تحلیل بنیادی دجابر – شرکت داروسازی جابر ابن حیان
در این مقاله تحلیل دجابر به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان آنتی‌بیوتیک‌های تزریقی و غیرتزریقی در کشور انجام شده است. شرکت داروسازی جابر ابن حیان در سال 1384 به بهره‌برداری رسید. این شرکت به‌عنوان یکی از شرکت‌های زیرمجموعه هلدینگ شفادارو، در زمینه تولید انواع داروهای انسانی مشغول به فعالیت است. شرکت راموفارمین شرکت فرعی دجابر است. شرکت داروسازی جابر ابن حیان از سال 1370 با نماد دجابر در سازمان بورس اوراق بهادار معامله می‌شود. در ادامه به تحلیل بنیادی دجابر، بررسی عملکرد گذشته آن و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 آن پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت و جایگاه دجابر در صنعت
احداث و مشارکت در ایجاد کارخانجات دارویی و تولید و ساخت انواع داروها در حدود قوانین، ورود مواد اولیه، فروش محصولات کارخانه، انجام کلیه عملیات صنعتی، مالی و تجاری که به‌طور مستقیم یا غیرمستقیم به تمام یا هر یک از موضوعات فوق مربوط باشد، از فعالیت‌های اصلی این شرکت هستند.
هم‌اکنون تقریبا بیش از 180 کارخانه داروسازی در کشور فعالیت دارند و اشکال مختلف دارویی را تولید می‌کنند. در جدول زیر میزان تولید و فروش شرکت داروسازی جابر ابن حیان برای سال‌های مالی 1401 و 1400 آورده شده است.
| محصول | تولید در سال 1401 (هزار عدد) | فروش در سال 1401 (هزار عدد) | تولید در سال 1400 (هزار عدد) | فروش در سال 1400 (هزار عدد) | درصد تغییرات نسبت به سال قبل (تولید) | درصد تغییرات نسبت به سال قبل (فروش) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ویال | 29٬898 | 26٬668 | 32٬074 | 30٬848 | 7- | 14- |
| قرص و کپسول | 360٬956 | 336٬678 | 302٬397 | 302٬216 | 19 | 11 |
| شربت و قطره | 1٬458 | 1٬364 | 783 | 783 | 86 | 74 |
| پماد | 2٬836 | 1٬816 | 1٬986 | 1٬102 | 43 | 65 |
| اسپری | 4٬501 | 4٬001 | 5٬064 | 5٬118 | 11- | 22- |
سرمایه و ترکیب سهامداران دجابر
سرمایه دجابر در بدو تاسیس مبلغ 22٫5 میلیون ریال بوده است که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 2٬268 میلیارد تومان رسیده است. آخرین افزایش سرمایه این شرکت در سال 1399 از محل سود انباشته بوده است.
شرکت شفادارو با بیش از 60 درصد از سهام دجابر مهم‌ترین سهامدار آن است. همچنین صندوق بازنشستگی بانک‌ها با مالکیت 16٫58 درصد در جایگاه دوم سهامداران در تحلیل دجابر قرار دارد.
در حالت تلفیقی بانک ملی به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک بیش از 61 درصد از سهام شرکت داروسازی جابر ابن حیان است. با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما امکان مشاهده سایر سهامداران عادی و تلفیقی دجابر وجود دارد.
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی دجابر
شرکت داروسازی جابر این حیان محصولات خود را به شرکت‌های پخش دارو عرضه می‌کند. دجابر در دوره 3 ماهه منتهی به خرداد 1402 مبلغ 405 میلیارد تومان از فروش محصولات خود درآمد حاصل کرده است که نسبت به دروه مالی مشابه سال 1401 حدود 272 درصد افزایش یافته است. این افزایش عمدتا ناشی از افزایش نرخ محصولات است. باتوجه به جدول زیر پیش‌بینی می‌شود درآمد دجابر در پایان سال مالی 1402 مبلغ 1٬800 میلیارد تومان باشد.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل دجابر
دجابر علاوه بر تامین مواد اولیه خود در داخل کشور بخشی از مواد اولیه خود را وارد می‌کند. این شرکت در دوره 3 ماهه منتهی به خردادماه 1402 نزدیک به 218 میلیارد تومان برای تامین مواد اولیه مصرفی هزینه کرده است. در جدول زیر جزئیات مواد اولیه مصرفی (مقدار، قیمت و مبلغ) برای دوره‌های مختلف آورده شده است.
سربار شرکت داروسازی جابر ابن حیان
تصویر زیر شامل هزینه سربار دجابر برای 3 دروه مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای دوره‌های 9 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال 1402 است. هزینه سربار دجابر در دوره 3 ماهه ابتدای سال مالی 1402 مبلغ 41 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا در سال 1402 هزینه سربار در سال جاری 170 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل دجابر
گام بعدی در تحلیل بنیادی دجابر بررسی صورت سود و زیان آن است. بهای تمام‌شده کالای فروش‌رفته در دوره 3 ماهه ابتدای سال مالی 1402 مبلغ 290 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره مشابه سال 1401، 257 درصد افزایش یافته است. با کسر بهای تمام‌شده از درآمدهای عملیاتی دجابر، سود ناخالص این شرکت در دوره 3 ماهه مبلغ 115 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود اگر درآمدعملیاتی دجابر در سال 1402 مبلغ 1٬800 میلیارد تومان باشد، سود خالص آن در سال جاری به مبلغ 662 میلیارد تومان برسد.
سود نقدی (DPS) دجابر
شرکت داروسازی جابر ابن حیان در پایان دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 به ازای هر سهم مبلغ 1٬713 ریال سود خالص ساخته است. تاریخ برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه دجابر چهارم خردادماه 1402 بود. در این مجمع، شرکت 70 درصد از سود خالص معادل 1٬200 ریال را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
سود دجابر برای تمامی سهامداران اعم از حقیقی و حقوقی در تاریخ 1402/10/25 از طریق سامانه سجام پرداخت خواهد شد. لذا می‌بایست تمامی سهامداران تا قبل این تاریخ نسبت به تکمیل اطلاعات و ثبت خود در این سامانه اقدام کنند.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
در تحلیل بنیادی دجابر مفروضات زیر لحاظ شده است:
- حاشیه سود در سال 1402 معادل 30 درصد
- 30 درصد نرخ افزایش حامل‌های انرژی در سال 1402
- دلار کالاهای اساسی 35 هزار تومان
- 30 درصد تورم در سال 1402
باتوجه به مفروضات فوق EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1402 دجابر مبلغ 2٬920 ریال برآورد شده است. همچنین با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ نگارش مقاله در سایت TSE (18٬000 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل دجابر 6٫1 محاسبه شده است.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار و روند قیمتی در تحلیل بنیادی دجابر
چارت زیر روند قیمتی سهام دجابر را نشان می‌دهد. با آغاز روند افزایشی قیمت سهام دجابر از اواخر سال 1398، قیمت سهام این شرکت در تاریخ 1399/05/13 به بالاترین مقدار (67٬380 ریال) با ارزش بازار 7٬640 میلیارد تومان رسید. سپس سهام این شرکت کاهش یافت و در حال حاضر در تاریخ 1402/05/09 حول 18 هزار ریال معامله می‌شود. ارزش بازار سهام دجابر در تاریخ مذکور 4٬037 میلیارد تومان است.
