تحلیل بنیادی کماسه؛ محاسبه EPS و P/E شرکت تامین ماسه ریخته‌گری در سال 1404
شرکت تامین ماسه ریخته‌گری در سال 1351 تاسیس و در سال 1371 با نماد کماسه در بورس تهران پذیرفته شد. موضوع اصلی فعالیت شرکت تهیه، استخراج، فرآوری و خرید و فروش ماسه‌های ریخته‌گری و همین‌طور بازیابی آن‌ها از طریق خرید یا تاسیس کارخانه به‌صورت مستقیم و غیرمستقیم است. بهره‌برداری از کارخانه در سال 1355 با ظرفیت 50 هزار تن در سال آغاز شد و در سال 1383 به 250 هزار تن افزایش یافت. در این مقاله به تحلیل بنیادی کماسه و محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن در سال 1404 پرداخته شده است.
مقاله تحلیل بنیادی چیست برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) پیشنهاد می‌شود.
جایگاه شرکت در صنعت
شرکت تأمین ماسه ریخته‌گری (کماسه) در صنعت ماسه ریخته‌گری فعالیت می‌کند. این صنعت شامل فرآیندهای اکتشاف، استخراج، فرآوری، و فروش ماسه‌های سیلیس ریخته‌گری است. ماسه ریخته‌گری ماده اولیه حیاتی برای صنایع تولیدی سنگین، به ویژه ریخته‌گری فلزات و قطعات صنعتی، محسوب می‌شود.
شرکت تامین ماسه ریخته‌گری در سطح کشور، به دلیل قدمت و حجم تولید و فروش، به‌عنوان اولین تولیدکننده کشور شناخته می‌شود. کماسه حدود ۲۰ درصد از کل بازار مصرف داخلی ماسه ریخته‌گری را به خود اختصاص داده است. مزیت رقابتی اصلی این شرکت، در اختیار داشتن بهترین معادن ماسه ریخته‌گری سیلیس در کشور است. این معادن به دلیل خلوص بالا، نیاز به خردایش کمتری دارند. همچنین، یکی از چالش‌های فعلی و برنامه‌ریزی‌های آتی شرکت، رسیدگی به مشکلات زیست محیطی و انتقال احتمالی کارخانه به محل جدید، جهت حفظ و ارتقای کیفیت محیط زیست و دوری از مناطق مسکونی است.
سرمایه و ترکیب سهامداران کماسه
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 1٬000٬000 ریال بوده که طی چندین مرحله به‌شرح زیر به مبلغ 4,200,000 میلیون ریال افزایش یافته است. در جدول زیر به تغییرات افزایش کماسه پرداخته شده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | سرمایه جدید (میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|
| 1370/09/20 | 300 | مطالبات و آورده‌نقدی سهامداران |
| 1373/08/11 | 500 | مطالبات و آورده‌نقدی سهامداران |
| 1375/04/24 | 3٬000 | مطالبات و آورده‌نقدی سهامداران |
| 1376/07/18 | 6٬000 | مطالبات و آورده‌نقدی سهامداران |
| 1377/03/12 | 9٬000 | مطالبات و آورده‌نقدی سهامداران |
| 1381/11/15 | 10٬500 | اندوخته طرح و توسعه تکمیل |
| 1385/12/14 | 31٬500 | مطالبات و آورده‌نقدی سهامداران |
| 1394/10/22 | 162٬000 | تجدید ارزیابی دارایی ثابت (زمین) و سود انباشته |
| 1398/11/27 | 220٬000 | سود انباشته |
| 1400/05/05 | 1٬846٬874 | تجدید ارزیابی دارایی ثابت (زمین) و سود انباشته |
| 1402/04/12 | 3,000,000 | سود انباشته |
| 1403/12/28 | 4,200,000 | سود انباشته |
صندوق بازارگردانی الگوریتمی امید فارابی با مالکیت 12.96 درصد از سهام کماسه مهم‌ترین سهامدار این شرکت است. عمده سهامداران درصدی کماسه، شخص حقیقی هستند. جدول زیر تعداد، درصد و ارزش سهامداران عمده بالای 1 درصد در تحلیل کماسه را نشان می‌دهد.
در سایت انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی تمامی نمادها به‌همراه زیرمجموعه‌هایشان قابل مشاهده هستند.
