تحلیل بنیادی ثشاهد – شرکت سرمایه‌گذاری شاهد
تحلیل ثشاهد ، به‌عنوان یکی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری فعال در زمینه صنعت ساختمان و انبو‌ه‌سازی در این مقاله بررسی شده است. شرکت سرمایه‌گذاری شاهد در سال 1363 به‌صورت سهامی خاص تاسیس شد. این شرکت در سال 1364 با سرمایه 100 میلیون ریال اهدایی از سوی بنیاد شهید فعالیت اصلی خود را آغاز کرد و در سال 1384 با نماد ثشاهد گروه انبوه‌سازان بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد. بخش عمده دارایی‌های این شرکت متشکل از املاک و مستغلات است. در ادامه به تحلیل بنیادی ثشاهد و محاسبه NAV و نسبت P/NAV این شرکت پرداخته شده است.
- برای آشنایی بیشتر با نحوه ارزش‌گذاری سهام مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.
موضوع فعالیت شرکت
رشد قیمت ملک در سال‌های اخیر و همچنین رکود بازار سرمایه موجب شده است که درآمد‌های حاصل از سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌ها و خرید و فروش ملک دچار رکود تورمی شود. موضوع فعالیت اصلی شرکت سرمایه‌گذاری شاهد به شرح زیر است:
- تاسیس و ایجاد کارخانجات و واحدهای تولیدی، صنعتی، کشاورزی، شرکت‌ها و اداره آن‌ها
- استفاده از تسهیلات مالی و اعتباری بانک‌ها و موسسات اعتباری به نفع خود یا اشخاص حقوقی تابعه
- کلیه عملیات بازرگانی اعم از خرید و فروش، واردات و صادرات و انجام هرگونه معاملات مجاز داخلی و خارجی
- انتشار اوراق مشارکت برای تامین سرمایه مورد نیاز طرح‌های شرکت و واحدهای تحت پوشش شرکت و اخذ مجوز از مراجع ذیصلاح
- ارائه خدمات اقتصادی، فنی، مالی، اعتباری، حسابرسی مشاوره‌ای و مدیریتی به شرکت‌های مورد سرمایه‌گذاری
سرمایه و ترکیب سهامداران ثشاهد
سرمایه ثشاهد در بدو تاسیس مبلغ 900 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به شرح زیر به مبلغ 4,006,632 میلیون ریال رسیده است. عمده افزایش سرمایه ثشاهد از محل سود انباشته، آورده نقدی و مطالبات سهامداران بوده است.
| تاریخ افزایش سرمایه | درصد افزایش سرمایه | سرمایه جدید (میلیون ریال) | محل افزایش سرمایه |
|---|---|---|---|
| 1390/05/17 | 80 | 1,806,632 | سود انباشته، مطالبات، آورده نقدی |
| 1393/07/29 | 49 | 2,706,632 | سود انباشته |
| 1397/12/15 | 48 | 4,006,632 | سود انباشته، مطالبات، آورده نقدی |
جدول زیر اسامی سهامداران بالای یک درصد در تحلیل ثشاهد را نمایش داده است. موسسه اندوخته شاهد با داشتن حدود 61 درصد سهامدار عمده ثشاهد است. همچنین بانک دی نیز با حدود 3.63 درصد و صندوق بازارگردانی معیار با 1.38 درصد به‌ترتیب در جایگاه‌های دوم و سوم سهامداران این شرکت قرار دارند.
در سایت انیگما برای تمامی شرکت‌ها علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران تلفیقی نیز قابل مشاهده است که به‌صورت غیرمستقیم و به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالکیت شرکت را در اختیار دارند. در تحلیل بنیادی ثشاهد بنیاد شهید، به‌واسطه زیرمجموعه‌های خود مالک بیش از 66 درصد از سهام شرکت سرمایه‌گذاری شاهد است.
تحلیل بنیادی ثشاهد
برای ارزش‌گذاری شرکت سرمایه‌گذاری شاهد، محاسبه ارزش خالص دارایی‌های این شرکت (NAV) لازم است. برای به‌دست آوردن این مقدار در شرکت‌های سرمایه‌گذاری، دارایی‌های بورسی، غیربورسی و حقوق صاحبان سهام مورد بررسی قرار می‌گیرند. در ادامه برای تحلیل ثشاهد، ارزش پرتفوی بورسی و غیربورسی این شرکت مورد بررسی قرار گرفته است.
