تحلیل بنیادی لخزر – شرکت پارس خزر
شرکت پارس خزر در سال 1347 با نام شرکت صنعتی پارس توشیبا با سرمایه اولیه 65 میلیون ریال بهمنظور ساخت انواع لوازم برقی خانگی تاسیس شد. این شرکت در سازمان بورس اوراق بهادار با نماد لخزر معامله میشود. در ادامه به تحلیل بنیادی لخزر و محاسبه EPS و P/E فوروارد منتهی به سال 1404 این شرکت پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با مفاهیم تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن مطالعه مقاله «تحلیل بنیادی چیست» پیشنهاد میشود.
موضوع فعالیت شرکت پارس خزر
موضوع فعالیت شرکت طبق اساسنامه شامل تاسیس، بهرهبرداری و توسعه کارخانجات به منظور ساخت لوازم خانگی الکتریکی و الکترونیکی و قطعات و متعلقات در ایران است. همچنین شرکت کلیه عملیات صنعتی، تولید، ساخت، تهیه و فروش محصولات ذکر شده و همچنین سرمایهگذاری یا مشارکت در آنها را مستقیما یا غیرمستقیم که برای اجرای موضوع شرکت لازم باشد، انجام میدهد. این شرکت همچنین اقدام به اخذ نمایندگی، ایجاد شعبه و اعطای نمایندگی در داخل و خارج از کشور و خرید و فروش سهام شرکتها میکند.
سرمایه و مهمترین سهامداران در تحلیل لخزر
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 65 میلیون ریال بوده که پس از چند مرحله افزایش به مبلغ 6,237 میلیارد ریال رسیده است.
شرکت سرمایهگذاری پارس توشه مالک 89.24 درصد سهام شرکت پارس خزر بوده و از اینرو مهمترین سهامدار لخزر محسوب میشود. صندوق سرمایهگذاری سهامی اهرمی کاریزما نیز با مالکیت بالای یک درصد در جایگاه دوم سهامداران این نماد قرار دارد.
سهامداران در حالت تلفیقی بههمراه زیرمجموعههای خود نشان داده میشوند. دادوش بهصورت تلفیقی و بهواسطه زیرمجموعههای خود بیش از 89 درصد از سهام لخزر را در اختیار دارد. با مراجعه به سامانه تحلیل بنیادی انیگما امکان دسترسی به تمامی سهامداران این نماد و سایر نمادها وجود دارد.
تحلیل بنیادی لخزر
در ادامه، تحلیل بنیادی شرکت پارس خزر ارائه میشود. وضعیت تولید، ظرفیتها و سایر جنبههای عملیاتی بررسی میشود. سپس، اجزای بهای تمامشده، درآمدها، سودآوری و در نهایت EPS و P/E پیشبینیشده برای سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۱۲/۲۹ محاسبه میشود.
محصولات و روشهای توزیع لخزر
محصولات شرکت در 4 گروه محصولات سرمایشی و گرمایشی، محصولات پخت و پز، محصولات غذاساز و سایر محصولات تولید و عرضه میشود. این محصولات از طریق شرکت پخش پارس خزر، شبکه نمایندگیهای شرکت در سراسر کشور، فروش مستقیم به سازمانها، ادارات اتحادیهها و فروشگاههای زنجیرهای، فروش غیرحضوری و برند شاپهای اختصاصی شرکت در سراسر کشور عرضه میشوند.
| ردیف | نوع محصول | واحد اندازه گیری | بودجه تولید سال 1404 |
|---|---|---|---|
| 1 | محصولات سرمایشی و گرمایشی | دستگاه | 363,086 |
| 2 | محصولات پخت و پز | دستگاه | 225,653 |
| 3 | محصولات غذاساز | دستگاه | 220,284 |
| 4 | سایر محصولات | دستگاه | 19,977 |
| جمع | 828.000 |
مقدار و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی لخزر
شرکت پارس خزر در دوره 12 ماهه منتهی به سال مالی 1403، 1,127,526 دستگاه از محصولات خود را بهفروش رسانده است و درآمد حاصل از فروش این محصولات 2,997 میلیارد تومان بوده است. پیشبینی میشود لخزر در سال مالی 1404، 1,068,375 دستگاه را به فروش برساند.
قیمت فروش داخلی محصولات تحت نظارت سازمان حمایت از تولیدکنندگان و مصرف کنندگان توسط هیئت مدیره شرکت تعیین میشود که آخرین قیمتهای مصوب برای هر دستگاه در سامانههای اطلاعرسانی شرکت منتشر میشود.
لازم به ذکر است پیشبینی میشود مبلغ حاصل از فروش 1,068,375 دستگاه در سال 1404 به 3,733 میلیارد تومان برسد.
بهای تمام شده لخزر
بهای تمام شده شرکت پارس خزر شامل مواد اولیه، دستمزد و سربار تشکیل میشود. جمع بهای تمام شده این شرکت در دوره دوازده ماهه منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۳، مبلغ ۲,۴۴۴ میلیارد تومان گزارش شد. پیشبینی میشود که این مبلغ در دوره مالی دوازده ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۱۲/۲۹ به ۳,۱۶۹ میلیارد تومان برسد.
در ادامه، بهای تمام شده لخزر در چهار دوره مالی گذشته بررسی خواهد شد.