تحلیل بنیادی کماسه
در تحلیل بنیادی شرکت‌ها به بررسی صورت‌های مالی به‌ویژه صورت سود و زیان پرداخته می‌شود. در این بخش به تحلیل بنیادی شرکت تامین ماسه ریخته‌گری شامل بررسی تولید، فروش، ساختار بهای تمام‌شده، صورت سود و زیان، نسبت‌های مالی و همچنین پیش‌بینی EPS و P/E فوروارد این شرکت در سال مالی 1404، پرداخته شده است.
بررسی تولید کماسه
تولیدات اصلی کماسه شامل انواع ماسه‌های سیلیسی آرایش‌شده با هدف تامین نیاز صنعت ریخته‌گری و همچنین انواع ماسه‌های سندبلاست و تصفیه‌خانه در سایزهای مختلف جهت صنایع نفت، گاز، پتروشیمی، نیروگاه، لوله‌سازی، سدسازی و تصفیه آب و فاضلاب شهری می‌باشد.
در جدول زیر به تولید کماسه در چهار سال مالی اخیر پرداخته شده است. فسوژ در سال مالی منتهی به ۳۰ اسفند ۱۴۰۳ مقدار 191,538 تن محصول تولید کرده است. همچنین این شرکت در دوره سه‌ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۳/۳۱ برابر با 44,595 تن محصول تولید کرده است.
| 1403 | 1402 | 1401 | 1400 | |
|---|---|---|---|---|
| مقدار تولید (تن) | 191,538 | 191,873 | 199,825 | 203,189 |
مقدار و مبلغ فروش کماسه
در جدول زیر مقدار فروش محصولات شرکت تامین ماسه ریخته‌گری طی سه دوره گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی 1404 قابل مشاهده است. کماسه در پایان سال مالی 1403 بیش از 192 هزارتن از محصولات خود را به‌فروش رسانده است. پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش این شرکت تا پایان سال مالی 1404 به 155 هزارتن برسد.
درآمد حاصل از فروش محصولات کماسه در سال مالی منتهی به 30 اسفند 1403 برابر با 424 میلیارد تومان بوده که نسبت به سال 1403، 35.7 درصد افزایش یافته است. این رشد علی‌رغم کاهش سهم بازار به دلیل رکود اقتصادی، ناشی از افزایش نرخ فروش در دو مرحله بوده است. درآمد حاصل از فروش در تحلیل کماسه تا پایان سال مالی 1404 مبلغ 524 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
بهای تمام‌شده کماسه
بهای تمام‌شده متشکل از مواد مستقیم مصرفی، دستمزد مستقیم تولید و سربار تولید است. بهای تمام‌شده شرکت تامین ماسه ریخته‌گری در دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۴۰۳/۱۲/۳۰ مبلغ 174 هزار میلیارد تومان بوده که 58 درصد از آن متعلق به سربار است. همچنین این شرکت در دوره سه‌ماهه ابتدای سال ۱۴۰۴ مبلغ 52 میلیارد تومان بهای تمام‌شده داشته است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده این شرکت تا پایان سال مالی ۱۴۰۴ به 230 میلیارد تومان برسد.
مواد اولیه شرکت تامین ماسه ریخته‌گری
مواد اولیه اصلی شرکت تامین ماسه ریخته‌گری، بار معدنی است. در جدول زیر میزان مصرف بار معدنی و مواد کمکی مانند رزین، کلسیم و هگزامین و همچنین قیمت و مبلغ هریک با جزئیات قابل مشاهده است. کماسه در سال مالی 1403 مبلغ 58 میلیارد تومان برای مواد اولیه خود هزینه کرده است.
