تحلیل بنیادی شمواد؛ بررسی EPS و P/E فوروارد شرکت تولید مواداولیه الیاف مصنوعی
شرکت تولید مواداولیه الیاف مصنوعی در تاریخ 1365/04/18 تاسیس و در سال 1375 با نماد شمواد در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. این شرکت در گروه محصولات شیمیایی فعالیت دارد. بهره‌برداری از کارخانه شمواد با ظرفیت اسمی 54 هزار تن دی ام تی آغاز شد و در سال 1383 به 90 هزار تن در سال افزایش یافت. در حال حاضر شمواد جزو شرکت‌های فرعی شرکت پلی اکرین ایران است. در ادامه به تحلیل بنیادی شمواد و محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به سال 1405 آن نیز پرداخته شده است.
برای آشنایی و درک مفاهیم تحلیل بنیادی مطالعه مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت تولید مواداولیه الیاف
موضوع فعالیت شرکت تولید مواداولیه الیاف مصنوعی به‌شرح زیر است:
- تولید مواداولیه برای تولید الیاف و نخ پلی استر و تاسیس، ایجاد و خرید کارخانجاتی که به هرگونه از تولیدات مذبور بستگی دارد.
- خرید، فروش، واردات و صادرات کلیه محصولات اصلی و سایر محصولات جانبی تولیدی
- انجام هرگونه معاملات و عملیات بازرگانی، تجاری، صنعتی و مالی که به‌طور مستقیم و غیرمستقیم مربوط به شرکت باشد
- انجام کلیه اقدامات و معاملات مربوط به خرید دارایی‌های منقول و غیرمنقول، واردات ماشین‌آلات، تاسیسات و قطعات مواداولیه مصرفی و سایر لوازم موردنیاز
سرمایه و ترکیب سهامداران شمواد
سرمایه شمواد در بدو تاسیس مبلغ ۱۰۰۰ میلیون ریال در حال حاضر طی چند مرحله افزایش سرمایه به مبلغ ۶٬۶۲۷,۲۷۲ میلیون ریال رسیده است.
همانطور که پیش‌تر گفته شد شمواد جزو شرکت‌های فرعی پلی اکریل ایران است. شرکت پلی اکریل ایران با مالکیت 30٫64 درصد در صدر سهامداران این نماد قرار دارد. در ادامه شرکت خدمات بندری پلی اکریل ماهشهر و شرکت بازرگانی پلی اکریل اصفهان در جایگاه دوم و سوم سهامداران قرار دارند. در تصویر زیر سهامداران عادی بالای یک درصد شمواد قابل مشاهده هستند.
همچنین شرکت پلی اکریل به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود 60,17 درصد از سهام شمواد را در اختیار دارد و به‌صورت تلفیقی مهم‌ترین سهامدار این شرکت محسوب می‌شود. در سامانه تحلیل بنیادی انیگا علاوه بر سهامداران عادی، تمامی سهامداران تلفیقی این نماد قابل مشاهده هستند.
تحلیل بنیادی شمواد
در چارچوب تحلیل بنیادی، نخست صورت‌های مالی شرکت‌ها به‌ویژه صورت سود و زیان مورد ارزیابی قرار می‌گیرد تا تصویری شفاف از عملکرد گذشته شرکت به دست آید. سپس بر اساس این داده‌ها، برآورد و پیش‌بینی اقلام مختلف صورت سود و زیان انجام می‌شود. در این گزارش، تحلیل بنیادی شرکت تولید مواداولیه الیاف مصنوعی با تمرکز بر ارزیابی میزان تولید و فروش، ساختار بهای تمام‌شده، صورت سود و زیان، نسبت‌های مالی و همچنین پیش‌بینی سود هر سهم (EPS) و نسبت قیمت به سود فوروارد (P/E) در سال مالی 1405 ارائه شده است.
بررسی تولید شمواد
محصولات شرکت تولید مواداولیه الیاف مصنوعی، دی متیل ترفتالات (DMT) به ظرفیت اسمی 80 هزار تن در سال و دی اکتیل ترفتالات به ظرفیت اسمی 21٬650 تن در سال است.
