تحلیل بنیادی وکغدیر – شرکت بین‌المللی توسعه صنایع معادن غدیر

شرکت بین المللی توسعه صنایع و معادن غدیر به‌عنوان یکی از هلدینگ‌های زیرمجموعه شرکت سرمایه‌گذاری غدیر در حوزه تخصصی صنعت و معدن در سال 1390 تاسیس شد. این شرکت در تاریخ ۱ آذر ۱۴۰۰ به عنوان ناشر پذیرفته‌شده در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران با نماد وکغدیر پذیرفته شد. موضوعبه فعالیت اصلی وکغدیر، سرمایه‌گذاری در صنایع و معادن از جمله فلزات اساسی مانند مس، طلا و آلومینیوم و نیز فلزات راهبردی است. در ادامه به تحلیل بنیادی وکغدیر از طریق ارزش‌گذاری پرتفوی بورسی و غیربورسی این شرکت و همچنین محاسبه NAV و نسبت P/E تحلیلی سهام آن پرداخته شده است.

• می‌توان در مقاله «تحلیل بنیادی چیست» با تحلیل بنیادی و انواع رویکردهای آن بیشتر آشنا شد.

موضوع فعالیت وکغدیر و جایگاه آن در صنعت

شرکت بین‌المللی توسعه صنایع و معادن غدیر یک هلدینگ سرمایه‌گذاری در حوزه تخصصی صنعت و معدن است. محور اصلی فعالیت این شرکت، سرمایه‌گذاری در همین حوزه با هدف دستیابی به ارزش افزوده بالا است. این مجموعه پروژه‌هایی با پتانسیل رشد و الزامات مالی مشخص را اجرا می‌کند.

تمرکز سرمایه‌گذاری شرکت بر فلزات اساسی مانند آهن، مس، طلا، آلومینیوم، سرب و روی قرار دارد. این شرکت همچنین در حوزه فلزات راهبردی مانند لیتیوم، نیکل، کبالت، منیزیم و منگنز سرمایه‌گذاری می‌کند. هلدینگ غدیر نقش سرمایه‌گذار و مدیر کلان پروژه‌ها را ایفا می‌کند. امور اجرایی پروژه‌ها به شرکت‌های زیرمجموعه یا پیمانکاران خارج از گروه واگذار می‌شود. راهبرد کلان شرکت بر توسعه و توازن زنجیره ارزش فولاد و تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری متمرکز است. تقویت سبد سنگ آهن و کنسانتره و افزایش سرمایه‌گذاری در صنایع پایین‌دستی فولاد از اهداف اصلی شرکت به شمار می‌رود. نمودار زیر میزان سرمایه‌گذاری شرکت در صنایع مختلف را نشان می‌دهد.

جایگاه شرکت در صنعت

شرکت بین‌المللی توسعه صنایع و معادن غدیر به عنوان یک گروه صنعتی چندرشته‌ای، جایگاه ویژه‌ای در صنعت و بازار سرمایه کشور دارد. ارزش بازار شرکت تا تاریخ ۱۵ مرداد ۱۴۰۴، با سرمایه اسمی ۱۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال، به حدود ۳۵۵ هزار میلیارد ریال رسیده است. این رقم معادل ۵ درصد از ارزش کل بازار سرمایه کشور است.

وکغدیر از نظر ارزش بازار، رتبه پنجم را در میان شرکت‌های فعال در صنعت و معدن دارد. بررسی عملکرد اقتصادی شرکت در سه دوره مالی اخیر، روند رشد سریع سودآوری و ارزش سرمایه‌گذاری‌ها را نشان می‌دهد.

