تحلیل بنیادی ولساپا – شرکت ليزينگ رايان سايپا
در این مقاله به تحلیل ولساپا سهام شرکت ليزينگ رايان سايپا به‌عنوان یکی از تولیدکنندگان قطعات برقی خودرو پرداخته شده است. این شرکت ابتدا با نام شرکت تولید قطعات برقی خودرو سایه روا در سال 1376 تاسیس شد؛ سپس نام شرکت در سال 1387 به ليزينگ رايان سايپا تغییر یافت. لیزینگ رایان سایپا در تاریخ 1383/12/03 با نماد «ولساپا» در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است. این مقاله درباره بررسی عملکرد شرکت و تحلیل بنیادی ولساپا است.
- تحلیل بنیادی یکی از روش‌های تحلیلی سهام بازار سرمایه است که برای آشنایی بیشتر با آن می‌توانید به مقاله تحلیل بنیادی چیست مراجعه کنید.
تعریف و ماهیت لیزینگ
کلمه لیزینگ از لحاظ لغوی به معنای اجاره اعتباری است و از لحاظ اجرایی عبارت است از یک‌رشته فعالیت اعتباری کاملا تخصصی مبتنی بر روش اجاره که نوعی قرارداد با توافق میان دو نفر یا بیشتر اعم از اشخاص حقیقی یا حقوقی به‌منظور بهره‌برداری از کالای سرمایه‌ای یا مصرفی بادوام که از قابلیت اجاره برخوردار باشد، منعقد می‌شود.
دو روش لیزینگ وجود دارد که در تحلیل بنیادی ولساپا به اختصار توضیح داده شده است:
- لیزینگ عملیاتی: ساده‌ترین نوع لیزینگ که طبق آن قرارداد با متقاضی صرفا به قصد بهره‌برداری و برخورداری از حق انتفاع کالای مورد اجاره منعقد می‌شود. در این نوع لیزینگ 100 درصد بهای اجاره توسط موجر تامین می‌شود.
- لیزینگ سرمایه‌ای: یکی از پیشرفته‌ترین شیوه‌های لیزینگ در جهان محسوب می‌شود که تشابه کامل با اجاره‌به‌شرط‌تملیک دارد.
وضعیت لیزینگ در کشور
در ایران، بانک‌های دولتی عموما نمی‌توانند به دلیل سیستم سهمیه‌بندی تسهیلات بین بخش‌های اقتصادی، تقاضای گسترده خانوارها برای تحصیل خودرو، کالاهای بادوام و مسکن را تامین کنند؛ لذا تامین مالی مصرف‌کنندگان، بازار بسیار مناسبی برای بانک‌های خصوصی، موسسات مالی و اعتباری و شرکت‌های لیزینگ است. همانند بسیاری از اقتصادهای درحال‌توسعه، در ایران نیز شکل‌گیری بازار لیزینگ متاثر از شرایط زیر است:
- خلا تامین مالی و کاهش توان مالی مصرف‌کنندگان
- محدود بودن تقاضای موثر برای کالاهای سرمایه‌ای، ماشین‌آلات راه‌سازی و معدنی
- افزایش ظرفیت تولید شرکت‌های صنعتی بزرگ و جست‌وجوی کانال‌های جدید فروش
- تنوع‌بخشی به فعالیت‌ها و توجه به بخش مالی به‌عنوان موتور محرک سودآوری گروه‌های صنعتی
فزونی تقاضای تامین مالی مصرف‌کنندگان نسبت به ظرفیت و توانایی بانک‌ها و موسسات مالی، زمینه را برای حفظ و گسترش سهم لیزینگ‌ها فراهم خواهد کرد و بیشترین حجم عملیات لیزینگ به این بازار اختصاص خواهد داشت.
بازار لیزینگ تجاری در ایران
در ادامه تحلیل ولساپا بازار لیزینگ تجاری ایران که عموما شامل اقلام متوسط است، مورد بررسی قرار گرفته است. شرکت‌های لیزینگ فعلی در بخش‌های زیر فعال هستند:
- بخش حمل‌ونقل: خودروهای کار (انواع کامیون، اتوبوس و مینی‌بوس)، کشتی
- بخش پزشکی: انواع تجهیزات پزشکی، دندان‌پزشکی، آزمایشگاهی و بیمارستانی
- بخش پیمانکاری: ماشین‌آلات و تجهیزات پیمانکاری
- بخش تولید: ماشین‌آلات و کارخانجات تولیدی
- بخش معدن: ماشین‌آلات و تجهیزات معدنی
محرک‌های اصلی لیزینگ در ایران شامل کاهش نرخ سود تسهیلات بانکی، ایجاد اشتغال، توسعه صنایع خرد، مشکلات فروش محصولات و تخصیص منابع مالی در صنایع تولیدی و کالاهای بادوام و… هستند.
