تحلیل بنیادی بکاب – شرکت صنایع جوشکاب یزد

در این مقاله تحلیل بکاب ، یکی از بزرگ‌ترین تولیدکننده‌های سیم و کابل در ایران، مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت صنایع جوشکاب یزد در سال 1363 به‌صورت سهامی خاص تاسیس شد. سهام این شرکت در تاریخ 1381/09/04 در بورس اوراق بهادار تهران در گروه صنعت و ماشین‌آلات و دستگاه‌های برقی با نماد بکاب درج شد و اولین بار در تاریخ 1383/07/07 مورد معامله قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی بکاب و ارائه گزارش دقیقی از عملکرد مالی و محاسبه‌ی EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.

برای درک بهتر تحلیل بنیادی و روش‌های ارزش‌گذاری سهام مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

سرمایه و ترکیب سهامداران بکاب

سرمایه شرکت جوشکاب یزد در بدو تاسیس 100 میلیون ریال بوده که طی چند مرحله افزایش یافته است. آخرین تغییر سرمایه شرکت، در تاریخ 1401/06/31 بوده که از مبلغ 70,100 میلیون ریال به 140,200 میلیون ریال از محل سود انباشته افزایش یافت. 

سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی بکاب در تصویر زیر قابل مشاهده است. مدیریت تالار ایرانیان با حدود 20 درصد مالکیت در رتبه اول سهامداران بکاب قرار دارد. پس از آن شرکت سیوان گستر مهر کیش با حدود 8 درصد مالکیت در جایگاه دوم سهامداران این شرکت قرار دارد. در سایت انیگما این قابلیت وجود دارد که سهامداران تلفیقی را نیز ملاحظه کرد. سهامدار تلفیقی نوعی از سهامداران است که به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود و به‌صورت غیرمستقیم مالکیت شرکت را در اختیار دارند. مهم‌‌ترین سهامدار تلفیقی شرکت صنایع جوشکاب یزد، شرکت سرمایه‌گذاری توسعه و گسترش پارس است که به‌صورت تلفیقی حدود 37 درصد مالکیت را در اختیار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بکاب

شرکت صنایع جوشکاب یزد در زمینه تولید، توزیع، واردات و صادرات انواع مختلف کابل و سیم اعم از فشار قوی و ضعیف و سیم و کابل‌ با انواع روکش لاستیک، سیلیکون، اکس ال‌پی‌ئی (XL.PE) و کابل‌های ویژه فعالیت می‌کند. در تصویر زیر به ترتیب مقدار، قیمت و مبلغ فروش شرکت جوشکاب یزد برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به تاریخ 1402/06/31 به نمایش گذاشته شده است.

باتوجه به این که نرخ فروش کابل جوش 10 درصد و نرخ فروش کابل برق و سیلیکون 90 درصد نرخ کاتد مس در نظر گرفته شده است، پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش بکاب تا پایان سال مالی منتهی به 1402/06/31 به 392 تن برسد. در جدول زیر مبلغ فروش برابر با حاصل‌ضرب مقدار فروش هر یک از محصولات در قیمت آن‌ها است. این مقدار برای دوره 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به 1402/06/31 به ترتیب 49 و 119 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

قیمت، مقدار و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی بکاب

در تصویر زیر تمامی اطلاعات مربوط به مواد اولیه مصرفی شرکت صنایع جوشکاب یزد قابل مشاهده است. بیشترین ماده مصرفی برای تولید سیم و کابل، مس است که در آخرین دوره گزارش شده (دوره 6 ماهه منتهی به 1401/12/29) 355,623 میلیون ریال مصرف شده است. مبلغ مواد اولیه بکاب تا انتهای دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31، حدود 38 میلیون ریال پیش‌بینی می‌شود که برای سال مالی منتهی به 1402/06/31 به مبلغ 90 میلیون ریال خواهد رسید.

