهنده معادن مس و روی کشور با صنایع تولیدی به‌شمار می‌رود. این شرکت از پنج کارخانه ذوب و ریخته‌گری، نورد، اکستروژن و کشش، تولید لوله مسی و سکه‌زنی تشکیل شده است. ظرفیت‌های سالانه این کارخانه‌ها و میزان تولید در سال‌های اخیر در تحلیل فباهنر به شرح جدول زیر است:

جایگاه شرکت در صنعت فلزات اساسی

شرکت صنایع مس شهید باهنر در دوره مالی مورد گزارش (12 ماهه ابتدای سال مالی 1402) در بین شرکت‌های فعال در این صنعت و همچنین در بین شرکت‌های بورسی به ترتیب با حجم فروش 33٬228 تن معادل 106٬567 میلیارد ریال در رده دوم از لحاظ مبلغ فروش قرار دارد. جدول زیر جزئیات فروش در داخل کشور را تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402 نشان می‌دهد.

سهامداران فباهنر

شرکت سرمایه‌گذاری صدرتامین، با داشتن 72٫78 درصد از سهام فباهنر، اصلی‌ترین سهامدار این شرکت محسوب می‌شود. در تصویر زیر، لیست سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی فباهنر نمایش داده شده است.

در حالت تلفیقی، سازمان تامین اجتماعی 74٫34 درصد از سهام شرکت مس شهید باهنر را در اختیار دارد. لیست سهامداران تمام شرکت‌ها به صورت تلفیقی و به همراه شرکت‌های زیرمجموعه، در سایت انیگما، قابل مشاهده هستند. در حالت تلفیقی درصد مالکیت شرکت مادر به‌ همراه زیرمجموعه‌هایش محاسبه می‌شود.

محصولات و خدمات اصلی شرکت

شرکت صنایع مس شهید باهنر گسترده‌ترین محصولات مسی و آلیاژهای آن را به صورت ورق، لوله، مقاطع و باسبار تولید می‌کند. تولیدات شرکت در بخش لوله شامل لوله‌های مسی، برنجی و لوله‌های آلیاژ مس است. در تحلیل فباهنر این شرکت بزرگ‌ترین تولیدکننده انواع ورق و تسمه برنجی در کشور محسوب می‌شود. ورق و تسمه مسی، نیکل و پولک ضرب‌نشده نیز از سایر محصولات تولیدی شرکت هستند. محصولات نوردی برنجی این شرکت با آلیاژهای متنوع و با ابعاد مختلف عرضه می‌شوند و مصرف عمده آن در صنایع الکتریکی، خودرو و لوازم خانگی هستند.

مقدار و مبلغ فروش محصولات در تحلیل بنیادی فباهنر

مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات فباهنر در تصویر زیر نمایش داده شده است. همان‌طور که در این تصویر مشاهده می‌شود، شرکت صنایع مس شهید باهنر در دوره ۱۲ ماهه سال مالی ۱۴۰۲ از فروش محصولات خود، بیش 10 هزار و 896 میلیارد تومان درآمد داشته است.

جزئیات مبلغ فروش محصولات شرکت که حاصل قیمت فروش در مقدار آن است، در تصویر زیر نمایش داده شده است. مبلغ فروش شرکت برای سال مالی 1403 بیش از 16 هزار و 676 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

میزان فروش داخلی و صادراتی فباهنر

تصویر زیر مقدار فروش محصولات شرکت صنایع مس باهنر را نشان می‌دهد. فروش شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402 بالغ بر 33٬933 تن بوده که از این میزان بیش از 26٬869 تن مربوط به فروش داخلی شرکت است.

نرخ فروش محصولات فباهنر

قیمت فروش داخلی محصولات شرکت با احتساب قیمت مواد اولیه (کاتد مس و شمش روی) خریداری‌شده از بورس کالا ایران و سایر فلزات رنگی، بر مبنای بورس فلزات لندن یا قیمت خرید شرکت تعیین می‌شود. قیمت فروش محصول توسط واحد بازاریابی و فروش بنابر اصول قیمت‌گذاری و در نظر گیری ملاحظات ملی و شرایط مملکتی تعیین می‌شود. قیمت نهایی فروش محصولات صادراتی در تحلیل فباهنر نیز با در نظر گرفتن پریمیوم توسط واحد بازاریابی و فروش، بسته به شرایط و مولفه‌های قیمت‌گذاری جهانی تعیین می‌شود.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل فباهنر

مواد اولیه مصرفی شرکت مس شهید باهنر کاتد مس و شمش روی هستند که بسته به نوع سفارشات جذب‌شده، مواردی مانند شمش سرب، کاتد نیکل، شمش آلومینیوم، فسفر و قلع نیز به‌ عنوان مواد اولیه مورد استفاده قرار می‌گیرند. مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه فباهنر در تصویر زیر ارائه شده است.