شمواد طی سال مالی 1403-1402 مقدار 63,832 تن محصول تولید کرده است. همچنین مقدار تولیدات این شرکت در دوره نه ماهه منتهی 1404/03/31 به 48,540 تن رسیده که نسبت به دوره مشابه خود در سال 1403 به اندازه 8 درصد کاهش یافته است. در جدول زیر میزان تولید محصولات در تحلیل بنیادی شمواد برای چهار سال مالی اخیر آورده شده است.
| شرح | 1402-1403 | 1401-1402 | 1400-1401 | 1399-1400 |
|---|---|---|---|---|
| تولید DMT مذاب (تن) | 53,570 | 57,094 | 50٬020 | 51٬922 |
| تولید DMT جامد (تن) | 10,262 | 5,648 | 1٬744 | 3٬489 |
| تولید محصول DOTP (تن) | 0 | 106 | 198 | 69 |
| جمع کل تولید (تن) | 63,832 | 62,849 | 51٬962 | 55٬480 |
مقدار و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی شمواد
درآمد شرکت تولید مواد اولیه الیاف مصنوعی در دوره 12 ماهه منتهی به شهریور 1403 مقدار 53,198 تن محصول به فروش رسانده است. مقدار فروش این شرکت در دوره 9 ماهه منتهی به 1404/03/31 برابر با 41,419 تن بوده است. پیش‌بینی می‌شود مقدار فروش این شرکت در پایان سال مالی 1405 به 48,520 تن برسد. در تصویر زیر مقدار فروش این شرکت در چهار دوره مالی اخیر به همراه پیش‌بینی آن آورده شده است.
مطابق تصویر زیر مبلغ فروش شمواد در دوره 9 ماهه منتهی به 1404/03/31 برابر با 2,145 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود مبلغ فروش این شرکت تا پایان سال مالی 1405 به 2,991 میلیارد تومان برسد.
در نمودار زیر به مقایسه مقدار فروش و تولید شمواد در چهار سال مالی اخیر پرداخته شده است. همانطور که مشاهده می‌شود مقدار فروش این شرکت در سال 1403 نسبت به سال 1402 کاهش یافته است.
بهای تمام‌شده شمواد
بهای تمام‌شده شمواد در سال مالی ۱۴۰۳ مبلغ 1,801 میلیارد تومان بوده است که نسبت به سال مالی گذشته خود 36 درصد افزایش یافته است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده شمواد تا پایان سال مالی 1405 به مبلغ 2,550 میلیارد تومان برسد.
مواداولیه شمواد
عمده‌ترین مواد اولیه مصرفی برای تولید هر تن DMT شامل پارازایلین و متانول است. لازم به ذکر است که حدود ۹۲ درصد از هزینه‌های تولید محصول دی ام تی مربوط به همین دو ماده، یعنی پارازایلین و متانول، است. جدول زیر میانگین میزان مصرف این مواد در شمواد را نشان می‌دهد.
| مواد اولیه مصرفی DMT | میانگین میزان مصرف به ازای هر تن تولید DMT |
|---|---|
| پارازایلین | ۶۴۰ کیلوگرم |
| متانول | ۳۶۰ کیلوگرم |
برای تولید محصول DOTP، عمده‌ترین مواد اولیه مصرفی شمواد شامل دی متیل ترفتاالات (DMT) و دو اتیل هگزانول است. میانگین میزان مصرف این مواد در شمواد به شرح جدول زیر است.
| مواد اولیه مصرفی DOTP | میانگین میزان مصرف به ازای هر تن تولید DOTP |
|---|---|
| DMT | ۵۰۰ کیلوگرم |
| دو اتیل هگزانول | ۷۵۰ کیلوگرم |
پیش‌بینی می‌شود شمواد در سال مالی منتهی به 1405/06/31 مبلغ 2,759 میلیارد تومان برای خرید مواد اولیه مصرفی خود هزینه کند.
سربار شمواد
هزینه‌های سربار شمواد شامل حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت و سایر هزینه‌های این چنینی است که حقوق و مزایا عمده‌ترین بخش سربار این شرکت را تشکیل می‌دهد. با در نظر گرفتن نرخ 30 درصدی افزایش حقوق و مزایا در سال مالی منتهی به 31 شهریور 1405، پیش‌بینی می‌شود سربار شمواد در این سال به 187 میلیارد تومان برسد.
بررسی صورت سود و زیان شمواد
تصویر زیر صورت سود و زیان شمواد را در چهار دوره مالی گذشته به همراه پیش‌بینی اجزای آن در سال 1405 نشان می‌دهد. شمواد در سال مالی منتهی به 31 شهریور 1403 مبلغ 356 میلیارد تومان سود خالص داشته است که نسبت به سال گذشته خود 23 درصد افزایش یافته است. با در نظر گرفتن نرخ 30 درصدی تورم در سال 1405، پیش‌بینی می‌شود که سود خالص این شرکت در این سال به 272 میلیارد تومان برسد.
