تحلیل بنیادی سدشت – شرکت صنایع سیمان دشتستان

تحلیل سدشت به‌عنوان یکی از شرکت‌های تولیدکننده محصولات سیمانی کشور در این مقاله انجام شده است. شرکت صنایع سیمان دشتستان در تاریخ 1370/12/27 با نام شرکت صنایع سیمان بوشهر تاسیس شد. سپس این شرکت در سال 1383 به نام فعلی خود تغییر یافت. هدف از تاسیس شرکت اجرای طرح‌های عمرانی، زیربنایی و همچنین تامین نیازهای پروژه‌های صنعتی عسلویه و دسترسی آسان به صادرات محصولات است. ظرفیت اسمی سیمان دشتستان تولید 1٬000٬000 تن کلینکر و 1٬030٬000 تن سیمان در سال است. شرکت صنایع سیمان دشتستان سال 1386 با نماد سدشت در گروه سیمان، آهک و گچ مورد پذیرش سازمان بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به بررسی جایگاه شرکت و تحلیل بنیادی سدشت از طریق محاسبه EPS و P/E تحلیلی آن پرداخته شده است.

• برای آشنایی با مفاهیم و انواع روش‌های تحلیل بنیادی مقاله تحلیل بنیادی چیست پیشنهاد می‌شود.

موضوع فعالیت شرکت سیمان دشتستان

فعالیت سدشت تولید و فروش انواع سیمان و کلینکر است. این شرکت محصولات میانی و نهایی در این صنعت را تولید می‌کند. محصولات میانی شرکت، کلینکرهای تیپ 2 و 5 معمولی هستند. محصولات نهایی نیز شامل سیمان فله تیپ 2 معمولی با مصرف بخشی از کلینکرهای سنواتی، توزیع به‌صورت فله و پاکت در بازارهای داخلی و تولید سیمان فله تیپ 2 و 5 صادراتی جهت تحویل به کشورهای حوزه خلیج فارس هستند.

جایگاه سدشت در صنعت سیمان

شرکت صنایع سیمان دشتستان دارای سه شرکت زیرمجموعه به نام‌های شرکت سیمان منددشتی، شرکت بازرگانی دشتستان توسعه دامون و شرکت حمل و نقل میلاد بار دشتستان است. شرکت سیمان منددشتی با ظرفیت تولید 1٬040٬000 تن سیمان و 1٬000٬000 تن کلینکر در سال مشغول به فعالیت است.

در بیست و پنجمین سال رتبه‌بندی شرکت‌های برتر ایران، شرکت صنایع سیمان دشتستان با رشد دو پله نسبت به سال گذشته موفق به کسب رتبه 6 از نظر شاخص فروش در گروه سیمانی و جایگاه 277 در بین 500 شرکت برتر ایران شده است.

سرمایه و ترکیب سهامداران سدشت

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ 3,000 میلیون ریال بوده که طی چندین مرحله افزایش سرمایه به مبلغ 118 میلیارد تومان رسیده است. محل افزایش سرمایه سدشت عموما از محل سود نقدی و مطالبات بوده است.

تصویر زیر سهامداران بالای یک درصد در تحلیل سدشت را نشان می‌دهد. شرکت‌ توسعه سرمایه و صنعت غدیر با مالکیت 39٫90 درصد و سیمان داراب با مالکیت 16٫12 درصد سهام از سهامداران عمده در تحلیل بنیادی سدشت هستند.

در سامانه تحلیل بنیادی انیگما علاوه بر سهامداران عادی، سهامداران به‌صورت تلفیقی نیز قابل مشاهده هستند. در این شرکت، سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح با داشتن زیرمجموعه‌هایی چون شرکت‌های توسعه سرمایه و صنعت غدیر، سیمان سپاهان و چند شرکت دیگر به‌صورت غیرمستقیم نیمی از سهام سدشت را در اختیار دارد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل سدشت

درآمد عملیاتی شرکت در دوره 9 ماه منتهی به 31 خردادماه 1402 مبلغ 640 میلیارد تومان بوده است. 328 میلیارد تومان از این درآمد مربوط به فروش داخلی و 311 میلیارد تومان مربوط به فروش صادراتی است. در تحلیل بنیادی سدشت مبلغ فروش داخلی شرکت باتوجه به افزایش نرخ فروش محصولات نسبت به دوره مالی مشابه سال قبل 73 درصد رشد داشته است. مطابق تصویر زیر مبلغ فروش سدشت تا پایان سال مالی 1403، 1٬102 میلیارد تومان برآورد شده است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل بنیادی سدشت

شرکت صنایع سیمان دشتستان برای تولید محصولات خود از مواد اولیه‌ مارل و آلوویوم و سنگ آهن، سنگ آهن سیلیس، پوزولان و سنگ گچ استفاده می‌کند. مبلغ هزینه شده برای تهیه مواد اولیه مصرفی سدشت در دوره 9 ماهه ابتدای سال مالی 1402 بیش از 59 میلیارد تومان بوده است. این مبلغ در تحلیل سدشت باتوجه به افزایش نرخ مواد اولیه نسبت به دوره مالی سال 1401 حدود 35 درصد افزایش یافته است. تصویر زیر مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه مصرفی در دوره‌های گذشته را نشان می‌دهد.

