تحلیل بنیادی بفجر – شرکت فجر انرژی خلیج فارس
تحلیل بفجر به‌عنوان یکی از تامین‌کنندگان یوتیلیتی کشور در این مقاله انجام شده است. جهت صرفه‌جویی در هزینه‌های ساخت و همچنین ارتقاء کیفیت عملیات انتقال یوتیلیتی به شرکت‌های مستقر در منطقه ویژه اقتصادی پتروشیمی بندر امام در سال 1377، شرکت ملی صنایع پتروشیمی ایران (NPC) اقدام به تاسیس و به‌دنبال آن ساخت شرکت فجر انرژی خلیج فارس کرد. شرکت فجر انرژی خلیج فارس در تاریخ 1377/05/03 و با نام شرکت فجر انرژی به‌صورت سهامی خاص تاسیس شد. این شرکت در بورس اوراق بهادار با نماد بفجر معامله می‌شود. در ادامه علاوه بر بررسی جایگاه بفجر در صنعت، به ارزش‌گذاری سهام این شرکت از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن در تحلیل بنیادی بفجر پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با تحلیل بنیادی (تحلیل فاندامنتال) مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
مروری بر فعالیت و جایگاه بفجر
گستره فعالیت شرکت فجر انرژی خلیج فارس تولید و تحویل سرویس‌های جانبی شامل برق، بخار، اکسیژن، نیتروژن، هوای ابزار دقیق، هوای سرویس، آرگون، آب RO، آب DM، آب سرویس، آب بهداشتی، آب خوراک بویلر و همچنین تصفیه پسابهای صنعتی و بهداشتی شرکت‌های تولیدی منطقه ویژه اقتصادی انرژی بندر امام خمینی است.
این شرکت باتوجه به حجم ظرفیت توان تولیدی به‌عنوان بزرگ‌ترین طرح یوتیلیتی متمرکز در ایران و باتوجه به سرمایه‌گذاری 2٫5 میلیارد یورویی بعد از شرکت پتروشیمی بندر امام به‌عنوان بزرگ‌ترین شرکت از نظر حجم سرمایه‌گذاری انجام‌‌شده، است. در حال حاضر شرکت فجر انرژی خلیج فارس 100 درصد یوتیلیتی مورد نیاز مجتمع‌های تولیدی در منطقه ویژه اقتصادی پتروشیمی بندر امام خمینی را تامین می‌کند.
سرمایه و مهم‌ترین سهامداران بفجر
سرمایه فعلی بفجر به مبلغ 19٬500 ملیارد تومان شامل 19٬500٬000٬000 سهم یک هزار ریالی با نام تمام پرداخت‌شده است.
صنایع پتروشیمی خلیج فارس مالکیت 60 درصد از سهام شرکت فجر انرژی خلیج فارس را در اختیار دارد و در تحلیل بفجر مهم‌ترین سهامدار آن محسوب می‌شود. سایر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل بنیادی بفجر به شرح تصویر زیر هستند.
در سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، امکان مشاهده سهامداران تلفیقی این نماد نیز وجود دارد. برای مثال سرمایه‌گذاری استان‌ها در قالب سهام عدالت 16٫51 درصد از سهام بفجر را در حالت تلفیقی در اختیار دارند.
محصولات تولیدی شرکت فجر انرژی خلیج فارس
نوع و مقدار محصولات تولیدی مجتمع ( فجر 1 و 2) براساس ظرفیت‌های اسمی و عملیاتی – تولید ساعتی به شرح جدول زیر است:
| نام محصول | واحد اندازه‌گیری به ساعت | فجر 1 | فجر 2 | جمع کل مقدار تولید – ظرفیت اسمی | مقدار تولید – ظرفیت عملیاتی قابل دسترس |
|---|---|---|---|---|---|
| برق | Mv/hr | 835 | 660 | 1٬495 | 1٬147 |
| بخار | Ton/hr | 948 | 840 | 1٬788 | 1٬690 |
| اکسیژن | Nm3/hr | 28٬500 | 12٬000 | 40٬500 | 37٬000 |
| ازت | Nm3/hr | 27٬000 | 24٬000 | 51٬000 | 51٬000 |
| هوای ابزار دقیق | Nm3/hr | 15٬500 | 18٬000 | 33٬500 | 33٬500 |
| هوای سرویس | Nm3/hr | 36٬000 | 30٬000 | 66٬000 | 66٬000 |
| آرگون مایع | Ton/hr | 0٫37 | – | 0٫37 | 0٫33 |
| اکسیژن مایع | Ton/hr | 2٫4 | – | 2٫4 | 0٫92 |
| آب RO | M3/hr | 5٬070 | 5٬460 | 10٬530 | 9٬750 |
| آب خوراک بویلرها | M3/hr | 1٬350 | 1٬535 | 2٬885 | 2٬250 |
| آب DM | M3/hr | 2٬295 | 1٬440 | 3٬735 | 3٬735 |
| آب سرویس | M3/hr | 400 | 580 | 980 | 980 |
| آب بهداشتی | M3/hr | 250 | 125 | 375 | 375 |
| آب زلال | M3/hr | 7٬000 | 8٬000 | 15٬000 | 15٬000 |
مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی بفجر
تصویر زیر مقدار فروش محصولات شرکت فجر انرژی خلیج فارس را برای 3 دوره مالی گذشته و دو دوره6 ماهه و 12 ماهه منتهی به 1402/12/29 نشان می‌دهد.
نرخ فروش محصولات در تحلیل بفجر برای دوره مالی شش ماهه منتهی به 1402/06/31 مطابق آخرین نرخ‌های ابلاغی از شرکت ملی صنایع پتروشیمی و بر اساس مصوبه شورای رقابت برای سال 1400 محاسبه و صورت حساب‌های فروش به‌صورت علی‌الحساب برای مشتریان صادر و ارسال شده است.