ارزش روز پورتفوی بورسی در تحلیل ثشاهد
در تصویر زیر قسمتی از پورتفوی بورسی ثشاهد به‌همراه ارزش بازار و سود هر یک از شرکت‌ها نمایش داده شده است. حدود 55 درصد از سهام شرکت عمران و توسعه شاهد متعلق به شرکت شاهد است. مجموع مازاد ارزش پرتفوی بورسی ثشاهد باتوجه به قیمت سهام در تاریخ 20 خرداد 1402 حدود 1,273 میلیارد تومان است.
ارزش‌گذاری پورتفوی غیربورسی در تحلیل بنیادی ثشاهد
در پرتفوی غیربورسی ثشاهد می‌توان به شرکت‌هایی نظیر شرکت سرمایه‌گذاری سعدی و هرمز انرژی اشاره کرد. مازاد ارزش پرتفوی غیربورسی ثشاهد در تاریخ بیستم خردادماه 1402 حدود 3,100 میلیارد تومان محاسبه شده است.
سود هر سهم (EPS) ثشاهد
جدول زیر نسبت‌های مالی گذشته‌نگر در تحلیل بنیادی ثشاهد را نشان می‌دهد. طبق این جدول نسبت P/E این شرکت در دوره مالی 9 ماهه منتهی به 29 اسفند ماه 1401 معادل 158.1 است. همین مقدار برای دوره 6 ماهه منتهی به 30 آذر 1401 برابر با 25.4 بوده است. سایر نسبت‌های مالی مانند نسبت P/S (قیمت به فروش) و P/B و همچنین حاشیه سود خالص و ناخالص ثشاهد در 5 دوره مالی گذشته در جدول زیر آمده است.
سود مجمع (DPS) در تحلیل ثشاهد
مجمع عمومی عادی سالیانه ثشاهد برای سال مالی منتهی به 1401/03/31 در تاریخ 26 مهر 1401 برگزار و در خصوص تقسیم سود تصمیم‌گیری شد. طبق تصمیمات شرکت، از 244 ریال سود خالصی که به‌ازای هر سهم داشته است، 30 ریال سود تقسیمی به‌ازای هر سهم تصویب کرد. به‌عبارت‌دیگر شرکت 12 درصد سود به‌دست‌آمده خود در سال 1401 را میان سهامداران تقسیم کرده است.
طبق اطلاعیه زمان‌بندی پرداخت سود منتشر شده در سایت کدال، پرداخت سود به شرح زیر بوده است:
- سود سهامداران حقیقی و صندوق‌های مشترک و سبدگردان‌های دارای کد سجام و احراز هویت شده، در تاریخ 1 دی 1401
- سود سهامداران حقیقی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سبدگردان‌های فاقد کد سجام، از تاریخ 1 دی 1401 تا 31 اردیبهشت 1402
- سهامداران حقوقی در خرداد ماه سال 1402 با اعلام شماره حساب
محاسبه و تحلیل NAV ثشاهد
برای تحلیل بنیادی ثشاهد و محاسبه NAV آن، حقوق صاحبان سهام متناسب با افزایش سرمایه، سود تقسیمی و جمع درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها تعدیل و 1 هزار و 182 میلیارد تومان محاسبه شده است. بر اساس محاسبات و مفروضات، مجموع خالص ارزش دارایی‌های این شرکت به ازای هر سهم (NAV) 13,868 ریال تخمین زده شده است. برای تحلیل ثشاهد قیمت روز در تاریخ 1402/03/20 در سایت TSE، بر ان ای وی محاسبه شده، نسبت P/NAV این شرکت 151.4 درصد محاسبه شده است.
مقاله پیشنهادی: آموزش تحلیل بنیادی
نمودار قیمتی در تحلیل ثشاهد
نمودار زیر روند قیمتی ثشاهد را در چند سال اخیر به نمایش گذاشته است. طبق این نمودار قیمت ثشاهد در تاریخ 26 مرداد 99 به بالاترین مقدار خود یعنی 81,910 ریال رسید. ارزش بازار شرکت در این تاریخ (1399/05/26) حدود 31 هزار و 616 میلیارد تومان بوده است. اکنون قیمت این سهم در تاریخ 20 خرداد 1402 در محدوده 22,000 ریال در حال نوسان است.
