تحلیل بنیادی غسالم – شرکت سالمین

تحلیل غسالم ، به‌عنوان یکی از شرکت‌های پیشرو در عرصه تولید مواد غذایی در این مقاله انجام شده است. شرکت سالمین در سال 1354 تاسیس شد و در سال 1367 پس از انتقال به ساوه، به ثبت رسید. شرکت سالمین سال 1380 با نماد غسالم مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی غسالم و محاسبه EPS و P/E تحلیلی این شرکت پرداخته شده است.

• برای آشنایی بیشتر در مورد تحلیل بنیادی مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت سالمین

موضوع اصلی فعالیت شرکت سالمین تولید مواد غذایی از قبیل کنسروجات، مواد غذایی خام، پخته و منجمد، انواع بیسکوییت، شیرینی، مربا، محصولات كشاورزی، طيور، آبزیان، محصولات دامپروری و فرآورده‌های صنعتی است. صادرات و واردات موارد ذکر شده نیز از دیگر فعالیت‌های شرکت است. در جدول زیر ظرفیت تولید محصولات شرکت سالمین قابل مشاهده است.

سرمایه و ترکیب سهامداران غسالم

سرمایه غسالم در بدو تاسیس مبلغ ۳۵ میلیون ریال بود که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به شرح زیر، به مبلغ ۴,۴۸۴ میلیارد ریال رسید.

جدول زیر اسامی سهامداران بالای یک درصد در تحلیل غسالم را نشان می‌دهد. مهم‌ترین سهامدار غسالم، شرکت اعتبار صنایع کیش است که مالکیت نزدیک به ۳۲ درصد از سهام شرکت را در اختیار دارد. پس از آن شرکت شیرین عسل با ۲۰.۴۲ درصد و شرکت دامپروری آذربایجان خاوری با ۲.۴۲ درصد از مهم‌ترین سهامداران شرکت هستند.

در سایت انیگما می‌توان علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی را نیز مشاهده کرد. مهم‌ترین سهامدار تلفیقی غسالم، شرکت اعتبار صنایع کیش است که به‌صورت تلفیقی مالک ۳۴.۲۶ درصد از سهام غسالم است.

محصولات شرکت سالمین

محصولات اصلی شركت در تحلیل بنیادی غسالم شامل كيک، بيسكوییت و ویفر هستند. محصول كیک با برند كيک تی‌تاپ، یكی از معتبرترین و باسابقه‌ترین برند كیک لایه‌ای صنعتی است. محصولات بيسكوییت شامل بيسكوییت نان روغنی، بيسكوییت پتی‌بور، بيسكوییت كرم‌دار، بيسكوییت دایجستيو گندمين، بيسكوییت ماری و بيسكوییت والس هستند. شرکت برای پر کردن ظرفیت خالی، کاهش هزینه‌ها و همچنین جبران و پوشش هزینه‌های سربار کارخانه در قالب قرارداد با شرکت شیرین عسل به تولید محصولات کارمزدی اقدام کرده و از این بابت کارمزد خدمات تولید دریافت می‌کند.

شركت سالمين با بهره‌گيری از توان و امكانات شركت پخش سراسری ایران به‌عنوان یكی از بزرگ‌ترین شركت‌های پخش‌کننده مواد غذایی، با بيش از ۵۸ حوزه فروش و بيش از ۸۰۰ دستگاه ناوگان حمل‌ونقل در سطح كشور و اعزام كاركنان فروش در خصوص شناسایی بازار و تقاضاهای موجود و عرضه محصولات و وصول مالیات نسبت به توزیع محصولات خود در كشور اقدام می‌کند.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش محصولات در تحلیل غسالم

جدول زیر قیمت محصولات غسالم و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۲ را نشان می‌دهد. طبق این جدول انواع اسنک‌ها گران‌ترین محصولات شرکت هستند.

جدول زیر نیز مبلغ فروش محصولات شرکت در ۴ دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای سال مالی ۱۴۰۲ را نشان می‌دهد. طبق این جدول مبلغ فروش شرکت در آخرین دوره گزارش شده (۱۲ ماهه منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۱) معادل ۱,۲۸۱ میلیارد تومان است. درآمد حاصل از فروش غسالم تا پایان سال مالی ۱۴۰۲ حدود ۱,۷۴۴ میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. لازم به ذکر است که نرخ فروش محصولات در تحلیل سال ۱۴۰۲ غسالم نسبت به آخرین نرخ‌های ماهانه متناسب با تورم رشد داده شده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی غسالم

تمامی اطلاعات مربوط به مواد اولیه (به‌ترتیب مقدار و مبلغ) شرکت سالمین طی ۵ دوره مالی گذشته در جدول‌های زیر قابل‌مشاهده است.