جایگاه شرکت در صنعت
در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران بیش از پانزده شرکت فعال در صنعت لیزینگ پذیرفته شده‌اند که در ادامه هفت شرکت باتوجه به حجم فعالیت آن‌ها با ولساپا مقایسه شده‌اند. میزان تسهیلات اعطایی توسط این 8 شرکت در سال 1401 حدود 31,712 میلیارد ریال و سود خالص آن‌ها در این صنعت 10,077 میلیارد ریال بوده است. مجموع ارزش بازار این شرکت‌ها حدود 86,541 هزار میلیارد ریال است که در این میان رایان سایپا، در تحلیل بنیادی ولساپا با سهم حدود 23,511 میلیارد ریال رتبه اول به لحاظ ارزش بازار را دارد. در جدول این شرکت‌ها از لحاظ ارزش بازار، تسهیلات، درآمدهای عملیاتی و سود خالص مقایسه شده‌اند.
| سهم | نام شرکت | ارزش بازار (هزار میلیارد تومان) | اصل تسهیلات اعطای سال 1401 (میلیون ریال) | درآمد حاصل از عملیات لیزینگ و سایر درآمدهای عملیاتی | سود (زیان) خالص سال 1401 |
|---|---|---|---|---|---|
| ولساپا | لیزینگ رایان سایپا | 23,511 | 12,447 | 8,696 | 2,697 |
| ولصنم | لیزینگ صنعت و معدن | 18,184 | 2,613 | 2,110 | 1,914 |
| ولبهمن | شرکت بهمن لیزینگ | 9,242 | 5,947 | 13,366 | 2,126 |
| ولپارس | لیزینگ پارسیان | 7,942 | 3,536 | 1,953 | 431 |
| وایران | لیزینگ ایرانیان | 7,480 | 3,102 | 1,350 | 351 |
| ولیز | لیزینگ ایران | 7,256 | 771 | 2,028 | 1,150 |
| ولملت | واسپاری ملت | 6,833 | 2,632 | 1,826 | 1,007 |
| ولغدر | لیزینگ خودرو غدیر | 6,093 | 321 | 643 | 401 |
| جمع | 86,541 | 31,369 | 31,972 | 10,077 |
شرکت لیزینگ رایان سایپا در سال 1387 موفق به کسب جایزه ملی بهره‌وری و تعالی سازمانی شده است. همچنین شرکت در این سال رتبه اول نشان زرین در میان شرکت‌های خدماتی پشتیبانی از سوی سازمان خودروسازی سایپا را نیز کسب کرده است.
سرمایه و ترکیب سهامداران در تحلیل ولساپا
سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 15 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله به مبلغ 5,530 میلیارد ریال افزایش یافته است. در پایان سال 1401 شرکت سایپا با در اختیار داشتن حدود 9 میلیارد سهم (31.78%) بزرگ‌ترین سهامدار شرکت است.
در سایت تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی نیز قابل‌مشاهده هستند. در تحلیل ولساپا، شرکت سایپا به‌صورت تلفیقی مالک حدود 53 درصد از سهام ولساپا است. سهامدار تلفیقی نوعی از سهامداران است که به‌صورت غیرمستقیم و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود، مالک یک شرکت است.
آمار فعالیت در تحلیل بنیادی ولساپا
آمار فعالیت شرکت و مبلغ تسهیلات اعطایی (به میلیارد ریال) در 5 سال گذشته به شرح جدول زیر است.
| شرح | تعداد (1401) | مبلغ (1401) | تعداد (1400) | مبلغ (1400) | تعداد (1399) | مبلغ (1399) | تعداد (1398) | مبلغ (1398) | تعداد (1397) | مبلغ (1397) | |
| خودرو صفر (سبک) | 3,501 | 3,307 | 401 | 178 | 8,242 | 773 | 55,620 | 2,808 | 52,700 | 8,732 | |
| خودرو کارکرده (سبک) | 458 | 1,104 | 3,988 | 4,792 | 2,264 | 2,250 | – | – | – | – | |
| خودرو صفر (سنگین) | 186 | 3,182 | 266 | 1,584 | 105 | 501 | – | – | 246 | 191 | |
| خودرو کارکرده (سنگین) | 2 | 39 | 127 | 1,181 | 11 | 85 | 17 | 16 | – | – | |
| تجهیزات و مواد اولیه | 11 | 4,772 | 1 | 100 | 2 | 150 | – | – | – | – | |
| املاک و مستغلات | 1 | 42 | 1 | 27 | – | – | – | – | – | – | |
| کالاهای غیرخودرویی (لوازم خانگی و الکترونیکی) | – | – | 10,627 | 2,276 | – | – | – | – | – | – | |
| جمع | 4,159 | 12,446 | 15,411 | 10,138 | 10,624 | 4,030 | 55,637 | 2,825 | 52,946 | 8,923 |
صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی ولساپا
صورت سود و زیان سال‌های 1400 و 1401 در تحلیل ولساپا مطابق جدول زیر است. طبق این جدول بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی در 12 ماهه منتهی به سال 1401، حدود 843 میلیارد تومان بوده که نسبت به دوره‌ی مشابه سال قبل 13 درصد کاهش داشته است. هزینه‌های تامین مالی عملیات لیزینگ 525 میلیارد تومان بوده که این مقدار سود ناخالص در تحلیل ولساپا را به 317 میلیارد تومان رسانده است. در نهایت پس از درنظرگرفتن هزینه‌های عمومی، اداری و تشکیلاتی و همچنین مالیات و هزینه‌های مالی و سرمایه‌گذاری، سود قابل تخصیص شرکت رایان سایپا در سال 1401 معادل 794 میلیارد تومان است.
- مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
اطلاعات آینده‌نگر شرکت
شرکت لیزینگ رایان سایپا در گزارش هیئت‌مدیره سال 1401 که در سامانه کدال منتشر شده است، عملیات خود برای سال مالی منتهی 1402/12/29 را به‌صورت زیر پیش‌بینی کرده است:
- فروش اقساطی 5,000 خودرو صفر سبک با میانگین تسهیلاتی 1,000 میلیون‌ریالی از شرکت سایپا
- فروش اقساطی 500 خودرو صفر سنگین با میانگین تسهیلات اعطایی 2,000 میلیون‌ریالی از شرکت سایپا
- در راستای توسعه کسب‌وکارهای غیروابسته و تنوع‌بخشی به حوزه‌های فعالیت تعداد 1,100 دستگاه کارکرده سبک با میانگین تسهیلات اعطایی 2,000 میلیون‌ریالی
- 60 فقره غیر خودرویی با میانگین تسهیلات 100,000 میلیون‌ریالی و مجموعا با بودجه 6,000 میلیارد ریال
سود هر سهم (EPS) در تحلیل ولساپا
نسبت‌های مالی مهم در تحلیل بنیادی ولساپا مطابق جدول زیر است. طبق این جدول نسبت پی بر ای ولساپا برای سال مالی 1401 معادل 8.7 است، حاشیه سود خالص شرکت در این دوره 32 درصد بوده است. سایر نسبت‌های مالی مانند نسبت قیمت به فروش در 5 دوره مالی گذشته قابل مشاهده است.
سود مجمع (DPS) ولساپا
مجمع عادی سالیانه ولساپا برای سال مالی 1400/12/29 در تاریخ 15 تیر 1401 برگزار شد. این شرکت در دوره مالی مذکور 326 ریال سود خالص به‌ازای هر سهم داشته است. طبق تصمیمات مجمع شرکت لیزینگ رایان سایپا، از این میزان، 130 ریال را به‌عنوان سود تقسیمی به‌ازای هر سهم تصویب کرد. به‌عبارت‌دیگر شرکت، حدود 40 درصد سود به‌دست‌آمده خود در سال 1401 را میان سهامداران تقسیم کرده است.
طبق اطلاعیه منتشر شده در سامانه کدال، ولساپا مجمع عمومی عادی سالیانه خود برای سال مالی منتهی به 1401/12/29را در تاریخ 6 تیر 1402 برگزار خواهد کرد. طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سایت کدال، پرداخت سود به شرح زیر بوده است:
| نوع سهامدار | تاریخ | نحوه واریز |
|---|---|---|
| کلیه سهامداران حقیقی | طی دی‌ماه 1402 | واریز به حساب اعلامی در سجام |
| کلیه سهامداران حقوقی | طی بهمن‌ماه 1402 | با اعلام شماره حساب و کد بورسی با مراجعه به هر یک از شعب بانک ملت |
روند قیمتی ولساپا
نمودار زیر تغییرات قیمتی در تحلیل ولساپا را نشان می‌دهد. قیمت این سهم از اواخر سال 1397 روند صعودی خود را آغاز کرده و در تاریخ 16 تیر 1399 به بالاترین قیمت خود (3,130 ریال) با ارزش بازار حدود 2 هزار و 721 میلیارد تومان رسید. هم‌اکنون قیمت سهام ولساپا در محدوده‌ی 2,500 ریال با ارزش بازار حدود 2 هزار و 685 میلیارد تومان، در حال نوسان است.
باسلام و خداقوت لطفا تحلیل ولساپا را بروز فرمایید باتشکر
سلام بله حتما تحلیلها بهروزرسانی خواهند شد.