تحلیل بنیادی اخابر – شرکت مخابرات ایران
تحلیل اخابر ، سهام شرکت مخابرات ایران در این مقاله مورد بررسی قرار داده شده است. شرکت مخابرات ایران در سال 1350 تاسیس شد. تلفن همراه سال 1372 با تلاش‌های این شرکت در کشور راه‌اندازی شد و در قالب شخصیت حقوقی مستقل با نام ارتباطات سیار ایران در سال 1383 از بدنه شرکت مخابرات ایران جدا شد. در ادامه به تحلیل بنیادی اخابر و ارائه گزارشی اجمالی از عملکرد مالی و محاسبه‌ی EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.
برای آشنایی بیشتر در مورد تحلیل فاندامنتال و ارزشگذاری سهام، مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت در تحلیل اخابر
موضوع اصلی فعالیت شرکت مخابرات ایران در تحلیل اخابر عبارت است از:
- ایجاد و بهره‌برداری شبکه‌های تلفن ثابت، سیار، انتقال داده‌ها و محتوا، به‌طوری که در حوزه شبکه‌های غیرمادر مخابراتی باشد
- ایجاد و توزیع کامل و یکپارچه خدمات فناوری اطلاعات و ارتباطات
- تدوین پیشنهادهای لازم در زمینه راهبردها، سیاست‌ها و برنامه‌های بلندمدت و میان‌مدت مخابرات و فناوری اطلاعات در چارچوب مقررات مربوطه برای ارائه به مراجع ذیصلاح
- تصویب طرح‌های جامع مخابرات و فناوری اطلاعات در حوزه وظایف شرکت
مهم‌ترین دستاوردهای اخابر در سال 1401
برای بررسی عملکرد شرکت جهت تحلیل بنیادی اخابر ، اهم دستاوردهای شرکت به شرح زیر است:
- اجرا و اتصال 1,350 سایت BTS همراه اول به شبکه فیبرنوری
- اتصال بیش از 3,000 مکان سازمانی به شبکه دسترسی فیبرنوری
- ایجاد 7,500 کیلومتر شبکه فیبرنوری در مراکز شهری و روستایی
- امضای قرارداد بیت استریم با 9 شرکت FCP و 3 شرکت Servco
- پیاده‌سازی و استقرار سامانه یکپارچه عملیات و نگهداری سوییچ‌های مخابراتی کشور (COMC)
وضعیت و جایگاه شرکت مخابرات ایران
برخی از اقداماتی که شرکت مخابرات ایران در سال 1401 طبق به‌روزترین اطلاعات مندرج در سامانه کدال انجام داده است، به شرح زیر هستند:
- دایرکردن 574,750 تلفن ثابت در سال 1401
- توسعه و ظرفیت‌سازی شبکه IMS/NGN به‌میزان 2,280,000 پورت
- افزایش ظرفیت تبادل ترافیک داخلی از Gbps 1,570 به 2,720 Gbps
- ضریب نفوذ 18.26 درصد خانوار در اینترنت پرسرعت باندپهن
- رکورد 15,887 ترابایت حجم مصرفی ترافیک روزانه دیتای ثابت
- واگذاری Gbps 2,996 ظرفیت انتقال به اپراتورهای ثابت و سیار
- افزایش ترافیک صوت همراه اول به میزان 14 درصد در سال 1401
- دستیابی به ضریب نفوذ 94.75 درصدی یوسیم در گوشی‌های نسل چهارم کاربر دیتا تا پایان سال 1401
- توسعه 6,000 Gbps شبکه انتقال پرظرفیت در کلان‌شهرهای کشور توسط همراه اول با استفاده از ظرفیت داخلی و به‌کارگیری شرکت‌های دانش بنیان
جدول زیر شاخص‌های حوزه ICT ایران و جهان را در سال 2022 نشان می‌دهد.
| ضریب نفوذ | جهان (درصد) | ایران (درصد) |
|---|---|---|
| تلفن همراه | 108 | 175 |
| تلفن ثابت | 10.8 | 34.5 |
| پهن باند موبایل | 87 | 124.1 |
| پهن باند ثابت | 17.6 | 13 |
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل اخابر
سرمایه شرکت مخابرات ایران در بدو تاسیس مبلغ 5 میلیارد ریال بوده که در زمان واگذاری به بخش خصوصی به 45,873 میلیارد ریال رسیده است. افزایش سرمایه اخابر با موافقت سهامداران در مجمع فوق‌العاده مورخ 1395/02/25 به 60,000 میلیارد ریال رسید.
تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد اخابر را به‌نمایش گذاشته است. همان‌طور که واضح است، در تحلیل اخابر 43.63 درصد از سهام این شرکت متعلق به شرکت توسعه اعتماد مبین است و پس از آن دولت، حدود 20 درصد از سهام اخابر را در اختیار دارد.
در سایت انیگما، می‌توان علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز مشاهده کرد. سهامداران تلفیقی آن‌دسته از سهامداران هستند که به‌صورت غیرمستقیم و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک یک شرکت هستند.
عملکرد شرکت مخابرات ایران در دو سال اخیر
جدول زیر مواردی همچون تعداد تلفن مصوبه و ADSL بهره‌برداری شده و کل دارایی‌ها و همچنین EPS گذشته‌نگر در سال مالی منتهی به 29 اسفند 1400 و 1401 را به‌نمایش گذاشته است. سود هر سهم در تحلیل بنیادی اخابر که برابر با نسبت سود شرکت به تعداد سهام آن، در سال 1401 به نسبت سال پیش از آن، 22 برابر شده است. این رقم به‌عنوان شاخص سودآوری یک شرکت مورداستفاده قرار می‌گیرد.
| عنوان | 1400 | 1401 |
|---|---|---|
| تعداد تلفن منصوبه | 37,086,269 | 37,191,175 |
| ADSL بهره‌برداری شده | 6,102,098 | 6,062,819 |
| سود و زیان خالص | 336,881 | 6,568,902 |
| هزینه‌های سرمایه‌گذاری | 35,262,355 | 28,168,497 |
| هزینه پرسنلی | 50,637,413 | 73,905,316 |
| کل دارایی‌ها | 290,448,818 | 338,912,178 |
| EPS | 5 | 110 |
برآورد خالص ارزش دارایی‌های شرکت مخابرات ایران
در این بخش، جهت برآورد NAV اخابر، ارزش روز زمین، ساختمان و سرمایه‌گذاری‌های مخابرات در همراه اول و لوتوس پارسیان برآورد شده است. در صورت برآورد ارزش روز ماشین‌آلات و تجهیزات، خالص ارزش دارایی‌ها به مراتب بالاتر خواهد بود. در جدول زیر ارزش روز و همچنین بهای تمام شده و مازاد ارزش دارایی‌ها قابل مشاهده هستند.
| دارایی | ارزش روز | بهای تمام شده | مازاد ارزش |
|---|---|---|---|
| زمین و ساختمان | 195,931 | 2,872 | 193,059 |
| همراه اول | 42,894 | 903 | 41,991 |
| لوتوس سرمایه لوتوس پارسیان | 1,722 | 15 | 1,707 |
برای به‌دست آوردن ارزش خالص دارایی‌های این شرکت (NAV) حقوق صاحبان سهام مورد بررسی قرار می‌گیرند و ارزشگذاری می‌شوند. در سبد پیشنهادی سامانه تحلیل بنیادی انیگما NAV و همچنین نسبت قیمت روز اخابر در سایت TSETMC به NAV این شرکت محاسبه شده است.
