تحلیل بنیادی عرضه اولیه بیوتیک
15 درصد از سهام شرکت آنتی‌بیوتیک‌سازی ایران با نماد «بیوتیک» به زودی در فرابورس عرضه خواهد شد. این شرکت در اردیبهشت سال 1400 در فرابورس پذیرش شده است. در ادامه این گزارش به بررسی عملکرد این شرکت و تحلیل بنیادی بیوتیک پرداخته شده است.
مقاله پیشنهادی: تحلیل بنیادی چیست
تاریخچه شرکت
شرکت آنتی بیوتیک سازی ایران در سال 1374 در تهران تاسیس شد. دفتر اصلی این مجموعه در تهران و کارخانه در شهرستان ساری واقع شده است. فعالیت اصلی «بیوتیک» تولید مواد اولیه و اشکال دارویی است.
شرکت 5 خط تولیدی به شرح ذیل دارد:
- تولید پنی سیلین‌ها
- تولید سفالوسپورین‌ها
- تولید محصولات عمومی چون آزیترومایسین، والتارزان، آسیکلوویر، کوتیاپین فومارات
- تولید حدواسط‌های شیمیایی
- واحد ریکاوری که جهت بازیافت و تولید حلال‌ها کاربرد دارد
سرمایه و سهامداران بیوتیک
حدود 9/99 درصد از سهام شرکت «بیوتیک» در اختیار شرکت سرمایه‌گذاری دارویی تامین به عنوان بزرگترین هلدینگ فعال در صنعت دارو قرار دارد. درصد خیلی کمی از سهام شرکت در اختیار 4 شرکت شیمیایی ره‌آورد تامین، شیمی دارویی دارو پخش، کلرپارس و توزیع دارو پخش است. سرمایه اولیه شرکت در زمان تاسیس 10 میلیون تومان بوده که طی چند مرحله افزایش سرمایه از سال 74 تاکنون به 2/80 میلیارد تومان (افزایش سرمایه در جریان دارد) رسیده است. براساس آخرین افزایش سرمایه که در جهت اصلاح ساختار مالی و سرمایه در گردش شرکت صورت گرفته، سرمایه شرکت از مبلغ 3/70 میلیارد تومان به 2/80 میلیارد تومان از محل مطالبات حال شده و آورده نقدی در تاریخ 22/1/1402 در اداره ثبت شرکت‌ها ثبت شد.
| تاریخ ثبت افزایش سرمایه | درصد افزایش | سرمایه جدید (میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1374/11/03 | – | – | آورده نقدی |
| 1376/02/26 | 29900 | 30.000 | آورده نقدی |
| 1379/02/26 | 33 | 40.000 | آورده نقدی |
| 1381/05/07 | 25 | 50,000 | آورده نقدی |
| 1385/02/09 | 60 | 80,000 | مطالبات سهامداران و آورده نقدی |
| 1391/07/12 | 257 | 285.951 | مطالبات سهامداران و آورده نقدی |
| 1395/09/06 | 97 | 562.900 | مطالبات سهامداران |
| 1399/09/01 | 25 | 702.900 | مطالبات حال شده سهامداران |
| 1402/01/22 | 14 | 802.900 | مطالبات حال شده سهامداران |
وضعیت مالی شرکت آنتی‌بیوتیک‌سازی ایران
میزان کل دارایی‌های شرکت آنتی‌بیوتیک‌سازی ایران در پایان شهریور ماه 1402، مجموعا هزار میلیارد تومان است که 94 درصد از آن به دارایی‌های جاری و الباقی غیرجاری اختصاص دارد. مجموع بدهی‌های شرکت نیز 868 میلیارد تومان است. 98 درصد از بدهی‌های شرکت جاری (موعد پرداخت کمتر از یکسال) است. مجموع حقوق صاحبان سهام شرکت 145 میلیارد تومان است. این شرکت 56 میلیارد تومان سود انباشته دارد.
در 6 ماهه نخست سال 1402، خالص نقد حاصل از عملیات شرکت منفی 234 میلیارد تومان است. در سال 1401 اما شرکت از مجموع 828 میلیارد درآمد عملیاتی، 198 میلیارد تومان خالص نقد حاصل از عملیات شرکت بوده است.