شناسایی درآمد شرکت براساس میزان یوتیلیتی تحویلی به شرکت‌ها (طبق مقادیر مصرفی بر مبنای کنتورهای نصب‌شده) و بر اساس نرخ‌های مصوب شرکت ملی صنایع پتروشیمی و صورت حساب‌های ارسالی در حساب منظور می‌شود. درآمد حاصل از فروش محصولات بفجر در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 بیش از 6 هزار میلیارد تومان بوده است که در مقایسه با دوره مشابه سال قبل 4 درصد کاهش یافته است. مطابق تصویر زیر درآمدهای عملیاتی این شرکت تا پایان سال جاری بیش از 11 هزار و 609 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
برای درک بیشتر، جزئیات مبلغ فروش شرکت برای نیمه اول سال مالی 1402 در نمودار زیر آورده شده است.
مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بفجر
شرکت فجر انرژی خلیج فارس در دوره 6 ماهه منتهی به شهریورماه 1402 بیش از 28 میلیون مترمکعب آب خام مصرف کرده است. در تحلیل بنیادی بفجر هزینه مصرف‌شده برای تامین آب خام در این دوره نزدیک به 400 میلیارد تومان بوده است. جزئیات مواد اولیه مصرفی برای 5 دوره گذشته مطابق تصویر زیر است.
سربار شرکت فجر انرژی خلیج فارس
هزینه سربار بفجر در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29 مبلغ 5٬313 میلیارد تومان بود. باتوجه به افزایش 30 درصدی حقوق و مزایا و نرخ 20 هزار ریال بر مترمکعب و 750 ریال بر مترمکعب سوخت در سال مالی 1402، هزینه سربار در 6 ماه نخست سال 1402 مبلغ 2٬777 میلیارد تومان شده است. مطابق هزینه‌های پیش‌بینی شده در دوره باقی‌مانده از سال، سربار در تحلیل بفجر تا پایان سال مالی 1402 مبلغ 5٬368 میلیارد تومان برآورد می‌شود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی بفجر
تصویر زیر صورت سود و زیان شرکت فجر انرژی خلیج فارس را برای 3 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره‌های 6 ماهه و 12 ماهه منتهی به سال مالی 1402 نشان می‌دهد. بهای تمام‌شده در تحلیل بفجر برای دوره 6 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 3٬364 میلیارد تومان است که نسبت به دوره مشابه سال 1401، 12 درصد افزایش یافته است. افزایش مذکور عمدتا ناشی از افزایش هزینه‌های مصرف آب خام به‌میزان 6 درصد و مصرف گاز طبیعی به میزان 5 درصد نسبت به دوره مشابه سال قبل است. سود خالص فخاس در این دوره مبلغ 2٬794 میلیارد تومان است. پیش‌بینی می‌شود فخاس در دروه 12 ماهه منتهی به سال 1402 بیش از 5٬137 میلیارد تومان سودخالص بسازد.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
سود نقدی (DPS) در تحلیل بفجر
مجمع عمومی عادی سالیانه بفجر منتهی به پایان سال مالی 1401 در تاریخ 28 تیرماه 1402 برگزار شد. بر اساس تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، بفجر از 3٬302 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم ساخته است، 3٬300 ریال آن را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.
سود بفجر برای کلیه سهامداران مطابق زمان‌بندی زیر پرداخت شد.
| سهامداران | زمان پرداخت | نحوه پرداخت |
|---|---|---|
| سهامداران حقیقی دارای کد سجام | 1402/05/16 | واریز به حساب توسط سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه |
| سهامداران حقیقی فاقد کد سجام | 1402/06/29 | مراجعه حضوری به بانک تجارت با ارائه کارت ملی و کدبورسی |
| سبدگردان‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارای کد سجام | 1402/05/16 | واریز به حساب توسط سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه |
| سبدگردان‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری فاقد کد سجام | 1402/06/29 | با ارائه درخواست کتبی و اعلام شماره حساب |
| سهامداران حقوقی دارای کد سجام | 1402/08/08 | واریز به حساب توسط سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه |
| سهامداران حقوقی عمده | 1402/08/08 | توسط شرکت فجر انرژی خلیج فارس واریز به حساب |
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402/12/29
برای تحلیل بنیادی بفجر و پیش‌بینی EPS تحلیلی آن مفروضات زیر لحاظ شده است:
- نرخ بخار 3٬699٬113 ریال بر تن
- نرخ آب خام 117٬333 ریال بر مترمکعب
- آب RO معادل 465٬025 ریال بر مترمکعب
- 30 درصد تورم در سال 1402
مطابق مفروضات موجود در این تحلیل EPS تحلیلی بفجر 2٬635 ریال برآورد شده است. هنچنین باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ 1402/0823 در سایت TSE (18٬550 ریال)، نسبت P/E فوروارد در تحلیل بفجر 7٫1 محاسبه می‌شود.
در این مقاله می‌توانید از طریق لینک بهترین سهم لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد را مشاهده کنید.
نمودار قیمتی بفجر
مطابق تصویر زیر قیمت سهام بفجر اولین‌بار در تاریخ 1401/04/14 به بیشترین مقدار خود رسید. سپس قیمت این سهام کاهش یافت و مجدد از آبان‌ماه 1402 روند صعودی قیمت خود را آغاز کرد و در تاریخ 1402/02/05 به بالاترین مقدار خود (28٬910 ریال) با ارزش بازار 56٬374 میلیارد تومان رسید. در حال حاضر باتوجه به قیمت روز سهم در تاریخ نگارش مقاله ارزش بازار آن 36 هزار میلیارد تومان است.