مبلغ مواد اولیه در تحلیل لخزر
در دوره مالی 6 ماهه ابتدایی 1404 مبلغ 821 میلیارد تومان مواد اولیه خریداری شده است. تامینکنندگان اصلی مواد اولیه به تفکیک کشور و مبلغ خرید از هر یک به شرح زیر است:
| نوع مواد اولیه | کشور تامین کننده | 6 ماهه اول سال 1404 | 6 ماهه اول سال 1403 | ||
| مبلغ به میلیون ریال | مبلغ به میلیون ریال | مبلغ به میلیون ریال | درصد نسبت به کل خرید دوره | ||
| انواع الکتروموتور | ایران | 2,747,953 | 35 | 2,116,849 | 36 |
| انواع قطعات پلاستیکی و فوم بستهبندی | ایران | 2,447,381 | 27 | 1,735,665 | 30 |
| انواع ورقها و مفتولهای فولادی | ایران | 372,974 | 5 | 496,037 | 8 |
| انواع قطعات الکترونیکی و مواد اولیه | خارجی | 2,052,363 | 25 | 565,863 | 10 |
| انواع مواد و قطعات | ایران | 594,588 | 8 | 968,797 | 16 |
| جمع | 8.215.259 | 5.883.210 | 100 | ||
در جدول زیر مبلغ مواد اولیه مصرفی در 4 دوره مالی گذشته نشان داده شده است. شرکت پارس خزر در دوره 12 ماهه منتهی به اسفندماه 1403 مبلغ 1,201 میلیارد تومان برای مواد اولیه مصرفی مورد نیاز شرکت هزینه کرده است. همچنین برای دوره مالی 6 ماهه منتهی به شهریور 1404 مبلغ 669 میلیارد تومان مواد اولیه مصرف کرده است.
سربار شرکت پارس خزر
در تحلیل لخزر اقلام سربار شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل و انتقالات هستند. بیشترین هزینه سربار شرکت در سال مالی 1403 مربوط به حقوق و مزایا (حدود 112 میلیارد تومان) بوده است. باتوجه به افزایش 40 درصدی نرخ حقوق و مزایا در سال جاری، هزینه حقوق و مزایا در سال 1404حدود 152 میلیارد تومان و مجموع هزینه سربار بیش از 260 میلیارد تومان برآورد میشود.
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی لخزر
همانطور که پیشتر گفته شد درآمد عملیاتی شرکت در دوره 12 ماهه منتهی به 1403/12/29 مبلغ 2,997 میلیارد تومان و بهای تمامشده در این دوره مبلغ 2,444 میلیارد تومان بوده است. با کسر هزینهها سود خالص سال مالی 1403 معادل 736 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به محاسبات انجامشده در ستون پیشبینی منتهی به سال مالی 1404، سود خالص لخزر در سال جاری 674 میلیارد تومان برآورد میشود.
سود نقدی (DPS) لخزر: مجمع عمومی عادی سالیانه لخزر منتهی به سال مالی 1403/12/30 در تاریخ 1404/05/09 برگزار شد. مطابق گزارشات حسابرسیشده این شرکت، لخزر در دوره مذکور مبلغ 1,181 ریال سودخالص به ازای هر سهم ساخته است که براساس تصمیمات صورتگرفته در مجمع 400 ریال آن را بهعنوان سود نقدی میان سهامداران شرکت تقسیم کرده است.
حاشیه سود لخزر
در جدول زیر، روندهای حاشیه سود خالص و حاشیه سود ناخالص شرکت پارس خزر در چهار دوره مالی از سال ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳ نمایش داده شده است:
| شرح | ۱۴۰۳ | ۱۴۰۲ | ۱۴۰۱ | ۱۴۰۰ |
|---|---|---|---|---|
| حاشیه سود خالص | 25% | 19% | 14% | 17% |
| حاشیه سود ناخالص | 18% | 18% | 16% | 20% |
بر اساس ارقام جدول، حاشیه سود ناخالص شرکت بین ۲۰٪ در سال ۱۴۰۰ و ۱۶٪ در سال ۱۴۰۱ نوسان داشته و در سالهای ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳ روی ۱۸٪ ثابت میماند. در مقابل، حاشیه سود خالص روندی صعودی داشته است؛ به طوری که از ۱۷٪ در سال ۱۴۰۰ به ۲۵٪ در سال ۱۴۰۳ میرسد و این نشاندهنده بهبود کارایی در مدیریت هزینههای غیرمستقیم شرکت است.
نسبتهای مالی لخزر
بر اساس تصویر ارائه شده، نسبتهای مالی شرکت پارس خزر در چهار سال گذشته قابل بررسی است. نسبت قیمت به سود (P/E) لخزر در دوره دوازده ماهه منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۳ معادل ۳.۸ واحد اندازهگیری شده است. در زمان نگارش این متن (۲۸ دی ۱۴۰۴)، میانگین نسبت P/E برای گروه یاد شده ۴.۹۲ گزارش شده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1404/12/29
در تحلیل بنیادی لخزر نرخ فروش محصولات سرمایشی و گرمایشی 28,632,720 ریال بر دستگاه، محصولات غذاساز 43,679,719 ریال بر دستگاه و محصولات پختوپز داخلی 34,037,709 ریال بر دستگاه لحاظ شده است. با فرض افزایش 40 درصدی نرخ حاملهای انرژی و تورم در سال 1404، EPS تحلیلی لخزر 1,082 ریال برآورد شده است. همچنین برای ارزشگذاری سهام شرکت پارس خزر، با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1404/10/28 در سایت TSE (5,360 ریال) بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل لخزر 5٫0 محاسبه شده است.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار و روند قیمتی سهام لخزر
چارت زیر روند قیمتی سهام لخزر را از سال 1401 نشان میدهد. قیمت سهام لخزر در تاریخ 1404/10/10 به بالاترین مقدار تعدیل شده خود (5,940 ریال) رسید. در حال حاضر قیمت روز سهم در تاریخ 1404/10/28 برابر با 5,360 ریال و ارزش بازار 3,336 میلیارد تومان است.