سرمایه و ترکیب سهامداران وکغدیر

شرکت بین‌المللی توسعه صنایع و معادن غدیر به عنوان یک هلدینگ سرمایه‌گذاری در بدو تاسیس با سرمایه اولیه‌ای معادل ۱ میلیون ریال شروع به فعالیت کرد که شامل ۱۰۰ سهم به ارزش اسمی هر سهم ۱۰۰۰ ریال بود. طی سال‌های فعالیت، سرمایه شرکت به مرور افزایش یافته و در حال حاضر به ۱۰۰,۰۰۰,۰۰۰ میلیون ریال (معادل ۱۰۰ هزار میلیارد ریال) رسیده است. آخرین مرحله افزایش سرمایه شرکت در تاریخ ۱۴۰۲/۰۶/۲۴ انجام و مبلغ سرمایه از محل سود انباشته تامین شد. تصویر زیر سایر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل وکغدیر را به‌ همراه ارزش آن‌ها نشان می‌دهد.

سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح در تحلیل بنیادی وکغدیر به‌صورت تلفیقی بیش از 90 درصد از سهام این نماد را در اختیار دارد. در سایت تحلیل بنیادی انیگما می‌توان تمام سهامداران وکغدیر را به‌ همراه زیرمجموعه‌هایشان که به‌صورت مستقیم و غیرمستقیم مدیریت آن‌ها را بر عهده دارند، مشاهده کرد.

محاسبه و تحلیل NAV وکغدیر

در تحلیل بنیادی وکغدیر ، خالص ارزش دارایی‌ها (ان ای وی) آن محاسبه شده است. برای پیش‌بینی ارزش ذاتی این شرکت می‌بایست ارزش روز پورتفوی بورسی و غیربورسی آن محاسبه شود. محاسبه مازاد ارزش دارایی‌های غیربورسی به دلیل عدم وجود اطلاعات کافی، دشوار است؛ به همین دلیل برخی تحلیلگران آن را معادل بهای تمام شده در نظر می‌گیرند. در ادامه به محاسبه مازاد ارزش بورسی و غیربورسی وکغدیر پرداخته شده است.

ارزش‌گذاری پرتفوی بورسی در تحلیل وکغدیر

مجموع مازاد ارزش پورتفوی بورسی شرکت در تاریخ 14 مهرماه 1404، 29 هزار و 287 میلیارد تومان محاسبه شده است. تصویر زیر بخشی از سرمایه‌گذاری‌های بورسی این شرکت به همراه ارزش بازار آن‌ها را نشان می‌دهد. همان‌طور که مشاهده می‌شود، شرکت‌های معدنی و صنعتی گهرزمین، آهن و فولاد غدیر ایرانیان در پورتفوی بورسی وکغدیر قرار دارند.

مازاد ارزش پرتفوی غیر بورسی در تحلیل بنیادی وکغدیر

شرکت بین‌المللی توسعه صنایع و معادن غدیر 64 درصد از سهام شرکت فولاد غدیر نی ریز و 10 درصد از سهام توسعه آهن و فولاد گل گهر را در اختیار دارد. مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی وکغدیر در زمان نگارش این مقاله 18,097 میلیارد است.

انیگما تنها مجموعه‌ای است که مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی تمامی شرکت‌های سرمایه‌گذاری را ارزش‌گذاری می‌کند که در ادامه به نمونه‌ای از نکات ارزش‌گذاری در تحلیل وکغدیر اشاره شده است.

• شرکت توسعه آهن و فولاد گل گهر سالیانه 3 میلیون تن آهن اسفنجی تولید می‌کند که پیش‌بینی می‌شود در سال 1404، 10 همت سود خالص داشته باشد؛ ارزش شرکت نیز 50 همت برآورد می‌شود.

نکات تحلیل دیگر شرکت‌های پرتفوی غیربورسی وکغدیر و نحوه ارزش‌گذاری هریک از این شرکت‌ها در سایت انیگما وجود دارد. همچنین در مقاله پرتفوی غیربورسی شرکت های سرمایه گذاری نحوه ارزش‌گذاری پرتفوی غیربورسی آموزش داده شده است.

