تحلیل بنیادی درازی «شرکت پخش رازی»
تحلیل درازی به عنوان یکی از شرکت‌های فرعی هلدینگ شفادارو در این مقاله بررسی شده است. شرکت پخش رازی فعالیت خود را به‌صورت رسمی از سال 1363 آغاز کرد. سهام این شرکت در تاریخ 1400/04/26 با نماد درازی در سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت و در تاریخ 1401/06/15 در تابلو معاملاتی عرضه اولیه شد. این شرکت با 37 سال سابقه فعالیت در صنعت توزیع، چهارمین شرکت بزرگ پخش دارویی در کشور است. در ادامه با بررسی صورت‌های مالی شرکت پخش رازی به تحلیل بنیادی و محاسبه EPS تحلیلی درازی پرداخته شده است.
در مقاله تحلیل بنیادی چیست نحوه تحلیل بنیادی انواع شرکت‌ها آموزش داده شده است.
موضوع فعالیت
فعالیت شرکت پخش رازی در زمینه پخش و توزیع و همچنین حمل و نقل جاده‌ای داخلی هرگونه کالا و تجهیزات پزشکی است. در حقیقت این شرکت به‌عنوان واسطه میان تولیدکنندگان و خرده‌فروشان دارویی فعالیت می‌کند. شرکت پخش رازی متعهد به تورزیع و فروش انواع دارو، مواد دارویی شیمیایی، تجهیزات پزشکی، محصولات آرایشی و سایر کالاهای مرتبط داخلی یا وارداتی بر اساس استاندارد GDP و الزامات سازمان غذا و دارو می‌باشد. هم‌اکنون این شرکت دارای 20 مرکز توزیع در سراسر کشور است.
سرمایه و ترکیب سهامداران درازی
سرمایه شرکت پخش رازی در ابتدای تاسیس 800 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 1,000 میلیارد ریال معادل 1,000 میلیون سهم رسیده است. افزایش سرمایه‌های انجام شده این شرکت تماما از محل سود انباشته، آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران بوده است.
در جدول زیر سهامداران بالای 1 درصد درازی نمایش داده شده است. طبق این جدول بیش از نیمی از سهام درازی در اختیار دو شرکت جابراین حیان و صنعتی کیمیادارو می‌باشد. نزدیک به 20 درصد از سهام شرکت نیز در اختیار خانواده شکروی می‌باشد.
در سایت انیگما می‌توان تمام سهامداران شرکت‌های بازار سرمایه را مطابق گزارش‌های منتشر شده در کدال، به صورت عادی و تلفیقی به همراه شرکت مادر مشاهده کرد. به‌طور مثال بانک ملی به‌صورت غیرمستقیم و از طریق شرکت‌های زیرمجموعه‌های خود نزدیک به 58 درصد از سهام درازی را در اختیار دارد.
نرخ و مقدار فروش محصولات درازی
در تحلیل بنیادی درازی محصولات شرکت پخش رازی به دو دسته محصولات انسانی و محصولات غیردارویی تقسیم می‌شوند. شرکت‌های تولیدکننده دارویی و کالاهای پزشکی و مراکز ارائه‌کننده خدمات بهداشتی و درمانی ایران و همچنین تولیدکنندگان و توزیع‌کنندگان دارو و کالاهای پزشکی در کشورهای منطقه از مشتریان اصلی درازی هستند. عمده درآمدهای این شرکت در بازار داخلی است. در ادامه سهم این شرکت از بازار داخلی و وارداتی در دوره 6 ماهه منتهی به شهریور 1401 نمایش داده شده است.
| نوع محصول | سهم شرکت از بازار داخل | درصد | سهم شرکت از بازار وارداتی | درصد |
|---|---|---|---|---|
| داروهای انسانی | 26,473,558 | 94% | 3,153,400 | 94% |
| محصولات غیردارویی | 1,625,431 | 6% | 193,613 | 6% |
| کل | 28,098,989 | 100% | 3,347,013 | 100% |
در ادامه میزان درآمدهای عملیاتی شرکت در 3 دوره مالی گذشته نمایش داده شده است. طبق این جدول فروش شرکت در دوره شش ماهه ابتدای سال 1401 نسبت به دوره مالی مشابه سال گذشته خود 6 درصد افزایش داشته است.