درآمدها و هزینه‌های عملیاتی در تحلیل بنیادی بیوتیک
«بیوتیک» در سال 1401، در مجموع 828 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که نسبت به دوره مشابه سال قبل رشد 160 درصدی داشته است. در 9 ماهه 1402 نیز شرکت 747 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته که نسبت به دوره مشابه سال قبل 87 درصد رشد کرده است.
به طور میانگین حدود 70 درصد از درآمدهای عملیاتی شرکت به بهای تمام شده (هزینه‌های عملیاتی) اختصاص دارد. میزان بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی شرکت در 9 ماهه 1402، 580 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه‌های شرکت (بیش از 80 درصد) به مواد اولیه اختصاص دارد که بخش عمده‌ای از آن از طریق واردات تامین می‌شود. عمده تامین‌کنندگان این شرکت کشورهایی چون چین و هند هستند. تولیدکنندگان داخلی مواد اولیه این شرکت؛ شرکت پتروشیمی زاگرس، شیمیایی کلران و شیمی آزما ایرانیان هستند. همچنین این شرکت فروش صادراتی ندارد.
تولیدات و فروش محصولات بیوتیک
این شرکت در 10 ماهه 1402 در مجموع 523 هزار کیلوگرم تولید دارو داشته که نسبت به دوره مشابه سال قبل با افت 8 درصدی همراه بوده است. در دوره مذکور از میزان تولیدات شرکت 393 هزار کیلوگرم محصول به فروش رسیده است. مقدار فروش «بیوتیک» نسبت به دوره مشابه سال قبل حدود 14 درصد افت کرده است. عمده فروش شرکت (78 درصد) از گروه پنی‌سیلین‌ها با رقم کل 432 میلیارد تومان بوده است. میانگین نرخ هر کیلوگرم از محصولات این گروه در 9 ماهه 1402، حدود 4/1 میلیون تومان بوده است.
«بیوتیک» چقدر سود ساخت؟
شرکت آنتی بیوتیک‌سازی ایران در 9 ماهه 1402، با سود ناخالص 167 میلیارد تومانی نسبت به دوره مشابه قبل رشد 9 درصدی داشته است. این شرکت با پایان آذرماه 1402، 122 میلیارد تومان سود خالص شناسایی کرده که این سود نسبت به 9 ماهه 1401، 25 درصد کاهش داشته است. علت این افت رشد هزینه‌های اداری و فروش بوده که 52 درصد نسبت به دوره قبل افزایش داشته است. همچنین میزان هزینه‌های مالی شرکت در دوره مذکور 244 درصد افزایش داشته است.
نحوه قیمت‌گذاری شرکت آنتی‌بیوتیک‌سازی ایران
نرخ‌گذاری محصولات داخلی شرکت توسط مجوزات وزارت بهداشت تعیین می‌شود. در اواخر آبان ماه شرکت طی اطلاعیه‌ای در کدال اعلام کرد که تعداد 5 قلم از محصولات این شرکت مشمول افزایش قیمت به طور میانگین معادل 8 درصد شده است که فروش این محصولات نسبت به کل درآمد فروش سال مالی قبل معادل 76 درصد است. بنابراین نرخ فروش دودسته از محصولات محصولات گروه پنی‌سیلین از آذرماه 5/1 میلیون تومان، سفالوسپرين‌ها 5/4 میلیون تومان و سایر محصولات عمومی 1/3 میلیون تومان به ازای هر کیلوگرم تعیین شده است.
ارزش‌گذاری در تحلیل بنیادی بیوتیک
ارزشیابی سهام شرکت آنتی بیوتیک‌سازی ایران به چهار روش تنزیل سود تقسیمی در سال‌های آتی، تنزیل جریانات نقد، خالص ارزش روز دارایی سهام و ارزش‌گذاری نسبی توسط شرکت تامین سرمایه لوتوس پارسیان صورت گرفته است. در نهایت جمع‌بندی این ۴ روش، عدد ارزش کل شرکت ۱۴۷3 میلیارد تومان و قیمت هر سهم ۱۸۳۴ تومان برآورد شده است.