سود نقدی (DPS) شمواد
مبلغ سود هر سهم (EPS) شمواد در سال مالی 1403 برابر با 539 ریال بوده است. مجمع این شرکت در تاریخ 1403/12/11 برگزار شد و طبق اطلاعیه این مجمع، شمواد 350 ریال به عنوان سود نقدی سال 1403 درنظر گرفته است. زمان‌بندی پرداخت سود نقدی سهام شمواد برای سال مالی منتهی به ۱۴۰3/۰۳/۳۱ به شرح جدول زیر است:
| گروه سهامداران | شرایط و تاریخ پرداخت سود |
|---|---|
| سهامداران حقیقی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌ها (دارای کد سجام) | سود سهام این گروه که در سامانه سجام ثبت نام کرده و احراز هویت شده‌اند، در تاریخ ۱۴۰4/۰4/۰۸ از طریق شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به شماره حساب معرفی شده در سامانه سجام واریز خواهد شد. |
| سهامداران حقیقی (فاقد کد سجام) | این دسته از سهامداران می‌توانند از تاریخ ۱۴۰4/۰4/۰۸ با اعلام کتبی شماره حساب و هماهنگی با واحد امور سهام شرکت، نسبت به دریافت سود سهام خود اقدام نمایند. |
| سهامداران حقوقی (فاقد کد سجام) | این گروه از سهامداران می‌توانند از تاریخ ۱۴۰4/۰4/۰۸ با اعلام کتبی شماره حساب و هماهنگی با واحد امور سهام، سود سهام خود را دریافت کنند. |
سهامداران شمواد می‌توانند جهت هماهنگی و کسب اطلاعات بیشتر، با شماره تلفن ۰۲۱۵۲۲۸۸۲۵۶ یا شماره فکس ۰۲۱۵۲۲۸۸۲۴۸ (واحد امور سهام شرکت) تماس بگیرند.
بررسی حاشیه سود شمواد
در جدول زیر حاشیه سود ناخالص، عملیاتی و خالص شمواد برای ۴ سال اخیر محاسبه شده است. مطابق تصویر زیر حاشیه سود خالص این شرکت در سال مالی ۱۴۰۳ معادل 17 درصد بوده است. به طور کلی حاشیه بود شمواد از سال ۱۴۰۰ به بعد با افزایش همراه بوده است.
| شرح | ۱۴۰۳ | ۱۴۰۲ | ۱۴۰۱ | ۱۴۰۰ |
|---|---|---|---|---|
| حاشیه سود ناخالص | 17% | 18% | 9% | 3% |
| حاشیه سود عملیاتی | 14% | 15.9% | 10.9% | 3% |
| حاشیه سود خالص | 17% | 18% | 14% | 6% |
نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شمواد
تصویر زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر شرکت تولید مواد اولیه الیاف مصنوعی را در چهار سال مالی اخیر نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌شود P/E ttm شمواد در دوره 12ماهه منتهی به 1403/06/31 برابر با 7 بوده است. همچنین P/S ttm شمواد در این سال برابر با 1.1 بوده است.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1405/06/31
در تحلیل بنیادی شمواد نرخ فروش محصولات بر اساس درصدی از نرخ دلاری پارازیلن دفتر توسعه در نظر گرفته شده است. اگر در این تحلیل نرخ افزایش حقوق و مزایا و تورم در سال 1405، 30 درصد و نرخ تورم 30 درصد لحاظ شود، EPS تحلیلی شمواد 411 ریال برآورد می‌شود. در ادامه برای ارزش‌گذاری شرکت با تقسیم قیمت روز سهم در تاریخ 1404/07/1 در سایت www.tsetmc.com بر ای پی اس تحلیلی، نسبت P/E فوروارد در تحلیل شمواد 5.4 محاسبه می‌شود.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
روند قیمتی شمواد
چارت زیر روند قیمتی سهام شمواد را از دی ماه سال 1404 نشان می‌دهد. در این بازه در تاریخ 1403/07/03 سهام شمواد به بیشترین قیمت خود معادل 4,078 ریال رسید. در تاریخ نگارش این مقاله مورخ 1404/07/01 قیمت سهم شمواد برابر با 2,201 ریال با ارزش بازار 1,458 میلیارد تومان بوده است.
