تحلیل بنیادی شفا – شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو

شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو با نماد شفا یکی از هلدینگ‌های تخصصی شرکت مدیریت طرح و توسعه آینده پویا است. این شرکت در سال 1383 ثبت و در سال 1390 در سازمان بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. در ادامه به تحلیل بنیادی شفا از طریق محاسبه ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) و همچنین پیش‌بینی EPS تحلیلی این نماد پرداخته شده است.

• می‌توان در مقاله «تحلیل بنیادی چیست» با رویکردها، مزایا و معایب تحلیل بنیادی بیشتر آشنا شد.

موضوع فعالیت شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو

شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو به‌صورت عمده در سهام شرکت‌های دارویی، غذایی، شیمیایی، بهداشتی و درمانی در داخل و خارج از کشور سرمایه‌گذاری می‌کند. همچنین این شرکت در زمینه سرمایه‌گذاری در سهام و واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌ها یا سایر اوراق بهادار نیز فعال است. فعالیت اصلی شرکت، سرمایه‌گذاری به‌صورت مدیریتی مستقیم و غیرمستقیم در سهام شرکت‌های دارویی، شرکت دارویی پخش رازی و شرکت پخش رازی است.

شفادارو صد در صد سرمایه‌گذاری خود را در صنعت مواد و محصولات دارویی انجام می‌دهد.

سرمایه و ترکیب سهامداران شفا

سرمایه اولیه شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو مبلغ 3 میلیارد ریال بوده که طی مصوبه مجمع عمومی فوق‌العاده مورخ 1400/09/01 به مبلغ 2,712 میلیارد ریال از محل سود انباشته افزایش یافت.

سهامدار اصلی در تحلیل شفا، شرکت مدیریت طرح و توسعه آینده پویا با دراختیار داشتن 73.61 درصد از سهام این شرکت است. سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی (نماد وبانک) با مالکیت 16.92 درصد از سهام این شرکت در رده دوم سهامداران شفا دارو قرار دارد.تعداد زیادی از سهامداران بالای ۱ درصد شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو در جدول زیر قابل مشاهده است.

در حالت تلفیقی، سهامداران اصلی شفا زیرمجموعه بانک ملی هستند. در واقع 91.83 درصد از سهام این شرکت به‌صورت غیرمستقیم در اختیار بانک ملی است.

محاسبه و تحلیل NAV شفا

برای تحلیل بنیادی هلدینگ‌های سرمایه‌گذاری مانند این شرکت، باید خالص ارزش دارایی‌ها (ان ای وی) برآورد شود. برای ارزش‌گذاری دقیق این نوع شرکت‌ها و محاسبه NAV علاوه بر پورتفوی بورسی، باید ارزش روز پرتفوی غیربورسی نیز برآورد شود؛ اما به دلیل سختی محاسبه مازاد ارزش غیربورسی، برخی تحلیلگران آن را صفر در نظر می‌گیرند. در ادامه برای تحلیل بنیادی شفا ارزش روز پورتفوی بورسی و غیربورسی آن مورد بررسی قرار گرفته است.

ارزش‌گذاری پورتفوی بورسی در تحلیل شفا

در جدول زیر دارایی‌های بورسی شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو به همراه ارزش بازار آن‌ها قابل مشاهده هستند. همان‌طور که مشاهده می‌شود، شرکت‌های داروسازی اسوه، دانا و جابرابن حیان در پورتفوی بورسی شفا قرار دارند. مجموع مازاد ارزش پورتفوی بورسی شفا در تاریخ 23 دی 1404، 7,102 میلیارد تومان است.

ارزش‌گذاری پورتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی شفا

مطابق جدول زیر که بخشی از پرتفوی غیربورسی شرکت سرمایه‌گذاری شفا را نشان می‌دهد، بخشی از سهام شرکت‌های راموفارمین و فرایند شیمی حکیم جزو دارایی‌های غیربورسی شفا محسوب می‌شوند. طبق اطلاعات موجود تا 23 دی 1404 در سایت تحلیل بنیادی انیگما، مازاد ارزشی برای پرتفوی غیربورسی شرکت در نظر گرفته نشده است.

سود هر سهم (EPS) شفا

بخشی دیگر از سود حاصل‌شده در شرکت‌های سرمایه‌گذاری، سود نقدی دریافتی از شرکت‌های بورسی و غیربورسی زیرمجموعه آن‌ها است. در ادامه به سود نقدی حاصل از پرتفوی بورسی و غیر بورسی در تحلیل بنیادی شفا پرداخته شده است.

سود نقدی پرتفوی بورسی شرکت سرمایه‌گذاری شفا

جدول زیر سود نقدی پیش‌بینی شده پرتفوی بورسی در تحلیل بنیادی شفا را نشان می‌دهد. طبق این جدول سود سال مالی منتهی به 1405/09/30 شرکت داروسازی دانا 3,701 ریال برآورد شده است و پیش‌بینی می‌شود 50 درصد از آن را به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کند؛ بنابراین باتوجه به درصد مالکیت شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو از سهام این شرکت، سود سهم شفا 355 میلیارد تومان محاسبه می‌شود. به‌صورت کلی سود سهم شرکت از سود نقدی پرتفوی بورسی آن 681 میلیارد تومان است.

سود نقدی پرتفوی غیربورسی شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو

سود نقدی حاصل از پرتفوی غیربورسی شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو صفر در نظر گرفته شده است.

صورت سود و زیان در تحلیل شفا

جدول زیر صورت سود و زیان شفا برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن تا پایان سال مالی 1405 را نشان می‌دهد. طبق این جدول درآمد سود سهام شرکت در دوره مالی 9 ماهه منتهی به 1404/06/31 معادل 5 میلیارد تومان و سود خالص محقق شده 12 میلیارد تومان بوده است.

با توجه به درآمد سود سهام پیش‌بینی شده، سود خالص شرکت سرمایه‌گذاری شفادارو تا پایان سال مالی منتهی به 1405/09/30 معادل 618 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

سود مجمع (DPS) شفا

EPS منتهی به سال 1403/09/30 شفا 1,187 ریال بوده است. مجمع عمومی عادی سالیانه این شرکت در تاریخ 1404/01/31 برگزار شد. طبق تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، سود نقدی شفا به ازای هر سهم 590 ریال تصویب شد.

تحلیل بنیادی شفا

برای محاسبه ان ای وی شفا حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و 981 میلیارد تومان محاسبه شده است. باتوجه به تحلیل شفا، NAV هر سهم این نماد 29,808 ریال برآورد می‌شود. نسبت قیمت سهم در سایت TSE در تاریخ 1404/10/23 (18,970 ریال) به ان ای وی شرکت (P/NAV) 63.6 درصد محاسبه می‌شود. همچنین باتوجه به سود پیش‌بینی شده، نسبت P/E تحلیلی شفا 8.3 واحد محاسبه شده است.

• می‌توانید در مقاله آموزش تحلیل بنیادی مراحل انجام تحلیل بنیادی شرکت‌ها را مطالعه کنید.

نمودار قیمتی شفا

تصویر زیر روند قیمتی سهم شفا را از سال 1401 تاکنون نشان می‌دهد. قیمت سهام وبانک در تاریخ 13 اردیبهشت ماه سال 1402 به بیشترین مقدار تعدیل شده خود به مبلغ 27,700 ریال رسید. اکنون با توجه به قیمت روز این سهم در تاریخ 1404/10/23 (18,970 ریال)، ارزش بازار آن معادل 5,177 میلیارد تومان است.

سوالات متداول