سربار در تحلیل بنیادی کماسه
جدول زیر هزینه‌های سربار کماسه برای 3 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1404 را نمایش می‌دهد. سربار کماسه در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/30 مبلغ 101 میلیارد تومان بوده است. عمده هزینه سربار کماسه مربوط به هزینه‌های مواد مصرفی است.با در نظر گرفتن نرخ 40 درصدی افزایش حقوق و مزایا در سال 1404، هزینه سربار در این سال 150 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل کماسه
صورت سود و زیان یکی از صورت‌های مالی اساسی مهم برای ارزش‌گذاری سهام یک شرکت است. سود ناخالص کماسه در سال مالی 1403 برابر با 250 میلیارد تومان بوده است. این شرکت در سال مالی مذکور 205 میلیارد تومان سود عملیاتی داشته است. سود خالص پس از کسر هزینه‌های مالی، سایر هزینه‌ها و درآمدها و همچنین مالیات از سود عملیاتی محاسبه می‌شود. مطابق تصویر زیر سود خالص کماسه در سال مالی منتهی به 1403/12/30 برابر با 206 میلیارد تومان بوده است. با در نظر گرفتن نرخ 40 درصدی تورم در سال 1404، مبلغ سود خالص شرکت تامین ماسه ریخته‌گری برابر با 182 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.
سود مجمع (DPS) کماسه: شرکت تامین ماسه ریخته‌گری در دوره مالی 12 ماهه منتهی به 1403/12/30 به ازای هر سهم 493 ریال سود خالص ساخته است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1404/06/25 برگزار شد. مطابق تصمیمات این مجمع سود نقدی کماسه به ازای هر سهم 50 ریال تصویب شده است.
حاشیه سود کماسه چقدر است؟
در جدول زیر حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص کماسه برای ۲ سال مالی اخیر محاسبه شده است. حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص کماسه در سال مالی 1403 به ترتیب برابر با 49، 48.3 و 49 درصد بوده است. به طور کلی حاشیه سود این شرکت در این سال در مقایسه با سال مالی گذشته خود کاهش پیدا کرده است.
| شرح | ۱۴۰۳ | ۱۴۰۲ | 1401 | 1400 |
|---|---|---|---|---|
| حاشیه سود ناخالص | 49% | 60% | 50% | 42% |
| حاشیه سود عملیاتی | 48.3% | 61.5% | 52.7% | 53.8% |
| حاشیه سود خالص | 49% | 69% | 61% | 62% |
نسبت‌های مالی گذشته‌نگر کماسه
تصویر زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر کماسه را در چهار سال مالی اخیر نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌شود P/E ttm کماسه در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/30 برابر با 7.2 بوده است. لازم به ذکر است که P/E گروه در تاریخ نگارش این مقاله (1404/07/09) برابر با 5.86 درصد است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی دوره ی مالی 1404/12/29
در تحلیل بنیادی کماسه نرخ بار معدنی 2,227,621 ریال بر تن در نظر گرفته شده است. با در نظر گرفتن افزایش نرخ 40 درصدی افزایش حقوق و دستمزد و تورم در سال 1404 مبلغ EPS این شرکت در این سال مالی برابر با 434 ریال برآورد می‌شود. باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1404/07/13 نسبت، P/E برای این سهم 7 محاسبه شده است.
در سایت انیگما تحلیل بنیادی تمامی شرکت‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری انجام شده است. این تحلیل‌ها به‌صورت پیوسته با تغییر متغیرها و قیمت‌گذاری‌ها به‌روز می‌شوند.
سایت انیگما این قابلیت را دارد که بتوانید کلیه مفروضات را طبق تحلیل خود تغییر دهید و نتیجه را در هر یک از انواع تحلیل‌ها مشاهده کنید. همچنین می‌توانید در بخش گفت‌وگوی آنلاین و نظرات سوالات خود را با تحلیلگران انیگما در میان بگذارید.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی کماسه
چارت زیر نمودار قیمتی کماسه را از سال 1400 تا زمان نگارش مقاله نشان می‌دهد. قیمت این سهم در این بازه در تاریخ 1402/02/03 به بیشترین مبلغ خود برابر با 15,290 ریال با ارزش بازار 2,781 میلیارد تومان رسیده است. در حال حاضر باتوجه به قیمت روز این سهم (تاریخ 1404/037/13) در سایت www.tsetmc.com، برابر با 3,027 ریال با ارزش بازار آن 1,281 میلیارد تومان است.
سوالات متداول
ای پی اس تحلیلی کماسه در دوره مالی منتهی به 1402/12/29 مبلغ 434 ریال پیش‌بینی شده است.
مطابق تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه، کماسه مبلغ 50 ریال سود نقدی سال 1403 را میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
نسبت پی بر ای در تحلیل کماسه 7 محاسبه شده است.