برای محاسبه NAV و تحلیل بنیادی اخابر حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و نزدیک به 4,767 میلیارد تومان محاسبه شده است. مجموع حقوق صاحبان سهامو مازاد ارزش دارایی‌ها تقسیم بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم است. NAV اخابر در تاریخ 10 تیرماه سال 1402 حدود 40,254 ریال تخمین زده شده است.
| مازاد ارزش دارایی‌ها | 236,757 |
| حقوق صاحبان سهام | 4,767 |
| خالص ارزش دارایی‌ها | 241,524 |
| NAV هر سهم (ریال) | 40,254 |
| P/NAV | ٪31 |
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی اخابر
در ادامه برای تحلیل اخابر ، صورت سود و زیان آن بررسی شده است که برای 2 سال مالی گذشته (منتهی به 29 اسفند 1400 و 1401) قابل‌مشاهده است. بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی در دوره 12 ماهه منتهی به اسفند سال 1401، حدود 11,580 میلیارد تومان بوده است که به نسبت مدت زمان مشابه در سال 1400 (8,482 میلیارد تومان)، حدود 36 درصد افزایش یافته است. نهایتا سود خالص سال مالی 1401 شرکت، حدود 656 میلیارد تومان بوده که در مقایسه با سال 1400 حدود 19 برابر شده است.
| عنوان | 1400 | 1401 |
|---|---|---|
| درآمدهای عملیاتی | 88,850,547 | 121,279,369 |
| بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی | (84,822,991) | (115,804,936) |
| سود ناخالص | 4,027,556 | 5,474,433 |
| هزینه‌های فروش، اداری و عمومی | (45,886,940) | (59,460,870) |
| سایر اقلام عملیاتی | 34,268,394 | 51,411,462 |
| زیان عملیاتی | (7,590,990) | (2,574,975) |
| هزینه‌های مالی | (5,523,765) | (11,413,020) |
| سایر درآمدها (هزینه‌ها) غیرعملیاتی | 13,451,636 | 20,556,897 |
| سود قبل از کسر مالیات | 336,881 | 6,568,902 |
| هزینه مالیات بر درآمد | ||
| سال جاری | ||
| سود خالص | 336,881 | 6,568,902 |
سود نقدی (DPS) در تحلیل اخابر
مجمع عمومی عادی سالیانه اخابر برای سال مالی منتهی به 1400/12/29 در تاریخ 25 تیرماه سال 1401 تشکیل شد. شرکت مخابرات ایران در سال مالی مذکور 6 ریال سود خالص به‌ازای هر سهم داشته است. طبق تصمیمات مجمع شرکت، از سود انباشته پایان دوره (با لحاظ نمودن مصوبات مجمع)، 79 ریال، به‌عنوان سود نقدی تقسیمی به‌ازای هر سهم در نظر گرفته شده است.
همچنین در آگهی دعوت به مجمع عمومی عادی سالیانه برای سال مالی منتهی به 1401/12/29 از سهامداران دعوت شده است که در جلسه مجمع عمومی این شرکت در روز پنج‌شنبه 15 تیر 1402 حضور بهم رسانند.
طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سامانه کدال برای سال مالی منتهی به 29 اسفند 1401، پرداخت سود به شرح زیر است:
| نوع سهامدار | تاریخ واریز | نحوه واریز |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی و سبدگردان‌ها | از تاریخ 1402/08/10 | با مراجعه به شعب بانک پارسیان و ارائه کارت ملی |
| سهامداران عدالت، صندوق‌ها و سهامداران حقوقی | سجامی: از 30 مهر 1402 غیر سجامی: 30 آبان 1402 | سجامی: توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی و اوراق بهادار غیر سجامی: با مراجعه به کلیه شعب بانک پارسیان و ارائه مدارک و مستندات |
| سود سهامداران عمده | طی سال 1402 با رعایت مهلت قانونی | از طریق حساب معرفی شده |
- برای یادگیری نحوه انجام تحلیل بنیادی مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.
وضعیت معاملات و روند قیمتی در تحلیل بنیادی اخابر
تصویر زیر نمودار قیمت سهام اخابر است که از سال 1398 به‌صورت زیر بوده است. این سهم روند صعودی خود را از ابتدای سال 1398 آغاز کرده است. سهام این شرکت در تاریخ 23 دی‌ماه 1399 به بالاترین قیمت خود در سایت تی‌اس‌ای (315,503) با ارزش بازار حدود 4,586 میلیارد تومان رسید و پس از آن ریزش شدیدی داشت. در حال حاضر قیمت سهام اخابر در محدوده‌ی قیمتی 2,000 تومان در حال نوسان است.