| محصول | 6 ماهه منتهی به 1401/06/31 | سالانه منتهی به 1400/12/29 | 6 ماهه منتهی به 1400/06/31 |
|---|---|---|---|
| داروهای انسانی | 24,761 | 47,500 | 24,815 |
| مکمل غذایی انسان | 5,685 | 9,448 | 4,900 |
| داروهای مخدر تحت کنترل | 534 | 749 | 274 |
| لوازم و تجهیزات پزشکی | 2,869 | – | 1,496 |
| لوازم بهداشتی | 103 | 143 | 42 |
| داروهای گیاهی | 52 | 443 | 252 |
| ملزومات دارویی | 50 | – | 30 |
| برگشت از فروش | (1,117) | – | (1,195) |
| تخفیفات نقدی فروش | (1,493) | – | (845) |
| جمع کل | 31,446 | 62,665 | 29,770 |
بهای تمام شده درازی
طبق گزارش‌های منتشر شده، بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی درازی در دوره مالی 6 ماهه منتهی به 31 شهریور 1401 نسبت به دوره 6 ماهه ابتدای سال 1400 به میزان 5 درصد افزایش یافته است. جدول زیر بهای تمام شده درازی در 2 دوره مالی 6 ماه اول سال 1400 و 1401 را به‌صورت مقایسه‌ای نشان می‌دهد.
| محصول | 6 ماهه منتهی به 1401/06/31 | 6 ماهه منتهی به 1400/06/31 |
|---|---|---|
| داروهای انسانی | 20,772 | 20,755 |
| مکمل غذایی انسان | 4,192 | 3,916 |
| داروهای مخدر تحت کنترل | 461 | 239 |
| لوازم و تجهیزات پزشکی | 2,153 | 1,301 |
| لوازم بهداشتی | 90 | 35 |
| داروهای گیاهی | 43 | 199 |
| ملزومات دارویی | 43 | 25 |
| جمع | 27,707 | 26,473 |
صورت سود و زیان در تحلیل درازی
طبق صورت سود و زیان درازی، سود خالص 6 ماهه ابتدای سال 1401 درازی نسبت به دوره مشابه سال گذشته خود، 40 درصد کاهش یافته است. افزایش هزینه‌های اداری تشکیلاتی ازجمله حقوق و دستمزد و همچنین افزایش هزینه‌های مالی و عدم واریز مطالبات از سوی دانشگاه علوم پزشکی منجر به کاهش سود خالص شرکت شده است. پیش‌بینی می‌شود مشکلات مطرح شده در 6 ماهه دوم سال مرتفع شود و سود شرکت افزایش یابد.
| 6 ماهه منتهی به 1401/06/31 | سالانه منتهی به 1400/12/29 | 6 ماهه منتهی به 1400/06/31 | |
|---|---|---|---|
| درآمد عملیاتی | 31,446 | 58,210 | 29,770 |
| بهای تمام شده | (27,707) | (51,485) | (26,473) |
| سود ناخالص | 3,739 | 6,725 | 3,297 |
| هزینه‌های عمومی، اداری و فروش | (2,285) | (3,334) | (1,541) |
| سایر درآمدها (هزینه‌های) عملیاتی | 56 | 55 | (22) |
| سود عملیاتی | 1,510 | 3,446 | 1,734 |
| هزینه‌های مالی | (692) | (915) | (376) |
| خالص درآمد (هزینه‌های) غیرعملیاتی | 4 | (77) | 35 |
| سود قبل از مالیات | 822 | 2,454 | 1,393 |
| هزینه مالیات بر درآمد | (189) | (457) | (343) |
| سود خالص | 633 | 1,977 | 1,050 |
| سود خالص به ازای هر سهم | 633 (ریال) | 1,977 (ریال) | 1,050 (ریال) |
نمودار قیمتی درازی
60 میلیون سهم درازی معادل 6 درصد از کل شرکت، برای اولین بار در تاریخ 15 شهریور 1401 در بازار اول معاملات فرابورس عرضه اولیه شد. این میزان سهام با قیمت مبنا (کف قیمت) ۶,۶۸۰ ریال برای هر سهم، حداکثر قیمت ۱۹,۰۱۵ ریال، کمترین قیمت ۱۶,۵۵۰ ریال و متوسط موزون قیمت معاملات ۱۸,۲۰۵ ریال به سرمایه‌گذاران واجد شرایط عرضه شد. قیمت سهم درازی در تاریخ 1401/10/13 با بیش از 12 درصد رشد نسبت به تاریخ عرضه به حدود 21,840 ریال رسیده است. نمودار زیر چارت قیمتی درازی را نشان می‌دهد.
محاسبه EPS تحلیلی درازی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی منتهی به سال 1402 درازی، میانگین دلار 28,500 تومان در نظر گرفته شده است. همچنین 10 درصد افزایش نرخ دارو نسبت به 1 دی ماه 1401 لحاظ شده است.
حاشیه سود ناخالص درازی در دوره 6 ماهه ابتدای سال جاری 11/8 درصد بوده است. اگر باتوجه به افزایش نرخ محصولات حاشیه سود ناخالص این شرکت در سال 1402، 12/5 درصد در نظر گرفته شود؛ سود خالص هر سهم درازی در سال 1402، 446 ریال پیش‌بینی می‌شود. در جدول زیر تحلیل آینده‌نگر سال 1402 آیتم‌های صورت سود و زیان درازی آمده است.