سربار شرکت صنایع سیمان دشتستان

هزینه سربار در دوره 9 ماهه منتهی به خردادماه 1402 مبلغ 292 میلیارد تومان بوده است. باتوجه به اقلام سربار در تصویر زیر، بیشترین هزینه سربار در این دوره مربوط به حقوق و مزایا و سوخت است. هزینه سربار سدشت تا پایان دوره 12 ماهه منتهی به شهریورماه سال 1403 مبلغ 499 میلیارد تومان پیش‌بینی شده است.

صورت سود وزیان در تحلیل سدشت

تصویر زیر صورت سود و زیان سدشت برای 4 دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی 1403 را نشان می‌دهد. مطابق تصویر زیر، بهای تمام‌شده دوره 9 ماهه منتهی به خردادماه 1402 سدشت به‌دلیل افزایش‌ حقوق و دستمزد، هزینه حمل و سوخت و همچنین افزایش نرخ مواد اولیه، تعمیرات کوره و آسیاب مواد نسبت به سال مالی قبل 63 درصد افزایش داشته است. در تحلیل بنیادی سدشت، سود ناخالص تحقق‌یافته در 9 ماهه ابتدای سال 1402 برابر با 302 میلیارد تومان بوده است. پیش‌بینی می‌شود بهای تمام‌شده سدشت در پایان سال مالی 1403 حدود 615 میلیارد تومان و سود ناخالص آن برابر با 486 میلیارد تومان باشد. همچینن در این دوره با کسر سایر هزینه‌ها سود خالص سدشت بیش از 523 میلیارد تومان برآورد می‌شود.

• مقاله پیشنهادی برای یادگیری انجام تحلیل بنیادی: آموزش تحلیل بنیادی

سود مجمع (DPS) در تحلیل بنیادی سدشت

سدشت در سال مالی منتهی به 1401/06/31 به ازای هر سهم 2,182 ریال سود خالص ساخته است. تاریخ مجمع عمومی عادی سالیانه سدشت 1401/08/21 بود. در جدول زیر روند تقسیم سود نقدی این شرکت برای 3 سال مالی متوالی نشان داده شده است.

سهامداران می‌توانند در تاریخ‌های مذکور به‌صورت زیر سود سهام سدشت را از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه (سامانه سجام) دریافت کنند:

1. سود سهامداران دارای 1 تا 500 هزار سهم در پایان اسفندماه 1401 پرداخت خواهد شد.
2. سود سهامداران دارای 501هزار تا 1 میلیون سهم از خردادماه 1402 واریز خواهد شد.
3. سایر سهامداران سود خود را از تیرماه 1402 دریافت خواهند کرد.

محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1403/06/31

در تحلیل بنیادی سدشت برای سال مالی 1403 نرخ خرید مواد اولیه مطابق با افزایش نرخ صنعت سیمان رشد داده‌ شده است. اگر برای محاسبه ای پی اس تحلیلی و پی بر ای فوروارد مفروضات زیر در نظر گرفته شود:

1. 30 درصد افزایش حقوق و دستمزد و تورم در سال 1403
2. 40 هزار تومان میانگین دلار در سال 1403
3. نرخ سیمان فله داخلی 10٬086٬442 ریال بر تن

آنگاه EPS تحلیلی منتهی به تاریخ 1403/06/31، 4٬434 ریال برآورد می‌شود. در تحلیل سدشت با تقسیم قیمت روز تاریخ 1402/08/03 در سایت www.tsetmc.com (72٬620 ریال) بر EPS تحلیلی، نسبت پی بر ای سدشت 16٫4 برآورد می‌شود.

• از طریق لینک بهترین سهم لیست شرکت‌های تولیدی با کمترین P/E فوروارد قابل مشاهده هستند.

نمودار قیمتی سدشت

سهام شرکت صنایع سیمان دشتستان باتوجه به چارت قیمتی تصویر زیر، در تاریخ 1400/02/13 به بالاترین قیمت (70٬660 ریال) با ارزش بازار 8,337 میلیارد تومان رسید و پس از آن با گذشت زمان کاهش یافت. مجدد روند افزایشی قیمت این سهام از اواخر سال 1401 آغاز شد و در حال حاضر (تاریخ 1402/08/03) با قیمت 72٬620 ریال معامله می‌شود. ارزش بازار سدشت در زمان نگارش این مقاله 8٬347 میلیارد تومان است.

سوالات متداول