سود هر سهم (EPS) وکغدیر

درآمد حاصل از دریافت سود نقدی زیرمجموعه‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری یکی از روش‌های کسب درآمد آن‌ها است. از این‌رو در این مقاله به بررسی سود نقدی پرتفوی بورسی و غیربورسی این نماد و همچنین پیش‌بینی EPS تحلیلی منتهی به سال مالی 1405/06/31 آن پرداخته شده است.

سود نقدی پرتفوی بورسی در تحلیل وکغدیر

سود نقدی حاصل از پرتفوی بورسی در تحلیل بنیادی وکغدیر 3,998 میلیارد تومان پیش‌بینی می‌شود. مطابق تصویر زیر بیشترین سود نقدی شرکت در پایان سال مالی 1405 از شرکت سنگ آهن گهرزمین با 1,813 میلیارد تومان خواهد بود. برآورد می‌شود شرکت فولاد آلیاژی ایران در پایان سال مالی منتهی به 1404/12/29، 90 درصد از سود خود را میان سهامداران تقسیم کند.

سود نقدی پرتفوی غیربورسی وکغدیر

شرکت بین‌المللی توسعه صنایع و معادن غدیر در پایان سال مالی منتهی به شهریورماه 1405 از شرکت توسعه آهن و فولاد گل گهر و فولاد غدیر نی‌ریز سود نقدی به مبلغ 3,441 میلیارد تومان دریافت خواهد کرد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی وکغدیر

مجموع درآمدهای عملیاتی در تحلیل وکغدیر (شامل درآمد سود سهام و درآمد سود تضمین‌شده) در دوره 9 ماهه منتهی به خردادماه 1404 مبلغ 4,273 میلیارد تومان بوده است. تصویر زیر صورت سود و زیان وکغدیر برای 4 دوره مالی گذشته و پیش‌بینی آن برای دوره مالی منتهی به شهریورماه 1405 را نشان می‌دهد. پیش‌بینی می‌شود وکغدیر 86 درصد از درآمدهای عملیاتی خود در پایان سال مالی 1405 (معادل 6,433 میلیارد تومان) را به سود خالص تبدیل کند.

سود مجمع (DPS) در تحلیل وکغدیر

مجمع عمومی عادی سالیانه وکغدیر برای سال مالی 1403 در تاریخ 15 دی‌ماه 1403 برگزار شد. بر اساس تصمیمات اتخاذشده در این مجمع، شرکت از 623 ریال سود خالصی که به ازای هر سهم در پایان سال مالی 1403 ساخته است، مبلغ 560 ریال به‌عنوان سود نقدی میان سهامداران خود تقسیم کرده است.

تحلیل بنیادی وکغدیر

برای محاسبه ان ای وی، حقوق صاحبان سهام آن متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و حدود 17 هزار و 552 میلیارد تومان محاسبه شده است. با تقسیم مجموع حقوق صاحبان سهام و مازاد ارزش پرتفوی بورسی و غیربورسی بر تعداد سهام شرکت، NAV هر سهم وکغدیر 5,511 ریال محاسبه شده است. نسبت قیمت به NAV شرکت (P/NAV) در تاریخ 1404/07/14 برابر با 57 درصد است. همچنین EPS تحلیلی وکغدیر برای پایان سال مالی 1405 مبلغ 643 ریال برآورد شده است.

• مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی

نمودار قیمتی وکغدیر

وکغدیر در تاریخ 23 اسفندماه 1401 برای اولین بار سهام خود را عرضه کرد. در ابتدا قیمت سهام این نماد وارد کانال صعودی شد و در تاریخ 1403/02/16 به بالاترین قیمت تعدیل شده یعنی 5,252 ریال رسید. ارزش بازار وکغدیر در تاریخ مذکور 57,662 هزار میلیارد تومان بوده است. سپس قیمت سهام این نماد کمی کاهش یافت و در حال حاضر قیمت این سهم در تاریخ 1404/07/13 در سایت TSE مبلغ 3,053 ریال است. ارزش بازار وکغدیر در زمان نگارش این مقاله 30,490 میلیارد تومان است.