سربار شرکت جوشکاب یزد

هزینه‌های سربار در تحلیل بکاب شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، حمل و نقل و انتقالات و سایر هزینه‌ها هستند. در تصویر زیر سربار بکاب برای 4 دوره مالی پیشین و برآورد آن برای دوره 6 ماهه منتهی به 1402/06/31 نمایش داده شده است. سربار شرکت در دوره‌ مالی 6 ماهه منتهی به 1401/12/29 معادل 5,330 میلیون تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال مالی 1402 یعنی 12 ماهه منتهی به 1402/06/31 سربار بکاب به مبلغ 3,905 میلیون تومان برسد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی بکاب

گام بعدی برای تحلیل بکاب ، بررسی صورت سود و زیان شرکت صنایع جوشکاب یزد است. در تصویر زیر صورت سود و زیان برای 4 دوره مالی و پیش‌بینی برای سال مالی 1402 قابل مشاهده است.

طبق این تصویر، شرکت در آخرین دوره گزارش شده (دوره 6 ماهه منتهی به 1401/12/29) ، 70 میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است. باتوجه به این که بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی شرکت 59 هزار میلیارد تومان بوده، سود ناخالص شرکت صنایع جوشکاب در این دوره به حدود 10 میلیارد تومان رسیده است. بهای تمام شده شرکت شامل مواد مستقیم مصرفی، دستمزد تولید و سربار تولید است. پیش‌بینی می‌شود در صورتی که شرکت تا انتهای سال مالی منتهی به 1402/06/31 نزدیک به 119 میلیارد درآمد عملیاتی داشته باشد، سود ناخالص شرکت به 16 میلیارد تومان برسد. با در نظر گرفتن سایر درآمدها و هزینه‌ها ازجمله هزینه‌های مالی، فروش و اداری، سود خالص بکاب 6,921 میلیون تومان پیش‌بینی می‌شود.

سود نقدی (DPS) در تحلیل بکاب

بکاب مجمع‌ عمومی سالیانه خود را برای سال مالی منتهی به 1401/06/31 در تاریخ 25 بهمن‌ماه سال 1401 تشکیل داد. شرکت صنایع جوشکاب یزد در دوره مالی 12 ماهه منتهی به 31 شهریور ماه 1401، 732 ریال سود خالص به ازای هر سهم داشته است. طبق تصمیمات مجمع شرکت، حدود 10.2 درصد از آن (75 ریال) را به‌عنوان DPS میان سهامداران خود تقسیم کرده است. زمان‌بندی پرداخت سود بکاب، طبق اطلاعیه منتشر شده در سامانه کدال به شرح زیر است:

از سهم	تا سهم	از تاریخ	تا تاریخ
1	5000	1402/02/15	1402/03/15
5001	10000	1402/03/16	1402/03/31
10001	20000	1402/04/01	1402/04/31
20001	50000	1402/05/01	1402/05/31
50001	به بالا	1402/06/01	1402/06/25

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 29 اسفند 1402

برای تحلیل بنیادی بکاب ، قیمت کاتد مس 8,338 دلار بر تن در نظر گرفته شده است. باتوجه ‌به ای پی اس تحلیلی بکاب (494 ریال) نسبت P/E فوروارد آن 103.8 محاسبه شده است. این نسبت باتوجه به قیمت سهم در آخرین روز معامله آن (19 اردیبهشت 1402) محاسبه شده است.

در سایت انیگما این قابلیت وجود دارد که مفروضات تحلیل بکاب و سایر سهم‌ها را باتوجه به نظر شخصی تغییر داده و سود متناسب با مفروضات وارد شده را مشاهده کرد. برای یادگیری تحلیل فاندامنتال مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

وضعیت معاملات و روند قیمتی سهام بکاب

نمودار زیر روند تغییرات قیمتی نماد بکاب را نشان می‌دهد. قیمت سهام بکاب در تاریخ 23 دی‌ماه 1399 به اولین قله قیمتی خود با ارزش بازار حدود 1,172 میلیارد تومان رسید و پس از آن با افت روبه‌رو شد. سهام شرکت صنایع جوشکاب یزد از تاریخ 1402/02/19 بر اساس آگهی منتشر شده در سامانه کدال (در تاریخ 14 اردیبهشت) به دلیل دریافت مجوز برای افزایش سرمایه بسته است. ارزش بازار این سهم در تاریخ 19 اردیبهشت ماه 1402، حدود 711 میلیارد تومان بوده است.