تحلیل بنیادی دپارس – شرکت پارس دارو
در این مقاله تحلیل دپارس به‌عنوان یکی از شرکت‌های تولیدکننده فرآورده‌های دارویی انجام شده است. شركت پارس دارو يكی از شركت‌های زيرمجموعه هلدينگ دارویی تامين (TPICO) می‌باشد که وابسته به شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی است. این شرکت در زمینه توليد و عرضه فرآورده‌های متنوع دارویی، در گروه‌های قلبی و عروقی، ضد درد، ضد قارچ، كورتيكوسترئيدهای موضعی، آنتی بيوتيک، آنتی ويروس، ضد افسردگی، ضد حساسيت، ضد ديابت و ضد تهوع فعاليت می‌کند. این شرکت در آبان ماه سال 1339 با نام شركت باير فارما ايران توسط شركت باير آ.گ (BAYER A.G) و به‌عنوان نخستين شعبه يک شركت چند مليتی دارویی در ايران تاسیس و در سال 1341 بهره‌برداری شد. در ادامه به تحلیل بنیادی دپارس و همچنین محاسبه EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.
- مقاله پیشنهادی جهت آشنایی بیشتر با تحلیل فاندامنتال: تحلیل بنیادی چیست
سرمایه و ترکیب سهامداران دپارس
سرمايه شركت در بدو تاسيس مبلغ 15 ميليون ريال بوده كه در سال 1374 با تغيير وضعيت شركت از سهامی خاص به سهامی عام، به 5 ميليارد ريال افزايش يافت. همچنین پس از ورود شرکت به بورس اوراق بهادار تهران، سرمايه آن به 950،000 ميليون ريال در سال 1400 افزايش پیدا کرد.
در جدول زیر سهامداران بالای یک درصد شرکت پارس دارو قابل مشاهده است. سرمایه‌گذاری دارویی تامین نزدیک به 71 درصد از مالکیت دپارس را در اختیار دارد. پس از آن صندوق بازنشستگی عشایر با حدود 5 درصد مالکیت در جایگاه دوم سهامداران این شرکت قرار دارد.
همچنین در سایت انیگما می‌توان علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز مشاهده کرد. سهامداران تلفیقی به‌واسطه‌ی زیرمجموعه‌های خود مالکیت یک شرکت را در اختیار دارند. در حالت تلفیقی سازمان تامین اجتماعی دارای مالکیت بیش از حدود 75 درصد از سهام دپارس است.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی دپارس
در تصویر زیر تمامی اطلاعات اعم از مقدار، نرخ و مبلغ فروش در تحلیل دپارس آورده شده است. درآمد عملیاتی دپارس در دوره ۳ ماهه منتهی به ۱۴۰۲/۰۳/۳۱ بیش از 320 میلیارد تومان بوده است که نسبت به دوره مالی مشابه سال ۱۴۰۱ حدود دو برابر شده است. پیش‌بینی می‌شود درآمد عملیاتی شرکت از فروش محصولات در پایان سال مالی ۱۴۰۲ مبلغ 1,669 میلیارد تومان باشد.
عملکرد تولیدی شرکت در سال 1401 و مقایسه آن با سال 1400 در جدول زیر آمده است:
| فرم دارو | سال 1401 | سال 1400 | درصد تغییر |
|---|---|---|---|
| قرص و کپسول | 7٬782٬116 | 4,379,681 | 78% |
| محلول | 130٬796 | 66,334 | 97% |
| نیمه جامدات | 2٬354٬410 | 1,361,107 | 73% |
| جمع | 10٬267٬322 | 5,805,906 | 77% |
مقدار، نرخ و قیمت مواد اولیه در تحلیل دپارس
تمامی اطلاعات مربوط به مواد اولیه شرکت پارس دارو برای 5 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال 1402 در جدول زیر قابل‌مشاهده هستند. مواد اولیه دپارس شامل مواد اولیه و مواد بسته‌بندی هستند. بیشترین مبلغ مصرف مواد اولیه در آخرین دوره‌ی گزارش‌شده (سه ماهه منتهی به 31 خرداد 1402) متعلق به مواد مصرفی برای تولید محصولات معادل 80 میلیارد بوده است. در دوره مذکور دپارس مجموعا مبلغ 106 میلیارد تومان برای مواد اولیه و مواد بسته‌بندی صرف کرده است.