شرکت صنایع مس شهید باهنر عمده مواد اولیه خود را از معادن مس کرمان به‌ صورت انحصاری تامین می‌کند. با توجه به افزایش قیمت مواد اولیه محصولات، این شرکت برای تامین مواد اولیه خود در دوره 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 بیش از 8 هزار و 529 میلیارد تومان هزینه کرده است.

سربار در تحلیل بنیادی فباهنر

در تحلیل فباهنر، اقلام سربار شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات است. جزئیات اقلام سربار فباهنر و مبالغ هرکدام، در تصویر زیر نمایش داده شده است. همانطور که مشاهده می‌شود، مجموع هزینه‌های سربار در دوره 12 ماهه ابتدای سال مالی 1402 مبلغ 664 میلیارد تومان بوده که عمده آن مربوط به حقوق و مزایا است. طبق سایت تحلیل بنیادی انیگما، پیش‌بینی می‌شود هزینه سربار در انتهای سال 1403 بیش از 900 میلیارد تومان باشد.

صورت سود و زیان در تحلیل فباهنر

برای تحلیل بنیادی فباهنر ، صورت سود و زیان آن مورد بررسی قرار گرفته است. طبق تصویر زیر، بهای تمام‌شده فباهنر در دوره مالی مورد گزارش (دوره 12 ماهه منتهی به اسفند ماه 1402) در مقایسه با دوره مشابه سال قبل به میزان 47 درصد افزایش یافته است که علت آن، افزایش نرخ مواد اولیه است. همچنین سود خالص شرکت در این دوره معادل 1,654 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود (1401) 11.5 درصد رشد داشته است.

پیش‌بینی می‌شود در صورتی که درآمد‌های عملیاتی و بهای تمام شده شرکت در سال 1403 به‌ترتیب بیش از 16 و بیش از 13 هزار میلیارد تومان باشد، سود خالص فباهنر به بیش از 2 هزار و 406 میلیارد تومان برسد.

• مبلغ سایر درآمدهای عملیاتی در تحلیل فباهنر حاصل از فروش خاک سرباره، اکسید مس، اکسید روی و زیرسرندی است.

در مقاله آموزش تحلیل بنیادی مراحل انجام تحلیل بنیادی به صورت گام به گام توضیح داده شده است.

حاشیه سود فباهنر چقدر است؟

حاشیه سود ناخالص فباهنر در سال 1402 نسبت به سال‌ 1401 کاهش معناداری داشته است که این کاهش تحت تاثیر افزایش بهای تمام شده شرکت اتفاق افتاده است. در تحلیل بنیادی فباهنر، در سودهای ناخالص، عملیاتی و خالص بر اساس پیش‌بینی‌ها کاهش در سال ۱۴۰۳ نسبت به ۱۴۰۲ ایجاد خواهد شد که علت هم افزایش بهای تمام شده و هزینه‌های شرکت است.

سود نقدی (DPS) فباهنر

در جدول زیر میزان سود خالص به ازای هر سهم فباهنر در سال‌های گذشته و همچنین سود نقدی پرداخت‌شده در این سال‌ها نمایش داده شده است. طبق این جدول شرکت صنایع مس باهنر عموما بیش از 85 از سود حاصل‌‌شده در سال 1402 را میان سهامداران تقسیم کرده است.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی فباهنر منتهی 1403/12/29

در تحلیل بنیادی فباهنر ، قیمت کاتد 9٬952 دلار برای هر تن در نظر گرفته شده است. همچنین نرخ افزایش حقوق و دستمزد در سال 1403، 30 درصد لحاظ شده است. با در نظر گرفتن 30 درصد تورم و میانگین دلار 50,000 تومان در این سال میزان سود خالص فباهنر به ازای هر سهم (EPS) 979 ریال محاسبه شده است. با توجه به قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1403/07/11 در سایت www.tsetmc.com (5٬290 ریال) نسبت پی بر ای فوروارد در تحلیل فباهنر 5٫4 واحد محاسبه شده است.

شما می‌توانید مفروضات مد نظر خود را در سایت انیگما وارد کرده و EPS سال 1403 را طبق تحلیل خود مشاهده کنید. همچنین می‌توانید از طریق لینک بهترین سهم لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را مشاهده کنید.

نمودار قیمت سهام فباهنر

نمودار زیر روند قیمتی سهام فباهنر را از ابتدای سال 1402 نمایش می‌دهد. سهام فباهنر در تاریخ 1402/02/10 در بالاترین قیمت خود 5٬320 ریال بوده است. در حال حاضر پس از کاهش قیمت این سهم و با توجه به قیمت روز فباهنر در تاریخ 1403/07/11، ارزش بازار آن در محدوده 13هزار میلیارد تومان است.

سوالات متداول