طبق این تصویر بیشترین مبلغ مواد اولیه که برابر است با حاصل‌ضرب مقدار در قیمت مواد اولیه مربوط به کارتن است.

سربار در غسالم

سربار غسالم شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد مصرفی و هزینه حمل و نقل در جدول زیر قابل‌مشاهده است. باتوجه‌ به این جدول، عمده هزینه سربار غسالم در سال ۱۴۰۱ مربوط به حقوق و مزایا و پس از آن استهلاک بوده است. هزینه سربار در تحلیل غسالم برای سال مالی ۱۴۰۲، حدود ۱۱۴ میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی غسالم

قدم بعدی برای تحلیل غسالم ، بررسی صورت سود و زیان آن است که برای ۴ دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره ۱۲ ماهه منتهی به اسفند سال ۱۴۰۲ قابل‌ملاحظه است. این شرکت تا انتهای دوره نه‌ماهه سال ۱۴۰۱، ۹۴۴ میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشته است که ۳۱۹ میلیارد تومان از آن را به سود ناخالص تبدیل کرده است.

باتوجه‌به تصویر بالا، بهای تمام شده دوره ۹ ماهه منتهی به آذر ۱۴۰۱ غسالم مبلغ ۶۲۴ میلیارد تومان بوده است که در مقایسه با دوره مالی مشابه سال ۱۴۰۰، حدود ۹۰ درصد افزایش‌ یافته است. علت این امر افزایش قيمت مواد اوليه و هزينه سربار است. پیش‌بینی می‌شود درصورتی‌که سود عملیاتی شرکت تا پایان اسفند سال ۱۴۰۲ مبلغ ۴۳۷ میلیارد تومان باشد، سود خالص در تحلیل بنیادی غسالم به حدود ۳۴۲ میلیارد تومان خواهد رسید.

سود نقدی (DPS) در تحلیل غسالم

مجمع ‌عمومی عادی سالیانه شرکت سالمین برای سال مالی منتهی به ۱۴۰۰/۱۲/۲۹ در تاریخ بیستم تیرماه سال ۱۴۰۱ تشکیل شد. طبق تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، شرکت حدود نیمی از سود خالص هر سهم که در سال ۱۴۰۰ حاصل شده است را تقسیم کرده است.

طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سامانه کدال، پرداخت سود به شرح زیر بوده است:

• سهامداران حقیقی سجامی: ۱۶ آذر ۱۴۰۱
• سهامداران حقیقی غیر سجامی: بعد از پرداخت سهامداران حقیقی سجامی
• سهامداران حقوقی سجامی: ۱۹ بهمن ۱۴۰۱
• سهامداران حقوقی غیرسجامی: بعد از پرداخت سهامداران حقوقی سجامی

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 30 آذر 1402

برای تحلیل بنیادی غسالم و همچنین پیش‌بینی نسبت P/E تحلیلی این سهم، مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:

• قیمت شکر ۲۵۵,۰۰۰,۰۰۰ ریال بر تن
• قیمت انواع کارتن ۶۱,۹۹۶ ریال بر عدد
• تورم ۳۰ درصدی سال ۱۴۰۲

سایر مفروضات اعم از انرژی برق و قیمت سایر محصولات در سایت انیگما قابل‌مشاهده است. قیمت سهام این شرکت باتوجه ‌به زمان‌نگارش این مقاله (۲۶ فروردین ۱۴۰۲) در سایت www.tsetmc.com معادل 6٬340 ریال است؛ باتوجه‌ به ای پی اس تحلیلی غسالم (763 ریال) نسبت P/E فوروارد آن 8.1 محاسبه شده است.

لازم به ذکر است که در سایت انیگما می‌توان مفروضات را برای به‌دست آوردن پی بر ای شخصی‌سازی شده، تغییر داد. در جدول بالا میانگین P/E تحلیلگران که میانگینی از تحلیل کاربران انیگما از این سهم است 8.4 محاسبه شده است.

برای یادگیری بیشتر تحلیل بنیادی و نحوه انجام آن مقاله آموزش تحلیل بنیادی پیشنهاد می‌شود.

وضعیت معاملات و روند قیمتی غسالم

قیمت غسالم در تاریخ ۳۱ اردیبهشت ۱۳۹۹ به بالاترین مقدار خود با ارزش بازار حدودا ۶.۷ هزار میلیارد تومان رسید. در حال حاضر نیز قیمت غسالم در محدوده ۷۰۰ تومان در حال نوسان است.