سربار شرکت پارس دارو
هزینه‌های سربار در تحلیل بنیادی دپارس شامل حقوق و دستمزد، استهلاک، سوخت، مواد مصرفی، حمل‌ونقل و سایر هزینه‌ها می‌باشد. سربار شرکت در دوره‌ی منتهی به 1402/03/31 معادل 24 میلیارد تومان بوده است. با در نظر گرفتن 30 درصد نرخ افزایش حقوق و دستمزد پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال 1402 سربار دپارس به مبلغ 103 میلیارد تومان برسد.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی دپارس
قدم بعدی برای تحلیل دپارس بررسی صورت سود و زیان این شرکت است. تصویر زیر صورت سود و زیان شرکت پارس دارو را برای 3 دوره گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای دو دوره‌ی 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 را نشان می‌دهد. در آخرین دوره گزارش‌شده که 3 ماهه ابتدایی سال 1402 می‌باشد، درآمدهای عملیاتی شرکت 320 میلیارد تومان و بهای تمام‌‌شده درآمدهای عملیاتی 169 میلیارد تومان بوده است. شرکت پارس دارو در دوره مالی مذکور 150 میلیارد تومان سود ناخالص داشته که با کسر هزینه‌های عملیاتی، مالی، مالیات و لحاظ کردن درآمدهای عملیاتی از این میزان 60 درصد یعنی 91 میلیارد تومان را به سود خالص تبدیل کرده است.
سود نقدی تقسیمی (DPS) دپارس
جلسه مجمع عمومی عادی سالیانه دپارس برای سال مالی منتهی به اسفند 1401 در تاریخ 1402/04/14 تشکیل شد. طبق تصمیمات مجمع شرکت پارس دارو، از 8,030 ریال سود خالصی که به‌ازای هر سهم داشته است، میزان سود نقدی را 7,569 ریال تصویب کرده است. به‌عبارت‌دیگر شرکت پارس دارو 56 درصد سود به‌دست‌آمده در سال 1401 را میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
طبق اطلاعیه زمانبندی پرداخت سود سهام منتشرشده در سامانه کدال، سود دپارس به شرح جدول زیر واریز خواهد شد:
| نوع سهامدار | تاریخ واریز | نحوه واریز |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی | بهمن 1402 | سود سهامداران سجامی از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی و سود سهامداران غیرسجامی پس از تاریخ اعلام‌شده به شماره حساب معرفی‌شده واریز خواهد شد. |
| سهامداران حقوقی | اسفند 1402 | سود این دسته از سهامداران طی درخواست کتبی به‌همراه اعلام شماره حساب بانکی از طریق چک و طبق توافق فی ما بین پرداخت خواهد شد. |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1402
جهت انجام تحلیل بنیادی دپارس و همچنین محاسبه EPS تحلیلی این شرکت فروضی همچون 30 درصد تورم در سال 1402 و 30 درصد نرخ افزایش حقوق و دستمزد در نظر گرفته شده است. قیمت سهام شرکت پارس دارو در زمان نگارش این مقاله (17 مرداد 1402) در سایت www.tsetmc.com معادل 61,570 ریال است؛ باتوجه به ای پی اس تحلیلی دپارس که 11,006 ریال برآورد شده است، با تقسیم این مقدار بر قیمت فعلی سهم نسبت P/E فوروارد آن 5.6 محاسبه شده است.
بخش بعدی جدول فوق میانگینی از محاسبات تحلیلگران با تغییر مفروضات خود است. در مرجع تحلیل بنیادی انیگما این قابلیت وجود دارد که کاربران مفروضات شخصی خود را لحاظ کرده و P/E تحلیلی مطابق آن را مشاهده کنند. در تحلیل دپارس میانگین P/E تحلیلگران 6.5 است.
- مقاله پیشنهادی جهت یادگیری نحوه انجام تحلیل بنیادی: آموزش تحلیل بنیادی
وضعیت معاملات و روند قیمتی در تحلیل دپارس
تصویر زیر تغییرات قیمتی نماد دپارس از اواسط سال 1397 را نشان می‌دهد. دپارس روند صعودی قیمت خود را از شهریور سال 1397 آغاز کرد و در تاریخ 14 تیر ماه سال 1399 به بالاترین قیمت خود (156,610 ریال) با ارزش بازار 7,809 میلیارد تومان رسید. پس از این تاریخ قیمت دپارس به شدت کاهش یافت. قیمت دپارس از آبان سال 1401 روند افزایشی خود را مجدد آغاز کرد. هم‌اکنون این سهم در تاریخ 17 مرداد 1402 در محدوده 62,000 ریال با ارزش بازار حدودی 6,000 میلیارد تومان در نوسان است.
